Keuntungan MPI mungkin akan dipercepat pada FY27

PETALING JAYA: Penganalisis menjangkakan pertumbuhan pendapatan Malaysia Pacific Industries Bhd (MPI) akan dipercepat sepanjang tahun kewangan (FY27), dengan peningkatan keuntungan yang lebih bermakna dijangka menjelang suku keempat FY27 (4Q27), sementara kumpulan itu terus meletakkan kedudukan untuk gelombang pertumbuhan seterusnya.

Bagi Kenanga Research, prospek FY27 MPI tetap disokong oleh permintaan berasaskan luas, yang diketuai oleh pelayan kecerdasan buatan (AI), sementara pemulihan pendapatan akan bergantung pada peningkatan kapasiti yang dipasang baru-baru ini.

Pihak pengurusan menjangkakan peralatan berkaitan AI baru akan mula menyumbang mulai Oktober, dengan peningkatan keuntungan yang lebih bermakna pada suku keempat FY27, katanya dalam laporan baru-baru ini.

Tambahan pula, pertumbuhan jangka panjang harus disokong oleh pembungkusan canggih, aplikasi berkaitan kuasa dan robotik humanoid, walaupun kekurangan tenaga kerja dan kos input yang tinggi tetap menjadi risiko pelaksanaan utama.

Walaupun perbelanjaan modal FY26 (capex) sebanyak RM573 juta, Kenanga Research menyatakan bahawa MPI mengekalkan kedudukan tunai bersih RM531 juta yang sihat dan menjangkakan capex FY27 akan menjadi sederhana.

Pengurusan menjangkakan capex FY27 lebih rendah memandangkan ketiadaan pengembangan baru yang besar, yang sepatutnya menyokong aliran tunai bebas yang lebih kuat ketika pendapatan meningkat.

MPI juga secara aktif mencari peluang pemerolehan di Eropah dan Mexico/Amerika Syarikat, terutamanya dalam pembungkusan canggih, modul kuasa, automasi dan teknologi yang berkaitan.

Rumah penyelidikan mempunyai panggilan “prestasi pasaran” ke atas saham dan mengekalkan ramalan keuntungan bersih FY27 sebanyak RM267 juta dengan harga sasaran RM43.70 sesaham.

Dalam laporan baru-baru ini, TA Research mengatakan walaupun terdapat masalah kos dari harga bahan mentah yang lebih tinggi, MPI masih memberikan prestasi FY26 yang kukuh, disokong oleh pertumbuhan yang sihat dalam pembungkusan pelayan AI margin yang lebih tinggi.

Pengurusan MPI juga membimbing bahawa keterlihatan permintaan kekal kuat di semua segmen yang disokong oleh tunggak yang semakin meningkat, mempercepat tempahan dan meningkatkan kemenangan reka bentuk daripada pelanggan utama.

Oleh itu, pertumbuhan pendapatan dijangka mengukuh secara progresif melalui FY27, dengan peningkatan keuntungan yang lebih bermakna dijangka menjelang 4Q27 apabila kapasiti yang dipasang baru-baru ini bergerak ke arah penggunaan yang lebih tinggi, kata TA Research.

“Kami mengambil kesempatan ini untuk meningkatkan harga sasaran MPI kepada pendapatan berganda daripada 30 kali menjadi 32 kali ganda, mencerminkan prospek perniagaan kumpulan yang kukuh dan meningkatkan pendedahan kepada kitaran naik semikonduktor yang didorong oleh AI yang berterusan.”

Akibatnya, ia menaikkan harga sasaran saham kepada RM47.30 daripada RM44 dan menaik taraf cadangannya kepada “tahan” daripada “jual” sebelumnya.

Dalam satu nota kepada pelanggan, CIMB Research berkata: “Kami menjangkakan program modul kuasa baharu akan mula menyumbang pada Oktober 2026, meningkatkan pendapatan berkaitan AI melebihi RM500 juta dan mendorong fasa pertumbuhan MPI seterusnya pada FY27 hingga FY28.”

Tambahan pula, pelanggan AS baru dan kepelbagaian produk harus memperkayakan campuran jualan MPI, meningkatkan margin di Carter Semiconductor Bangkok Ltd, dan mempercepat jalan menuju keuntungan untuk Carsem Suxiang yang berpangkalan di China.

Kumpulan ini juga mengambil sampel modul kuasa, sensor, dan pakej memori untuk aplikasi humanoid, yang dilihatnya sebagai peluang pertumbuhan yang menarik dalam tempoh lima tahun akan datang.

Di samping itu, MPI sedang meneroka pelaburan dalam pembungkusan peringkat panel sebagai sebahagian daripada peta jalan produknya untuk mengukuhkan keupayaan pembungkusan maju.

Sementara itu, seorang penganalisis dengan broker yang disokong bank menekankan bahawa harga saham MPI jatuh 9% sepanjang minggu lalu, sebahagiannya disebabkan oleh sentimen yang lebih lemah terhadap sektor teknologi dan kebimbangan mengenai tekanan margin jangka pendek.

Walau bagaimanapun, beliau percaya bahawa pelaburan MPI dalam teknologi dan proses pembungkusan baru akan menguatkan daya saingnya.

Oleh itu, beliau melihat kelemahan baru-baru ini sebagai titik masuk yang menarik walaupun terdapat tekanan margin jangka pendek.