Saham Aliran Tunai Gaya Warren Buffett Boleh Menghadapi Kelemahan Besar di Era OpenAI, Amarkan Dwarkesh Patel
Ancaman Kadar Diskaun
Patel berpendapat bahawa apabila makmal sem padan seperti OpenAI atau Anthropic berskala kapasiti pengiraan dengan cepat, modal akan berhijrah banyak ke arah infrastruktur hiperscaler yang dikendalikan oleh gergasi teknologi seperti Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GO OG), Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), dan Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META), meninggalkan syarikat warisan yang dihargai dengan pendapatan yang stabil terdedah kepada penurunan penilaian yang mendadak.
“Kebanyakan ekuiti juga akan merosot,” kata Patel dalam analisis pada X. “Apa sahaja yang dihargai untuk aliran tunai yang stabil berkawah dalam harga apabila kadar diskaun meningkat, mengakibatkan barbell pulangan ekuiti pasaran.”
Peningkatan Kos Modal
Membincangkan landskap ekonomi di podcastnya dengan Dylan Pat el, Dwarkesh menekankan bagaimana peningkatan hasil akan menjejaskan ekuiti jangka panjang yang dapat diramalkan dengan paling teruk. Kadar diskaun yang lebih tinggi mengurangkan nilai sekarang pendapatan korporat masa depan, pada asasnya menilai semula aset korporat tradisional.
Patel secara khusus menunjuk kepada “saham jenis Buffett, Berkshire, aliran tunai yang baik untuk 30 tahun” sebagai sasaran utama untuk menilai harga apabila modal melarikan diri ke pusat data, semikonduktor, tenaga, dan robotik yang menjanjikan pulangan besar.
“Pasaran secara keseluruhan mungkin naik kerana saham AI, tetapi hampir setiap saham lain akan turun,” tekannya, menyatakan bahawa pelabur akan menuntut hasil yang jauh lebih tinggi untuk mengunci modal dalam perniagaan warisan.
Hutang Negara dan Kumpahan Makro
Pengagihan semula modal secara besar-besaran melampaui ekuiti ke pasaran kredit antarabangsa, menimbulkan kebimbangan mengenai “kejutan Volcker kedua” yang boleh mencetuskan kegagalan hutang kerajaan di negara-negara membangun.
Menggambarkan pergeseran pasaran, Patel menyatakan: “Hei, mengapa saya akan meminjamkan wang Mesir pada harga 5% apabila saya hanya dapat membeli hutang hiperscaler kelas pelaburan yang lebih selamat di Amerika pada 10%?” Dinamik ini memaksa negara-negara yang rentan dan industri warisan untuk membayar kos pinjaman yang lebih tinggi atau menghadapi kegagalan.
Walaupun pertumbuhan pesat dari AI dapat menghasilkan kelimpahan jangka panjang, Patel menyimpulkan bahawa peralihan itu akan menghukum aset aliran tunai tradisional dengan teruk kerana kos peluang modal meningkat ke paras tertinggi bersejarah.
Berikut ialah senarai beberapa ETF berbaris AI dan bagaimana prestasinya.
| ETF | Prestasi YTD | Prestasi Enam Bulan | Prestasi Satu Tahun |
| ETF AI & Teknologi Masa Depan iShares (NYSE: ARTY) | 52.19% | 44.95% | 77.37% |
| ETF AI & Teknologi Generatif Roundhill (NYSE: CHAT) | 47.08% | 33.59% | 63.70% |
| ETF Kecerdasan Buatan & Teknologi Global X (NASDAQ: AIQ) | 22.82% | 27.46% | 40.90% |
| Dana AI dan Inovasi WisdomTree (BATS: WTAI) | 39.33% | 32.42% | 59.78% |
| ETF Semikonduktor iShares (NASDAQ: SOXX) | 68.59% | 41.99% | 106.86% |
Penafian: Kandungan ini sebahagiannya dihasilkan dengan bantuan alat AI dan telah dikaji dan diterbitkan oleh editor Benzinga.
Foto ihsan: Shutterstock