Mengapa Saham Marvell Jatuh Selepas Rekod Suku AI

Marvell Technology, Inc. (NASDAQ: MRVL) mencatatkan suku terbaik dalam sejarahnya dan mengangkat panduan selama dua tahun.

Syarikat itu memberi pelabur apa yang mereka mahukan, tetapi mereka juga menjualnya.

Marvell menyampaikan pendapatan suku kedua yang rekod sebanyak $2.739 bilion, meningkat 37% tahun ke tahun.

Ia juga menaikkan panduan pendapatan fiskal 2027 kepada kira-kira $12 bilion daripada $11.5 bilion. Panduan fiskal 2028 melonjak $1.5 bilion lagi kepada kira-kira $18 bilion.

Namun saham jatuh lebih daripada 8% sebelum dibuka pada hari Jumaat.

Percanggahan itu mendedahkan apa yang telah berubah.

Peluang AI Marvell berkembang, tetapi pelabur kini perlu tahu seberapa cepat ia menjadi pertumbuhan yang menguntungkan.

Perniagaan AI Marvell sedang berkembang pesat

Nombor yang mendasari sukar ditolak.

Pendapatan pusat data mencapai rekod $2.17 bilion, meningkat 46% tahun ke tahun. Marvell menjangkakan pendapatan pusat data meningkat lebih daripada 20% secara berurutan dan kira-kira 75% tahun ke tahun pada suku ketiga.

Syarikat itu juga meningkatkan ramalan pertumbuhan pusat data fiskal 2027 daripada kira-kira 50% kepada 60%.

Gambar jangka panjang lebih menarik lagi.

Marvell kini menjangkakan pendapatan pusat data meningkat lebih daripada 60% pada fiskal 2028. Perniagaan tersuaminya dijangka meningkat lebih daripada dua kali ganda, sementara optik peningkatan semakin cepat daripada yang dijangkakan sebelumnya.

Dengan kata lain, kisah AI tidak lemah.

Ia semakin besar.

Jadi mengapa saham Marvell jatuh?

Tekanan Margin Adalah Nyata, Tetapi Sementara

Masalah segera ialah campuran produk.

Marvell menjangkakan pendapatan suku ketiga sebanyak $3.15 bilion pada titik tengah. Itu menyiratkan pertumbuhan berurutan 15% dan pertumbuhan lebih daripada 50% tahun ke tahun.

Margin kasar - bahagian setiap dolar jualan yang tersisa setelah membayar untuk mengeluarkan cip - dipandu kepada 57.5% hingga 58.5%, turun daripada 58.9% suku lalu. Kira-kira satu peratus kurang setiap dolar dijual.

Syarikat itu membuat dua jenis cip. Yang standard, dijual kepada banyak pelanggan di luar rak. Dan yang tersuai, direka untuk dipesan untuk syarikat awan tunggal.

Cip tersuai membawa pendapatan yang besar, tetapi mereka memperoleh keuntungan yang lebih sedikit setiap jualan.

Custom adalah bahagian yang berkembang pesat. Marvell menjangkakan ia akan meningkat dua kali ganda tahun fiskal depan. Semakin cepat ia tumbuh, semakin banyak ia menurun rata-rata syarikat.

“Mix adalah pemacu utama. Kami mempunyai jalan yang kuat secara adat,” kata CFO Daniel Durn.

Silikon tersuai berkembang pesat, tetapi pertumbuhan itu mewujudkan margin sementara.

Terdapat offset penting.

Margin operasi bukan GAAP suku kedua Marvell mencapai 36.6%, meningkat 180 mata asas tahun ke tahun. Pengurusan menjangkakan memasuki julat margin operasi jangka panjang 38% - 40% pada suku keempat.

Jadi pasaran tidak menghadapi kisah margin yang runtuh.

Ia menghadapi masalah masa.

Perjanjian Google Kebanyakannya Cerita Jangka Panjang

Hubungan Google yang diperluas oleh Marvell dapat menjana pendapatan kumulatif $120 bilion selama kira-kira enam tahun.

Tetapi pelabur tidak boleh menganggap angka itu sebagai pendapatan jangka pendek.

Pengurusan berkata pendapatan yang dilindungi oleh perjanjian melalui fiskal 2028 sudah tercermin dalam ramalan adat sedia ada. Kesan yang lebih besar dijangka dari fiskal 2029 dan seterusnya.

Itu juga membantu menjelaskan reaksi saham.

Bar Sudah Tinggi Langit

Terdapat sebab ketiga untuk penjualan.

Saham Marvell telah mengembalikan 222.84% dalam tempoh dua belas bulan yang lalu. Selepas larian seperti itu, mencapai sasaran anda sendiri tidak lagi mencukupi.

Penganalisis tetap positif tanpa mengira. Lapan syarikat menaikkan sasaran harga mereka pagi Jumaat.

Menurut Pen ilaian Penganalisis Benzinga, saham Marvell membawa sasaran harga konsensus purata $257, yang menunjukkan potensi kenaikan 12.8% dari penutupan hari Khamis.

Firm	Sasaran Baru	Sasaran Lama	Penarafan
Craig Hallum	$300	$217	Beli
Needham	$300	$270	Beli
Penyanyi Fitzgerald	$300	$220	Neutral
Raymond James	$295	$235	Beli Kuat
Evercore ISI	$275	$251	Menampaui
Morgan Stanley	$246	$224	Berat yang Sama
TD Cowen	$245	$225	Pegang
Goldman Sachs	$220	$195	Neutral

Apa Yang Terlepas Jualan

Gambaran jangka panjang boleh dikatakan menjadi lebih baik, tidak lebih buruk.

Pengurusan berkata pemacu tunggal terbesar kenaikan $1.5 bilion bukanlah cip tersuai sama sekali. Ia adalah optik berskala - menggunakan cahaya dan bukannya dawai tembaga untuk memindahkan data antara cip AI di dalam pusat data. Ketua Ekse kutif Matt Murphy berkata permintaan semakin cepat daripada yang dijangkakan syarikat seperempat lalu.

Marvell semakin menjual paip di sekitar AI.

Jadi, kisah AI Marvell utuh. Tetapi selepas kenaikan 220% ditambah tahun terakhir, pelabur menuntut lebih daripada pertumbuhan. Mereka mahu pertumbuhan, margin dan aliran tunai tiba bersama.

Buat masa ini, saham Marvell jatuh bukan kerana peluang AI telah hilang, tetapi kerana pasaran bertanya berapa banyak peluang esok sudah berharga dalam saham hari ini.

Foto: PJ McDonnell/Shutterstock