Brookfield Melihat Kelebihan Baru dalam Kredit Swasta: Pengkhususan
Kredit swasta memasuki fasa yang lebih rumit, dan Peng urusan Aset Brookfield (NYSE: BAM) melihat peluang bagi pelabur yang sanggup melampaui pinjaman korporat tradisional.
Dalam kertas putih Ogos 2026 yang baru, Brookfield berpendapat bahawa pasaran kredit swasta berkembang ke sudut kewangan yang semakin khusus, di mana pengetahuan industri yang mendalam dan penulisan jaminan yang canggih dapat memberi kelebihan kepada pelabur.
“Pengembangan kredit swasta telah meningkatkan keperluan untuk kepakaran khusus untuk memahami sepenuhnya tahap aset dan risiko kredit struktur,” kata pakar kredit Brookfield dalam laporan itu.
Peralihan ini berlaku apabila kredit swasta telah berkembang menjadi pasaran yang jauh lebih luas. Walaupun pinjaman langsung tetap menjadi strategi teras, pelabur semakin meneroka kredit oportunistik, kredit aset sebenar dan kewangan yang disokong aset. Kewangan khusus menyumbang kira-kira 20% daripada pengumpulan dana kredit swasta pada tahun 2025, meningkat daripada hanya 4% pada tahun 2024, menurut data yang dipetik oleh Brookfield.
Brookfield melihat persamaan antara pasaran kredit swasta hari ini dan evolusi kredit awam. Apa yang bermula sebagai pasaran yang agak standard akhirnya berkembang ke kawasan yang lebih khusus, termasuk bon hasil tinggi, pinjaman kanan dan obligasi pinjaman yang dilindungi.
Kredit swasta, firma itu berpendapat, mungkin mengikuti jalan yang sama.
“Evolusi kredit swasta mencerminkan jalan yang dilihat pada hari-hari awal pasaran awam,” kata laporan itu, ketika pelabur bergerak ke arah peluang di mana pulangan dapat didorong oleh “kepakaran, penstrukturan dan pemilihan kredit.”
Pengkhususan itu muncul di beberapa bahagian pasaran.
Dalam kredit oportunistik, pelabur dapat menyasarkan hutang yang mengalami masalah, pembiayaan penyelamatan dan penyelesaian modal yang dipesan, terutamanya apabila peminjam tradisional tidak mahu atau tidak dapat memberikan pembiayaan. Brookfield mengatakan transaksi ini memerlukan kepakaran dalam penstrukturan semula, penilaian aset dan analisis pemulihan.
Hutang hartanah adalah kawasan lain di mana Brookfield melihat pengetahuan khusus menjadi semakin penting. Daripada sekadar menilai kelayakan kredit peminjam, pelabur perlu memahami aliran tunai tahap hartanah, pajakan, risiko pembangunan, keadaan pasaran dan nilai cagaran yang mendasari.
Hutang infrastruktur menawarkan satu lagi kawasan pertumbuhan yang berpotensi. Brookfield menunjukkan keperluan pembiayaan merentasi kuasa boleh diperbaharui, utiliti, pengangkutan, infrastruktur tenaga dan pusat data. Firma itu memetik anggaran bahawa kira-kira $100 trilion dalam pelaburan infrastruktur akan diperlukan di seluruh dunia menjelang 2040.
Kemudian ada kewangan yang disokong aset, di mana aset asas dan aliran tunainya - bukan sekadar lembaran imbangan peminjam - menjadi asas untuk jaminan.
Kerumitan itu mungkin tepat yang mewujudkan peluang.
“Pulangan yang berlebihan boleh berpunca daripada memahami risiko yang sukar dianalisis, perkhidmatan atau struktur,” kata Brookfield.
Tetapi pergerakan ke kredit khusus bukan tanpa risiko. Brookfield memberi amaran bahawa struktur pembayaran dalam bentuk kadang-kadang boleh menandakan tekanan kewangan, sementara pendedahan sektor tertumpu, ketidakpadanan kecairan dan piawaian jaminan yang lebih longgar boleh menyebabkan pelabur terdedah.
Hasilnya adalah pasaran kredit swasta di mana hanya mempunyai modal mungkin tidak lagi mencukupi. Oleh kerana kelas aset menjadi lebih terpecah-pecah, Brookfield berpendapat bahawa pelabur akan semakin memerlukan pengurus dengan data, pengalaman operasi dan keupayaan penyusunan khusus untuk memahami risiko di sumbernya.
Foto: Shutterstock