TIME DotCom dijangka mengekalkan momentum pendapatan
PETALING JAYA: TIME DotCom Bhd dijangka mengekalkan momentum pendapatannya, disokong oleh pertumbuhan berterusan pelanggan fiber rumah, permintaan yang lebih kuat daripada hyperscalers dan peningkatan dalam perniagaan awannya, walaupun harga sahamnya telah mencerminkan beberapa perkembangan positif.
Kenanga Research berkata prestasi syarikat telekomunikasi untuk separuh pertama tahun kewangan yang berakhir Disember 2026 (1H26) kekal di landasan yang betul, dengan pendapatan yang lebih kukuh dan pendapatan tinggi berbilang tahun sebelum margin faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (Ebitda).
“Pertumbuhan didorong oleh gentian rumah (pengembangan pelanggan dan pendapatan purata stabil bagi setiap pengguna atau ARPU) dan permintaan borong yang lebih kuat daripada hiperscalers,” kata rumah penyelidik itu dalam laporan Jumaat lalu.
Ia menambah bahawa pendapatan awan nampaknya stabil, disokong oleh pertumbuhan pelanggan dalam tawaran awan alternatif TIME di luar VMware.
Kenanga Research mengekalkan panggilan “kelebihan” dan menaikkan harga sasaran (TP) sebanyak 10% kepada RM7.26 daripada RM6.60, manakala Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research mengekalkan cadangan “tahan” dan RM5.50 TP.
Pandangan yang berbeza mencerminkan pertimbangan penilaian, dengan yang terakhir menyatakan bahawa saham TIME telah dinilai semula dengan ketara sejak Disember 2025 berikutan petunjuk pihak pengurusan pendekatan yang lebih proaktif terhadap pengurusan modal dan pengoptimuman lembaran imbangan.
Keuntungan teras suku kedua (Q26) TIME selepas cukai dan faedah minoriti meningkat 3% suku ke suku (q-o-q) dan 13% tahun ke tahun (y-o-y) kepada RM128 juta, membawa pendapatan teras 1H26 kepada RM253 juta, menurut HLIB Research.
Prestasi enam bulan secara amnya selaras dengan jangkaan, menyumbang kira-kira 49% daripada ramalan sepanjang tahun dan anggaran konsensus. Hasil meningkat 5% q-o-q kepada RM478 juta pada 2Q26, diketuai oleh peningkatan 14% dalam pendapatan perusahaan berbanding pendapatan integrasi perkhidmatan yang lebih tinggi. Pendapatan runcit dan borong masing-masing meningkat 2%.
Pada dasar tahun ke tahun, pendapatan meningkat 7%, didorong oleh peningkatan 11% dalam pendapatan borong di tengah permintaan sambungan yang lebih kuat dan kenaikan 9% dalam pendapatan runcit apabila pelanggan fiber terus berkembang.
Kenanga Research juga menyerlahkan sumbangan dari perniagaan runcit dan borong, mengatakan pendapatan 1H26 meningkat 7% tahun ke tahun, disokong oleh pengembangan 5% dalam asas pelanggan runcit dan permintaan borong yang lebih kuat, terutamanya daripada hiperskala.
TIME menamatkan Q26 dengan 524,000 pelanggan fiber, meningkat kira-kira 6,000 daripada suku sebelumnya, manakala ARPU kekal tidak berubah pada RM117.
Kenanga Research menyatakan bahawa syarikat itu telah mengekalkan pertumbuhan pelanggan yang tidak terganggu.
Pada masa yang sama, perniagaan awan TIME nampaknya muncul dari tempoh kelemahan yang berpanjangan, dengan rumah penyelidikan melaporkan bahawa kumpulan itu percaya pendapatan perkhidmatan awan telah stabil setelah pelanggan mengurangkan pembaharuan lesen VMware berikutan peralihan kepada model langganan. TIME telah sebahagiannya mengimbangi ini melalui tawaran Perkhidmatan Awan Time, yang dikuasakan oleh Huawei Cloud.
Kenanga Research menjangkakan pertumbuhan secara beransur-ansur di hadapan, walaupun ia memberi amaran bahawa awan tetap menjadi produk perusahaan pelengkap dan bukannya perniagaan utama pertumbuhan tinggi - memandangkan dominasi hiperscaler global.
Syarikat itu mengisytiharkan dividen interim khas sebanyak 5.41 sen sesaham, yang kata HLIB Research selaras dengan komitmen pihak pengurusan untuk mengkaji semula dividen khas separuh setiap tahun.
Kenanga Research memihak kepada TIME kerana pendedahan kepada penyambungan perusahaan di pusat data berskala hiperscale baharu, pengembangan AIMS DC serantau dan potensi penambahan pendapatan daripada DC fokus kecerdasan buatan AS$1bilion 200MW yang dirancang oleh AIMS di Cyberjaya, yang disasarkan untuk dilancarkan pada tahun 2027.
HLIB Research melihat ganjaran risiko seimbang pada harga saham semasa RM6.01, dengan dagangan saham pada pendapatan 20.8 kali tahun kewangan 2027 dan menawarkan hasil bersih 3.5% tidak termasuk dividen khas.
Ia mengekalkan harga sasaran berdasarkan aliran tunai diskaun RM5.50.
Kenanga Research menaikkan harga sasaran kepada RM7.26 berdasarkan nilai perusahaan/penilaian EBITDA sebanyak 14.4 kali ganda, mengekalkan panggilan “prestasi”.