Press Metal melihat prospek aluminium yang stabil di tengah-tengah peningkatan bekalan

PETALING JAYA: Press Metal Aluminium Holdings Bhd boleh menghadapi pasaran aluminium yang lebih mencabar dari 2027 kerana gelombang kapasiti baharu di Indonesia dan di tempat lain meningkatkan risiko lebihan bekalan global, walaupun bekalan fizikal yang ketat dan premium serantau yang tinggi dijangka menyokong harga dalam jangka masa terdekat.

Dalam satu laporan, Penyelidikan Hong Leong Investment Bank (HLIB) meramalkan pendapatan menjadi sederhana secara berurutan kerana harga aluminium London Metal Exchange (LME) merosot kepada sekitar AS$3,200 satu tan, walaupun premium pelabuhan utama Jepun yang berterusan melebihi AS$300 satu tan akan membantu mengurangkan kesannya.

Firma penyelidikan itu memproyeksikan harga aluminium kekal stabil secara meluas, kerana bekalan fizikal yang ketat mungkin akan mengimbangi jangkaan penambahan semula bekalan dari Timur Tengah dan kapasiti pengeluaran tambahan yang akan datang di Indonesia dan India.

Press Metal melaporkan pendapatan teras rekod sebanyak RM719 juta pada suku kedua yang berakhir pada 30 Jun 2026 (Q26), menjadikan separuh pertama tahun kewangan 2026 (1H26) kepada RM1,325.8 juta. HLIB Research melihat hasilnya sedikit di bawah ramalan dan konsensusnya, dengan pendapatan dijangka melemah secara berurutan pada 2H26 kerana harga aluminium LME yang lebih rendah.

HLIB Research menyatakan bahawa kilang alumina baru Press Metal di Kalimantan Barat, yang dikendalikan melalui PT KAN, lengkap 55%. Kapasiti awal satu juta tan disasarkan untuk pentauliahan pada 1H27.

Menurut rumah penyelidikan, kapasiti kilang penapisan dijangka meningkat dua kali ganda kepada dua juta tan pada tahun 2028, menjadikan Press Metal lebih dekat dengan kecukupan penuh alumina dan berpotensi menyokong margin peleburannya.

Untuk mengambil kira andaian kos alumina dan karbon anod yang lebih tinggi, HLIB Research mengurangkan ramalan pendapatan FY26, FY27 dan FY28 syarikat masing-masing sebanyak 5%, 2.6% dan 2.6%. “Selepas pelarasan, kami mengekalkan penarafan 'tahan' kami, tetapi dengan harga sasaran sedikit lebih rendah sebanyak RM8.22 (daripada RM8.34) berdasarkan harga purata lima tahun ke pendapatan sebanyak 25 kali terikat untuk melebihi pendapatan sesaham FY27.”

Sementara itu, Kenanga Research mengekalkan penarafan “prestasi pasaran”, dengan menyatakan bahawa penilaian semasa saham sebahagian besarnya mencerminkan prospek pendapatan yang baik.

Firma penyelidikan berkata pendapatan harus mendapat manfaat daripada kapasiti tambahan 180,000 tan produk nilai tambah (VAP) yang disasarkan untuk pentauliahan pada 4Q26, berpotensi menaikkan campuran VAP kepada sekitar 75% pengeluaran dan menyokong campuran produk yang lebih kaya.

“Di luar ini, PT KAN mewakili pemangkin margin utama seterusnya, dengan satu juta tan pertama yang disasarkan untuk pentauliahan pada 1H27. Apabila kilang semakin meningkat, pergantungan pada kontrak alumina yang berkaitan dengan peratusan dijangka jatuh kepada kira-kira 20% pada tahun 2027, meningkatkan keterlihatan kos dan berpotensi meluaskan margin peleburan.”

Seorang penganalisis menyatakan bahawa pendapatan asas kumpulan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan margin pelunasan telah meningkat kepada 26.7% pada 2Q26, daripada 25.9% pada suku sebelumnya dan kira-kira 18.5% setahun sebelumnya, walaupun kos input dan pengangkutan yang lebih tinggi.

Penganalisis berkata pembayaran dividen terkini selaras dengan jangkaan.

Ia mengisytiharkan dividen interim kedua sebanyak 2.5 sen sesaham, dengan mengambil jumlah dividen untuk 1H26 hingga lima sen, yang 25% lebih tinggi daripada empat sen yang dibayar pada 1H25.