Legenda Pendek Besar Steve Eisman Memberi Amaran Kegagalan OpenAI Boleh Mencetuskan 'Kemurunan Segerta'

Steve Eisman, pelabur yang terkenal oleh “The Big Short,” mengatakan ledakan kecerdasan buatan telah menjadikan OpenAI sangat penting bagi ekonomi A.S. sehingga kegagalannya dapat menyebabkan negara itu mengalami kemelesetan hampir semalaman.

“Sekiranya esok OpenAI gagal, ekonomi AS, saya fikir, akan mengalami kemelesetan segera dan pasaran akan mendapat pembetulan besar,” kata Eisman kepada tuan rumah David Lin dalam temu bual.

Eisman berkata. Eisman menegaskan bahawa dia tidak meramalkan OpenAI akan gagal, menggambarkannya sebagai risiko hipotesis.

Bagaimana OpenAI Menjadi Risiko Makro

Ahli ekonomi St Louis Fed mengang gar kan bahawa kategori pelaburan yang berkait rapat dengan AI menyumbang 39% pertumbuhan ekonomi AS pada tiga suku pertama 2025, berbanding 28% untuk perbelanjaan teknologi yang serupa pada puncak ledakan dot-com.

Skala perbelanjaan OpenAI sangat besar.

Ia dilaporkan telah bersetuju untuk membeli kapasiti pengkomputeran kira-kira $300 bilion daripada Oracle Corp. (NYSE: ORCL) selama lima tahun.

Komitmen tunggal itu bersamaan dengan hampir separuh daripada $638 bilion Oracle dalam perniagaan masa depan yang dikontrak, menggambarkan betapa banyak ledakan infrastruktur AI kini bergantung pada OpenAI yang terus dibelanjakan.

“Saya rasa agak menyakitkan bahawa keseluruhan ekonomi AS bergantung kepada dua syarikat yang kehilangan berbilion,”

Bolehkah OpenAI Terus Berkembang?

OpenAI masih berkembang dengan cepat. Pendapatan tahunannya dilaporkan mencapai $40 bilion bulan ini, selepas pertumbuhan pendapatan suku kedua perlahan kepada 18%. Angka terbaru menunjukkan pertumbuhan telah dipercepat.

Eisman berkata ujian utama adalah sama ada OpenAI dapat mengekalkan pertumbuhannya kerana pelanggan menjadi lebih sensitif terhadap harga. Beliau berkata peralihan bermula sekitar bulan Jun dan Julai, menjadikan pertumbuhan pendapatan separuh kedua sangat penting.

Pendapatan suku tahunan Anthropic dilaporkan lebih daripada dua kali ganda kepada $11.6 bilion pada bulan Jun, sementara OpenAI meningkat hanya 18% kepada $6.7 bilion. Pada masa yang sama, kerugian operasi OpenAI melebar sekitar $3 bilion.

Jurang itu membantu menjelaskan mengapa Eisman memanggil OpenAI sebagai “kakak lemah.”

Ditanya apa maksud permintaan perniagaan yang lebih perlahan bagi pembuat cip dan teknologi lain, Eisman tidak melindungi: “Saya rasa seluruh ruang teknologi terjual.”

Namun, dia tidak bertaruh padanya. Eisman berkata dia kekal lama Nvidia Corp. (NASDAQ: NV DA) dan beberapa saham teknologi lain. “Saya kurang lama kerana saya menjadi gugup, tetapi saya tidak pendek,” katanya.

Pasaran Ramalan Tidak Membelinya

Pedagang jauh kurang bimbang, sekurang-kurangnya tahun ini. Polymarket memberikan kemelesetan A.S. menjelang akhir tahun 2026 hanya peluang 8% pada jumlah kira-kira $1.7 juta, turun daripada kira-kira 30% pada bulan April.

Eisman berkata risiko itu boleh menjadi kenyataan “setahun dari sekarang.” Kontrak Kalshi pada kem elesetan menjelang akhir tahun 2027 berdagang hampir 30%, dengan jumlah kira-kira $267,000.

Maksud Eisman adalah mudah: semakin banyak ekonomi AS bergantung pada perbelanjaan AI, semakin penting kesihatan kewangan OpenAI jauh di luar OpenAI itu sendiri.

Imej: Shutterstock