Harga CPO yang lebih tinggi ditetapkan untuk meningkatkan IOI Corp

PETALING JAYA: Penganalisis melihat prospek pendapatan IOI Corp Bhd semakin cerah ketika menuju tahun kewangan 2027 (FY27), disokong oleh harga purata minyak sawit mentah (CPO) yang lebih tinggi dan pertumbuhan output kumpulan buah segar (FFB) yang berterusan.

Penyelidikan Hong Leong Investment Bank (HLIB), RHB Research, dan TA Research semuanya telah meningkatkan unjuran pendapatan mereka untuk syarikat berikutan pelancaran hasil suku keempat (4Q26).

Hasilnya berada dalam jangkaan rumah penyelidikan serta anggaran konsensus.

HLIB Research berkata pendapatan teras 4Q26 syarikat melonjak sebanyak 49.8% pada suku ke suku dan 23.9% tahun ke tahun (tahun ke tahun), menjadikan jumlah keseluruhan tahun kepada RM1.47 bilion, kenaikan 14.7% tahun ke tahun.

Syarikat itu juga mengisytiharkan dividen interim kedua per saham (DPS) sebanyak tujuh sen, menjadikan FY26 DPS menjadi 12.5 sen, yang diterjemahkan kepada hasil dividen sebanyak 2.7%.

Firma penyelidikan itu menyemak semula ramalan pendapatan teras FY27-FY28 masing-masing meningkat sebanyak 9% dan 7.2%, untuk mencerminkan anggapan harga CPO purata yang meningkat selepas semakan seluruh sektor, serta pendapatan yang lebih tinggi sebelum anggaran faedah dan cukai dalam segmen pembuatan.

Pengurusan IOI Corp menjangkakan momentum harga CPO yang kuat akan berterusan hingga pertengahan 2027, walaupun dengan kenaikan terhad dari tahap semasa, dan telah mengunci kira-kira 40% daripada pengeluaran CPO FY27 yang diproyeksikan melalui penjualan hadapan, kata HLIB Research.

Selain itu, pengeluaran FFB menyaksikan pertumbuhan 4.2% kepada 2.96 juta tan pada FY26, dan pihak pengurusan meramalkan lintasan pertumbuhan ini akan kekal ke FY27, walaupun mengalami keadaan cuaca yang lebih kering.

Sementara itu, rumah penyelidikan berkata pemulihan margin dijangka dalam sub-segmen oleokimia, walaupun terdapat persekitaran yang mencabar untuk segmen pembuatan.

Ini dijangka disebabkan oleh aktiviti pengembangan semula di tengah-tengah ketegangan geopolitik dan menjelang pelaksanaan Peraturan Penebangan Hutan Kesatuan Eropah, yang harus mendorong peningkatan permintaan oleokimia secara beransur-ansur, katanya.

HLIB Research mengekalkan panggilan “beli” saham, dengan harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM5.10 sesaham.

RHB Research juga memunjurkan bahawa pendapatan hulu IOI Corp pada FY27 akan meningkat pada harga dan output CPO yang meningkat, sementara keuntungan hilir selanjutnya, terutamanya oleokimia dan lemak khusus, harus kekal stabil.

Ia menjangkakan margin oleokimia kekal kukuh kerana kesan berterusan konflik Timur Tengah dan aktiviti pemuatan depan, walaupun margin kilang tetap mencabar.

Segmen lemak khusus, tambahnya, harus mendapat manfaat daripada pengembangan kilang New Orleans yang baru siap dan kompleks baru di Amsterdam yang akan siap dari separuh kedua FY27.

Rumah penyelidikan itu meningkatkan ramalan pendapatan FY27 dan FY28 sebanyak 5.6% dan 1.4%, dan mengekalkan penarafan “beli” di IOI Corp dengan harga sasaran baharu RM5.45.

TA Research juga mengekalkan cadangan “beli” saham tersebut, menaikkan harga sasarannya kepada RM5.36 daripada RM4.98 sebelumnya.

Ini didasarkan pada sasaran harga ke pendapatan 2027 yang lebih tinggi sebanyak 20 kali dan premium persekitaran, sosial dan tadbir urus 3%, untuk mencerminkan “peningkatan keterlihatan pendapatan syarikat, asas hulu yang berdaya tahan dan prospek pendapatan FY27 yang lebih kuat”.

TA Research juga meningkatkan ramalan pendapatan FY27 dan FY28 masing-masing sebanyak 4% dan 0.7%, setelah mempertimbangkan hasil FY26 dan sumbangan bersekutu yang lebih tinggi.