Kotak Kekosongan Peningkatan dan Penurunan Gaji di Fed

Pasaran buruh AS bertentangan dengan dirinya sendiri. Nisbah pembukaan pekerjaan AS kepada orang Amerika yang menganggur meningkat kepada 1.05 pada bulan Julai, tertinggi sejak Januari 2025, melukis gambaran pasaran buruh yang, di atas kertas, secara historis ketat. Namun, kerugian mengejutkan Julai sebanyak 23,000 gaji bukan ladang menunjukkan kadar pengambilan pekerja yang merosot.

Konflik itu meninggalkan Federal Reserve terkotak kerana pasaran menunggu nombor NFP hari ini. Inflasi yang degil berpendapat menentang penurunan kadar, sementara penyejukan pengambilan pekerja secara tiba-tiba menjadikan kenaikan perjudian dengan pertumbuhan.

Perangkap 'Kebakaran Rendah, Rendah'

Nisbah waktun-ke-penganggur adalah barometer klasik Fed keseimbangan pasaran buruh. Bacaan Julai dibina dengan peningkatan 89,000 pembukaan kepada 7.271 juta, menurut Tin jau an Pembukaan Pekerjaan dan Perolehan Buruh Biro Statistik Buruh yang dikeluarkan pada 1 September.

“Nisbah pembukaan pekerjaan berbanding individu yang menganggur - itulah metrik betapa ketatnya pasaran buruh - sebenarnya terus meningkat, dan berada pada tahap tertinggi sejak Januari 2025,” kata Matt Luzzetti, ketua ahli ekonomi Deutsche Bank. “Jadi pasaran buruh bukanlah alasan untuk tidak menaikkan kadar pada masa ini.”

Walau bagaimanapun, di bawah permukaan, aliran pekerja menceritakan kisah yang berbeza. Pengambilan pekerja jatuh sebanyak 278,000 kepada 5.054 juta, menyeret kadar pengambilan pekerja turun kepada 3.2% daripada 3.4%. Kadar berhenti bertahan pada 1.9%, tanda pekerja melihat beberapa pilihan yang lebih baik di tempat lain.

“Pasaran buruh kembali dalam mod 'api rendah, sewa rendah',” kata Heather Long, ketua ahli ekonomi di Navy Federal Credit Union. “Syarikat semakin berhati-hati ketika perang di Iran berlanjutan dan kos pinjaman meningkat.”

Agregat, bagaimanapun, menyembunyikan perpecahan sektor besar. Kekosongan pembuatan melonjak sebanyak 79,000, hampir semuanya dalam barangan tahan lama, mencapai tahap tertinggi sejak Disember 2023. Sementara itu, pengambilan perkhidmatan profesional dan perniagaan, sebaliknya, merosot sebanyak 188,000.

“Dualitas pasaran buruh ini pasti cukup menarik,” kata Sneha Puri, seorang ahli ekonomi di Indeed H iring Lab.

Kesalahan 'Ghost Job'

Sepanjang tahun 2020-an, pekerjaan hantu meningkat sebagai konsep menipu yang, mungkin berpendapat oleh ragu-ragu, mengganggu pasaran buruh. Firma yang menyiarkan iklan pekerjaan dalam talian untuk peranan yang mungkin tidak wujud adalah fenomena yang menarik, walaupun mengecewakan bagi pencari kerja.

Sebabnya mungkin banyak - dari pengurusan jenama tulen hingga sesuatu yang lebih jahat seperti pengumpulan data. Walau bagaimanapun, penyelidikan baru-baru ini menunjukkan metodologi JOLTS tidak condong oleh angka ini.

Penyelidikan BLS yang mengkaji mikrodata tinjauan mendapati potensi berlebihan dalam hanya 0.27% laporan, dan termasuk atau mengecualikannya meninggalkan kadar pembukaan keseluruhan tidak berubah. Perbandingan yang berasingan menunjukkan trend kekosongan di perniagaan lokasi tunggal dan pelbagai lokasi bergerak seiring, menjejaskan teori bahawa penduplikasi penyiaran jarak jauh meningkatkan jumlah keseluruhan.

Masalahnya, bukannya pekerjaan hantu, adalah kadar tindak balas tinjauan yang menurun. Ia telah merosot ke melebihi 30% daripada sekitar 58% pada awal dekad ini. Trend jatuh menambah turun naik dan semakan yang lebih besar.

Semua Mata pada Payroll

Laporan pekerjaan Ogos hari ini kini berfungsi sebagai pengadil antara daya tahan JOLTS dan pengecutan Julai. Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters menjangkakan pemulihan.

Bahaya untuk kenaikan kadar September yang berlaku pada masa ini adalah cetakan gaji kedua yang lemah di samping kekosongan yang meningkat - gabungan stagflasi yang akan menjadikan setiap jalan Fed kelihatan salah.

Imej melalui Shutterstock