Ahli ekonomi Robin Brooks Bunyi Menggoda Pasaran Perbendaharaan, Mengatakan Masalah Sebenarnya 'Lebih Teruk Daripada Mata' Ketika Hasil Melonjak Di Tengah Data Lemah

Ahli ekonomi Robin Brooks mengatakan dinamik asas pasaran Perbendaharaan lebih mengganggu daripada yang disedari oleh pelabur, dengan alasan bahawa hasil terus meningkat walaupun data AS telah mengejutkan pada tahap penurunan, pemutusan yang menandakan permintaan yang luar biasa lemah untuk hutang Perbendaharaan.

“Lebih membimbangkan daripada yang anda fikirkan”

Dalam cat atan Substack yang diterbitkan pada hari Selasa, Brooks mengesan bagaimana data ekonomi AS berbanding jangkaan sejak bulan lalu, dan mendapati ia semakin lemah daripada ramalan dengan lebih konsisten daripada biasa.

“Dinamik asas dalam pasaran Perbendaharaan lebih buruk daripada yang dilihat,” katanya.

Kelemahan itu termasuk lap oran pekerjaan Jul ai yang mengecewakan, pen jualan runcit lembut, dan bacaan PMI Chicago yang sangat lemah pada bulan Ogos, yang dikeluarkan tepat sebelum u capan Jackson Hole Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh bulan lalu.

Apabila data menjadi lemah, pelabur menjangkakan pertumbuhan yang lebih perlahan dan inflasi yang lebih rendah di hadapan, yang akan mendorong hasil Perbendaharaan turun, tetapi Brooks mendapati sebaliknya berlaku kali ini: hasil Perbendaharaan 10 tahun sebaliknya meningkat kepada 4.8%, tahap tertinggi sejak Januari 2025, sementara hasil 30 tahun mencecah 5.31% pada bulan Ogos, tertinggi sejak Jun 2007.

“Pasaran lebih tertumpu pada trajektori defisit,” kata Brooks, dengan alasan hasil ditorong oleh kebimbangan fiskal “tanpa mengira apa yang dilakukan oleh kejutan data.”

Harga Pasaran dalam Peluang Sebenar Kenaikan September

Pasaran ramalan meningkatkan kemungkinan kenaikan Fed bulan ini selepas lap oran pekerjaan pada bulan Ogos yang lebih kuat daripada yang dijangkakan menunjukkan ekonomi menambah 162,000 pekerjaan, jauh melebihi 65,000 yang dijangkakan. Polymarket meletakkan kemungkinan pada 50%, Kalshi pada 73% sebelum 2027, dan CME FedWatch pada 59%.

Perhatian kini beralih kepada laporan inflasi Jumaat.

Apa yang Warsh Katakan Di Jackson Hole

Di Jackson Hole, Warsh mengatakan sasaran inflasi 2% Fed tetap “sasaran yang kukuh dan tetap” dan “tumpuan utama pembuat dasar sekarang harus diberikan pada harga,” walaupun pengangguran dipegang pada 4.1%. Beliau berkata beliau akan “berjuang untuk menyebut keadaan kewangan yang luas menyekat.”

Brooks menyebutnya bukti “perjanjian Perbendahara-Fed baru” yang bertujuan untuk menahan hasil “dalam menghadapi defisit yang tidak terkawal.”

Perbahasan itu berlaku kerana hutang negara telah melebihi $40 trili on.

T@@ indakan Harga: SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) ditutup 0.39% lebih rendah pada hari Jumaat pada $770.19 dan jatuh 0.1% lagi selepas beberapa jam, sementara Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQ Q) meningkat 0.18% untuk ditutup pada $718.96 sebelum jatuh 0.2% dalam perdagangan lanjutan.

Kedudu@@ kan kelebihan Benzinga menunjukkan SPDR S&P 500 ETF Trust mempunyai skor Momentum pada persentil ke-64 dan trend harga positif di jangka pendek, sederhana dan panjang.

Penafian: Kand ungan ini sebahagiannya dihasilkan dengan bantuan alat AI dan telah dikaji dan diterbitkan oleh editor Benzinga.

Foto ihsan: Shutterstock