Momentum pendapatan Kee Ming ditetapkan meningkat

PETALING JAYA: Momentum pendapatan Kumpulan Kee Ming Bhd dijangka meningkat dalam beberapa suku akan datang disokong oleh buku pesanan sebanyak RM246juta.

Buku pesanan penyedia penyelesaian kejuruteraan termasuk anugerah RM40 juta baru-baru ini, yang membawa kemenangan tahun setakat ini bagi tahun kewangan yang berakhir pada 31 Mac 2027 (FY27) pada RM143 juta.

Kenanga Research menganggap bahawa pendapatan dari suku kedua yang berakhir pada 30 September 2026 dan seterusnya akan disokong oleh dua projek interkoneksi solar ketika pelaksanaan meningkat menjelang tarikh operasi komersil mereka.

“Margin dijangka kekal pada tahap yang sama, dengan mengandaikan tiada sumbangan pesanan variasi yang bermakna dalam tempoh tersebut,” katanya.

Ia menyatakan bahawa Kee Ming juga telah menubuhkan sebuah cawangan di Sarawak sebagai sebahagian daripada pengembangannya — dan telah mengemukakan tiga tender dengan nilai gabungan RM100 juta untuk kerja-kerja mekanikal dan elektrik (M&E).

Menurut firma penyelidikan, ia juga melihat pusat data (DC) sebagai kunci pertumbuhan kumpulan.

“Dengan pemilik DC semakin memihak kepada kontraktor dengan lembaran imbangan yang kuat dan keupayaan pelaksanaan voltan tinggi yang terbukti, kami percaya rekod prestasi Kee Ming dalam substesen 132KV dan kerja interkoneksi meletakkan kumpulan dengan baik untuk menangkap peluang lebih lanjut di ruang ini,” kata Kenanga Research.

Kee Ming turut mengambil bahagian secara aktif dalam tender Tenaga Nasional Bhd (TNB), setelah mengemukakan lima tender pada bulan Februari dengan hasil anugerah masih belum selesai.

“Walaupun kitaran anugerah lebih perlahan, kumpulan ini terus mengemukakan tender TNB baru hampir setiap bulan melalui dua rakan vendor TNB. Tender ini membawa nilai kontrak rata-rata sekitar RM50 juta hingga RM60 juta, terutamanya merangkumi pemanjangan dan kerja-kerja pengubahsuaian & penggantian substesen,” kata Kenanga Investment.

Bagi kakitangan syarikat, pengembangan tenaga kerjanya telah berterusan.

Kenanga Research berkata pada masa ini terdapat kira-kira 130 pekerja tetap, tetapi pelabur telah menimbulkan kebimbangan sama ada tenaga kerja boleh menjadi hambatan apabila buku pesanannya berkembang.

“Pengurusan percaya kapasiti semasa tetap dapat dikendalikan, kerana keperluan tenaga kerja berbeza mengikut jenis projek dan skop, manakala sumber tapak dapat digerakkan dengan sewajarnya. Pada pandangan kami, kumpulan itu juga mengekalkan fleksibiliti untuk memanfaatkan subkontraktor sekiranya kapasiti dalaman menjadi terbentang, walaupun ini boleh mengakibatkan beberapa pencairan margin,” katanya.

Dengan itu, Kenanga Research berkata ia akan meningkatkan anggapan buku pesanan FY27 hingga FY28 masing-masing kepada RM313 juta dan RM398 juta.

“Kami juga mempertimbangkan aliran pesanan DC yang lebih baik, terutamanya dari pakej M&E yang lebih kecil di mana Kee Ming telah mendapat daya tarikan.

Akibatnya, kami meningkatkan ramalan pendapatan FY27 dan FY28 masing-masing sebanyak 8% dan 15%.

Anggaran kami yang disemak masih belum menggabungkan kemenangan yang besar daripada kerja-kerja elektrik dewan data atau projek TNB, yang boleh memberikan peningkatan lebih lanjut.”

Ia juga memperoleh harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM2.84 berdasarkan 22 kali ganda pendapatan sesaham FY28, sambil menaikkan nisbah harga-ke-pendapatan kepada 22 kali ganda daripada 18 kali ganda.

“Kami percaya berganda 22 kali dibenarkan oleh keterlihatan pendapatan yang lebih kuat, potensi buku pesanan yang semakin meningkat dan pasaran yang dapat ditangani yang berkembang.”