Cengkaman dominan Gamuda di Australia berterusan

PETALING JAYA: Kemenangan kontrak pembinaan terbaru Gamuda Bhd di Australia telah membawa buku pesanan cemerlang kepada RM61.6 bilion yang mengagumkan.

Kemenangan itu meningkatkan kemenangan pekerjaan tahun kewangan tahun 2027 (FY27) setakat ini Gamuda kepada RM9.3bilion hanya dalam tempoh satu bulan dari tahun kewangan (berakhir 31 Julai).

Penganalisis menyatakan bahawa walaupun dengan mengandaikan kadar pembakaran buku pesanan bulanan sebanyak RM1bilion kepada RM1.4bilion, gergasi kejuruteraan dan pembinaan itu bersedia untuk menamatkan tahun kalendar 2026 dengan buku pesanan tertunggak sebanyak RM54bilion hingga RM56 bilion, walaupun kumpulan itu tidak memperoleh sebarang kemenangan kontrak selanjutnya.

“Kami melihat kemungkinan kemenangan baru yang lebih tinggi melanggar sasaran kami.

“Ini berdasarkan pekerjaan pusat data yang berpotensi daripada pelanggan baru yang berulang dan mungkin; Skim Bekalan Air Perak Utara; projek kereta api Taiwan; projek tenaga boleh diperbaharui Australia; dan projek pembangunan stesen bersepadu (ISD) yang akan datang yang Gamuda juga disenarai pendek - Sydney Olympic Park dan stesen Pyrmont di bawah Sydney Metro,” kata RHB Research dalam laporan selepas kemenangan kontrak projek infrastruktur luar negara.

Pada 3 September, Riverside Link Consortium - yang terdiri daripada Gamuda (80% saham efektif) dan MTR Corp Australia (20%) - secara rasmi dianugerahkan kontrak Parramatta ISD oleh Sydney Metro.

Projek ini bernilai A$880juta (RM2.54bilion) dengan saham efektif Gamuda bernilai RM2bilion.

Di bawah kontrak itu, Gamuda akan merancang dan membina stesen metro bawah tanah Parramatta masa depan dan infrastruktur yang berkaitan. Kerja-kerja dijadualkan bermula pada bulan September tahun ini dengan penyiapan yang disasarkan pada tahun 2032.

Kontrak ini dilengkapi dengan komponen pembangunan berorientasikan transit 50:50 antara Gamuda dan MTR Australia.

Usaha sama ini memberikan hak pembangunan bangunan tinggi di atas dan bersebelahan dengan stesen, dengan anggaran nilai pembangunan kasar A$1.6bilion (RM4.6bilion) dalam tempoh pembangunan 12 tahun bermula selepas siap pada tahun 2032.

Lebih penting lagi, penganalisis percaya projek itu dijangka memperoleh margin keuntungan sebelum cukai sebanyak 6% hingga 8% dan dilindungi oleh peruntukan “kenaikan dan kejatuhan” yang bertindak sebagai klausa laluan kos, sehingga melindungi Gamuda daripada inflasi kos bahan yang berpanjangan.

Kontrak itu mewakili kemenangan stesen keenam Gamuda di sepanjang penjajaran Sydney Metro West, mengukuhkan kedudukan kompetitif dan skala operasinya yang dominan di Australia.

Ia juga membuka jalan untuk kemenangan berpotensi projek lain yang sangat dinanti-nantikan, seperti projek ISD Pyrmont dan Sydney Olympic Park.

Akibatnya, penganalisis telah menyemak semula jangkaan mereka untuk Gamuda.

RHB Research meningkatkan sasaran kemenangan pekerjaan baharu FY27 bagi Gamuda kepada RM25 bilion (daripada RM20 bilion) dan seterusnya meningkatkan anggaran pendapatan FY27 dan FY28 masing-masing sebanyak 4% dan 6%.

Penyelidikan CGS International (CGSI) meramalkan keuntungan bersih Gamuda melonjak 23.6% kepada RM1.34 bilion pada FY27, meningkat daripada RM1.08 bilion pada FY26.

RHB Research menjangkakan lonjakan keuntungan bersih berulang sebanyak 35.5% kepada RM1.4bilion pada FY27.

CGSI Research mengulangi panggilan “tambah” pada saham dengan harga sasaran berasaskan jumlah bahagian (SOP) sebanyak RM 5.78 sesaham, menilai bahagian pembinaan pada pendapatan harga FY27 berganda sebanyak 19 kali ganda.

RHB Research mengekalkan penarafan “beli” di Gamuda tetapi menaikkan TP yang berasal dari SOP kepada RM6.20 sesaham (meningkat daripada RM 6.02), yang menggabungkan premium persekitaran, sosial dan tadbir urus 8%.