Fitch Menurunkan Genting Malaysia kepada 'BBB-'‌

PETALING JAYA: Fitch Ratings telah menurunkan penarafan lalai penerbit jangka panjang Genting Malaysia Bhd (GenM) (IDR) kepada 'BBB' daripada 'BBB'.

Dalam satu kenyataan, Fitch berkata prospek syarikat itu stabil.

“Fitch juga telah menurunkan penarafan pada nota tidak bercagar kanan AS$1bilion yang dijamin GENM yang dijangkiti pada tahun 2031 kepada 'BBB' daripada 'BBB'.

“Tindakan penarafan ini mengikuti penurunan nilai IDR jangka panjang bagi ibu bapa GenM 73.8%, Genting Bhd (GENT), kepada 'BBB' daripada 'BBB'.

Fitch berkata IDR GenM mencerminkan Profil kredit mandiri (SCP) 'bbb-'‌, yang berada pada tahap yang sama dengan IDR GENT.

“Kami menganggap insentif GENT untuk menyokong GenM adalah tinggi; oleh itu, sebarang kelemahan SCP GenM dengan sendirinya tidak akan membawa kepada penurunan nilai, kerana IDR GenM akan disamakan dengan GENT.”

Di samping itu, Fitch telah mengesahkan IDR anak syarikat milik penuh GenM, Genting New York LLC, di 'BBB-'.

“Tinjauannya stabil. Penarafan Genting New York sejajar dengan penilaian kredit dalaman Fitch Genting America Inc, yang memiliki 100% daripada Genting New York.

Fitch berkata Genting New York sedang dalam landasan yang betul untuk membuka 400 permainan meja menjelang Januari 2027, dengan fasa dua pengembangan bermula pada bulan Julai 2026, sejajar dengan jangkaan kami.

“Kami meramalkan perbelanjaan modal (capex) kekal tinggi, rata-rata kira-kira USD800juta setahun dalam jangka sederhana. Daripada baki US $4.4 bilion yang dijanjikan untuk pengembangan itu, kira-kira AS$700juta telah dibelanjakan setakat ini, termasuk US $500 juta untuk yuran lesen.

“Selebihnya AS $3.7 bilion akan digunakan dalam tempoh lima tahun akan datang, dan akan memberi tekanan kepada metrik kredit Genting New York semasa tempoh pembinaan.”

Fitch berkata pendapatan permainan telah meningkat dengan mendadak sejak pembukaan permainan meja pada April 2026, mencerminkan permintaan awal yang kuat.

“Walau bagaimanapun, kami kini meramalkan pendapatan yang lebih perlahan sebelum peningkatan faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (ebitda), dengan ebitda 2026 sebanyak AS$208 juta berbanding anggaran sebelumnya sebanyak AS$215 juta.

“Semakan ini disebabkan oleh kos operasi permulaan yang lebih tinggi yang berkaitan dengan pelancaran berperingkat.”

Fitch berkata ia menjangkakan ebitda mencapai sekitar US $450 juta menjelang 2028 kerana lebih banyak meja dan mesin slot ditambah dan margin normal dengan skala.

“Resorts World New York City terus mendapat manfaat daripada kelebihan penggerak pertama di New York, disokong oleh asas penduduk yang padat dan tahap pendapatan tinggi di kawasan tadahan sekitarnya.”

Selain itu, Fitch berkata, GenM telah menyusun semula operasi AS dan Bahama, meletakkan semua hartanah AS, termasuk Genting New York dan Empire Resorts Inc, di bawah Genting America Inc (Genai).

“Genai telah mengumpulkan pinjaman bank bercagar AS $2 bilion untuk membiayai semula bon US $300 juta Empire yang perlu dibayar pada tahun 2026, membiayai semula pinjaman jangka masa AS$775 juta yang sedia ada Genting New York dan membiayai capex Genting New York.”

Fitch menjangkakan prestasi operasi GenM Malaysia meningkat sebanyak 2% pada tahun 2026 kerana pendapatan terus pulih dari suku pertama yang lemah tahun 2026.

“Pendapatan meningkat sedikit sebanyak 1% tahun ke tahun pada 1H26 kerana jumlah permainan VIP yang lembut pada separuh pertama tahun 2026.

“Kami menjangkakan pendapatan tetap lembut sepanjang tahun ini, kerana pendapatan daripada pelancong antarabangsa dan trafik domestik mungkin masih menghadapi cabaran kerana tambang penerbangan yang tinggi dan ketidakpastian makroekonomi.”