Panggilan Pendapatan Teras & Utama Q2 2026: Transkrip Lengkap
Pada hari Rabu, Core & Main (NYSE: CNM) membincangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.
Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.
Lihat siaran web di https://events.q4inc.com/attendee/858028883
Ringkasan
Core & Main melaporkan peningkatan 2.5% dalam jualan bersih kepada kira-kira $2.1 bilion untuk suku kedua fiskal 2026, dengan EBITDA yang disesuaikan meningkat 3% kepada $274 juta.
Pemacu pertumbuhan utama termasuk prestasi yang kuat dalam penyelesaian loji rawatan, perlindungan kebakaran, dan projek pusat data, dengan aktiviti berkaitan pusat data hampir dua kali ganda tahun ke tahun.
Syarikat ini terus melabur dalam pengembangan medan hijau dan telah menyelesaikan pemerolehan Walker Industries, memperluas tawaran produknya di Hawaii.
Core & Main melaksanakan rekod pembelian saham pasaran terbuka pada suku kedua berturut-turut, membeli semula 3.7 juta saham, mencerminkan keyakinan terhadap pertumbuhan jangka panjang.
Pengurusan mengesahkan semula panduan sepanjang tahun untuk penjualan bersih sebanyak $7.8 hingga $7.9 bilion dan menyesuaikan EBITDA sebanyak $950 hingga $980 juta, disokong oleh aliran tunai yang kuat dan pelaburan strategik.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Semasa ucapan yang disediakan hari ini, kami akan menjadi tuan rumah sesi soalan dan jawapan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu untuk mengangkat tangan anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang satu lagi. Saya kini akan menyerahkan persidangan itu kepada Landon Althoff, Naib Presiden Perhubungan Pelabur. Landon, tolong teruskan.
Landon Althoff, Naib Presiden Perhubungan Pelabur
Selamat pagi dan terima kasih kerana menyertai kami. Saya Landon Althoff, Naib Presiden Perhubungan Pelabur di Core & Main. Kami menghargai anda meluangkan masa untuk bersama kami hari ini untuk panggilan pendapatan suku kedua fiskal Core & Main 2026. Bergabung dengan saya pagi ini ialah Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif kami, dan Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan kami. Brad Cowles, Presiden kami, juga bersama kami dan akan tersedia untuk bahagian soalan dan jawapan panggilan hari ini.
Mark akan memulakan dengan kemas kini perniagaan yang menonjolkan prestasi suku tahunan kami dan momentum berterusan di seluruh perniagaan, termasuk peluang projek besar, pengembangan medan hijau dan saluran paip M&A kami. Robyn akan mengikuti kajian semula hasil kewangan dan prospek kami untuk fiskal 2026. Kami kemudian akan membuka baris untuk soalan sebelum Mark selesai dengan ucapan penutup. Sebagai peringatan, siaran akhbar kami, bahan persembahan dan kenyataan yang dibuat semasa panggilan hari ini mungkin termasuk kenyataan berpandangan ke hadapan.
Ini tertakluk kepada pelbagai risiko dan ketidakpastian yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara material daripada jangkaan kita. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kenyataan amaran yang disertakan dalam keluaran pendapatan kami dan pemfailan kami dengan SEC. Kami juga akan merujuk langkah-langkah kewangan bukan GAAP tertentu semasa perbincangan hari ini. Kami percaya metrik ini memberikan gambaran berguna tentang prestasi asas perniagaan kami. Penyesuaian terhadap langkah-langkah GAAP yang paling setanding boleh didapati dalam kedua-dua siaran akhbar kami dan lampiran pembentangan pelabur hari ini.
Terima kasih sekali lagi atas minat anda dalam Core & Main. Saya sekarang akan menyerahkan panggilan kepada Ketua Pegawai Eksekutif kami, Mark W.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Landon, dan selamat pagi, semua orang. Terima kasih kerana menyertai kami hari ini. Pada suku kedua kami memberikan pertumbuhan penjualan, disesuaikan EBITDA dan EPS, dengan peningkatan momentum di seluruh perniagaan. Kami melihatnya dalam tunggakan kami yang sihat, penyertaan yang semakin meningkat dalam projek infrastruktur yang besar dan kompleks dan peningkatan aktiviti merentasi saluran pemerolehan kami. Digabungkan dengan penjanaan tunai yang kuat dan fleksibiliti lembaran imbangan kami, Core & Main berada di kedudukan yang baik untuk memanfaatkan peluang di hadapan, mendorong pertumbuhan jangka panjang dan mewujudkan nilai untuk pemegang saham.
Jualan bersih pada suku kedua adalah kira-kira $2.1 bilion, meningkat 2.5% berbanding tahun sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan meningkat kira-kira 3% kepada $274 juta, sementara margin EBITDA yang disesuaikan berkembang 10 mata asas kepada 12.8%, mencerminkan pengurusan kos yang berdisiplin dan leveraj SG&A yang bermakna. EPS cair yang diselaraskan adalah $0.94, peningkatan 8% berbanding tahun sebelumnya. Keputusan ini mencerminkan pelaksanaan yang konsisten sepanjang perniagaan. Pertumbuhan pada suku ini didorong oleh kekuatan berterusan dalam penyelesaian loji rawatan dan perlindungan kebakaran, bersama dengan sumbangan yang semakin meningkat daripada projek pusat data, yang hampir dua kali ganda tahun ke tahun.
Loji rawatan, pembangunan pusat data dan kerja infrastruktur berskala besar lain semakin menggunakan apa yang membezakan Core & Main: kepakaran tempatan yang mendalam, hubungan pembekal yang kukuh dan keupayaan sokongan teknikal dan projek yang diperlukan untuk dilaksanakan dengan pasti sepanjang kitaran projek berbilang tahun. Oleh kerana projek-projek ini menjadi bahagian yang lebih bermakna dalam profil pertumbuhan kami, kami terus melabur dalam keupayaan dan luas produk yang diperlukan untuk merebut peluang di hadapan.
Kami juga terus melaksanakan inisiatif pertumbuhan jangka panjang kami, memperluas jejak kami dengan lokasi medan hijau baharu dan peluang strategik maju di seluruh saluran paip M&A kami. Selain itu, kami meletakkan penjanaan tunai yang kuat dan fleksibiliti lembaran imbangan kami untuk berfungsi dan melaksanakan rekod pembelian saham pasaran terbuka suku kedua berturut-turut kami. Sejak IPO kami, kami telah membeli semula hampir 25% saham tertunggak. Robyn akan menyelesaikan butirannya tidak lama lagi, tetapi pembelian semula ini mencerminkan keyakinan kami terhadap nilai jangka panjang Core & Main dan pendekatan kami yang berdisiplin dan oportunistik untuk memperuntukkan modal di mana kami percaya pulangan paling menarik.
Beralih ke pasaran akhir kami, permintaan perbandaran terus menjadi sumber kekuatan. Keperluan jangka panjang untuk membaiki, menggantikan dan mengembangkan infrastruktur air kritikal tetap signifikan dan terus menyokong pelaburan di seluruh pasaran akhir perbandaran. EPA menganggarkan sistem air minuman, air sisa dan air ribut AS memerlukan lebih daripada $1.2 trilion pelaburan dalam tempoh 20 tahun akan datang untuk menggantikan, memulihkan dan mengembangkan infrastruktur penuaan.
Selepas beberapa dekad kurang pelaburan dan penyelenggaraan tertunda, banyak sistem air menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk menggantikan infrastruktur penuaan sebelum kegagalan, kehilangan air dan gangguan perkhidmatan menjadi lebih kerap atau mahal. Pada masa yang sama, majlis perbandaran melabur untuk meningkatkan kualiti air, mematuhi keperluan peraturan yang berkembang, mengembangkan kapasiti rawatan, menggunakan teknologi utiliti pintar dan menyokong pertumbuhan yang didorong oleh populasi. Pelaburan ini penting, sebahagian besarnya tidak dibicara dan disokong oleh gabungan sumber dana negeri, tempatan dan persekutuan yang pelbagai.
Sebilangan besar perbelanjaan infrastruktur air perbandaran dibiayai di peringkat negeri dan tempatan, yang membantu menyokong aktiviti pelaburan yang konsisten tanpa mengira persekitaran pembiayaan persekutuan. Walaupun kadar dan masa projek individu mungkin berbeza-beza, keperluan asas tetap jelas. Infrastruktur air terus menjadi keutamaan penting bagi majlis perbandaran dan utiliti, menyokong keyakinan kami terhadap peluang yang akan datang. Inisiatif Loji Rawatan kami memberikan satu perempat lagi pertumbuhan dua digit yang kuat dan kekal sebagai salah satu peluang pertumbuhan yang paling menarik dalam platform perbandaran kami.
Dengan memanfaatkan hubungan perbandaran kami yang mendalam, kami terus mengembangkan penawaran produk, kepakaran teknikal dan keupayaan sokongan projek kami untuk menyokong bahagian projek loji rawatan yang lebih besar. Akibatnya, projek loji rawatan telah berkembang menjadi peratusan pertengahan satu digit dari campuran jualan kami, dengan peluang besar untuk pengembangan selanjutnya. Kami amat memberi tumpuan kepada meningkatkan gabungan produk khusus bernilai lebih tinggi, yang memperdalam penglibatan kami dan mengembangkan kandungan yang kami sediakan pada setiap projek.
Dengan landasan yang signifikan di hadapan, kami melihat peluang yang bermakna untuk mengembangkan perniagaan ini melalui pengembangan organik dan pengambilalihan strategik. Dalam Smart Utility, kami terus melihat permintaan asas yang kuat dan memenangi projek di seluruh majlis perbandaran dan utiliti dari semua saiz. Kemenangan baru-baru ini mengukuhkan keyakinan kami terhadap lintasan pertumbuhan perniagaan, dengan sejumlah projek yang lebih besar dijangka berterusan dalam beberapa tempoh ketika penyebaran melonjak.
Kami percaya Smart Utility berada di kedudukan yang baik untuk mendapat manfaat daripada pelaburan berterusan dalam keterlihatan sistem, pengurangan kehilangan air, ketepatan pengebilan dan kecekapan operasi. Dalam pembinaan bukan kediaman, prestasi terus berbeza-beza mengikut jenis projek, tetapi kami melihat kekuatan yang menggalakkan di beberapa kategori utama. Perlindungan kebakaran memberikan satu lagi suku yang kuat, dengan penjualan meningkat 14%. Pertumbuhan didorong oleh jumlah yang lebih tinggi pada keuntungan saham berterusan dan harga keluli yang lebih tinggi.
Momentum kekal kuat di seluruh perniagaan, disokong oleh jejak geografi kami yang berkembang, kemampuan luas dan aliran kemenangan projek yang stabil. Pembangunan pusat data kekal sebagai salah satu bidang pelaburan infrastruktur yang paling aktif hari ini dan terus memacu peluang merentas pelbagai kategori produk. Kami menyokong projek-projek ini dari peringkat awal pembangunan tapak, menyediakan infrastruktur air, air sisa dan saliran ribut yang diperlukan untuk menyediakan dan melayani kemudahan ini.
Semasa pembinaan berlangsung, kami juga menyediakan sistem perlindungan kebakaran yang menyokong aset kritikal ini. Kami terus melihat sumbangan yang semakin meningkat daripada aktiviti berkaitan pusat data di seluruh perniagaan kami. Kesannya melampaui pusat data itu sendiri. Perkembangan berskala besar ini sering memerlukan majlis perbandaran dan utiliti untuk mengembangkan kapasiti air dan air sisa dan boleh mendorong pertumbuhan komersil dan kediaman tambahan di komuniti sekitarnya.
Akibatnya, pelaburan pusat data dapat mewujudkan permintaan infrastruktur yang lebih luas dari masa ke masa. Pembangunan lot kediaman tetap dicabar sepanjang suku tahun ini, seperti yang dijangkakan, terutamanya di pasaran yang mendapat manfaat daripada aktiviti pembangunan yang kuat tahun lepas. Walaupun kebimbangan kemampuan dan kadar faedah yang lebih tinggi terus mempengaruhi aktiviti jangka pendek, kami menjangkakan perbandingan menjadi lebih baik pada separuh belakang tahun ini. Dalam jangka masa panjang, asasnya tetap kuat.
Pergeseran penduduk, pembentukan isi rumah dan kekurangan perumahan struktur terus menyokong keperluan pembangunan kediaman tambahan, memberi kita keyakinan terhadap peluang jangka panjang dalam pasaran akhir ini. Semasa kami melihat ke hadapan, kami terus membina untuk jangka panjang, memperluas kemampuan projek besar kami, memperluas jangkauan geografi kami dan memajukan peluang merentasi saluran pengambilalihan kami. Pengembangan geografi tetap menjadi bahagian penting dalam strategi pertumbuhan kami.
Setakat ini tahun ini kami telah membuka tujuh lokasi medan hijau baharu, termasuk dua pembukaan baru-baru ini di pasaran yang menarik di mana kami melihat peluang untuk meningkatkan jarak pelanggan kami, memperluas jangkauan kami dan mendapatkan bahagian. Kami menilai lokasi baru berdasarkan saiz pasaran, permintaan infrastruktur, keperluan pelanggan dan kedudukan kompetitif kami. Walaupun lokasi medan hijau memerlukan pelaburan dan masa untuk matang, ia membolehkan kami mengukuhkan hubungan tempatan, mengembangkan keupayaan perkhidmatan dan membina kepadatan pasaran dari masa ke masa.
Kami berada di landasan yang betul untuk membuka sejumlah rekod lokasi medan hijau tahun ini, memperluas kemampuan nasional kami ke pasaran baharu dan kurang menembusi. Di samping usaha pengembangan organik kami, kami terus melihat peluang menarik untuk berkembang melalui M&A Berikutan akhir suku tahun, kami menyelesaikan pemerolehan Walker Industries, penyedia produk saliran ribut di Hawaii. Pengambilalihan ini memperluas tawaran produk kami di pasaran, melengkapkan operasi sedia ada kami dan mewakili hanya satu contoh peningkatan jumlah peluang yang lebih besar di hadapan.
Secara lebih luas, saluran paip M&A kami telah dipercepat dengan makna. Kami terus memajukan perbincangan merentasi pelbagai peluang, termasuk pengambilalihan yang memperluas jejak geografi kami, meluaskan tawaran produk dan kemampuan kami, dan mengukuhkan kedudukan kami dalam pasaran akhir yang menarik. Peluang ini merangkumi pelbagai saiz transaksi dari pengambilalihan bolt-on pelengkap hingga transaksi strategik yang lebih besar. Sebilangan besar perniagaan ini mencari rakan kongsi jangka panjang yang dapat menyediakan sumber tambahan, mengembangkan luas produk dan peluang pertumbuhan masa depan, sambil memelihara hubungan tempatan yang telah mendorong kejayaan mereka.
Untuk Core & Main, pengambilalihan ini mengembangkan penyelesaian yang boleh kami tawarkan kepada pelanggan, membantu memudahkan projek yang semakin kompleks dan mewujudkan peluang untuk memperdalam hubungan pelanggan dan mendorong pertumbuhan jangka panjang. Model operasi kami yang fokus pada pelanggan, budaya yang kuat, rekod panjang integrasi yang berjaya dan komitmen terhadap kepimpinan pasaran tempatan terus bergema dengan pemilik perniagaan, dan kami percaya Core & Main kekal berada di kedudukan unik untuk menjadi rakan kongsi itu.
Disokong oleh lembaran imbangan kami yang kukuh, kecairan yang mencukupi dan buku permainan pemerolehan yang terbukti, kami tetap berada di kedudukan yang baik untuk mengejar peluang yang mengembangkan kemampuan kami, memperluas jangkauan geografi kami dan mewujudkan nilai jangka panjang untuk pemegang saham. Dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Robyn untuk kemas kini kewangan.
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih, Mark, dan selamat pagi, semua orang. Saya akan mulakan di Halaman 7 persembahan dengan gambaran keseluruhan keputusan suku kedua kami. Jualan bersih meningkat 2.5% kepada $2.1 bilion, dengan jumlah, harga dan pengambilalihan masing-masing menyumbang positif. Seperti yang disebutkan oleh Mark, permintaan perbandaran tetap menjadi sumber kekuatan utama, disokong oleh pelbagai aktiviti merentasi infrastruktur air dan air sisa. Dalam bukan kediaman, aktiviti dipimpin oleh pembinaan pusat data, diimbangi oleh kelembutan berterusan dalam komersil ringan dan runcit.
Pembangunan lot kediaman tetap dicabar berbanding perbandingan tahun sebelumnya yang lebih sukar, selaras dengan jangkaan kami. Harga meningkat sedikit pada suku ini kerana kenaikan di sebahagian besar portfolio kami lebih daripada mengimbangi harga PVC yang lebih rendah tahun ke tahun. Margin kasar adalah kira-kira 26.7%, sama dengan tahun sebelumnya, kerana faedah daripada inisiatif margin kami, termasuk label peribadi, diimbangi oleh perubahan biasa dalam campuran projek dan persekitaran harga yang menstabilkan dalam kategori produk tertentu.
Inisiatif label peribadi dan sumber kami tetap berada di landasan yang betul dan terus menyokong objektif margin jangka panjang kami. Jumlah SG&A adalah kira-kira $301 juta, kira-kira rata dengan tempoh tahun sebelumnya sementara meningkatkan kira-kira 40 mata asas sebagai peratusan jualan. Terutama, kami memegang SG&A dolar tetap sambil meningkatkan jualan bersih 2.5%, walaupun kami terus melabur dalam bidang hijau, inisiatif pertumbuhan dan pengambilalihan. Ini diaktifkan oleh pengurusan kos yang berdisiplin dan inisiatif simpanan yang melaksanakan yang mengimbangi inflasi dan menyokong pelaburan strategik kami.
Kami menyampaikan pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan kira-kira 3% kepada $274 juta berbanding dengan $266 juta pada tempoh tahun sebelumnya. Leveraj SG&A yang kuat mendorong kenaikan 10 mata asas dalam margin EBITDA yang disesuaikan kepada 12.8%. Pendapatan cair sesaham yang diselaraskan meningkat 8% kepada $0.94 berbanding $0.87 pada tahun sebelumnya, menandakan pertumbuhan pendapatan sesaham suku lagi yang kuat. Hasilnya mencerminkan pertumbuhan pendapatan bersih yang disesuaikan dan faedah kiraan saham cair yang lebih rendah disebabkan oleh aktiviti pembelian semula saham kami yang besar.
Beralih kepada lembaran imbangan, aliran tunai dan peruntukan modal, kami mengakhiri suku tahun ini dengan hutang bersih kira-kira $2.2 bilion dan leveraj hutang bersih kira-kira 2.3 kali dalam julat sasaran kami. Jumlah kecairan adalah kira-kira $1.5 bilion, termasuk lebih daripada $300 juta tunai, dengan baki terutamanya tersedia di bawah kemudahan ABL kami. Aliran tunai operasi adalah $62 juta pada suku tahun dan $144 juta sepanjang separuh pertama tahun ini.
Penjanaan tunai kami mencerminkan pengurusan modal kerja yang berdisiplin dan kekuatan model perniagaan aset-light kami. Seperti biasa dengan musim perniagaan kami, kami menjangkakan majoriti penjanaan aliran tunai operasi kami akan berlaku pada separuh kedua tahun fiskal. Sepanjang 12 bulan terakhir, kami telah menjana hasil aliran tunai bebas sebanyak 7.5% daripada permodalan pasaran kami. Itu lebih daripada dua kali ganda daripada purata syarikat S&P 500 dan bermakna melebihi rakan pengedaran khusus.
Sepanjang suku tahun ini, kami mengukuhkan lagi struktur modal kami melalui transaksi pembiayaan semula yang melanjutkan tempoh matang hutang kami dan meningkatkan fleksibiliti kewangan. Tindakan ini meletakkan kami untuk menyokong peluang pertumbuhan masa depan sambil mengekalkan lembaran imbangan yang kukuh dan fleksibel. Penjanaan tunai yang kuat dan fleksibiliti lembaran imbangan juga membolehkan kami mengembalikan modal yang besar kepada pemegang saham. Sepanjang suku tersebut, kami menggunakan $169 juta untuk membeli semula 3.7 juta saham, menandakan rekod pembelian semula pasaran terbuka suku kedua berturut-turut kami.
Termasuk pembelian yang selesai berikutan akhir suku tahun, kami kini telah menggunakan hampir $270 juta untuk membeli semula kira-kira 5.7 juta saham semasa fiskal 2026. Sejak IPO kami, kami telah menggunakan hampir $2 bilion untuk membeli semula kira-kira 50, mewakili hampir 25% saham yang tertunggak pada masa IPO kami. Tahap penggunaan modal ini mencerminkan keupayaan kami untuk menjana aliran tunai yang kuat dan keyakinan kami terhadap nilai jangka panjang Core & Main.
Pada masa yang sama, lembaran imbangan dan kecairan kami terus memberikan fleksibiliti yang besar untuk melabur secara organik, mengembangkan jejak medan hijau kami, meneruskan pengambilalihan dan mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui pembelian semula saham oportunistik. Beralih kepada prospek kami, kami mengesahkan panduan sepanjang tahun kami untuk penjualan bersih $7.8 hingga $7.9 bilion, EBITDA disesuaikan sebanyak $950 hingga $980 juta, dan penukaran aliran tunai operasi sebanyak 60% hingga 70%. Kami tetap yakin dengan keupayaan kami untuk menyampaikan pandangan sepanjang tahun kami.
Keputusan suku kedua kami menunjukkan kekuatan model operasi kami, mendorong leveraj SG&A yang bermakna dan pengembangan margin EBITDA yang disesuaikan. Kekuatan berterusan dalam perlindungan kebakaran, loji rawatan, pusat data dan rekod pembukaan medan hijau meningkatkan keterlihatan kami terhadap permintaan dan mengukuhkan keyakinan itu. Disokong oleh lembaran imbangan yang kuat, kecairan yang besar dan penjanaan tunai yang konsisten, kami berada di kedudukan yang baik untuk terus menjana pertumbuhan yang menguntungkan sambil mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui pembelian semula saham dalam jangka pendek, sederhana dan panjang.
Dengan itu, kami akan membuka baris untuk soalan.
PENGENDALI
Terima kasih. Sekarang kita akan memulakan sesi soalan-jawapan. Sila hadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu untuk mengangkat tangan anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang satu lagi. Kami meminta anda mengambil telefon bimbit anda semasa mengemukakan soalan untuk membolehkan kualiti bunyi yang optimum. Jika anda diredamkan secara tempatan, sila ingatlah untuk menyahsekat peranti anda. Sila berdiri semasa kami menyusun senarai Q & A.
Soalan pertama anda adalah dari baris Brian Byros dengan Thompson Research Group. Brian, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Brian Byros, Penganalisis di Kumpulan Penyelidikan Thompson
Hei, selamat pagi, semua orang. Terima kasih kerana menjawab soalan saya pagi ini.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Hai, Brian.
Brian Byros, Penganalisis di Kumpulan Penyelidikan Thompson
Perbandaran sekali lagi dipanggil sebagai sumber kekuatan. Bolehkah anda bercakap sedikit lebih lanjut mengenai pasaran akhir, seperti tempat kita duduk hari ini? Saya tahu anda memberikan beberapa butiran peringkat tinggi dalam ucapan yang disediakan, tetapi mungkin jika anda bercakap sedikit lebih langsung kepada suku tahun atau bahkan jangka terdekat, saya fikir mungkin ada beberapa pandangan bercampur mengenai pasaran akhir itu, betapa kuatnya atau boleh terus teruskan. Jadi mungkin hanya bercakap tentang apa yang anda lihat dalam segmen itu di lapangan akan membantu.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, pasti. Saya akan ambil yang itu, Brian. Terima kasih atas soalan itu. Oleh itu, saya akan mula bercakap mengenai perbandaran, dan saya akan mengatakan secara keseluruhan pasaran pasti selaras dengan apa yang kami harapkan dan selaras dengan apa yang telah kita lihat sejak beberapa suku terakhir. Perbandaran terus kuat, stabil, stabil, anda tahu, agak naik dalam julat digit tunggal yang rendah. Anda tahu, sumber pembiayaan yang baik, aktiviti pembaikan dan penggantian yang konsisten. Dan itulah pasaran akhir yang kami harapkan untuk menjadi kuat dan stabil semasa kita maju.
Pada bukan kediaman, anda tahu, agak rata untuk mungkin sedikit naik sedikit di suku ini. Sebilangan besar jenis projek dalam bukan kediaman berada di sisi yang lebih lemah, terutamanya jenis kerja komersil tradisional atau ringan. Tetapi ia benar-benar dinaikkan oleh aktiviti pusat data. Dan seperti yang anda dengar dalam ucapan kami yang disediakan, kami melihat banyak aktiviti pusat data yang sangat baik dan banyak lagi projek untuk kami di sana. Jadi itulah yang benar-benar membantu menahan bukan kediaman.
Dan kemudian kediaman terus menjadi lebih sama. Kami melihat penurunan itu pada separuh belakang tahun 2025. Ia tidak benar-benar bergerak ke atas atau ke bawah sejak ketika itu. Jadi ia turun dengan digit tunggal tinggi atau lebih pada suku tahun ini. Komposisi ini untuk kami menjadi lebih mudah pada separuh belakang tahun ini kerana kami melanggar penurunan pada tahun lalu. Oleh itu, jangkakan bahawa pasaran kediaman akan turun sedikit pada separuh belakang tahun ini dan kediaman akan turun sebanyak digit tunggal pertengahan untuk tahun penuh.
Brian Byros, Penganalisis di Kumpulan Penyelidikan Thompson
Mendapat. Membantu. Dan kemudian soalan kedua untuk saya mengenai keuntungan bahagian perlindungan kebakaran di sana. Anda tahu, bolehkah anda bercakap lebih lanjut mengenai perkara itu? Saya rasa bagaimana anda mengukur jenis apa yang dikira sebagai keuntungan saham, siapa yang anda fikir anda mengambil saham dari-pesaing besar atau ibu dan bapa - dan saya rasa apa yang mendorong pelanggan itu beralih ke tawaran Core & Main.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih, Brian. Ini Mark. Saya akan ambil yang itu. Anda tahu, kami sangat gembira dengan prestasi barisan produk perlindungan kebakaran kami di sini sejak, saya katakan, 12 hingga 18 bulan terakhir. Ia pasti disokong oleh, anda tahu, kenaikan harga keluli yang telah kami tetapkan. Jadi itu adalah sebahagian daripada pertumbuhan yang kuat. Tetapi, anda tahu, pasti dari perspektif volum, anda tahu, mereka melihat jenis kelembutan yang sama di seluruh pembinaan seperti perniagaan yang lain, tetapi melihat banyak keuntungan saham yang sangat baik secara keseluruhan.
Anda tahu, kami mempunyai ruang putih di kawasan perlindungan kebakaran, jadi kami telah menambah beberapa lokasi yang sangat baik di sini selama beberapa tahun terakhir yang mendapat manfaat daripada keuntungan saham. Dan saya katakan, anda tahu, di luar itu, anda tahu, kami telah menjadi rakan kongsi yang sangat konsisten dan boleh dipercayai kepada kontraktor kami yang kami bekerjasama di sana dan percaya kami telah mengambil bahagian benar-benar, anda tahu, dari, saya katakan, pelbagai, anda tahu, pesaing lain di seluruh pelbagai saiz.
Jadi pasukan itu benar-benar menembak semua silinder sekarang. Mereka hanya melakukan kerja yang hebat. Sangat gembira dengan persembahan di sana.
Brian Byros, Penganalisis di Kumpulan Penyelidikan Thompson
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari baris Matthew Booley dengan Barclays. Matthew, barisan awak sudah terbuka. Tolong teruskan.
Matthew Booley, Penganalisis di Barclays
Pagi, semua orang. Terima kasih kerana mengambil soalan. Ingin menyentuh panduan keseluruhan untuk tahun ini. Jadi, jelas tidak berubah - soalan sebenarnya hanya sekitar beberapa bahagian bergerak di dalamnya. Nampaknya pada suku ini mungkin anda mendapat sedikit harga positif. Sebaliknya, sekurang-kurangnya margin kasar sedikit lebih ringan daripada model kita sendiri. Jadi mungkin jika anda boleh menyelami beberapa bahagian itu. Adakah margin kasar berada lebih rendah daripada yang anda harapkan secara dalaman, dan apa yang akan menjadi beberapa offset dalam panduan keseluruhan di sana?
Terima kasih.
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Pasti, Matt, terima kasih atas soalan itu. Jadi anda betul, panduan tidak berubah. Anda tahu, semuanya sesuai dengan jangkaan kami. Pasaran benar-benar selaras dengan apa yang kami harapkan. EBITDA selaras dengan apa yang kami harapkan. Margin turun, anda tahu, dari suku pertama, yang boleh berlaku. Kita dapat melihat kebolehubahan dari suku ke suku tahun, tetapi kami benar-benar menebusnya pada SG&A. Jadi jika kita melihat, seperti, separuh kedua panduan, kami menjangkakan kadar EBITDA kami positif tahun ke tahun, menjangkakan itu kebanyakannya didorong pada suku keempat, tetapi menjangkakan untuk tahun penuh mendapat sedikit peningkatan dalam margin kasar dan sedikit dalam SG&A untuk memenuhi panduan itu. Dan secara keseluruhan, kami yakin margin kasar kami menyokong dan SG&A kami menyokong dalam memenuhi panduan EBITDA untuk tahun ini.
Matthew Booley, Penganalisis di Barclays
Okay, faham. Itu membantu. Kemudian kedua, hanya menyelam ke dalam utiliti pintar dan perniagaan meter. Maksud saya, nampaknya, sekurang-kurangnya dalam ulasan, anda mungkin mempunyai harga positif di sana, dan saya tidak pasti apakah jumlahnya benar-benar sedikit kembali dalam perniagaan itu. Jadi mungkin, anda tahu, jika ada apa-apa di sana mengenai masa projek yang besar atau hanya melihat penglihatan anda yang lebih luas tentang bagaimana perniagaan utiliti pintar mungkin berjalan di sini, bagaimana anda menjangkakan separuh kedua tahun ini dalam segmen itu.
Terima kasih. Ya.
Brad Cowles, Presiden, Teras & Utama
Hei, Matt, terima kasih atas soalan itu. Ini adalah Brad. Saya akan ambil yang ini. Terdapat sedikit harga, tetapi jumlahnya pada dasarnya rata. Ia tidak kembali sama sekali. Jadi ia agak hampir ditambah satu untuk suku tahun ini. Kami melihat dalam perniagaan itu aliran asas yang cukup baik pada, anda tahu, memikirkan perniagaan yang kami ada sebagai pangkalan yang dipasang di senarai majlis perbandaran yang semakin meningkat. Oleh kerana inisiatif utiliti pintar kami telah mendapat kejayaan yang luar biasa terutamanya dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Kami mempunyai asas pemasangan yang cukup baik dan pangkalan pemasangan itu berfungsi dengan baik, memberikan jenis aliran tanah. Kami memenangi jumlah yang semakin meningkat, seperti yang kami bicarakan, projek utiliti pintar yang sangat besar dan menarik yang, anda tahu, mempunyai saiz dan kerumitan yang signifikan. Dan saya fikir dengan itu pasti ada beberapa cabaran untuk memulakan beberapa projek ini. Fasa awal projek-projek besar ini mempunyai banyak kebolehubahan dalam masa, fasa perintis, pelbagai cabaran menarik untuk diatasi.
Oleh itu, kami melihat sedikit projek besar, anda tahu, mulakan kesan masa di sini. Itu membuat kita berada dalam julat rata di atas perniagaan run-rate yang hebat itu. Tetapi kita mempunyai tunggak yang luar biasa. Kami terus memenangi beberapa projek, sederhana besar, yang akan memberi kami beberapa pelaksanaan menarik yang kami fikir bermula, anda tahu, pada akhir tahun hingga 2027 pasti.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya anda berasal dari garis Matt Johnson dengan UBS. Matt, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Matt Johnson, Penganalisis di UBS
Hei, selamat pagi, kawan-kawan. Hargai masa. Saya rasa soalan pertama saya adalah mengenai harga. Saya tahu harga PVC suku lalu, saya fikir, adalah topik yang lebih besar, tetapi kedengarannya banyak pengumuman harga dari awal tahun ini tidak begitu melekat. Oleh itu, saya rasa bolehkah anda memberi kami maklumat terkini tentang apa yang anda lihat dari segi harga paip PVC perbandaran sepanjang suku tahun ini, jangkaan anda ke bahagian belakang, dan kemudian juga, saya rasa serupa dengan itu, tetapi berbeza, hanya pada harga HDPE, apa yang anda lihat di sana, memandangkan gangguan serupa dalam kos resin.
Brad Cowles, Presiden, Teras & Utama
Ya, kawan-kawan, ini Brad lagi. Saya akan ambil itu. Seperti apa yang saya lihat dari lapangan, terdapat banyak isyarat harga, anda tahu, ketika kami bercakap pada suku terakhir, harga mungkin naik dan kami, anda tahu, kami tidak mempunyai keyakinan penuh dalam hal itu. Kami tidak melihat di pasaran akhir tertentu ini kemungkinan harga itu melekat. Dan itulah sebabnya kami tidak terlalu teruja dengan, anda tahu, mengubah apa-apa berkenaan dengan harga PVC.
Anda tahu, dari sisi yang terang, kami digalakkan bahawa harga PVC agak stabil dan berada dalam mod yang cukup rata berbanding dengan penurunan berterusan yang telah kita lalui sejak tempoh terakhir. Jadi sebahagian daripadanya cukup bagus, tetapi kami baru sahaja melihat ketidakupayaan, saya rasa, pasaran, memandangkan di mana ia berada, untuk menyokong kenaikan harga. Jadi, bersih, anda tahu, kami terus tetap stabil dengan harga PVC dan kami melihatnya duduk di sana buat masa ini.
Kami tidak benar-benar mempunyai sebarang petunjuk sehingga permintaan benar-benar meningkat di pasaran akhir yang merupakan pengguna PVC yang berat yang mungkin berubah. Dan pada HDPE, saya akan menyerahkannya kepada Mark.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, Matt, saya akan menutup HDPE. Kami mempunyai dua kategori paip yang berbeza di sana yang, anda tahu, menggunakan jenis produk tersebut. Terdapat HDPE beralun yang masuk ke pasaran saliran ribut dan kemudian terdapat HDPE pelarut yang, anda tahu, digunakan di pelbagai aplikasi yang berbeza. Saya akan memberitahu anda di sisi saliran ribut HDPE beralun, saya mengatakan harga di kawasan itu agak stabil. Anda tahu, di sisi HDPE yang boleh dicairkan, ia sedikit lebih daripada produk jenis komoditi.
Ia adalah peratusan yang sangat kecil dari apa yang kita jual. Tetapi itu telah menyaksikan beberapa lonjakan baru-baru ini. Gangguan di Timur Tengah pasti memberi kesan kepada resin. Produk itu biasanya mengikuti beberapa pancang resin tersebut. Oleh itu, kami telah melihat beberapa kenaikan di sana dengan harga dalam kategori itu. Sedikit beg campuran hanya bergantung pada sifat aplikasi itu.
Matt Johnson, Penganalisis di UBS
Itu hebat. Hargai warna itu. Saya rasa jika saya hanya boleh menindaklanjuti perniagaan meter. Adakah terdapat kemas kini yang anda boleh berikan atau ada mengenai status kontrak Miami-Dade dan bila itu boleh mula dihantar dan warna tambahan mengenai jenis masa atau magnitud beberapa projek besar tambahan yang anda bicarakan, saya rasa juga gambaran yang lebih besar, saya rasa ketika anda bercampur ke arah lebih banyak projek besar ini yang bergerak ke hadapan dalam perniagaan meter, adakah impak margin yang harus kita fikirkan di sana semasa anda mengambil pada beberapa perkhidmatan tambahan tersebut?
Brad Cowles, Presiden, Teras & Utama
Ya, saya akan ambil yang itu. Biar saya lihat jika saya boleh membongkar semua itu. Bermula dengan Miami-Dade, anda tahu, itu adalah projek terbesar yang kami fikir pernah ada di ruang ini dan kami teruja untuk menjadi sebahagian daripadanya. Oleh itu, ia mungkin menggambarkan, anda tahu, jumlah kerja perintis dan pra-kerja yang perlu dilakukan sebelum projek itu benar-benar mencapai kemajuannya. Kami menjangkakan, sebenarnya, kami berada di tengah-tengah sejumlah peringkat perintis kecil yang akan mula meningkat.
Kami fikir kita akan melihat beberapa volum Miami-Dade bergerak menjelang akhir tahun ini. Ini akan menjadi peratusan yang agak kecil dari keseluruhan projek, antara 5 dan 10%, saya anggarkan. Dan kemudian kami menjangkakan sepenuhnya menjelang 2027 untuk itu mencapai kadar larian penuh. Ini mengenai projek lima tahun, anda tahu, pelaksanaan. Jadi itu, anda tahu, itu adalah nombor yang cukup kuat. 100,000 meter dipasang dan disambungkan ke sistem setiap tahun adalah kira-kira apa yang kita harapkan.
Jadi jumlah yang cukup ketara, yang paling penting. Tetapi, anda tahu, dengan itu terdapat banyak cabaran dan banyak bahagian bergerak yang kami terus uruskan dengan pasukan kami di sana. Pada yang lain - hanya satu sebutan yang akan saya buat - anda tahu, kami dapat memenangi projek dengan Connecticut Water yang mempunyai skala yang cukup besar dan itu cukup menarik bagi kami. Anda tahu, kami telah menjadi pemain utiliti pintar pemeteran yang sangat kuat di wilayah Timur Laut kami, yang benar-benar dipasangkan dengan sempurna dengan pertumbuhan pengedaran kerja air teras kami di kawasan itu.
Sekali lagi, itu adalah projek yang cukup besar, jadi ia mempunyai banyak kerja antara sini dan titik permulaan untuk melaksanakannya dengan benar-benar. Jadi itulah ciri yang cukup dari apa yang kita lihat, kemenangan bagus seperti itu muncul dari semasa ke semasa dan beberapa kemenangan yang lebih kecil di sepanjang jalan. Dan kemudian saya fikir soalan terakhir anda adalah bercakap mengenai harga. Anda tahu, semakin besar projek-projek ini, boleh ada sifat kompetitif di mana anda dapat, anda tahu, anda mesti berada pada harga yang tepat dan anda harus bekerjasama dengan pengeluar terbaik untuk mendapatkan penyelesaian.
Tetapi penyelesaian yang kami sediakan, yang meliputi perkhidmatan dan perisian serta integrasi dan sebagainya, mereka boleh membawa beberapa profil margin yang menarik bersama-sama dengannya yang cenderung menggabungkan, jika anda mahu, sebarang kesan volum yang mungkin kita miliki terhadap harga dalam projek. Oleh itu, kami melihatnya hampir sejajar dengan perniagaan meter kami yang lain, yang masih agak menarik di garis margin.
Matt Johnson, Penganalisis di UBS
Terima kasih, kawan-kawan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Joe Ritchie dengan Goldman Sachs. Joe, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Anvi, Penganalisis di Goldman Sachs
Hai, ini Anvi untuk Joe. Selamat pagi. Saya hanya mahu menindaklanjuti bahagian margin kasar. Saya tahu anda membincangkannya secara ringkas dalam ucapan anda yang disediakan juga, tetapi saya hanya cuba memahami atau suka jambatan ke bahagian belakang. Bolehkah anda menyentuh beberapa pilihan, sama ada campuran produk, pasaran akhir, bahkan komen harga yang anda buat? Anda tahu, apa yang sebenarnya diperlukan untuk melihat pengembangan berurutan atau bahkan tahun ke tahun pada separuh belakang?
Dan kemudian apakah beberapa perkara itu? Mungkin label peribadi, jika anda dapat mengukur faedah yang datang daripadanya juga.
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, pasti. Terima kasih atas soalan itu. Jadi, anda tahu, kami mempunyai margin kasar yang sangat baik pada suku pertama. Anda tahu kami sentiasa boleh mengharapkan turun naik dari suku ke suku tahun bergantung pada campuran bermusim, campuran projek dan masa. Cara margin kasar kami berfungsi adalah sangat tempatan dan berdasarkan kemenangan projek tempatan. Dan beberapa campuran bermusim dan campuran projek itu boleh datang dengan beberapa SG&A yang lebih rendah dan beberapa beban yang lebih rendah untuk cawangan dan kadar EBITDA yang menggalakkan, itulah yang kita lihat pada suku tahun ini.
Semasa kita melihat separuh belakang tahun ini, kami menjangkakan pengembangan EBITDA, seperti yang saya nyatakan, pada separuh belakang tahun ini, sebahagian besarnya didorong oleh Q4. Kami menjangkakan pengembangan margin EBITDA secara keseluruhan. Harapkan bahagian itu didorong oleh margin kasar dan sebahagian oleh SG&A. Kami mempunyai sejenis kompas margin yang lebih sukar pada Q3 berbanding Q4, jadi, anda tahu, akan melihat lebih banyak faedah margin tahun ke tahun pada Q4 berbanding Q3. Dari sudut pandang SG&A, ketika kita mula melihat pertumbuhan pada separuh belakang tahun ini, kita akan dapat memanfaatkannya lebih banyak dan oleh itu sepatutnya melihat leveraj SG&A yang baik pada separuh belakang tahun ini memandangkan tindakan kos keluar kami ditambah dengan beberapa pertumbuhan yang boleh kita manfaatkan pada separuh belakang.
Anvi, Penganalisis di Goldman Sachs
Mendapat. Itu membantu. Dan jika saya hanya boleh menindaklanjuti aktiviti M&A dan medan hijau yang telah anda lihat. Adalah baik untuk melihat tujuh lokasi medan hijau dibuka setakat ini. Saya fikir dari sudut M&A, apa yang akan anda sebut sebagai titik tumpuan utama anda hari ini? Anda tahu, dari segi pasaran, di mana anda melihat peluang yang menarik dan kemudian bagaimana anda mengimbangi beberapa pembelian balik tambahan yang anda lakukan terhadap M&A?
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih atas soalan itu. Saya akan ambil yang itu. Anda tahu, saya fikir apa yang paling menarik tentang strategi kami untuk mengembangkan perniagaan ini ialah kami mampu sepenuhnya, memandangkan ciri aliran tunai kami, untuk menyampaikan ketiga-tiga bidang di sana. Oleh itu, kami terus melabur dalam perniagaan secara organik. Anda telah melihatnya melalui penambahan medan hijau di sana. Kami menambah tiga lokasi seperti di bahagian barat A.S., dua lokasi seperti di kawasan Tenggara, dan kemudian dua di Kanada di mana kami terus membina kehadiran kami di pasaran itu.
Jadi itu adalah pertumbuhan yang sangat menarik bagi kami. Anda tahu, saya akan mengatakan sejak kebelakangan ini, anda tahu, 12 hingga 18 bulan, aktiviti M&A, anda tahu, yang telah kita lihat di pasaran cukup terhad. Anda tahu, kami telah dapat menyelesaikan beberapa M&A, seperti yang anda lihat, walaupun itu, anda tahu, hanya peluang yang terhad. Tetapi, anda tahu, kami telah melihat bahawa, saya katakan, meningkat dengan ketara di sini sejak tiga hingga enam bulan terakhir. Dan saya sangat teruja dengan peluang yang terdapat di meja kami yang, anda tahu, pasukan kami, anda tahu, diperoleh dari sudut pandang proprietari, dan kemudian kami telah melihat beberapa jenis lain datang ke pasaran. Oleh itu, sangat menarik untuk melihat aktiviti itu meningkat. Kami telah maju sekarang beberapa, saya katakan, melalui peringkat LOI. Oleh itu, kami membuat beberapa kemajuan yang sangat baik di sana. Dan, anda tahu, saya katakan tumpuan di sana terus menjadi apa yang telah kita lihat, anda tahu, secara historis, yang telah berterusan, anda tahu, sesuai dengan jenis perniagaan kerja air teras dan perlindungan kebakaran. Dan kemudian kami mencari cara untuk terus menambah produk dan penyelesaian pelengkap kepada tawaran kami yang, anda tahu, sesuai dengan pangkalan pelanggan kami yang sedia ada.
Jadi tiada perubahan fokus di sana. Dan betul-betul, sangat suka apa yang kita lihat. Dan, anda tahu, memandangkan beberapa aktiviti M&A sebenarnya sedikit lebih ringan yang telah kami tutup sejak suku kebelakangan ini, kami juga dapat melakukan banyak aktiviti pembelian semula di pasaran. Jadi, sekali lagi, kami mempunyai ketiga-tiga peluang tersebut dan kami akan terus melihatnya dan menyampaikannya ke hadapan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda adalah dari David Manthey dengan Baird. David, barisan awak dah terbuka. Tolong teruskan.
David Manthey, Penganalisis di Baird
Terima kasih. Selamat pagi, semua orang. Baik mendengar mengenai saluran paip M&A. Dan dari apa yang saya dengar anda katakan, Mark, hanya, atas sebab apa pun, kekurangan sasaran yang ada dan sejak itu mula membebaskan. Adakah saya mendengar anda betul mengenai perkara itu?
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, betul-betul itu, Dave. Ya.
David Manthey, Penganalisis di Baird
Baiklah, soalan utama di sini adalah mengenai projek komersil utama dan pusat data, bolehkah anda mengukurnya untuk kami hanya dari segi peratusan jualan anda yang akan pergi ke beberapa projek utama ini? Saya menganggap pusat data adalah digit tunggal yang rendah, tetapi bolehkah anda semacam bingkai apa yang sesuai untuk anda? Dan kedua, anda tahu, terdapat banyak perbincangan mengenai penggunaan air di pusat data ini. Dan saya hanya tertanya-tanya dari sudut teras & utama, semasa anda menjualnya, adakah penting jika pusat data adalah situasi penyejatan tradisional atau jika mereka merekayasa itu lebih merupakan sistem gelung tertutup atau sifar air?
Brad Cowles, Presiden, Teras & Utama
Hei Dave, ini Brad. Saya akan cuba membongkar semua itu. Pertama sekali, mengenai ukurannya, kami mengatakan bahawa pusat data, terutamanya kerana ia telah menjadi fenomena yang tersebar secara meluas di seluruh negara, ia sangat sesuai dengan kekuatan kita kerana kita mempunyai cawangan di mana-mana. Seperti yang anda ketahui, mereka semua penyedia perkhidmatan yang cemerlang dan mempunyai hubungan tempatan yang hebat. Dan apabila pusat data dibina di tempat seperti Indiana, akhirnya orang yang meletakkan utiliti air bawah tanah atau loji rawatan ke kawasan itu adalah tempatan.
Dan kita memiliki hubungan itu. Oleh kerana itu telah berlaku, kami telah melihat kadar berjalan projek pusat data kami, seperti yang dikatakan Mark, kami telah menggandakan suku ini tahun ke tahun, yang cukup menarik. Dari tempat duduk saya yang diambil dari, saya katakan, satu digit rendah hingga julat satu digit pertengahan dari segi jumlah perniagaan kami. Dan apa yang menarik bagi saya ialah, anda tahu, kami bercakap tentang jenis pusat data untuk menebus banyak usaha dalam kerja komersil ringan klasik yang telah menjadi asas utama selama bertahun-tahun, pejabat dan runcit dan sebagainya.
Pusat data kini berada dalam julat satu digit tinggi sebagai peratusan kerja bukan kediaman kami. Jadi ia bagus untuk kami. Kami berada di kedudukan yang baik. Ia kelihatan seperti perniagaan teras kami. Ia tidak jauh berbeza dari perspektif teknikal. Ia hanya memerlukan tahap perkhidmatan yang tinggi, dan itulah yang kami mahir. Jadi sekali lagi, ia adalah tempat manis yang bertemu dengan tempat manis dan kami cukup teruja mengenainya. Setakat jenis permintaan, pusat data yang berbeza dan pendekatan penyejukannya, hampir semua pusat data mempunyai beberapa campuran penyejukan yang boleh diedarkan semula, atau terdapat banyak komponen HVAC yang masih menguap banyak air.
Walau apa pun, mereka memerlukan air. Oleh itu, kadang-kadang jumlah air yang kami sampaikan lebih tinggi, kadang-kadang lebih rendah, tetapi ia sentiasa baik dan ia sentiasa membawa kepada peratusan material yang cukup bagi projek itu sebagai utiliti air bawah tanah. Dan kemudian saya fikir salah satu suis terbesar yang boleh berubah adalah sama ada perbandaran tempatan sudah bersedia atau tidak untuk membekalkan air yang dirawat ke pusat data itu, atau adakah perlu ada pelaburan swasta dalam rawatan air sama ada di lokasi atau berhampiran tapak, atau beberapa gandingan awam-swasta lain untuk mempercepat permintaan air tempatan.
Oleh itu, kami agak teruja dengan kesan pesanan pertama pusat data itu sendiri, dan kemudian kesan urutan kedua itu hanya meningkatkan permintaan air perbandaran dari perniagaan itu dan semua perniagaan yang tumbuh di sekitarnya.
David Manthey, Penganalisis di Baird
Itu membantu. Dan saya rasa apa yang kita lihat dengan elektrik, kedengarannya anda melihat kesan serupa ini di bahagian air. Ia semacam membawa air anda sendiri berbanding dengan hanya memasuki perbandaran. Adakah itu yang anda katakan?
Brad Cowles, Presiden, Teras & Utama
Itulah yang saya katakan, dan ini adalah komen yang menarik kerana terdapat semacam pertukaran antara berapa banyak elektrik yang perlu anda belanjakan untuk penyejukan berbanding berapa banyak air yang boleh anda menguap untuk menyejukkan. Jadi, anda tahu, pusat data cuba mencari lokasi di mana mereka boleh mendapatkan kedua-duanya, dan mereka sering tidak dapat memperoleh kedua-duanya dan mendapatkan satu atau yang lain. Oleh itu, anda tahu, lebih banyak elektrik untuk sistem gelung tertutup untuk menyejukkan air itu, menggerakkan haba, dan jika tidak, mereka memerlukan lebih banyak air untuk menguap.
Oleh itu, ini semacam mendorong permintaan umum perbandaran untuk tenaga dan air, di mana sahaja cara anda meletakkannya.
David Manthey, Penganalisis di Baird
Ya, sangat menarik. Terima kasih banyak, Brad. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari barisan Sam Reid dengan Wells Fargo. Sam, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Sam Reid, Penganalisis di Wells Fargo
Terima kasih Semua orang mahu menggali sedikit lebih mendalam ke dalam resi. Anda menyebut pada panggilan bahawa komp jelas menjadi lebih mudah pada separuh kedua, yang bagus. Bolehkah anda menguraikan sedikit lebih banyak apa yang anda masukkan secara khusus pada separuh kedua untuk resi berbanding dengan penurunan digit tunggal yang tinggi pada suku kedua?
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Pasti, Sam, saya akan ambil yang itu. Oleh itu, cara tahun ini menjadi trend, ia turun kira-kira digit ganda rendah pada suku pertama. Pada suku kedua ia turun dengan digit tunggal yang tinggi. Dan kemudian pada separuh belakang tahun ini, ketika kita ulang tahun penurunan itu, kami menjangkakan ia menjadi rata atau mungkin sedikit turun. Jadi secara keseluruhan itu membuat anda menurunkan satu digit pertengahan di kediaman, tetapi itu tidak menganggap kediaman menjadi lebih baik atau lebih buruk.
Ia agak bertambah pada tahap yang sama, dan itulah yang kami anggap dalam panduan keseluruhan. Oleh itu, ini mengandaikan pasaran keseluruhan yang rata untuk tahun penuh.
Sam Reid, Penganalisis di Wells Fargo
Itu berguna, Robyn. Dan kemudian, menukar gear di sini, anda tahu, ada beberapa soalan yang kami dapatkan mengenai pembiayaan ARPA yang dilancarkan pada akhir tahun ini. Jadi ingin tahu, perspektif anda tentang sejauh mana itu berpotensi memberi manfaat kepada segmen muni hingga tahun 2026. Dan kemudian juga perspektif terkini mengenai inisiatif pembiayaan lebuh raya. Anda tahu, bacaan campuran di sana, tetapi saya pernah mendengar berpotensi beberapa perkara itu terungkap. Jadi ingin tahu, ada implikasi?
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, Sam, saya akan memberitahu anda secara umum mengenai pembiayaan perbandaran, kami pasti pernah mendengar beberapa mesej campuran di pasaran. Saya hanya akan mengulangi bahawa sebahagian besar pembiayaan jenis kerja yang kita lakukan di kawasan perbandaran dibiayai melalui majlis perbandaran air tempatan dan kadar yang dikenakan kepada pengguna. Dan kami terus melihatnya sebagai positif dari sudut pandang mereka terus berusaha untuk meluluskan kenaikan kadar untuk membantu menutup jurang dana antara keperluan bagi majlis perbandaran tersebut untuk meningkatkan sistem mereka dan dana yang mereka ada.
Jadi keseluruhan jenis dana besar dan besar terus meningkat. Dan di luar itu terdapat mekanisme pembiayaan tambahan di peringkat negeri dan persekutuan yang telah menyokong di latar belakang, pembiayaan ARPA menjadi salah satu daripadanya. Oleh itu, bantuan itu membantu beberapa tahun yang lalu, dan pembiayaan itu akan hilang, tetapi anda telah mengalami peningkatan wang IIJA yang terletak di peringkat negeri itu yang kini telah diperuntukkan sepenuhnya kepada negeri-negeri, tetapi majlis perbandaran baru sahaja menarik sebahagian kecil daripadanya ke peringkat tempatan.
Oleh itu, terdapat banyak dana persekutuan di luar sana untuk mendapatkan. Ia menjadi sama ada majlis perbandaran mempunyai keupayaan dan sumber untuk melalui keperluan dan peraturan untuk mendapatkan dana tersebut. Oleh itu, saya tidak melihatnya sebagai risiko atau perlambatan dengan bahagian persekutuan itu. Dan kami benar-benar positif terhadap hakikat bahawa lebih daripada 50,000 majlis perbandaran masih terus berusaha mendapatkan nilai air untuk lebih sejajar dengan keperluan, dan terus percaya bahawa itu akan menjadi latar belakang yang baik untuk menyokong permintaan pasaran akhir perbandaran kami dalam beberapa tahun akan datang.
Sam Reid, Penganalisis di Wells Fargo
Terima kasih, kawan-kawan. Saya akan menyampaikannya.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari baris Anthony Pettinari dengan Citigroup. Anthony, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Anthony Pettinari, Penganalisis di Citigroup
Selamat pagi. Mengenai perlindungan kebakaran, saya tertanya-tanya apakah mungkin untuk menghuraikan pertumbuhan penjualan yang anda lihat pada suku tahun antara jumlah dan harga, dan memandangkan kekuatan dalam kategori, adakah anda menghadapi komposisi yang lebih sukar pada separuh kedua? Saya hanya tertanya-tanya adakah anda boleh bercakap tentang kemampanan kekuatan yang anda lihat di sana.
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, terima kasih atas soalan itu. Dan seperti yang disebutkan sebelumnya, kami sangat teruja dengan barisan produk perlindungan kebakaran dan pertumbuhan yang kami alami di sana. Untuk suku ini dibahagikan antara harga dan volum, sedikit lebih berwajaran ke arah volum, banyak yang didorong oleh keuntungan saham dan prestasi dan perkara seperti itu. Tetapi terdapat kira-kira dua pertiga daripada pertumbuhan atau lebih yang berkaitan dengan harga, khususnya berkaitan dengan harga keluli. Dan ketika kita memasuki separuh belakang tahun ini, barisan produk perlindungan kebakaran telah berfungsi dengan baik untuk sementara waktu sekarang.
Tetapi saya tidak akan mengatakan bahawa komp sangat berbeza. Kami menjangkakan penamat yang baik untuk tahun ini untuk perlindungan kebakaran.
Anthony Pettinari, Penganalisis di Citigroup
Hebat, hebat. Itu sangat membantu. Dan kemudian mungkin hanya secara rawak: dengan tarif Kanada, adakah anda melihat apa-apa kesan terhadap kenaikan harga produk atau produk yang melintasi sempadan, atau hanya permintaan di cawangan Kanada anda—ada kesan yang berpotensi di sana?
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, tidak, terima kasih atas soalan itu. Pada ketika ini kita tidak melihat pergerakan besar di sana. Pendedahan kami di Kanada, ketika kami duduk di sini hari ini, masih cukup ringan berbanding keseluruhan perniagaan. Tetapi pada ketika ini, ketika kita membongkar semua tarif dan tarif balas di sana antara negara-negara, kita tidak melihat apa-apa implikasi besar.
Anthony Pettinari, Penganalisis di Citigroup
Baiklah, itu membantu. Saya akan menyerahkannya.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari barisan Mike Dahl dengan RBC Capital Markets. Mike, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Mike Dahl, Penganalisis di RBC Capital Markets
Pagi. Terima kasih kerana menjawab soalan saya. Robyn, hanya untuk kembali ke dinamik margin kasar sekali lagi, memahami selalu ada elemen campuran yang dapat menghasilkan perbezaan. Saya rasa panduan anda atau komen anda bahawa margin kasar masih akan berakhir sedikit untuk tahun penuh memerlukan anda kembali ke julat 27 tahun pada separuh belakang, jadi naik secara berurutan. Oleh itu, bolehkah anda lebih spesifik mengenai beberapa dinamika campuran atau pemacu lain yang anda lihat pada separuh kedua yang akan menghasilkan kenaikan sedikit berbanding dengan apa yang baru anda catatkan dalam 2Q?
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, pasti. Dan ia bergantung kepada apa yang kita lihat pada separuh belakang tahun ini sejauh campuran projek. Dan seperti yang saya katakan, banyak perkara itu adalah tempatan, dan kemenangan projek tempatan akan membantu mendorong sebahagian daripadanya. Tetapi jika kita melihat margin kasar sedikit lebih rendah pada separuh belakang daripada yang kita jangkakan, kami menjangkakan dapat melihat SG&A yang lebih rendah akan datang bersama dengan itu. Setakat campuran projek - dan seperti yang saya katakan, kita dapat melihat penurunan berurutan dari suku pertama hingga suku kedua - beberapa daripadanya berdasarkan musim.
Terdapat projek yang lebih di bawah tanah; boleh ada lebih banyak kapal langsung, jadi terdapat permintaan yang lebih sedikit di cawangan tempatan itu, kurang kos berubah-ubah yang berkaitan dengannya. Juga, perniagaan bawah tanah kami lebih bermusim. Oleh itu, seperti yang anda lihat suku pertama, apabila kita mempunyai kawasan seperti perlindungan kebakaran yang kurang bermusim, kami mempunyai lebih banyak campuran label peribadi di sana. Jadi ia boleh berbeza-beza dari suku ke suku perempat. Tetapi berita baiknya ialah jika margin kasar sedikit lebih rendah kerana gabungan projek, maka kami akan menjangkakan SG&A lebih rendah, dan itu akan membantu menyokong margin EBITDA secara keseluruhan.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, pasti. Saya akan ambil yang itu. Anda tahu, ketika kami keluar dari suku kedua, saya katakan kami berasa sangat baik dengan pembinaan momentum, terutama pada bulan Julai, dan kemudian bulan Ogos mencerminkan momentum itu juga. Jadi itulah yang memberi kami beberapa mata yang kami lihat, beberapa percepatan yang baik yang menyokong aktiviti pembidaan dan kemenangan projek yang kita lihat. Jadi itu terasa sangat baik. Dan, anda tahu, ketika kami membincangkan beberapa komposisi di RESI, itu juga menjadi masalah untuk kami menjadi lebih mudah.
Sekarang, jelas kita tidak menjangkakan RESI menjadi lebih baik, tetapi ia membantu untuk mempunyai sedikit komp yang lebih lembut di bahagian belakang dan membolehkan banyak kemajuan yang telah kami capai dengan banyak inisiatif pertumbuhan kami untuk bersinar lebih banyak tanpa angin depan itu. Dan itu, ditambah dengan kestabilan yang telah kita lihat dengan PVC, sepatutnya meletakkan kita dalam kedudukan yang baik untuk menunjukkan pertumbuhan yang sangat baik di sini pada separuh kedua.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda adalah dari garis Keith Hughes dengan Truist. Keith, barisan awak dah terbuka. Tolong teruskan.
Keith Hughes, Penganalisis di Truist
Terima kasih. Berapa banyak penambahan pengambilalihan dalam satu perempat? Saya tahu ia nombor kecil, tetapi apa sebenarnya?
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Itu kurang dari satu titik, Keith. Oleh itu, kami mempunyai pertumbuhan 2.5% pada suku tahun ini, dan kami mempunyai jumlah, harga, dan pengambilalihan semuanya menyumbang sedikit kepada pertumbuhan 2.5% itu.
Keith Hughes, Penganalisis di Truist
Dan anda membuat beberapa komen positif pada awal panggilan mengenai potensi tawaran yang akan datang. Ini adalah tempoh yang perlahan dan perlahan di sini. Dengan mengandaikan anda mendapat jumlah yang munasabah, apakah jenis pertumbuhan masa depan yang diwakili oleh jualan?
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, Keith, anda tahu kami telah mengemukakan, dari segi strategi jangka panjang kami, kami menjangkakan M&A akan menyumbang dalam julat pertumbuhan 2 hingga 4 mata. Dan, anda tahu, jelas dalam satu atau dua tahun kebelakangan ini kita telah berada di bawah ini. Oleh itu, ada kemungkinan kita boleh melebihi itu pada tahun tertentu apabila aktiviti meningkat. Tetapi kami umumnya menjangkakan ia berada dalam pertumbuhan penjualan tambahan 2 hingga 4 mata hanya berdasarkan strategi jangka panjang kami. Dan, anda tahu, saya cuba menyerlahkan bahawa kami telah mendapat beberapa kemajuan seperti itu melalui tahap LOI itu dan kami sedang bersungguh-sungguh sekarang, jadi menjangkakan penamat yang baik untuk tahun ini dan sepatutnya menyediakan kami untuk pertumbuhan yang sangat baik di
Keith Hughes, Penganalisis di Truist
Baiklah, soalan terakhir. Anda telah bercakap sejak awal panggilan bahawa ia adalah mengenai pertumbuhan pertengahan satu digit yang datang dari pusat rawatan. Adakah pusat data sebahagian daripada itu? Adakah itu nombor yang berasingan? Mendengar tentang digit tunggal yang tinggi bukan resi. Saya hanya cuba mendapatkannya, sebagai peratusan jumlah jualan.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Jadi, Keith, loji rawatan adalah pertengahan peratus satu digit dari keseluruhan jualan kami, tetapi ia meningkat dua digit pada suku tersebut. Jadi itu telah menunjukkan prestasi yang sangat baik. Itu adalah kawasan yang telah menunjukkan prestasi kuat untuk kami suku lebih dari suku tahun. Ia biasanya terpisah dari pusat data. Kami telah melakukan banyak aktiviti dan membuat pelaburan dalam loji rawatan dan mengembangkan perniagaan itu, tetapi seperti yang disebutkan Brad, terdapat kemudahan rawatan yang diperlukan yang sesuai dengan pusat data.
Jadi ia boleh menjadi kedua-duanya. Ia boleh menjadi jenis loji rawatan infrastruktur air perbandaran teras, atau mungkin, anda tahu, pertumbuhan loji rawatan yang berkaitan dengan keperluan air daripada pertumbuhan aktiviti pusat data. Jadi dalam kedua-dua aspek, kawasan itu berkembang dengan baik untuk kita dan berkembang secara keseluruhan. Dan kami menjangkakan dapat melihat pertumbuhan berterusan dalam loji rawatan pada separuh belakang tahun ini.
Keith Hughes, Penganalisis di Truist
Baiklah, hebat. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari garis Ryan Merkel dengan William Blair. Ryan, barisan awak sudah dibuka. Tolong teruskan.
Ryan Merkel, Penganalisis di William Blair
Hei semua, terima kasih kerana memasukkan saya. Mark, saya rasa saya dengar awak menyebut projek besar, ada sedikit kekacauan. Bolehkah anda bercakap tentang di mana itu dan apakah beberapa masalahnya? Dan kemudian juga jika terdapat penglihatan yang lebih baik untuk keluaran yang lebih baik pada separuh kedua.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, Ryan, saya rasa Brad merujuk beberapa masa projek pada beberapa kemenangan utiliti pintar yang kita ada. Saya mengatakan tidak ada masalah atau masalah, tetapi ini hanya sebahagian daripada sifat melakukan pelaksanaan meter besar di sebuah perbandaran. Terdapat pelbagai elemen daripadanya yang mempengaruhi masa untuk benar-benar melancarkan yang dilancarkan ke dalam kadar penuh. Anda tahu, anda mempunyai pelbagai sistem yang biasanya dijalankan oleh perbandaran yang kami permudahkan. Maksud saya, terdapat beberapa faktor yang dimainkan.
Saya tidak akan menunjukkan ada masalah atau cabaran. Ini hanya soal bila mereka turun dan berlari. Dan kemudian, anda tahu, di luar itu, hanya dengan projek besar, saya akan mengatakan bahawa, anda tahu, kami merasa sangat baik tentang apa yang sedang dalam proses. Tetapi kadang-kadang itu hanya boleh menjadi projek infrastruktur air teras yang boleh mengalami kelewatan dengan masa kerana cuaca dan pelbagai faktor lain dalam pasaran tertentu yang mempengaruhi masa dan ketersediaan. Jadi, anda tahu, berasa baik dengan apa yang ada dalam talian.
Seperti yang disebutkan oleh Brad, saya rasa kita akan melihat beberapa pelepasan meter pintar di sini pada separuh kedua dan benar-benar beroperasi pada tahun 2027 dan terus melihat banyak kemenangan hebat di projek modal besar lain seperti yang telah kami sebutkan dengan pusat data dan anugerah lain. Jadi, saya katakan, kebanyakannya positif - hanya masa dan bilakah semua itu benar-benar akan keluar dan dihantar?
Ryan Merkel, Penganalisis di William Blair
Saya nampak. Baiklah, itu membantu. Dan soalan kedua, kerana anda mengatakan dalam keluaran bahawa meter pintar kebanyakannya adalah harga, pertumbuhan di sana. Jadi kelantangannya hanyalah masalah masa, kedengarannya. Dan apa jenis harga yang anda lihat di bahagian utiliti pintar? Berapa harga yang disumbangkan pada suku tahun ini?
Robyn Bradbury, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, hanya sedikit kenaikan harga di sana. Secara keseluruhan, pertumbuhannya adalah 1.1 mata pertumbuhan pada suku tersebut. Jadi sedikit harga. Tiada imbangan pada isipadu - ia neutral tetapi sedikit positif.
Ryan Merkel, Penganalisis di William Blair
Mendapat. Baiklah, terima kasih.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan sesi Q & A kami. Saya kini akan membalikkan panggilan kepada Mark Wachowski untuk ucapan penutup.
Mark W., Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih sekali lagi kerana menyertai kami hari ini. Kami gembira dengan prestasi yang kami sampaikan pada suku ini, tetapi apa yang paling menggembirakan kami adalah apa yang kita lihat di hadapan. Pertumbuhan dan inisiatif margin kami memberikan hasil, dan kami digalakkan oleh peluang yang muncul di sepanjang saluran pemerolehan kami. Melihat ke separuh kedua, kami percaya unsur-unsur rangka kerja pertumbuhan kita semakin jatuh. Pasaran akhir stabil, aktiviti projek besar berkembang, dan kami melihat satu set peluang yang semakin meningkat untuk mengukuhkan perniagaan kami secara organik dan melalui M&A. Digabungkan dengan disiplin operasi kami yang ditunjukkan dan fleksibiliti kewangan yang ketara, trend ini memberi kami keyakinan terhadap kemampuan kami untuk mempercepat pertumbuhan yang menguntungkan dan mewujudkan nilai pemegang saham jangka panjang. Terima kasih atas minat berterusan anda dalam Core & Main. Pengendali, itu menyimpulkan panggilan kami.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan panggilan hari ini. Terima kasih kerana hadir. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.