Titik Titik Belok Minyak $100: Ekonomi Kehabisan Penyerap Kejutan

Ekonomi global, buat masa ini, membongkok tanpa pecah. Sistem ini telah menyerap perang A.S.-Iran dengan lebih baik daripada yang dijangkakan berkat pengurangan rizab strategik dan bekalan yang dialihkan.

Namun, margin kesalahan semakin sempit kerana portfolio menghadapi kejutan ganda dari pasaran tenaga dan bon. Pengarah Urusan IM F Kristalina Georgieva mengg ambarkan masa ini sebagai “tarikan perang” - kejutan bekalan tenaga Teluk yang menjejaskan pertumbuhan di satu pihak, ledakan pelaburan AI memberikan “kenaikan yang tidak dijangka” di sisi lain. Kedua-duanya tidak menang dengan tegas.

Titik Chokepoint Hormuz

Perunding global terkemuka Wood Mackenzie tetap optimis. Firma itu bahkan telah meningkatkan ram alan KDNK global asas 2026 daripada 2.3% kepada 2.5%.

Ramalan itu, bagaimanapun, bergantung pada “satu anggapan kritikal: bahawa transit tenaga normal melalui Selat Hormuz disambung semula tidak lama lagi.”

Keruntuhan memorandum persefahaman A.S.-Iran pada bulan Jun telah menangguhkan garis masa resolusi itu. “Titik perubahan adalah nyata, dan ia lebih dekat daripada banyak peserta pasaran yang kelihatan harga,” kata perunding itu.

Senario Gangguan Lanjutan Wood Mackenzie melihat jalan menuju kemelesetan global.

“Rizab strategik yang habis, catuan, lonjakan harga, inflasi yang melambung tinggi, pengetatan bank pusat, dan pengecutan dalam ekonomi maju,” bukanlah “risiko ekor yang harus ditolak.”

Kerosakan fizikal sudah kelihatan. Selepas tindakan ketenteraan terbaru, minyak mentah Brent sekali lagi telah melepasi $100 setong. Dana Minyak Brent Amerika Syarikat (NYSE: BNO) melonjak sebanyak 7.66% dalam lima sesi dagangan terakhir. Menurut Benzinga Edge, ia mempunyai skor Momentum pada persentil ke-93 dan trend harga positif dalam jangka pendek, sederhana dan panjang.

Men urut Daan Struyven, ketua bersama penyelidikan komoditi global Goldman Sachs, peningkatan berterusan meningkatkan risiko harga melonjak melebihi $120 setong.

“Kejutan tenaga belum berakhir,” kata Georgieva, memberi amaran kenaikan minyak yang diperbaharui dapat menghidupkan inflasi dan menghentikan pemulihan.

Kerosakan Monetari-Fiskal

Di bawah kekacauan politik permukaan terdapat kerapuhan fiskal. Georgieva menggesa semua negara untuk “merumuskan dan mengemukakan rancangan yang boleh dipercayai untuk memastikan hutang dan defisit mereka berada di jalan yang mampan.”

Kenyataan ini datang beberapa hari selepas hasil Perbendaharaan AS 30 tahun melonjak ke paras tertinggi 19 tahun, mendorong Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent mengumumkan penggandaan pembelian bon panjang yang mengejutkan untuk terus menurun kos pinjaman.

Ketua IMF menggesa bank pusat untuk kekal “fokus pada laser” pada mandat kestabilan harga, mengakui ketegangan itu. Kadar yang lebih tinggi bermaksud kos perkhidmatan hutang yang lebih tinggi untuk kerajaan, perniagaan dan isi rumah, tetapi membiarkan inflasi berjalan di atas risiko tekanan fiskal stagflasi.

Keputusan kadar Fed seterusnya dijadualkan pada Rabu, 16 September. Menurut alat FedWatch Kumpulan CME, kemungkinan kenaikan kadar 25-bps pada masa ini berada pada 62.2%.

Imej melalui Shutterstock