Kemenangan baru meningkatkan momentum kontrak MN Holdings

PETALING JAYA: Anugerah kontrak terbaru MN Holdings Bhd mengukuhkan momentum kontrak yang sihat kerana ia terus dilihat sebagai proksi bagi infrastruktur kuasa Malaysia yang berkembang dengan pendedahan strategik dalam sektor pusat data dan solar yang berkembang pesat.

Phillip Capital Research berkata anugerah terbaru menandakan kemenangan ketiga kumpulan itu pada tahun kewangan 2027 (FY27), membawa kemenangan setahun hingga kini sebanyak RM235 juta.

Ini mewakili 18% daripada anggapan pengisian semula RM1.3bilion rumah penyelidikan. Ini menaikkan buku pesanan tertunggak syarikat kepada RM2bil.

“Dengan mengandaikan margin bersih 11% ke atas saham 80% efektif MN Holdings, kami menganggarkan kontrak tersebut akan menyumbang keuntungan RM6 juta selepas cukai.

“Lebih penting lagi, projek infrastruktur kabel bawah tanah 275kV untuk operasi Intel Pulau Pinang seterusnya memperluas rekod prestasi MN Holdings dalam infrastruktur kuasa semikonduktor,” kata Phillip Capital Research dalam satu laporan.

Rumah penyelidikan melihat peluang penambahan tambahan di hadapan, dengan pekerjaan Tenaga Nasional Bhd (TNB) menyumbang 63% daripada buku tender kumpulan bernilai RM3.6 bilion.

Ini disokong oleh peruntukan perbelanjaan modal yang dikawal selia RM42.8bilion TNB di bawah Tempoh Pengawalseliaan 4 (2025 hingga 2027), di mana hanya RM5.6 bilion telah digunakan pada separuh pertama tahun kewangan 2026, menunjukkan peningkatan ketara dalam pelancaran projek yang akan datang.

Anak syarikat milik penuh MN Holdings, MN Utilities Engineering Sdn Bhd (MNUE), bersama-sama dengan Pembinaan Tajri Sdn Bhd (PTSB), telah memperoleh kontrak daripada TNB bernilai RM67.3 juta. MNUE memegang 80% saham dalam usaha sama, dengan baki 20% dipegang oleh PTSB.

Kontrak ini meliputi pemasangan sistem kabel bawah tanah konfigurasi semula 275kV baharu dari LILO Point ke stesen suis Intel Electronic Malaysia untuk bekalan pukal 275kV kepada Intel Pulau Pinang.

Skop ini merangkumi kerja-kerja kejuruteraan, reka bentuk, bekalan dan pendirian, bersama dengan semua kerja awam yang berkaitan, dengan penyiapan disasarkan pada Mac 2028.

Phillip Capital Research mengulangi panggilan “beli” untuk MN Holdings dengan harga sasaran 12 bulan sebanyak RM4.57, berdasarkan kadar harga ke pendapatan 24 kali ganda pada anggaran pendapatan sesaham 2027 yang dicairkan sepenuhnya.

“Risiko utama termasuk pelancaran projek yang lebih lambat daripada yang dijangkakan yang mempengaruhi pengisian semula buku pesanan dan kelewatan yang tidak dijangka.”