Pemulihan pendapatan BauTo mendapat daya tarikan pada model baru

PETALING JAYA: Bermaz Auto Bhd (BauTo) dijangka mengekalkan pemulihan pendapatannya pada tahun kewangan yang berakhir pada 30 April 2027 (FY27), disokong oleh barisan model Mazda yang segar, margin yang lebih kuat dan peningkatan sumbangan daripada rakan-rakannya.

Pelancaran baru, terutamanya CX-5 generasi ketiga yang diimport sepenuhnya, juga dijangka memberikan keterlihatan jualan yang lebih besar dan menyokong pertumbuhan kumpulan dalam tempoh dua tahun akan datang.

UOB Kay Hian Research, yang melihat keuntungan bersih teras suku pertama BauTo FY27 (1Q27) seperti di atas jangkaan, mengekalkan panggilan “beli”, sambil menaikkan harga sasarannya kepada RM1.30 daripada RM1.14, diikat kepada 10.5 kali ramalan pendapatan FY27 yang disemak semula.

“Kami terus menyukai BauTo kerana trajektori pendapatan yang lebih baik, pemulihan margin dan keterlihatan pertumbuhan yang lebih kuat dalam tempoh dua tahun akan datang, disokong oleh barisan Mazda yang segar,” kata rumah penyelidik itu.

Ia menjangkakan jualan Mazda kekal berdaya tahan sekitar 1,000 unit sebulan, dengan CX-5 generasi ketiga, yang dijadualkan pada Oktober 2026, diunjurkan akan menyumbang kira-kira 200 unit setiap bulan apabila penjualan Mazda3 menjadi normal.

Juga positif terhadap BauTo, Kenanga Research mengekalkan panggilan “kelebihan” dan menaikkan harga sasarannya kepada RM1.30 daripada RM1.22 selepas menaikkan ramalan keuntungan bersih FY27 dan FY28 sebanyak 6%.

“Keputusan BauTo 1Q27 mengalahkan jangkaan, mencetuskan satu lagi suku yang kuat dengan keuntungan bersih terasnya melonjak 389% tahun ke tahun (y-o-y) pada kadar cukai efektif normal yang lebih rendah, gabungan jualan yang menguntungkan condong ke arah Mazda 3 1.5 CBU (unit terbina sepenuhnya) dengan harga rendah dan mengaitkan perubahan kepada keuntungan pada tahap pengeluaran yang berterusan,” kata broker itu.

Ia menambah bahawa CX-5 CBU, Xpeng G6 dan Xpeng X9 yang baru dijangka meningkatkan volum dan margin dari September dan Oktober 2026, sementara saham menawarkan hasil dividen yang menarik sebanyak 11%.

RHB Research menaik taraf BauTo kepada “beli” dengan harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM1.15, selepas menaikkan andaian pendapatan FY27 kepada FY29 masing-masing sebanyak 14.9%, 12.6% dan 14.9%, berdasarkan andaian margin yang lebih tinggi.

“Kami percaya FY27 akan menjadi tahun inflasi bagi BauTo, dengan selesa kembali ke tahap keuntungan lebih daripada RM100 juta,” katanya.

HLIB Research mengekalkan “beli” pada BauTo, dengan harga sasaran RM1.18 yang tidak berubah, dengan menyebut kedudukan tunai bersih yang sihat sebanyak RM187.4 juta pada akhir Q27 dan hasil dividen 9.1%.

“Kemunduran pesanannya tetap sihat pada 2,150 unit, terutamanya disokong oleh Mazda 3 dan CX-5 baru,” katanya, memetik panduan pengurusan BauTo.

CIMB Research juga mengekalkan penarafan “beli” dan harga sasaran RM1.25.

“BauTo berada di kedudukan yang baik untuk kembali ke pertumbuhan pada FY27 dan mengekalkan momentum ini ke FY28, disokong oleh saluran paip produk Mazda yang sihat,” katanya, menyatakan pertumbuhan keuntungan bersih teras sebanyak 28.3% pada FY27 dan 7.1% pada FY28.

BIMB Research tetap lebih berhati-hati, mengekalkan “tahan” dengan harga sasaran 96 sen, yang diikat kepada 1.2 kali nilai buku FY27.

Ia mengatakan kenaikan harga saham baru-baru ini dan risiko harga yang berterusan membatasi kenaikan jangka pendek.

Seorang penganalisis memberitahu StarBiz bahawa momentum pendapatan BauTo harus tetap utuh kerana barisan Mazda yang segar mendapat daya tarikan, sementara sumbangan yang semakin meningkat dari rakan sekutunya memberikan lapisan sokongan tambahan kepada keuntungan keseluruhan.

“Pemangkin utama dalam masa hadapan adalah kemampuan kumpulan untuk menerjemahkan pelancaran model baharu kepada pertumbuhan volum yang mampan tanpa menjejaskan margin, terutamanya apabila persaingan dalam pasaran automotif Malaysia kekal sengit,” katanya.