Harga CPO berkemungkinan bertahan melebihi RM4,000

PETALING JAYA: Harga minyak sawit mentah (CPO) dijangka kekal kukuh dalam beberapa bulan mendatang walaupun inventori minyak sawit meningkat, kerana harga tenaga yang lebih kuat, permintaan biodiesel dan risiko cuaca yang semakin meningkat memberikan tahap harga, kata penganalisis.

BIMB Research menjangkakan harga CPO akan bertahan pada tahap tinggi semasa dalam tempoh tiga bulan akan datang, dengan pengeluaran puncak bermusim dan inventori tinggi menyekat peningkatan, sementara pasaran boleh kekal kukuh pada tahun 2027 kerana kesan ketinggalan El Niño berpotensi mengetatkan bekalan serantau.

“Kami mengekalkan ramalan harga CPO kami sebanyak RM4,400 per metrik tan untuk tahun 2026 dan RM4,500 untuk tahun 2027, dengan kecenderungan peningkatan terhadap ramalan kami,” katanya dalam laporan itu.

Harga CPO Lembaga Minyak Sawit Malaysia (MPOB) semakin kukuh pada bulan Ogos, rata-rata RM4,549 satu tan, meningkat 1.2% bulan ke bulan dan 5.1% tahun ke tahun.

Rumah penyelidikan berkata ini adalah purata bulanan tertinggi sejak April walaupun eksport lebih lemah.

Peningkatan itu didorong terutamanya oleh risiko sisi penawaran, bersama dengan kebimbangan El Niño yang semakin meningkat dan faktor berkaitan tenaga.

“Harga minyak gas meningkat sehingga bulan Ogos dan awal September di tengah-tengah gangguan geopolitik, meluaskan diskaun minyak sawit kepada minyak gas kepada AS$315 satu tan, berbanding dengan premium purata lima tahun sebanyak AS$180 satu tan. Pergeseran ini secara material meningkatkan ekonomi biodiesel.

“Sementara itu, harga CPO purata bagi lapan bulan pertama tahun 2026 berjumlah RM4,413 satu tan, selaras dengan ramalan sepanjang tahun 2026 kami sebanyak RM4,400 satu tan.”

Walaupun mengekalkan panggilan “berat badan berlebihan” terhadap sektor ini, BIMB Researchberkata tekanan kos, terutamanya daripada harga baja yang lebih tinggi, tetap menjadi risiko utama, walaupun ini dijangka kekal dapat dikendalikan dalam jangka masa terdekat.

Rumah penyelidikan berkata ia lebih suka penanam yang berfokus pada upstream, yang menawarkan leveraj pendapatan paling jelas kepada harga CPO yang lebih tinggi pada tahun 2027, memandangkan potensi penawaran yang lebih ketat.

“Hap Seng Plantations Bhd kekal sebagai pilihan utama kami, disokong oleh kepekaan pendapatan hulu yang tinggi, lembaran imbangan yang sihat, dengan tunai bersih sesaham sekitar 92 sen pada separuh pertama tahun kewangan 2026, dan hasil dividen yang menarik sekitar 4%.

“Di antara nama berhad besar, kami memihak kepada SD Guthrie Bhd kerana skalanya, meningkatkan prestasi hulu dan pendapatan pembangunan industri berulang, yang memberikan penimbal tambahan terhadap turun naik kitaran penanaman.”

Sementara itu, UOB Kay Hian (UOBKH) Research mengekalkan ramalan harga CPO masing-masing pada RM4,500 dan RM4,400 satu tan untuk tahun 2026 dan 2027, berbanding purata Ogos MPOB sebanyak RM4,548.50 satu tan.

Untuk pilihan sahamnya, rumah penyelidikan itu memihak kepada SD Guthrie Bhd sebagai permainan modal besar cair pada prospek CPO, yang disokong oleh tenaga boleh diperbaharui dan pengembangan taman perindustriannya.

Ia menamakan Kuala Lumpur Kepong Bhd sebagai pilihan ketinggalan, dengan menyebut pemulihan progresif dalam pendapatan hiliran.

“Pengeluaran akan memuncak pada bulan September dan Oktober, dan kami mengekalkan pandangan kami bahawa stok minyak sawit boleh menguji tiga juta tan menjelang akhir September.

“Hujan pada bulan Ogos adalah yang paling rendah tahun ini pada 152 milimeter (mm), dengan bahagian barat Semenanjung Malaysia dan Sarawak mencatatkan hujan di bawah purata masing-masing 108mm dan 136mm.

“Lebih segera, pembinaan inventori dipimpin oleh eksport dan bukannya dipimpin oleh bekalan,” kata UOBKH Research.