Kenaikan Fed Minggu Ini: Saham Mempunyai Buku Mainan 30 Tahun untuk Masa Ini

Rizab Persekutuan bersedia untuk menaikkan kadar faedah sekali lagi, dengan pasaran memberikan peluang 90% untuk kenaikan 25 mata asas pada hari Rabu. Ini akan menandakan kenaikan pertama dalam kadar dana persekutuan sejak 2023.

Kitaran pengetatan baru biasanya bermaksud penurunan harga saham. Kadar yang lebih tinggi menjadikan pinjaman lebih mahal, menekan penilaian dan menawarkan pelabur alternatif yang lebih menarik kepada ekuiti.

LPL Financial mengkaji bagaimana prestasi S&P 500 berikutan kenaikan Fed pertama dalam enam kitaran pengetatan sejak tahun 1994. Reaksi awal jarang selesa:

• Saham mencatatkan pulangan purata negatif setiap empat bulan pertama selepas kenaikan awal.
• Selepas satu tahun, S&P 500 memberikan pulangan purata sebanyak 6.7% dan kenaikan median sebanyak 10.7%.
• S&P 500 melonjak hampir 8% selama dua bulan selepas kenaikan Fed pada Mac 1997.
• Dua belas bulan kemudian, ia meningkat 42%.

“Pelajaran utama dari kitaran sebelumnya adalah bahawa kenaikan kadar biasanya tidak mengganggu pasaran lembu,” kata ahli strategi kewangan LPL Jeff Buchbinder dalam nota baru-baru ini.

Adakah Ini 1997 Atau 2022?

Ledakan internet yang muncul membayangi peningkatan kos pinjaman.

“Dalam pertempuran antara kadar faedah yang lebih tinggi dan teknologi revolusioner, teknologi dapat menang untuk sementara waktu,” kata ahli strategi.

Perbandingan itu sukar untuk diabaikan hari ini.

Pelaburan kecerdasan buatan mendorong permintaan untuk semikonduktor, pusat data, infrastruktur elektrik dan peralatan penyejukan. Peningkatan keuntungan korporat telah membantu mengatasi ketakutan kemelesetan.

Kitaran pengetatan 2022 memberikan hasil yang bertentangan.

Indeks yang lebih luas, yang dikesan oleh SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY), jatuh selama dua bulan selepas kenaikan Mac 2022 dan kekal turun selama lebih dari setahun, mengalami penurunan 25% sementara Fed mengetatkan secara agresif ke dalam inflasi tinggi beberapa dekad.

LPL berpendapat kenaikan itu tidak pernah menjadi masalah. Risiko kemelesetan yang berkaitan dengannya adalah.

Mengapa Ekonomi Kurang Sensitif Terhadap Kadar

Isi rumah Amerika mempunyai kelebihan lain yang mereka kekurangan semasa kitaran pengetatan sebelumnya.

Berjuta-juta pemilik rumah membeli hartanah atau membiayai semula gadai janji apabila kadar faedah hampir 3%. Bayaran bulanan mereka tidak meningkat apabila Fed menaikkan kadar.

Pembayaran perkhidmatan hutang pengguna mewakili 5.29% pendapatan peribadi boleh guna pada bulan Mac. Pembayaran perkhidmatan hutang gadai janji berjumlah 5.88%, menurut data Federal Reserve yang dipetik oleh LPL.

“Kadar faedah yang lebih tinggi tidak menimbulkan pukulan yang pernah mereka lakukan,” kata ahli strategi.

Peningkatan nilai rumah dan ekuiti juga telah mengukuhkan lembaran imbangan isi rumah. Kekayaan itu membantu pengguna menyerap harga yang lebih tinggi tanpa segera mengurangkan perbelanjaan.

Bagaimana LPL Ditempatkan Dalam Kenaikan

Jawatankuasa Peruntukan Aset Strategik dan Taktikal firma mengekalkan ekuiti taktikal yang berlebihan berat badan dan pendapatan tetap kurang berat.

Ia memihak kepada industri dan tenaga, yang dikesan oleh Industrial Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLI) dan Energy Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLE) - industri sebagai laluan beta rendah ke dalam pembinaan infrastruktur AI, tenaga sebagai lindung nilai daripada gangguan bekalan selanjutnya.

SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) meningkat sekitar 11% tahun hingga kini.

Imej: Shutterstock