Veteran Pendek Besar Mengatakan Ledakan AI Boleh Berakhir dalam Kitaran 'Boom, Bust' - Amarkan Nvidia Menghadapi Risiko Tersembunyi: 'Ia Menakutkan Saya'

Veteran perdagangan 'The Big Short' - Steve Eisman, Vincent Daniel, dan Porter Collins - memberi amaran bahawa pendapatan teknologi bergantung pada sebahagian kecil pembeli, menghasilkan risiko untuk pembekal cip dan hiperscaler yang membiayai infrastruktur. Menilai perubahan besar dalam lembaran imbangan teknologi untuk membiayai ledakan ini, Collins mengakui: “Ya, ia menakutkan saya, bukan?”

Risiko Kepekatan 70%

Walaupun N vidia Corp. (NASDAQ: NVDA) melaporkan pertumbuhan pendapatan melebihi 100%, Eisman menyoroti perincian yang dikuburkan dalam pemfailan kewangan pembuat cip. Memetik Nota 7 dalam 10-Q Nvidia, Eisman menyatakan bahawa “lima pelanggan langsung teratas Nvidia menyumbang 70% daripada penghutang akaun pada suku tersebut.”

Kepekatan ini meluas kepada penyedia awan yang membeli cip tersebut. Eisman menunjuk kepada laporan Wall Street yang menunjukkan bahawa “70% pendapatan AI yang lebih tinggi adalah dari hanya Anthro pic dan OpenAI”. Dinamik ini menyumbang kira-kira 25% hingga 35% daripada jumlah pendapatan awan untuk penyedia utama.

Pendarahan Tunai OpenAI

Menurut Eisman, kesihatan kewangan pelanggan AI teras ini tetap tidak menentu. Dia menjelaskan bahawa sementara Anthropic menunjukkan pertumbuhan pendapatan berurutan, pend apatan OpenAI meningkat seb anyak $1 bilion selama tiga bulan, sementara kosnya meningkat sebanyak $3 bilion. Eisman menyatakan bahawa OpenAI adalah “pendarahan wang tunai setiap hari.”

Dinamik ini memberi kesan kepada bekas rakan kongsi Eisman. Daniel mempersoalkan pulangan yang lebih luas ke atas modal yang dilab urkan, dengan menyebut pelanggan perusahaan yang telah mengurangkan kos pertanyaan sebanyak 60% dengan menggunakan model sumber terbuka dan bukannya penyedia terkemuka.

Sementara itu, syarikat teknologi utama telah beralih dari menjana aliran tunai kepada mengeluarkan hutang dan ekuiti untuk membiayai perbelanjaan modal. Melihat trajektori ini, Daniel menyatakan bahawa sejarah menunjukkan “ledakan, kejatuhan, dan kemudian apa yang kita dapat adalah kitaran yang baik selepas itu.”

Ancaman Bekalan dan Pasaran

Kerana syarikat permulaan AI memerlukan modal berterusan, Collins meramalkan mereka akan terpaksa untuk keluar umum, memperkenalkan banjir bekalan st ok baru. Dia berpendapat bahawa lonjakan ekuiti baru adalah apa yang secara historis “membunuh pasaran,” menunjukkan kejatuhan saham pada tahun 1929 dan 2000.

Pada akhirnya, para pelabur menyimpulkan bahawa pergantungan sektor teknologi pada pembeli yang sangat tertumpu tetap menjadi kelemahan utama.

Bagaimana NVDA Berprestasi pada tahun 2026?

Tindakan Harga: Pada pemeriksaan terakhir, saham NVDA didagangkan 0.54% lebih tinggi dalam perdagangan pra-market pada hari Selasa. Ia meningkat 13.12% tahun ke hari ini, meningkat 18.64% berbanding tahun lepas, dan meningkat 17.04% dalam tempoh enam bulan terakhir. Ia ditutup 5.50% lebih rendah pada $212.19 sesaham pada hari Isnin.

Kedudukan Saham Edge Benzinga menunjukkan bahawa NVDA mengekalkan trend harga yang kuat dalam jangka panjang dan sederhana tetapi trend lemah dalam jangka pendek, dengan skor nilai yang buruk.

Penafian: Kandungan ini sebahagiannya dihasilkan dengan bantuan alat AI dan telah dikaji dan diterbitkan oleh editor Benzinga.

Foto: FotoField/Shutterstock