Pertumbuhan pendapatan sektor telekomunikasi mencecah kenaikan kelajuan

PETALING JAYA: Pendapatan suku kedua (Q26) sektor telekomunikasi (telekomunikasi) meluas dalam jangkaan, dengan pengembangan baris terhad kepada digit tunggal rendah kerana persekitaran pengguna yang mencabar membatasi pengembangan pelanggan dan pendapatan purata setiap pengguna (Arpu).

Pengendali terus bergelut dengan pengewangan keupayaan 5G, manakala kerugian ekuiti yang akan datang daripada Digital Nasional Bhd (DNB) bermula pada 4Q26 menunjukkan sekatan pendapatan jangka pendek, kata BIMB Research dalam laporan sektor.

“Pengewangan 5G itu sendiri tetap menjadi cabaran struktur, dengan pengendali masih bergelut untuk menterjemahkan kelajuan dan kapasiti rangkaian yang lebih tinggi menjadi peningkatan Arpu yang bermakna, terutamanya dalam segmen pengguna,” kata rumah penyelidik itu.

Rumah penyelidikan itu menganggarkan bahawa perakaunan ekuiti saham DNB boleh berjumlah RM400 juta dalam jumlah pendapatan tahunan bagi sektor ini.

“Walaupun kami belum memasukkan potensi kerugian DNB ke dalam ramalan pendapatan kami, kami telah memperoleh sebahagiannya harga risiko ini melalui diskaun penilaian kepada kedua-dua CelcomDigi Bhd dan Maxis Bhd.”

Ia menambah bahawa pendapatan penyedia perkhidmatan mudah alih tradisional terhad, dengan Maxis dan CelcomDigi mencatatkan pertumbuhan pendapatan perkhidmatan separuh pertama 2026 (1H26) yang sederhana masing-masing sebanyak 2.7% dan 1.5%.

Pertumbuhan dalam sektor ini semakin beralih ke segmen bukan pengguna seperti perusahaan, borong, serat backhaul dan penyambungan pusat data (DC), kata BIMB Research.

Pengendali gentian memimpin keuntungan teratas, diketuai oleh Time DotCom Bhd (1H26: pertumbuhan 6.6%) dan Telekom Malaysia Bhd atau TM (4.8%). Lebih-lebih lagi, pendapatan sektor terutamanya terlabuh oleh pengoptimuman kos dan pelaksanaan operasi yang berdisiplin.

BIMB Research mengekalkan panggilan “neutral” terhadap sektor telekomunikasi. Pilihan teratas ialah Axiata Group Bhd dengan harga sasaran (TP) RM3 sesaham.

Rumah penyelidikan menyukai syarikat itu kerana pengoptimuman lembaran imbangannya, transformasi portfolio ke arah teknologi dan pembayaran dividen yang lebih tinggi.

BIMB Research juga mempunyai panggilan “beli” kepada CelcomDigi dengan TP sebanyak RM3.30 kerana inisiatif kecemerlangan operasi pasca integrasi yang telah meningkatkan sasaran penjimatan kos keseluruhan kepada RM470 juta.

Rumah penyelidikan mempunyai panggilan “tahan” kepada TM dengan TP RM7.78, dan Time dengan TP RM5.60 sesaham.

BIMB Research menyatakan bahawa prospek TM bergantung pada penjimatan kos daripada penghijrahan rangkaian 5G, bersama dengan sumbangan pendapatan yang akan datang daripada TM-NXERA DC dan Asia Link Cable.