Panggilan Pendapatan Knight-Swift Q2 2026: Transkrip Lengkap
Knight-Swift (NYSE: KNX) mengeluarkan keputusan kewangan suku kedua dan menjadi tuan rumah panggilan pendapatan pada hari Rabu. Baca transkrip lengkap di bawah.
Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.
Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://events.q4inc.com/attendee/179958481
Ringkasan
Knight-Swift Transportation melaporkan peningkatan pendapatan gabungan 5.5% dan kenaikan pendapatan operasi 44.4% tahun ke tahun untuk Q2 2026, didorong oleh harga dan kecekapan rangkaian.
Syarikat itu menyerlahkan kelebihan strategik dalam pasaran muatan trak, mendapat manfaat daripada peningkatan permintaan dan perubahan peraturan yang mempengaruhi penawaran, yang membawa kepada keuntungan peratusan dua digit dalam harga.
Knight-Swift bertujuan untuk meningkatkan usaha pengambilan dan pengekalan pemandu kerana pasaran pemacu yang mengetatkan dan merancang pelaburan yang disasarkan bermula pada Q3.
Segmen logistik mengalami pertumbuhan pendapatan sebanyak 8.9% tetapi menghadapi penurunan margin kasar kerana kapasiti pembawa pihak ketiga yang ketat.
Pengurusan memberikan panduan untuk Q3 2026, memproyeksikan EPS yang disesuaikan antara $0.71 dan $0.77, mencerminkan trend positif dalam jumlah dan kadar spot.
Transkrip Penuh
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Selamat petang. Nama saya Gillian Robinson dan saya akan menjadi pengendali persidangan anda hari ini. Pada masa ini saya ingin mengalu-alukan semua orang ke panggilan pendapatan suku kedua Knight-Swift Transportation 2026. Semua baris telah diletakkan bisu untuk mengelakkan sebarang bunyi latar belakang. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu untuk mengangkat tangan anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang satu lagi. Jika pada bila-bila masa semasa panggilan ini anda memerlukan bantuan segera, sila tekan star zero untuk pengendali.
Penceramah dari panggilan hari ini ialah Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif, Andrew Hess, Ketua Pegawai Kewangan, dan Brad Stewart, Bendahari dan VP Kanan Hubungan Pelabur. Encik Stewart, mesyuarat itu kini menjadi milik anda.
Brad Stewart, Naib Presiden Sr. - Perhubungan Perbendaharaan dan Pelabur
Terima kasih, Gillian. Selamat siang semua orang dan terima kasih kerana menyertai panggilan pendapatan suku kedua 2026 kami. Hari ini kami merancang untuk membincangkan topik yang berkaitan dengan keputusan suku tahun ini, keadaan pasaran semasa dan panduan pendapatan kami. Kami mempunyai slaid untuk menemani panggilan ini yang disiarkan di laman web pelabur kami. Panggilan kami dijadualkan berlangsung selama satu jam. Berikutan ulasan kami, kami akan menjawab soalan yang berkaitan dengan topik ini. Untuk mendapatkan sebanyak mungkin peserta, kami mengehadkan soalan kepada satu setiap peserta.
Sekiranya anda mempunyai soalan kedua, sila berasa bebas untuk kembali ke barisan. Kami akan menjawab seberapa banyak soalan yang dibenarkan oleh masa dan jika kami tidak dapat menghubungi soalan anda kerana sekatan masa, anda boleh menghubungi 602-606-6349 untuk memulakan. Saya akan terlebih dahulu merujuk anda kepada pendedahan pada slaid 2 persembahan dan perhatikan perkara berikut. Panggilan persidangan dan persembahan ini mungkin mengandungi pernyataan berpandangan ke hadapan yang dibuat oleh syarikat yang melibatkan risiko dan andaian dan ketidakpastian yang sukar diramalkan.
Pelabur diarahkan kepada maklumat yang terkandung dalam Item 1A, Faktor Risiko Bahagian 1 Laporan Tahunan Syarikat pada Borang 10-K yang difailkan dengan SEC Amerika Syarikat untuk perbincangan mengenai risiko yang boleh menjejaskan hasil operasi masa depan syarikat. Keputusan sebenar mungkin berbeza. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Adam untuk beberapa ucapan pembukaan.
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Brad dan selamat petang semua. Oleh itu, pasaran pengangkutan trak telah berkembang pesat sejak beberapa bulan kebelakangan ini dengan kadar spot trend jauh lebih awal daripada musim biasa, kadar penolakan tender mencapai tahap yang tidak dilihat sejak 2021, dan aktiviti tawaran kontrak semakin menyokong. Ini terus banyak didorong oleh penawaran, walaupun tanda-tanda peningkatan permintaan mula muncul. Kami percaya perniagaan kami berada di kedudukan yang sangat baik untuk persekitaran seperti ini dengan skala luar jalan terkemuka kami, ketangkasan di pasaran untuk mengoptimumkan hasil, penyelesaian merentas jenama kolaboratif untuk memenuhi keperluan penghantar, akademi terkemuka industri, rangkaian, dan infrastruktur latihan untuk mendapatkan pemandu profesional, dan fokus budaya yang kuat pada kos dan kecemerlangan dalam pelaksanaan untuk mengubah peluang menjadi pendapatan. Selanjutnya, kami percaya permintaan untuk tawaran perkhidmatan muatan trak kami mengatasi pasaran seperti yang dibuktikan oleh kadar penolakan tender kami yang meningkat kira-kira dua kali ganda tahap petunjuk awam pada suku kedua. Pendapatan yang direalisasikan setiap batu baru mula pulih pada suku kedua kerana peningkatan kadar kontrak dalam tempoh tersebut sebahagian besarnya didorong oleh tawaran yang berharga awal tahun ini.
Pendapatan per batu dipercepat pada bulan Jun kerana tawaran yang lebih baru yang mencerminkan latar belakang yang lebih ketat mula berkuatkuasa. Hasil tawaran ini sebahagian besarnya membawa keuntungan peratusan dua digit dalam harga pada suku ketiga. Acara tawaran tahunan yang dirancang biasanya berakhir, walaupun aktiviti bidaan mini dan tawaran balik berterusan, jika tidak meningkat, dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Selain itu, kami terus mengusahakan tinjauan kadar perniagaan sedia ada untuk menangani kadar yang berada di bawah pasaran di mana tawaran yang dijadualkan seterusnya terlalu jauh untuk mampan.
Kami percaya usaha FMCSA dan DOT, termasuk inisiatif untuk mencegah dan membatalkan CDL yang dikeluarkan tidak sah, mencegah kabotaj, menutup sekolah CDL yang tidak patuh, dan menangani penyalahgunaan waktu perkhidmatan, berada pada peringkat awal dan akan berterusan untuk beberapa waktu. Usaha pembersihan ini sepatutnya, menurut pandangan kami, memberi kesan yang besar terhadap pasaran muatan trak sehala, terutama pada kapasiti harga terendah. Perkhidmatan yang berada di bawah tekanan paling banyak sejak beberapa tahun kebelakangan ini kini mendapat manfaat paling banyak daripada kapasiti keluar dari sistem, dinamik yang kami harapkan akan berterusan melampaui tekanan bekalan yang didorong oleh peraturan.
Kami percaya keputusan Montgomery baru-baru ini oleh Mahkamah Agung akan menambah pengetatan dalam pasaran muatan trak kerana syarikat penerbangan marginal mungkin akan ditekan melalui gabungan kos insurans yang lebih tinggi dan standard pemilihan penghantar dan/atau broker yang lebih tinggi. Memandangkan komitmen lama kami terhadap keselamatan dan pelaburan penting kami yang dibuat untuk menyokongnya selama bertahun-tahun, keputusan Montgomery tidak seharusnya menambah kos kepada perniagaan berasaskan aset kami tetapi sebaliknya membawa beberapa peluang masa depan kepadanya.
Dan bagi broker, yang, hei, kita juga mempunyai perniagaan broker, keputusan Montgomery secara struktur dapat mengubah insentif ekonomi untuk sebahagian besar ruang broker yang sering mengejar kapasiti paling murah dengan kurang mengambil kira keselamatan dan kualiti pembawa. Dan mungkin memerlukan masa untuk tekanan kos dari insurans dan litigasi untuk mendorong perubahan tingkah laku bagi banyak orang, tetapi tingkah laku penghantar dapat menyebabkannya lebih awal.
Sejauh penghantar memperkuat keperluan atau memperuntukkan barang secara berbeza untuk mengurangkan risiko, sesetengah penghantar mula meminta had insurans yang lebih tinggi daripada broker dan syarikat penerbangan, bertanya soalan mengenai amalan pemeriksaan syarikat penerbangan, atau bahkan berkeras untuk mempunyai hak untuk meluluskan syarikat penerbangan broker sebelum mereka dapat ditugaskan. Dari segi insurans, pandangan kami adalah bahawa premium untuk insurans liabiliti broker akan meningkat dari masa ke masa ketika penjamin bekerja melalui penilaian semula risiko dan apabila litigasi muncul.
Insurans broker kami sebenarnya tamat tempoh pada bulan Jun dan kami berada di, anda tahu, pasaran yang berusaha ke arah pembaharuan ketika keputusan Montgomery keluar, dan itu memberi kesan ketara kepada usaha pembaharuan kami. Kami telah melihat secara langsung beberapa perubahan yang baru mula berkembang di pasaran insurans. Sebagai tambahan kepada pengurangan ketara dalam kapasiti insurans, syarikat insurans berusaha untuk memperkenalkan pengecualian mengenai amalan pemeriksaan syarikat penerbangan ke dalam polisi, yang, jika tidak dipatuhi dengan ketat, akan menyebabkan kekurangan perlindungan sama sekali untuk kemalangan.
Berita baiknya ialah maklum balas daripada syarikat insurans adalah bahawa pemeriksaan syarikat penerbangan kami adalah ketat seperti yang mereka lihat. Tetapi walaupun ini, kadar premium kami meningkat kepada gandaan liputan kami sebelumnya dalam masa beberapa minggu selepas keputusan Montgomery. Oleh itu, kami menjangkakan kos insurans di ruang akan terus meningkat. Penambahbaikan dalam pemeriksaan syarikat penerbangan akan memberi tekanan kepada asas syarikat penerbangan dan margin kasar bagi broker yang perlu membuat perubahan yang bermakna terhadap pendekatan mereka.
Walaupun kami sentiasa mengkaji pendekatan pemeriksaan kami dan akan terus menilai sama ada penyempurnaan selanjutnya boleh dilaksanakan dan berkesan, kami percaya piawaian kami sudah lebih ketat daripada kebanyakan dan tercermin dalam saiz pangkalan syarikat penerbangan kami dan kos pengangkutan pembelian kami. Keadaan ini sangat lancar dan penghantar, syarikat penerbangan, dan broker akan menavigasi risiko dan keputusan masing-masing mengikut kesesuaian mereka. Tetapi kami percaya peluang tambahan untuk perniagaan kami lebih besar daripada kos tambahan, dan terutama untuk bahagian aset kami, penghantar terus mengurangkan penggunaan broker dan sejajar dengan kapasiti berasaskan aset berkualiti.
Pelanggan kami juga umumnya mempunyai pandangan kukuh untuk perniagaan masing-masing dalam jangka masa terdekat, dan perbincangan mengenai sokongan permintaan musim puncak telah berterusan. Dengan pengetatan keadaan pasaran, merekrut dan mengekalkan pemandu berkualiti menjadi lebih mencabar. Pasaran pemandu yang terhad mempengaruhi pasaran di jalan raya, berdedikasi, LTL, dan drayage pada tahap yang berbeza-beza. Kami percaya kami mempunyai kelebihan dengan rangkaian terminal kami, akademi untuk mendapatkan dan membangunkan pemandu, dan tawaran perkhidmatan yang pelbagai.
Pasaran muatan trak paling terjejas, dan kami membuat pelaburan yang bijaksana dan disasarkan untuk membantu usaha kami bermula pada suku ketiga, umumnya dalam bentuk insentif pengambilan pekerja dan produktiviti. Kami terus memantau dengan teliti keadaan pasaran pemandu serta metrik kami sendiri mengenai traktor yang ditanam, penggunaan, dan pembayaran sebagai peratusan pendapatan untuk mengukur tindakan yang sesuai kerana kami mengimbangi keperluan untuk memulihkan margin dengan peluang pertumbuhan.
Kami digalakkan oleh momentum di pasaran dan kemajuan awal yang kuat dalam perniagaan muatan trak teras kami. Kami tetap memberi tumpuan kepada meningkatkan peratusan trak benih kami dan mengoptimumkan hasil. Kami terus menyempurnakan buku permainan kitaran kami dan telah bersiap sedia untuk fasa ini, yang biasanya merupakan titik penting. Kami telah berusaha dengan sengaja untuk mengurangkan kos, bersiap untuk berskala dengan cekap, melabur dalam keupayaan merekrut dan latihan, dan memacu kerjasama dan teknologi ke arah memaksimumkan peluang untuk meningkatkan sumbangan strategi pengurusan operasi dan pasaran kami.
Dan dengan pengambilalihan sejak lima tahun yang lalu, kami mempunyai asas pendapatan yang lebih besar untuk bekerja daripada yang kami masukkan ke dalam kitaran naik sebelumnya. Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Andrew dan Brad untuk mengkaji keputusan dan panduan kami.
Andrew Hess, CFO
Terima kasih, Adam. Carta di Slide 3 membandingkan hasil dan pendapatan suku kedua disatukan kami pada dasar tahun ke tahun. Pendapatan gabungan tidak termasuk muatan trak dan surcaj bahan api LTL meningkat 5.5% dan pendapatan operasi meningkat $32.2 juta, atau 44.4% tahun ke tahun. Pendapatan operasi yang disesuaikan meningkat $47.2 juta, atau 45.5% tahun ke tahun. Peningkatan pendapatan terutamanya didorong oleh kenaikan harga dan kecekapan rangkaian di seluruh perniagaan berasaskan aset kami.
Pendapatan GAAP setiap saham dicairkan untuk suku kedua 2026 adalah $0.26, peningkatan 23.8% tahun ke tahun. EPS yang diselaraskan adalah $0.63 untuk suku kedua 2026, peningkatan 80% tahun ke tahun. Nisbah operasi disesuaikan disatukan kami ialah 91.4%, peningkatan 240 mata asas tahun ke tahun. Kadar cukai efektif ke atas hasil GAAP kami ialah 34.1%, dan kadar cukai efektif bukan GAAP kami ialah 24.4% untuk suku kedua. Slaid 4 menggambarkan pendapatan dan pendapatan operasi yang disesuaikan untuk setiap segmen kami untuk suku tahun ini.
Bahagian relatif dari pelbagai tawaran perkhidmatan kami kekal sebahagian besarnya konsisten pada suku tahun ke suku tahun, dengan Intermodal meningkat sedikit pada suku pertama kerana ia meningkatkan pendapatan 21.2% secara berurutan. Semua segmen yang boleh dilaporkan selain Logistik meningkatkan margin operasi dan sumbangan pendapatan mereka lebih awal. Sekarang kita akan membincangkan setiap segmen kami bermula dengan segmen Truckload kami di Slide 5. Segmen Truckload kami meningkatkan pendapatan tidak termasuk surcaj bahan api sebanyak 2.8% dan meningkatkan pendapatan operasi yang disesuaikan sebanyak 69.4% tahun ke tahun melalui pengurusan rangkaian yang berdisiplin dan penggunaan kapasiti strategik.
Pendapatan setiap batu yang dimuatkan tidak termasuk surcaj bahan api dan transaksi antara segmen meningkat 5.5% tahun ke tahun untuk suku tersebut. Keuntungan kecekapan rangkaian menguatkan peluang margin kerana pengurangan 140 mata asas dalam batu deadhead menghasilkan peningkatan pendapatan yang lebih besar bagi setiap batu. Nisbah operasi yang diselaraskan meningkat 360 mata asas tahun ke tahun kepada 91%, menghasilkan margin operasi yang diselaraskan terbaik untuk segmen Truckload gabungan dalam lebih tiga tahun.
Tahun ke tahun, peningkatan kadar berkembang melalui suku tahun ini didorong oleh peluang spot dan projek yang berkembang dalam suku tersebut. Seperti yang dinyatakan oleh Adam, peningkatan kadar dipercepat pada bulan Jun ketika tawaran yang lebih baru mula berkuatkuasa, dengan pendapatan muatan trak setiap batu yang dimuatkan tidak termasuk surcaj bahan api meningkat 8.4% dan pendapatan tidak termasuk surcaj bahan api setiap traktor meningkat 10.1% tahun ke tahun. Keputusan untuk perkhidmatan di luar jalan raya lebih kuat, kerana ini adalah bahagian pasaran yang paling terhad kapasiti.
US Xpress memperoleh keuntungan kadar yang lebih besar daripada jenama warisan kami, yang merupakan tonggak utama dalam tesis kami dengan pemerolehan tersebut. Memandangkan titik permulaan relatif pada portfolio harga, kami teruja akhirnya berada di pasaran yang bertambah baik di mana kami dapat bertindak sepenuhnya untuk menetapkan semula kadar, itulah yang kami sebut sebagai peluang sinergi terbesar. Kemajuan kadar ini membantu membawa bahagian luar jalan raya AS Xpress ke suku pertama yang menguntungkan sejak pemerolehan, tonggak penting bagi bahagian perniagaan yang paling dicabar semasa pemerolehan.
Dengan musim tawaran biasa berakhir pada ketika ini dalam kalendar, kami memberi tumpuan kepada peluang berterusan untuk mendorong pemulihan kadar ketika bidaan mini, bidaan balik dan tinjauan kadar berterusan. Walaupun jumlah batu setiap traktor kami menurun tahun ke tahun untuk pertama kalinya dalam lapan suku tahun, ini terutamanya disebabkan oleh pengurangan batu kosong ketika kami meningkatkan kecekapan rangkaian. Q2 batu muat setiap traktor bertambah baik tahun ke tahun untuk suku ketujuh berturut-turut.
Yang penting, latar belakang kadar pengukuhan dan peningkatan kecekapan rangkaian mempunyai implikasi berterusan untuk perniagaan kami. Dengan ketersediaan pemandu menjadi penghantaran penggunaan atau jumlah, kami mengambil tindakan yang disasarkan pada Q3 mengenai bayaran pemandu dengan matlamat untuk meningkatkan jumlah tempat duduk ke trak dan penangkapan peluang. Kami tetap memberi tumpuan kepada pemulihan margin di samping usaha ini dan menentukur pelaburan berdasarkan keuntungan kadar yang mampan. Sekarang ke Slide 6 untuk perbincangan perniagaan LTL kami.
Walaupun sektor LTL tidak melihat pengetatan tajam yang sama dengan Truckload, permintaan yang pada umumnya stabil menyaksikan peningkatan. Sebagai tambahan kepada beberapa faedah tidak langsung dari ketegangan Truckload, campuran pengangkutan kami terus bertambah baik dan pembaharuan kadar tetap stabil pada kadar pertengahan satu digit. Kami memberi tumpuan kepada mengoptimumkan campuran barang dan kecekapan rangkaian dalam usaha untuk meningkatkan margin sambil melindungi perkhidmatan dan meletakkan kedudukan kami untuk pertumbuhan selanjutnya.
Pendapatan LTL tidak termasuk surcaj bahan api menurun 1.4% tahun ke tahun didorong oleh penurunan 3.7% dalam penghantaran setiap hari kerana kami mengukur jumlah tertentu sebagai sebahagian daripada inisiatif kami mengenai campuran barang dan kecekapan rangkaian. Peningkatan dalam campuran barang mendorong pertumbuhan 4% dalam tonaj harian kami, pertumbuhan 7.9% dalam berat setiap penghantaran, dan peningkatan 5.3% dalam panjang pengangkutan kami tahun ke tahun. Selain itu, kedua-dua penghantaran harian dan trend tonaj menunjukkan momentum ketika suku itu berkembang.
Pendapatan per ratus berat tidak termasuk surcaj bahan api jatuh 4.2% didorong oleh peningkatan berat setiap penghantaran yang kuat, manakala pendapatan setiap penghantaran tidak termasuk surcaj bahan api meningkat 3.4% tahun ke tahun. Nisbah operasi yang disesuaikan meningkat 100 mata asas tahun ke tahun kepada 92.1% dan pendapatan operasi yang disesuaikan meningkat 13.3%. Walaupun kami menjangkakan bahawa bahan api akan menjadi penghantaran suku ke suku tahun pada Q3 berdasarkan trend baru-baru ini, kami berhasrat untuk mengimbangi margin ini dengan kenaikan kecekapan selanjutnya, pemulihan volum, dan kemajuan harga.
Kami menjangkakan bahawa dari masa ke masa, berkembang menjadi pelaburan rangkaian kami, campuran barang yang matang, peningkatan kepadatan rangkaian, dan terus memperhalusi pelaksanaan kos operasi kami akan membolehkan kami memacu peningkatan berterusan dan metodis dalam margin operasi. Sekarang saya akan menyerahkannya kepada Brad untuk perbincangan mengenai segmen Logistik kami di Slide 7.
Brad Stewart, Naib Presiden Sr. - Perhubungan Perbendaharaan dan Pelabur
Terima kasih, Andrew. Segmen Logistik meningkatkan pendapatan 8.9% tahun ke tahun didorong oleh peningkatan pendapatan per beban 29.6%, sebahagiannya diimbangi oleh penurunan 16.4% dalam jumlah beban kerana kami mengekalkan pendekatan yang berdisiplin terhadap keuntungan dan kualiti pembawa. Ketegangan dalam kapasiti pembawa pihak ketiga berterusan sepanjang suku kedua, kerana margin kasar sebanyak 15.4% untuk suku kedua menurun 350 mata asas tahun ke tahun dan 120 mata asas dari tahap suku pertama.
Nisbah operasi yang diselaraskan adalah 96.4%, penurunan 160 mata asas tahun ke tahun. Oleh kerana harga kontrak ditetapkan semula melalui aktiviti tawaran dan tinjauan kadar proaktif, kami menjangkakan meningkatkan jumlah pada margin kasar yang sesuai dengan bergerak ke hadapan. Juga, dari masa ke masa, kami menjangkakan perniagaan Logistik kami mendapat manfaat daripada keuntungan saham kerana broker dengan infrastruktur keselamatan dan pematuhan yang kurang mantap ditekan keluar dari pasaran berikutan keputusan Montgomery. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, pasukan ini terus memanfaatkan teknologi untuk membawa kecekapan kos ke tahap yang baru, serta meningkatkan respons dan keupayaan kami untuk menangkap peluang di pasaran, yang kami harapkan akan menyumbang kepada pendapatan pada tahun 2026. Sekarang ke Slide 8 untuk perbincangan perniagaan Intermodal kami. Segmen Intermodal meningkatkan pendapatan 34.9% dan meningkatkan nisbah operasinya 470 mata asas tahun ke tahun melalui peningkatan 19.6% dalam jumlah beban, peningkatan 12.8% dalam pendapatan setiap beban, dan peningkatan kos dan kecekapan rangkaian. Secara berurutan, kiraan beban meningkat 9.7% dan pendapatan setiap beban meningkat 10.4% berbanding tahap suku pertama. Kiraan beban meningkat secara progresif sepanjang suku tahun ini, dan harga teras juga meningkat sepanjang suku tahun kerana pendapatan per beban meningkat 2.4% tahun ke tahun sebelum memperhitungkan turun naik pendapatan surcaj bahan api. Di samping itu, campuran menjejaskan harga kerana kami telah meningkatkan jumlah backhaul kami untuk meningkatkan keseimbangan rangkaian. Walaupun perkhidmatan penyusuan luar dipengaruhi oleh pasaran pemandu yang terhad, kami hanya menyumberkan peratusan satu digit yang rendah daripada keperluan penyusuan kami, yang sepatutnya memberikan beberapa penebat daripada pengetatan kapasiti penyiraman. Walaupun persekitaran harga Intermodal tetap lebih kompetitif daripada Truckload, kami digalakkan oleh peluang berterusan untuk memanfaatkan prestasi perkhidmatan kami yang kukuh dan hubungan Truckload kami untuk terus meningkatkan jumlah kami pada kadar yang meningkat.
Saluran paip kami kuat dan disokong oleh aktiviti bidaan mini dan balik serta peluang penukaran modal. Kami tetap memberi tumpuan kepada memberikan perkhidmatan yang sangat baik dan memacu pulangan yang sesuai melalui meningkatkan jumlah beban kami dengan harga yang berdisiplin, melalui kawalan kos, keseimbangan rangkaian, dan penggunaan peralatan. Dan Slide 9 menggambarkan segmen Semua Lain kami. Kategori ini termasuk aktiviti pergudangan dan perkhidmatan sokongan yang diberikan kepada pelanggan kami, kontraktor bebas, dan pembawa pihak ketiga seperti penjualan peralatan dan penyewaan, insurans, dan penyelenggaraan.
Selain itu, mulai 1 Januari 2026, Semua segmen Lain juga merangkumi kos program pensekuritisasi penghutang kami yang dilaporkan di bawah garis perbelanjaan faedah pada tahun-tahun sebelumnya. Untuk suku ini, pendapatan meningkat 41.8% tahun ke tahun, mencapai tahap tertinggi dalam tempoh lebih tiga tahun, didorong oleh pertumbuhan perkhidmatan pergudangan dan penyewaan treler. Walaupun perniagaan operasi dalam kategori ini meningkatkan sumbangan pendapatan mereka dari tahun ke tahun, hasil operasi secara keseluruhan menurun kepada kerugian operasi kerana kemasukan kos $5.8 juta untuk program pensekuritisasi penghutang akaun, serta caj pemecatan $18.2 juta terutamanya berkaitan dengan persaraan bekas pengerusi eksekutif kami. Pada Slide 10, kami menyerlahkan penerbitan bon boleh ditukar kami pada suku kedua dan faedah kepada syarikat kami. Kami telah memantau pasaran penukaran untuk masa yang lama dan melihat ini sebagai peluang menarik untuk memberikan penambahan pendapatan yang bermakna segera, meningkatkan fleksibiliti kami, dan menyokong usaha penurunan wang kami yang berterusan. Instrumen ini membolehkan kami menjana keuntungan gabungan kredit yang kuat dan turun naik saham sementara saham kami didagangkan hampir paras tertinggi sepanjang masa.
Dengan mengeluarkan bon pada 1% untuk membayar hutang kadar terapung sekitar 5%, kami menjangkakan menjana penjimatan tahunan kira-kira $44 juta sebelum cukai setelah mengira kos perjanjian. Di luar simpanan faedah segera, penukaran juga membantu kami untuk melanjutkan tempoh matang, mengurangkan pendedahan kadar terapung, dan mengurangkan modal tertunggak di antara hubungan perbankan kami. Selain itu, kerana kami menaik dengan peluang yang akan datang untuk syarikat kami, kami menggunakan $107 juta hasil untuk membeli spread panggilan yang meningkatkan harga penukaran efektif dari kira-kira $80 sesaham kepada $105 sesaham.
Akibatnya, pemegang saham menerima faedah simpanan faedah hari ini, sementara pencairan tetap terhad sehingga saham meningkat dengan ketara. Dan seperti yang digambarkan pada slaid, jika saham meningkat 87% dari penerbitan hingga harga saham hipotesis $115, pencairan akan menjadi kira-kira 1% daripada saham tertunggak semasa kami. Sekarang di Slide 11, kami telah menggariskan panduan kami dan andaian utama, yang juga dinyatakan dalam siaran pendapatan.
Keputusan sebenar mungkin berbeza daripada jangkaan kami. Berdasarkan andaian kami, kami memproyeksikan EPS kami yang disesuaikan untuk suku ketiga 2026 berada dalam lingkungan $0.71 hingga $0.77. Unjuran kami mencerminkan trend terkini dalam jumlah, kadar spot, aktiviti tawaran, dan pengambilan pemandu, serta jangkaan untuk corak bermusim berterusan untuk kedua-dua perkhidmatan Truckload dan LTL. Andaian utama yang menyokong panduan ini disenaraikan pada slaid ini. Ini menyimpulkan ucapan kami yang disediakan, dan sebelum saya menyerahkannya untuk soalan, hanya ingin mengingatkan semua orang untuk menyimpannya pada satu soalan setiap peserta.
Terima kasih, Gillian.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Kami kini akan membuka baris untuk soalan. Terima kasih. Sekarang kita akan memulakan sesi soalan-jawapan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu untuk mengangkat tangan anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang satu. Sekali lagi, kami meminta anda mengambil telefon bimbit anda semasa mengemukakan soalan untuk membolehkan kualiti bunyi yang optimum jika anda diredamkan secara tempatan. Sila ingat untuk menyahsekat peranti anda. Sila berdiri semasa kami menyusun senarai Q & A. Soalan pertama anda berasal dari barisan Ken Hoekster dengan Bank of America.
Ken, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Ken Hoekster, Penganalisis di Bank of America
Hebat. Terima kasih dan selamat petang. Terima kasih, Adam, Brad, Andrew, terima kasih atas butiran pandangan. Mungkin hanya menyelidiki penggunaan atau batu setiap traktor, kesan deadhead. Betul. Jadi, anda tahu, bagaimana anda menyesuaikannya dan kemudian masa melancarkan kontrak yang ketinggalan zaman dengan harga baru, mungkin hanya bercakap skala atau kelajuan dengan mana kita dapat melihat bahawa kedua-dua hujung itu, penggunaan dan harga, mula benar-benar masuk. Terima kasih
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, tidak, hargai itu, Ken. Nah, anda tahu, bila-bila masa anda melalui musim tawaran, anda akan mengalami beberapa tahap penderitaan di mana anda kehilangan beberapa perniagaan yang sedia ada dan anda mengambil lorong baru. Oleh itu, apabila kita mempunyai jumlah barang yang lebih besar yang diberikan kepada kami daripada yang sebenarnya kita dapat mengendalikan, kami mempunyai peluang untuk memilih dan memilih lorong yang mewujudkan beberapa kecekapan tambahan dalam rangkaian kami. Oleh itu, kami telah melalui proses itu kerana kami mendapat anugerah daripada pelanggan kami.
Dan kemudian walaupun di pasaran spot, terdapat lebih banyak peluang di sana untuk mengisi lorong kosong yang kita miliki secara sejarah. Oleh itu, setiap perniagaan baru saja dilalui dan cuba membina kecekapan ke dalam rangkaian mereka. Dan itu akan menjadi sesuatu yang akan kami terus lakukan apabila kami mencari lebih banyak peluang dan mendapat lebih banyak anugerah daripada pelanggan kami. Dari segi kadar bagaimana kadar berjalan, saya rasa ketika kami menyentuh dalam ucapan yang disediakan, kami melihatnya benar-benar mempercepat pada bulan Jun.
Kami mempunyai banyak aktiviti tawaran yang dilaksanakan pada bulan Jun dan kami akan mempunyai beberapa aktiviti tambahan yang dilaksanakan pada bulan Julai. Tetapi secara jujur, akan ada proses yang berterusan dan kami sentiasa mendapat tawaran mini ini atau bahkan membuat tawaran di mana pelanggan telah pergi dan anugerahkan perniagaan dan anda mempunyai syarikat penerbangan yang terpaksa menolak sejumlah anugerah kerana kekurangan kapasiti yang tersedia atau hanya kekurangan kesesuaian dalam rangkaian mereka. Dan kemudian mereka harus mendapatkan beberapa kapasiti tambahan untuk tidak berada di pasaran spot.
Kami melihat banyak daripadanya. Jelas sekali pasaran spot teguh dan oleh itu kami mewujudkan jumlah pendedahan yang lebih besar kepada pasaran spot. Saya rasa tahun ini kita memulakan tahun mungkin sekitar 10%. Kami kini agak remaja pertengahan dari segi pendedahan pasaran spot kami. Dan kemudian anda juga mempunyai projek yang akan dibina, dan kadang-kadang mereka boleh datang tanpa notis. Kadang-kadang mereka dirancang. Kami mempunyai sejumlah besar projek yang dibina pada separuh akhir bulan Jun kerana pelanggan memerlukan kapasiti menjelang cuti Keempat Julai.
Itu sedikit perlahan ketika anda keluar dari cuti, tetapi saya menjangkakan ia akan meningkat mungkin pada bulan September dan kemudian itu benar-benar membawa kepada apa yang kami percaya akan menjadi musim puncak yang kuat. Oleh itu, saya menjangkakan beberapa musim biasa akan berlaku, tetapi saya juga fikir terdapat, anda tahu, pasaran spot yang kuat dan aktiviti bidaan mini yang membolehkan kami terus meningkatkan kadar. Dan kemudian, hei, setelah anda melalui apa yang kami percaya akan menjadi musim puncak suku keempat yang kuat, anda akan kembali ke musim tawaran di mana anda dapat menangani kadar yang mungkin berada di luar pasaran.
Andrew Hess, CFO
Dan hanya pada pandangan anda mengenai batu kosong, anda tahu, kami - izinkan saya menunjukkan dua faktor yang membenarkan, yang membolehkan kami mendorong peningkatan ini. Pertama, kami telah dalam proses pembangunan dan telah melaksanakan beberapa bulan terakhir beberapa alat perancangan yang dipertingkatkan yang penting dalam kemampuan kami untuk mengurangkan peratus mil kosong kami. Kami telah melihatnya benar-benar mengambil daya tarikan dan oleh itu momentum di batu kosong kami telah meningkat sejak beberapa suku terakhir.
Tetapi dalam persekitaran seperti ini, dalam pasaran yang baik, kita mempunyai peluang untuk benar-benar membina rangkaian yang lebih cekap. Oleh itu, kami mengambil perubahan asas yang kami buat dalam proses struktur kami mengenai bagaimana kami merancang bersama dengan pasaran di mana anda mempunyai peluang. Itu adalah perubahan yang mampan untuk masa hadapan yang kita fikir akan membolehkan kita melakukannya. Oleh itu, itu jelas menimbulkan bunyi bising pada jumlah batu setiap trak kami.
Tetapi apabila anda melihat batu muat setiap trak kami, kami berada pada trend yang sihat yang terus dibina. Oleh itu, peluang terbesar kami adalah tempat duduk trak yang tidak aktif - jadi trak tanpa tempat duduk - di mana kita mempunyai banyak peluang di sana. Jelas sekali kami telah memasukkan banyak kos itu ke dalam sistem, jadi ia akan memanfaatkan dengan baik kerana kami dapat meletakkan trak tersebut berfungsi.
Ken Hoekster, Penganalisis di Bank of America
Hebat. Terima kasih, Andrew.
Andrew Hess, CFO
Terima kasih, menghargainya.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Soalan seterusnya anda berasal dari barisan Scott Group dengan Wolfe Research. Scott, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Scott Group, Penganalisis di Wolfe Research
Hei, terima kasih. Petang. Jadi Adam, anda bercakap tentang ELD dan jam penguatkuasaan perkhidmatan. Rasanya kita belum benar-benar melihatnya. Jadi mungkin bercakap tentang apa yang mungkin akan datang kerana saya fikir itu boleh menjadi satu lagi peluang besar di sisi kapasiti. Dan kemudian, anda tahu, saya rasa seperti itu, mendengar anda, kedengarannya seperti dengan Montgomery dan semua peraturan ini, kedengarannya seperti anda fikir syarikat penerbangan berasaskan aset besar harus menjadi benefisiari di sini.
Sudah lama, tetapi adakah anda melihat peluang untuk mula mengembangkan armada anda secara organik?
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Jadi biar saya memukul itu, Scott. Jadi soalan pertama mengenai waktu penguatkuasaan perkhidmatan ini. Anda tahu, saya fikir pentadbiran ini mempunyai banyak perkara dalam agenda mereka yang mereka rancang untuk mendorong untuk membersihkan alam sekitar. Terdapat banyak ED yang telah diperakui sendiri dalam industri kami yang kami tidak percaya dapat menahan ketegasan pematuhan sebenar. Dan saya fikir kita telah melihat pentadbiran ini melalui dan membatalkan beberapa peranti ini dan menjadi lebih ketat dalam pemeriksaan tepi jalan.
Oleh itu, saya fikir itu hanya akan menjadi sebahagian daripada persamaan hanya menguruskan pembawa yang tidak mematuhi di luar sana. Dan saya fikir mereka berada di peringkat awal untuk benar-benar mendorongnya. Saya rasa terdapat banyak penyedia ELD di luar sana untuk dilalui, sama seperti ada sekolah CDL. Terdapat begitu banyak di luar sana sehingga mereka mengejar apa yang dicipta yang sekali lagi diperakui sendiri. Dan saya tahu itu penting bagi pentadbiran ini. Oleh itu, itu akan menjadi kawasan yang akan terus mendorong syarikat penerbangan yang tidak patuh yang biasanya, anda tahu, adalah kawasan yang jauh lebih murah dari segi bagaimana mereka menilai kapasiti mereka.
Dari segi Montgomery, saya percaya bahawa syarikat penerbangan berasaskan aset berkualiti akan menjadi benefisiari besar dari keputusan ini kerana kami mempunyai banyak pelanggan yang menghubungi untuk mengalihkan beberapa jumlah yang ada dengan broker ke syarikat penerbangan berasaskan aset. Dan kami juga mempunyai pelanggan yang menggunakan broker kami yang ingin memahami bagaimana kami memeriksa syarikat penerbangan dan apakah perkara yang kami anggap penting untuk memastikan bahawa kami meletakkan syarikat penerbangan yang selamat dan, yang lebih penting, pemandu selamat di belakang roda yang mengangkut barang mereka.
Dan kami telah melakukan banyak perkara di bahagian itu bahkan sebelum keputusan Montgomery yang saya fikir telah meletakkan kami dalam kedudukan yang baik berbanding ramai di ruang angkasa. Tetapi, hei, kami terus melihatnya dan memastikan bahawa kami mengurangkan risiko sebaik mungkin, tetapi, anda tahu, seimbang dengan mempunyai kapasiti yang tersedia untuk pelanggan kami. Sudah tentu, di mana pasaran barang berada - saya selalu mengatakan dalam pengangkutan atau dalam trak, anda sama ada mempunyai barang atau anda mempunyai pemandu.
Jarang sekali anda memilikinya pada masa yang sama. Dan dengan jelas kami memberi tumpuan untuk memaksimumkan peluang di pasaran hari ini dengan pengangkutan yang ada. Dan kami sedang mencari bagaimana kami memaksimumkan penggunaan peralatan sedia ada kami. Dan apabila kita merasa seperti berada dalam kedudukan yang baik di sana, kami ingin mengembangkan armada. Ketersediaan pemandu - ketersediaan pemandu berkualiti - akan menjadi satu-satunya faktor yang menurun. Oleh itu, kami cuba mengumpulkan beberapa pendekatan yang sangat bijaksana untuk bagaimana kami memberi insentif kepada pemandu di syarikat kami, bagaimana kami merekrut pemandu untuk syarikat kami yang berbeza.
Saya tahu soalan besar ialah, anda tahu, apa yang berlaku dengan bayaran pemandu apabila pasaran kadar bertambah baik. Dan kami komited untuk mengekalkan kadar yang terbaik untuk meningkatkan margin kerana terdapat banyak margin yang perlu kita dapatkan kembali ke dalam perniagaan kami. Dan saya fikir ramai rakan sebaya kita berada di tempat yang sama di bahagian itu. Sekarang saya fikir berita baiknya adalah kitaran naik terakhir yang kita miliki, kami bersaing dengan insentif kerajaan dan kami bersaing dengan pasaran buruh yang sangat ketat, di mana itulah - anda tahu, saya fikir pasaran ini sangat berbeza daripada di sana dan kemudian.
Oleh itu, kami tidak perlu membelanjakan banyak untuk memberi insentif kepada pemandu untuk datang ke syarikat kami. Oleh itu, kami telah melakukan beberapa perkara yang sangat taktikal dan sangat strategik di mana kita akan meletakkan dolar, anda tahu, insentif pengeluaran, mungkin beberapa bonus daftar masuk hanya di pasaran utama - tidak berasaskan luas, tidak hampir dengan perbelanjaan yang akan kita lakukan semasa kitaran naik terakhir. Dan kami mengambil pendekatan yang berbeza, perniagaan demi perniagaan, dan belajar daripada mereka.
Dan kemudian pada satu ketika kita mungkin akan menyelaraskannya dengan apa yang mendapat hasil terbaik dan pulangan terbesar berdasarkan pelaburan. Ya, tetapi anda betul, akhirnya kami mahu dapat berkembang secara organik di pasaran ini. Tetapi, hei, kami mempunyai beberapa penggunaan untuk diperbaiki sebelum kita sampai ke tahap itu. Tetapi saya suka berfikir bahawa kita akan dapat mencapainya dan mula berkembang.
Scott Group, Penganalisis di Wolfe Research
Terima kasih.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Soalan seterusnya anda berasal dari barisan Brian Ossenbeck dengan JP Morgan. Brian, barisan awak dah terbuka. Tolong teruskan.
Brian Ossenbeck, Penganalisis di JP Morgan
Baiklah, terima kasih banyak kerana mengambil soalan itu. Mungkin susulan cepat pertama untuk Adam. Adakah anda berfikir bahawa beberapa traktor duduk ini boleh diisi di sini dalam jangka masa terdekat? Adakah itu sesuatu - kedengarannya ada beberapa pendekatan yang sudah terbang—jadi adakah anda merasa seperti anda akan mendapat kemajuan di sana? Dan saya tahu ia mungkin nombor sensitif, tetapi sebarang peratusan relatif yang boleh anda berikan kepada kami dari segi tempat anda pernah berada secara sejarah dengan traktor yang tidak duduk mungkin berguna untuk mengetahui ke mana trend itu berlaku.
Dan mungkin untuk Andrew, jika kita dapat mendengar sedikit lebih lanjut mengenai trend LTL - apa bulan itu, bagaimana ia berkembang? Adakah terdapat kekangan kapasiti yang anda hadapi di sana yang kita dengar di pelbagai bahagian industri? Dan kemudian saya rasa terakhir, komen angin depan bahan api mendapat banyak perhatian, jadi mungkin anda hanya boleh melalui apa yang anda harapkan pada itu. Terima kasih banyak, kawan-kawan.
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, ya, lihat, saya katakan dari sudut pandang traktor duduk, kita hanya akan membuat kemajuan tambahan. Itu harapan saya, Brian. Saya katakan secara keseluruhan untuk syarikat kami, ia stabil. Anda mempunyai beberapa perniagaan yang telah melihat beberapa kemajuan yang baik dan yang lain yang telah melihat sedikit tekanan di sana. Tetapi secara keseluruhannya ia agak stabil. Kami tidak memberikan peratusan di luar sana, jadi ia tidak banyak berbeza dari tempat kami berada sejak tahun atau dua tahun lalu.
Tetapi ia pasti menjadi tumpuan kita. Memandangkan jumlah peluang pengangkutan yang kita ada, saya maksudkan kita menolak dua kali lebih banyak daripada industri. Dan itu akan menjadi peluang pengangkutan yang dapat kita manfaatkan di pasaran kita jika kita mempunyai lebih banyak trak duduk. Dan sekarang kita mempunyai keupayaan untuk melakukan sedikit masa di hadapan gaji pemandu yang dapat membantu menyokong membawa lebih banyak pemandu masuk dan meningkatkan pengambilan pekerja kami, saya fikir ia adalah peluang yang baik untuk kami.
Oleh itu, kami sangat fokus pada perkara itu.
Andrew Hess, CFO
Brian, mengenai trend intra-suku LTL, izinkan saya memberi anda beberapa nombor supaya anda memilikinya, kemudian saya akan memberikan beberapa konteks di sekelilingnya. Jika anda melihat penghantaran kami setiap hari, yang kami jelaskan turun tahun ke tahun kerana kami mengalami perubahan gabungan barang ini dengan penghantaran berat lebih tinggi: April kami turun 6.5% tahun ke tahun, Mei kami turun 3.2%, dan pada bulan Jun kami turun 1.3%. Oleh itu, kami melihat penghantaran kami setiap hari meningkat dari April hingga Mei hingga Jun. Dan apa yang kami nyatakan dalam perbincangan dalam komen kami sebelumnya: pada awal suku tahun kami mengukur beberapa permintaan kami untuk melindungi perkhidmatan kerana kami ingin memastikan kami seimbang dalam pengangkutan masuk dan keluar kami.
Oleh itu, kami mengehadkan, untuk jangka waktu awal pada suku tahun ini, permintaan kami untuk memastikan bahawa kami dapat mengekalkan perkhidmatan. Kami merasa seperti kami dapat membukanya ketika kami sampai ke pertengahan suku, dan oleh itu kami melihat persekitaran yang baik di LTL. Kami berharap dapat membina jumlah yang kami alami pada Q2 dan berkembang pada Q3. Komen mengenai bahan api hanya mengatakan bahawa ia adalah garis P&L kami yang tidak dapat diramalkan. Kami tahu bahawa ia membantu kami dalam Q2. Apa yang kita lihat pada awal suku ini akan mengatakan mungkin tidak, tetapi itu adalah garis yang tidak dapat kita ramalkan; terdapat tahap kebolehubahan yang tinggi, dan oleh itu kita hanya akan melihat bagaimana ia berlaku. Kami hanya ingin memperkenalkan idea yang merupakan garis yang tidak pasti yang dapat memberikan faedah atau kos ke dalam Q3.
Brian Ossenbeck, Penganalisis di JP Morgan
Baiklah, terima kasih banyak, kawan-kawan. menghargainya.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Jonathan Chappelle dengan Evercore ISI. Jonathan, barisan awak terbuka.
Jonathan Chappelle, Penganalisis di Evercore ISI
Selamat petang. Terima kasih. Selamat petang. Adam, anda menyebutkan dalam jawapan sebelumnya - saya tidak fikir ia ditanya secara langsung, tetapi anda menjawabnya bagaimanapun - mengenai gaji pemandu dan jenis saudara. Ia adalah soalan besar yang sedang ditanya sekarang. Saya hanya mahu memudahkannya jika anda boleh. Bolehkah anda membandingkan dan membezakan potensi inflasi gaji pemandu hari ini berbanding apa yang berlaku pada akhir '20, awal '21? Dan kemudian untuk mengambil langkah seterusnya ke hadapan, bagaimana anda melihat potensi margin menaik keseluruhan industri atau Knight - atau menyebutnya potensi margin puncak - memandangkan persamaan dan potensi perbezaan inflasi gaji berbanding harga?
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, sekali lagi seperti yang saya nyatakan, ini adalah pasaran buruh yang sangat berbeza daripada yang kita lihat pada tahun 2021, di mana kita bersaing dengan insentif atau rangsangan kerajaan dan hanya pasaran buruh yang sangat ketat secara keseluruhan di mana terdapat peluang penting lain, alternatif untuk buruh vokasional itu. Pemandu sentiasa ketat. Maksud saya mereka selalu ada. Kami banyak membayar pada tahun 2021, jadi kami mengejar sedikit tempat yang kami kekurangan sebagai industri.
Kami belum mengambil apa-apa dari itu kembali. Walaupun kadar kembali 20%, gaji pemandu kekal sebagai asas per batu dan telah memberi tekanan pada margin akibatnya. Jadi saya rasa ada banyak kadar untuk dikembalikan, dan pasti ada ruang untuk bayaran pemandu, tetapi tidak hampir sejauh yang kita miliki pada '20 dan '21. Oleh itu, saya fikir kita akan melihat margin, saya percaya, bertambah baik lebih cepat dalam kitaran ini kerana itu. Tetapi kita bermula pada tahap yang jauh lebih rendah, betul, jelas.
Oleh itu, saya tidak tahu bahawa saya bersedia untuk mengatakan bahawa puncak margin berubah dari corak sejarah berbanding pasaran ini kerana di mana kita bermula. Kami berada dalam inning awal perubahan ini di pasaran. Dan apa yang unik mengenainya ialah sebahagian besarnya didorong oleh bekalan. Sekali lagi, kami melihat beberapa anekdot permintaan mula bertambah baik - pastinya belum berasas luas. Oleh kerana ia didorong oleh penawaran, ia terasa seperti ia mungkin sedikit lebih tahan lama, tetapi ia mungkin sedikit lebih linear dari segi bagaimana kita melihat hasilnya bertambah baik daripada mungkin apabila ia benar-benar didorong oleh peningkatan ketara dalam permintaan pengguna.
Apabila permintaan meningkat, penghantar benar-benar memerlukan kapasiti kerana mereka kehilangan jualan, dan ini adalah peluang baru untuk penghantar, dan oleh itu mereka sedikit lebih bersedia memberikan kenaikan kadar untuk mendapatkan kapasiti itu. Di pasaran hari ini, kami memindahkan barang yang sama untuk penjualan yang sama, hanya lebih sedikit trak untuk melayani itu, jadi anda perlu benar-benar berunding dan mendorong untuk mendapatkan kadar yang anda perlukan untuk menyokong armada anda dan mendapatkan pulangan. Jadi sekali lagi, saya tidak tahu bagaimana semua ini berlaku dari segi margin puncak, tetapi saya pasti merasa kita akan mempunyai peluang untuk mengalir melalui kenaikan kadar untuk meningkatkan margin kita sambil melakukan sedikit untuk pemandu di mana ia masuk akal dan pasaran di mana kita memerlukannya.
Andrew Hess, CFO
Jonathan, saya hanya akan menunjukkan.
Jonathan Chappelle, Penganalisis di Evercore ISI
Terima kasih, Adam.
Andrew Hess, CFO
Pendekatan kami, Jonathan, adalah sejenis lima cabang dari segi, di luar gaji pemandu, lima perkara yang kami lakukan semasa kita melihat bagaimana kami menavigasi pasaran pemandu yang lebih ketat. Oleh itu, kami meletakkan wang untuk bekerja dalam pemasaran - itu akan menjadi yang pertama. Kami telah membina pangkalan perekrut kami seperti yang telah kami lalui tahun ini, jadi kami meletakkan wang di hadapan bidang tersebut untuk memberi tumpuan. Ketiga, saya akan mengatakan bahawa kami memanfaatkan alat yang belum pernah kami miliki pada masa lalu - alat AI, termasuk yang lain - untuk membantu kami menjadi lebih cekap dalam merekrut dan latihan, penahan, dan pengambilan semula.
Keempat memanfaatkan rangkaian akademi kami. Dan sesuatu yang mungkin tidak kami lakukan pada masa lalu adalah memanfaatkan, antara jenama kami, rangkaian akademi kami untuk membantu semua jenama kami mendapat manfaat daripada rangkaian akademi yang kami miliki. Dan kemudian yang kelima ialah kita lebih banyak lagi, dari segi alat yang kami ada di sekitar pembayaran pemandu - kami telah menggunakan alat baru mengenai cara kami membayar pemilik-pengendali kami yang menggunakan pembayaran berasaskan pasaran. Kami mempunyai alat yang lebih baik mengenai kecerdasan pasaran.
Oleh itu, keputusan yang akan kita buat mengenai bayaran pemandu, seperti yang disebutkan oleh Adam, akan menjadi taktikal, berasaskan data, berasaskan pasaran, khusus untuk keperluan armada. Pendekatan kami akan lebih tepat daripada tumpul, yang telah kami lakukan pada masa lalu. Kami berpendapat bahawa ini akan membantu kami menjadi sangat pintar dalam cara kami menggunakan sumber dalam bayaran pemandu untuk mencapai kedua-dua perkara: mengembangkan armada kami dan menangkap pemulihan margin.
Jonathan Chappelle, Penganalisis di Evercore ISI
Mendapat. Terima kasih.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Soalan seterusnya kami datang dari barisan Ravi Shankar dengan Morgan Stanley. Ravi, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Ravi Shankar, Penganalisis di Morgan Stanley
Hebat, terima kasih. Selamat siang, Adam. Bagaimanakah pelanggan penghantar anda bercakap dengan anda mengenai TL berbanding intermodal sekarang? Saya rasa kita melihat sedikit peralihan kepada intermodal. Adakah anda fikir ini oportunistik memandangkan jurang kadar? Adakah anda fikir ia beralih kembali ke TL apabila permintaan semakin ketat, dan bagaimana pendapat anda tentang—maksudnya, betapa agnostik atau tidak anda untuk pertukaran itu? Terima kasih.
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, saya rasa, bagi kami, mungkin lebih anekdot daripada apa-apa, Ravi. Saya belum melihat peralihan yang luas dari sekumpulan pelanggan yang luas, tetapi pastinya ada di mana mereka mempunyai jarak angkat yang lebih lama atau sangat sesuai di mana barang berhampiran dengan pasangan tanjakan, di mana jurang telah cukup berkembang ke mana mereka akan melepaskan masa transit atau perkhidmatan untuk bergerak secara intermodal. Dan kita melihat beberapa perkara itu, tetapi saya rasa ia tidak penting untuk jumlah peluang yang kita ada di sisi muatan trak.
Tetapi ia telah membantu dengan beberapa pertumbuhan dalam perniagaan intermodal kami. Jadi, maksudku, kita terbuka kepadanya kerana banyak perkara ini adalah jangka panjang. Sebilangan besar barang ini mungkin tidak akan kami angkut dalam armada muatan trak kami kerana seberapa serantau armada kami. Oleh itu, kami sangat terbuka kepadanya. Tetapi sekali lagi, saya fikir ia masih agak kecil dengan jumlah barang yang bergerak dengan trak hari ini.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Chris Weatherby dengan Wells Fargo. Chris, barisan awak terbuka.
Chris Weatherby, Penganalisis di Wells Fargo
Terima kasih. Terima kasih. Selamat siang, kawan-kawan. Saya rasa mungkin jangka masa yang lebih pendek, semacam sedikit mengasah panduan muatan trak suku ketiga. Saya rasa pendapatan meningkat pertengahan digit tunggal tahun ke tahun. Saya rasa anda bercakap tentang kadar keluar berdasarkan pendapatan setiap trak berada dalam julat 10%. Jadi saya rasa saya agak ingin tahu tentang beberapa bahagian yang bergerak di sana. Kami bercakap sedikit mengenai traktor duduk sebelum ini. Adakah kita menganggap bahawa kita sebenarnya akan melihat lebih banyak gelincir secara berurutan dari segi jumlah jumlah armada?
Ingin memahami bagaimana kita harus memikirkan kuadrat nombor pendapatan setiap traktor berbanding dengan jumlah pendapatan yang berpotensi. Cukup faham bagaimana anda berfikir tentang putus dan pengambilan dan jika terdapat apa-apa jenis kemas kini yang mungkin ingin anda berikan dari segi bagaimana rupa nombor Jun itu ketika kami beralih ke bulan Julai atau suku ketiga. Terima kasih.
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Diana, adakah anda ingin memikirkan beberapa kemas kini panduan?
Diana
Ya, jadi ya, saya fikir - izinkan saya memberi anda beberapa dinamika yang sedang berlaku di sana semasa anda melihat Q2 hingga Q3. Oleh itu, kami menjangkakan momentum kadar yang kita lihat keluar dari Q2 akan berterusan. Pada akhir suku tahun ini, kami melihat banyak aktiviti projek, aktiviti bermusim yang datang dengan kadar tempat yang sangat sihat. Semasa anda berpindah ke Q3, anda melihat beberapa daripadanya turun - yang biasa pada tempoh Julai, Ogos. Kami fikir ada beberapa petunjuk bahawa mereka akan menjadi kuat ketika kita memasuki tempoh belakang Q3, tetapi kita perlu melihat.
Apa yang kita lihat sebaliknya ialah jumlah kontrak bangunan. Kami masih mempunyai banyak kadar yang telah dirundingkan akan berkuat kuasa pada bulan Julai dan Ogos, dan oleh itu kami akan terus melihat peningkatan kadar itu, dan itulah yang mendorong sumbangan EPS tambahan kepada perniagaan. Sekarang, terdapat beberapa faktor yang mungkin bertindak sebagai sedikit angin depan. Saya bercakap mengenai bahan api - kita perlu melihat ke mana kadar bahan api pergi, tetapi itu pastinya adalah sesuatu yang kita perhatikan dengan teliti kerana ia boleh memberi kesan, terutamanya pada masa itu.
Q2 adalah suku besar bagi kami dalam keuntungan; kami menjangkakan itu akan kurang berdasarkan jumlah inventori yang kami harapkan untuk dijual pada suku ketiga. Jadi itu akan memberi kita beberapa tahap tekanan kos berurutan. Dan kemudian bayaran pemandu, yang kami bincangkan, mungkin memberikan sedikit tekanan kos, walaupun kami fikir ia agak kecil pada ketika ini kerana pendekatan yang kita ambil. Jadi itu adalah faktor yang akan saya pertimbangkan, dan saya fikir kita akan melihat manfaat itu dengan jelas dalam perniagaan sehala kita.
Saya akan mengatakan untuk seluruh portfolio kami - perniagaan berdedikasi kami, LTL, intermodal, logistik - Q2 hingga Q3 lebih stabil dari segi sumbangan, dan jelas bahagian-bahagian perniagaan tersebut tidak akan menyumbang secara berurutan sumbangan EPS yang jauh berbeza. Jadi itulah dinamik yang akan saya tunjukkan kepada anda untuk penampilan berurutan pada suku.
Andrew Hess, CFO
Ya, dan Chris, saya tahu awak menyebut tentang pengiraan trak. Kami merasakan jumlah trak boleh stabil secara berurutan, batu meningkat sedikit hanya dari musim. Jadi saya fikir itu akan menjadi sebahagian daripada persamaan juga. Tetapi, anda tahu, hei, kami menjangkakan perniagaan muatan trak secara agregat, termasuk kami yang berdedikasi, beroperasi pada tahun 80-an tinggi. Sudah beberapa suku sejak kami berada di sana, jadi kami merasa terdorong mengenainya. Dan, hei, kami rasa kita akan membina dari sana hingga suku keempat.
Chris Weatherby, Penganalisis di Wells Fargo
Sangat membantu, kawan-kawan, terima kasih.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Ari Rosa dari Citigroup. Ari, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Ari Rosa, Penganalisis di Citigroup
Ya, hai, selamat petang. Jadi Adam, mungkin anda orang terbaik untuk bertanya soalan ini. Saya rasa ia serupa dengan soalan Chris sekarang. Tetapi jika kita melihat pendapatan beban lori daripada bahan bakar meningkat sekitar 3% tahun ke tahun pada suku kedua dan panduan untuk pertumbuhan satu digit pertengahan pada suku ketiga, bandingkannya dengan kadar spot yang kita lihat naik, anda tahu, jauh di atas itu. Saya faham jelas terdapat perbezaan besar antara spot dan kontrak.
Tetapi, anda tahu, melihat kitaran terakhir, jelas kita dapat mencapai jenis kenaikan pendapatan dua digit setiap batu muatan. Apakah kadensi atau apa jangkaan apabila itu dapat mengalir atau bila kita mungkin mengharapkan itu hanya memandangkan jenis pengetatan teruk yang berlaku dalam kapasiti. Seperti, anda tahu, saya tidak mahu soalan itu terdengar terlalu kritikal, tetapi saya rasa saya hanya terkejut bahawa nombor itu tidak sedikit lebih tinggi atau mempercepat lebih cepat.
Dan saya faham anda memberi beberapa panduan mengenai, anda tahu, itu mempercepat atau dipercepat sepanjang suku tahun ini. Tetapi, anda tahu, patutkah kita menjangkakan bahawa akan menyukai digit ganda seperti yang kita fikirkan, anda tahu, melebihi suku ketiga? Terima kasih
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Ari, untuk menjelaskan, anda mengatakan angka ganda metrik mana - pendapatan per batu atau hanya pendapatan muatan trak keseluruhan setiap...
Ari Rosa, Penganalisis di Citigroup
Pendapatan setiap batu muatan secara khusus?
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Tidak. Jadi, anda tahu, kami keluar dari suku tahun ini - kami menyebut bulan Jun - kami memperoleh pendapatan per jumlah batu melebihi 10%; secara muat, lebih dari 8% pada dasar tahun ke tahun. Sekarang kami mempunyai beberapa projek pada bulan Jun yang, anda tahu, yang mendorong banyak pengangkutan premium. Dan lihat, kita masih, anda tahu, lebih 70 peratus di bahagian kontrak, 50% di tempat, dan anda mempunyai cadangan yang kami ambil. Oleh itu, apabila anda melihat kadar spot, maksudnya itu bukan pasaran yang kami beroperasi, dan ia kecil berbanding keseluruhan.
Tetapi matlamat kami adalah untuk mempunyai kadar kontrak yang baik dan mampan dan mempunyai fleksibiliti untuk melakukan projek dan memanfaatkan tempat di mana ia masuk akal untuk perniagaan kami. Sekarang adakah saya rasa, anda tahu, anda selalu mengambil sedikit langkah mundur dari projek semasa anda berkembang melepasi 4 Julai - anda tahu, Julai masih kuat, hanya perniagaan biasa anda - tetapi anda mungkin tidak mempunyai projek premium. Kami percaya bahawa ia akan dibina pada separuh belakang suku ini, terutamanya pada bulan September.
Oleh itu, saya fikir kadar boleh mula trend dalam julat dua digit ketika anda memasuki bulan September. Dan kemudian saya rasa jika keadaan berjalan seperti yang diharapkan, suku keempat benar-benar akan menyaksikan peningkatan kerana anda jangkakan mempunyai sejumlah besar projek dan banyak peluang spot dan bahkan beberapa peluang sandaran ketika kita memasuki suku keempat.
Andrew Hess, CFO
Ari, tidak. Kami memperoleh, sebahagian besarnya, kadar dua digit dalam tawaran kami dan dalam rundingan, jadi itulah kadar yang kami dapatkan. Tetapi anda perlu ingat satu pertiga armada kami berdedikasi, dan itu akan mengikuti kadar yang berbeza. Kami fikir manfaatnya akan datang dengan khusus pasaran ini, tetapi itu tidak berlaku dalam masa yang singkat. Oleh itu, saya fikir itu adalah faktor yang perlu anda pastikan anda sertakan semasa anda memodelkan unjuran dalam jangka pendek.
Ari Rosa, Penganalisis di Citigroup
Baiklah, cukup adil. Terima kasih atas masa.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Tom Wadowitz dengan UBS. Tom, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Tom Wadowitz, Penganalisis di UBS
Ya, selamat petang. Jadi saya tahu anda telah mendapat banyak soalan mengenai harga yang agak terdekat. Mungkin, Adam, jika saya mengambil langkah mundur dari itu dan mengatakan, anda tahu, kita mempunyai beberapa kitaran untuk dilihat dan, anda tahu, berapa banyak kadar spot naik, berapa banyak kadar kontrak meningkat pada, katakanlah, 2013—14, 2017—18, dan kemudian kitaran COVID. Adakah kitaran ini yang kita alami sekarang merasa seperti anda - atau, anda tahu, bola kristal anda - bahawa ia lebih menyerupai kitaran COVID?
Dan jika demikian, adakah anda fikir ia munasabah untuk berfikir, anda tahu, kadar anda naik, menyebutnya digit tunggal yang tinggi untuk tahun ini, dan kemudian anda boleh menyukai pertengahan remaja tahun depan? Saya hanya, anda tahu - dan saya rasa dalam COVID anda mungkin mendapat lebih daripada itu selama dua tahun - tetapi, anda tahu, pandangan terbaik anda tentang bagaimana kitaran ini berjalan, mungkin dari semacam, anda tahu, ke pangkalan anda, ke perspektif anda. Terima kasih.
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Saya ingin menahan diri daripada memberikan apa-apa jenis bimbingan masa depan di luar apa yang kami berikan untuk suku ketiga. Anda tahu, apa yang saya akan memberitahu anda ialah, sekali lagi, kitaran ini terasa sedikit berbeza kerana ia lebih didorong oleh penawaran daripada permintaan. Oleh itu, seperti yang saya nyatakan, apabila ia didorong oleh permintaan, saya fikir kadar boleh datang lebih cepat, tetapi ia boleh menjadi cepat apabila permintaan itu berubah seperti yang kita lihat semasa COVID. Saya fikir kadar akan berkembang, dan mungkin sedikit lebih perlahan daripada kitaran sebelumnya dalam bagaimana ia berkembang, tetapi saya fikir ia akan lebih tahan lama.
Soalan sebenar: jika kita mula mendapat permintaan - jika anda mendapat musim yang baik pada suku keempat dan itu boleh berterusan hingga tahun depan - maka saya fikir anda melapiskannya di atas kekangan penawaran dan apa yang saya fikir akan berterusan. Kemudian, ya, anda berada di tempat di mana anda dapat melihat kadar bergerak pada kadar yang sangat pantas. Tetapi, anda tahu, saya fikir masih ada banyak perkara yang perlu dilakukan untuk itu berkuatkuasa. Jadi sekarang, hei, kami memberi panduan seperti yang kami ada untuk suku ketiga.
Kami tidak mempunyai panduan untuk keempat. Tetapi saya boleh memberitahu anda bahawa saya merasa cukup menaik tentang bagaimana ia boleh dimainkan, tetapi saya tidak tahu bahawa saya akan meletakkan nombor padanya lagi, Tom. Ia masih agak awal mengenai perkara itu.
Tom Wadowitz, Penganalisis di UBS
Adakah anda membandingkannya dengan kitaran sebelumnya? Maksud saya, saya rasa anda mengatakan bahawa kadar itu berlaku sedikit lebih perlahan. Bagi saya, rasanya kadar berlaku sangat cepat. Jadi saya tidak tahu - maksudku, adakah anda fikir ia adil untuk membandingkannya dengan kitaran COVID, atau anda tidak mahu melakukannya?
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Saya rasa apa yang akan saya katakan: semasa kitaran COVID, kadar berlaku sangat cepat kerana, anda tahu, pelanggan mempunyai semua penjualan yang mereka berpotensi kehilangan jika mereka tidak memindahkan barang, bukan? Dan mereka mempunyai banyak permintaan tambahan. Betul. Jadi, anda tahu, kami telah melihat kadar bergerak - kami melihat perkara ini berubah seperempat yang lalu, lebih jauh dari itu - dan kami tidak benar-benar mula melihat kesan sebenar di sini sehingga mungkin akhir suku kedua. Saya percaya perkara itu akan berterusan.
Saya rasa ia agak seperti tahun 2018, di mana anda mempunyai, anda tahu, ED yang berkuat kuasa yang mengekang kapasiti. Tetapi saya rasa ini akan menjadi lebih tahan lama daripada itu. Kami tidak pernah melihat FMCSA dan DOT dengan dorongan yang mereka buat untuk membersihkan industri kami dan mengeluarkan pelakon yang tidak patuh atau buruk daripadanya. Oleh itu, saya tidak fikir kitaran ini adalah sesuatu yang dapat saya bandingkan dengan masa lalu, selain daripada saya rasa ia akan lebih tahan lama berdasarkan apa yang dilakukan oleh pentadbiran ini.
Dan saya rasa ia mungkin menaikkan tahap di mana kadar boleh pergi apabila anda mempunyai - jelas ketika kitaran mula beralih ke arah lain - dengan mengandaikan kita tidak kembali untuk membenarkan mungkin beberapa pelakon buruk masuk ke ruang kita.
Tom Wadowitz, Penganalisis di UBS
Hebat, terima kasih.
Brad Stewart, Naib Presiden Sr. - Perhubungan Perbendaharaan dan Pelabur
Dan kerana saya tahu kami terputus selama satu minit di sana, saya rasa kita akan membuat satu soalan lagi dan kemudian saya fikir kita perlu melompat untuk susulan di sini.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Richa Harnane dengan Deutsche Bank. Richa, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Richa Harnane, Penganalisis di Deutsche Bank
Hai, terima kasih kerana memasukkan saya, kawan-kawan. Baiklah, jadi hanya beberapa soalan penjelasan. Saya akan cuba menjadikannya cepat. Maaf kerana mengalahkan kuda mati, tetapi hanya panduan - pendapatan meningkat hanya pertengahan digit tunggal, itu adalah bekas bahan bakar dalam Q3 tahun ke tahun. Kadar harus meningkat lebih daripada itu, jadi adakah penggunaan akan turun lagi tahun ke tahun, dan adakah itu membawa kepada garis atas yang lebih redam, saya anggap? Dan kemudian, anda tahu, anda masih mempunyai ATAU meningkatkan 700 bps. Jadi tanpa banyak penggunaan, apa - saya hanya ingin memahami dengan lebih baik apa yang mendorong andaian leveraj operasi yang kuat itu.
Adakah ia hanya kadar, atau adakah, anda tahu, tindakan kos yang besar tertanam? Dan akhirnya, mengenai soalan mengenai gaji pemandu, saya rasa anda berkata, anda tahu, Adam, pada masa lalu pada panggilan ini di peringkat tinggi sesuatu seperti 30% kadar biasanya dikongsi dengan pemandu dalam kitaran naik. Adakah itu peraturan yang baik untuk mempertimbangkan kitaran ini, atau memandangkan semua kreativiti - anda tahu, Andrew, saya rasa anda menggambarkannya dengan baik - anda akan memperbaiki, anda tahu, keadaan untuk pemandu atau apa sahaja, mungkin ia mungkin kurang daripada itu?
Hanya cuba memahami nuansa itu. Terima kasih
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Nah, itu adalah soalan yang panjang untuk diperiksa di sana, Richa, tapi kami akan cuba melakukan yang terbaik untuk menutupnya. Jadi pada bayaran pendahuluan pemandu, saya tahu saya berkongsi itulah yang telah kami lakukan secara sejarah. Saya tidak merasa seperti kita berada dalam kedudukan sekarang bahawa itulah yang kita lakukan - dengan kadar yang kita ambil, kita perlu mengambil lebih banyak kadar itu untuk meningkatkan margin kerana di mana titik permulaan itu berada. Jadi, anda tahu, akan menjadi banyak di bahagian bawah atau bahkan di bawah hujung rendah yang biasanya kita lakukan dengan 25% hingga 30%, kerana bayaran pemandu sebagai peratusan pendapatan telah meningkat selama bertahun-tahun kerana kami tidak mengurangkan gaji pemandu sementara kami melihat kadar, anda tahu, berkurang. Oleh itu, kita perlu mendapatkan sebahagian daripadanya kembali. Oleh itu, saya tidak akan memodelkan banyak yang mengalir ke bayaran pemandu berdasarkan kadar yang kami ambil. Anda tahu, saya rasa kami bercakap sedikit mengenai panduan di sana. Dari sudut pandang batu per traktor, kami fikir ia cukup rata. Secara berurutan kami menjangkakan kadar akan terus dibina, dan seperti yang disebutkan oleh Andrew, bahagian perniagaan yang khusus akan mengambil lebih banyak masa untuk dibina semasa anda melalui kontrak ketika mereka memperbaharui.
Oleh itu, kita akan mempunyai peluang di sana, tetapi itu akan menjadi bahagian yang lebih perlahan daripadanya. Tetapi di sisi perniagaan di luar jalan raya, kami menjangkakan untuk melihat momentum itu terus dibina untuk perniagaan.
Andrew Hess, CFO
Jadi untuk menjadi jelas, kami membimbing jumlah trak agar agak stabil ke Q3, tetapi kami lebih rendah daripada tahun lepas. Oleh itu, anda membandingkan tahun ke tahun - itu juga menyumbang kepada jumlah pendapatan, tetapi penggunaan akan agak sejajar.
Adam Miller, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih. Baiklah. Nah, kami menghargai anda bergaul dengan kami. Saya tahu kami mengalami beberapa gangguan pada panggilan itu, tetapi menghargai anda tinggal bersama kami. Gillian, saya tak tahu jika awak ada apa-apa lagi untuk ditutup.
Gillian Robinson, Pengendali Persidangan
Tidak. Itu menyimpulkan panggilan hari ini. Semua orang, terima kasih banyak kerana hadir. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.