SpaceX Bernilai $2 Trilion. Mengapa Sahamnya Berayun Seperti Cap Kecil?

Space X Elon Musk (NASDAQ: SPCX) mempunyai modal pasaran sekitar $2 trilion, tetapi sahamnya tidak diperdagangkan seperti itu.

Sepanjang 22 sesi dagangan yang lalu, jurang antara purata tinggi dan rendah harian SpaceX adalah 4.53% daripada harga penutupannya.

Ini dibandingkan dengan 4.52% untuk $38 bilion Rocket Lab Corp. (NASDAQ: RKLB) dan 1.89% untuk Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), berdasarkan data harga harian S&P Global Market Intelligence.

Tiga faktor dapat membantu menjelaskan jurang: saham SpaceX yang agak sedikit tersedia untuk diperdagangkan, pelabur menilai beberapa perniagaan yang berubah dengan cepat sekaligus, dan Musk telah menarik pangkalan pemegang saham runcit yang luar biasa komited.

Cap Mega-Dengan Pelapung Kecil

SpaceX masih mempunyai kumpulan saham yang agak terhad untuk diperdagangkan. SpaceX mempunyai kira-kira 1.91 bilion saham dalam terapungannya, hanya 14% daripada 13.57 bilion sahamnya yang tertunggak, men urut StockAnalysis.

Saham-saham itu berubah dengan cepat. Kira-kira 77 juta saham SpaceX telah bertukar tangan pada hari purata selama 20 sesi yang lalu, sama dengan kira-kira 4% daripada terapungannya. Bagi Microsoft, angka setanding ialah 0.27%.

Bekalan itu berkembang apabila penumpatan pasca-IPO tamat tempoh. Sehingga 328.4 juta saham SpaceX tambahan layak dijual pada 24 September, dua hari selepas sasaran semasa untuk Starship Flight 14.

S3 Partners menganggarkan faedah pendek, atau pertaruhan terhadap saham, memuncak sekitar 34% daripada apungan yang boleh diperdagangkan SpaceX pada awal bulan Ogos. Ia jatuh kepada kira-kira 11% dalam seminggu kerana saham pulih dan tamat tempoh lockup pada 6 Ogos menjadikan kira-kira 912 juta lagi saham layak dijual.

S&P Global secara berasingan menye but SpaceX sebagai “titik fokus untuk perselisihan” dan mengatakan ia adalah penjana pendapatan pinjaman sekuriti saham tunggal terbesar di Julai, dengan hampir $29 bilion saham yang dipinjamkan secara purata.

SpaceX Mempunyai Lebih Daripada Satu Cerita

Pelabur pada masa yang sama menilai SpaceX sebagai syarikat roket yang boleh digunakan semula, rangkaian jalur lebar global, pembawa mudah alih yang berpotensi, makmal Frontier-AI, penyedia infrastruktur AI dan, lebih jauh lagi, pengendali pusat data orbit.

Starship Flight 14 menunjukkan bagaimana naratif tersebut dapat berkumpul. SpaceX menyasarkan 22 September, menunggu kelulusan peraturan, untuk penerbangan orbit pertama Starship dan penggunaan 26 satelit Starlink V3.

Pedagang di Polymarket memberikan Flight 14 peluang 91% untuk dilan carkan menjelang 30 September. Kira-kira $676,000 telah didagangkan di pasaran Flight 14 yang lebih luas.

Faktor 'Stok Kultus'

Steve Eisman menye but SpaceX sebagai “saham kultus runcit” yang berpotensi sebelum IPO dan kemudian mengatakan Musk mempunyai “orang percaya, bukan pelabur.”

Tingkah laku runcit telah memberikan sokongan kepada hujah itu. Data Vanda Research yang dipetik oleh Reuters menunjukkan SpaceX tidak mencatatkan hari jualan runcit bersih dari IPO 12 Jun hingga 5 Ogos, termasuk ketika saham jatuh sebanyak 12.9% selepas pendapatan.

SpaceX mungkin sudah bernilai $2 trilion, tetapi pelabur masih memutuskan jenis syarikat yang mereka miliki. Itu meninggalkan banyak ruang untuk setiap pelancaran baru, pengumuman AI atau komen Musk untuk menggerakkan saham seperti syarikat yang jauh lebih kecil.

Imej: Shutterstock