Transkrip Penuh: Panggilan Pendapatan Covenant Logistics Gr Q2 2026

Covenant Logistics Gr (NYSE: CVLG) mengadakan panggilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Khamis. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.

API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.

Lihat siaran web di https://www.covenantlogistics.com/investors/earnings-release-events

Ringkasan

Covenant Logistics Gr melaporkan peningkatan 6.6% dalam pendapatan pengangkutan disatukan kepada $294.7 juta, didorong oleh pengambilalihan aset broker, tetapi menghadapi penurunan 19% dalam pendapatan operasi yang disesuaikan kerana peningkatan kos.

Peralihan strategik syarikat ke arah kontrak pelanggan jangka panjang dan komited telah menstabilkan margin, mengurangkan kesan turun naik pasaran dan meletakkannya untuk peningkatan margin yang stabil pada masa akan datang.

Hutang bersih menurun sebanyak $6.6 juta kepada $289.7 juta, dan syarikat menjangkakan pengurangan hutang sederhana selanjutnya pada akhir tahun ini.

Cabaran utama termasuk peningkatan kos penyelenggaraan dan insurans, terutamanya memberi kesan kepada segmen yang dipercepat dan berdedikasi, tetapi pihak pengurusan menjangkakan ini akan normal pada suku masa depan.

Prospek masa depan positif dengan jangkaan untuk peningkatan pendapatan dan fokus pada kawalan kos yang berdisiplin, walaupun pertumbuhan mungkin terhalang oleh kekurangan pemacu dan perubahan peraturan.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Selamat datang ke keluaran pendapatan suku kedua Covenant Logistics Gr hari ini dan panggilan persidangan pelabur. Tuan rumah kami untuk panggilan hari ini ialah Tripp Grant. Pada masa ini semua peserta akan berada dalam mod pendengaran sahaja. Kemudian kami akan mengadakan sesi soalan-jawapan. Saya sekarang ingin menyerahkan panggilan itu kepada tuan rumah anda, En. Grant. Anda boleh mulakan.

Tripp Grant, Hubungan Pelabur

Selamat pagi semua orang dan selamat datang ke panggilan persidangan Covenant Logistics Gr suku kedua 2026. Sebagai peringatan, panggilan ini akan mengandungi pernyataan berpandangan ke hadapan di bawah Akta Pembaharuan Litigasi Sekuriti Swasta yang tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara signifikan. Sila semak fail SEC kami dan faktor risiko terkini. Kami tidak bertanggungjawab untuk mengemas kini atau menyemak semula sebarang pernyataan yang berpandangan ke hadapan secara terbuka.

Komen yang disediakan dan maklumat kewangan tambahan kami boleh didapati di laman web kami di www.convenantlogistics.com. Bergabung dengan saya hari ini ialah CEO David Parker, Presiden Paul Bunn, dan COO Dustin A. Koehl. Sebelum kita menyelami nombor suku tahunan, saya ingin mengambil langkah ke belakang dan menghubungkan beberapa titik mengenai pemulihan barang yang kita lihat sekarang. Sepuluh tahun yang lalu, Covenant kelihatan sangat berbeza. Kami hampir keseluruhannya adalah syarikat penerbangan yang tidak teratur tanpa kontrak pelanggan berkomitmen selama bertahun-tahun.

Ini bermakna hasil kewangan kami dikaitkan dengan ketara dengan kenaikan dan kejatuhan kitaran pengangkutan yang tidak menentu, menjadikannya sukar bagi pelabur untuk memahami cadangan nilai jangka panjang perniagaan kami. Untuk memperbaikinya, kami melancarkan strategi untuk membenamkan diri secara mendalam dalam rantaian bekalan pelanggan kami. Kami mula menjauh dari perniagaan komoditi yang sangat tidak menentu, sengaja melabur dalam perniagaan yang lebih khusus dan bernilai tambah seperti berdedikasi dan pergudangan yang memerlukan hubungan komited berbilang tahun.

Perniagaan ini telah menunjukkan prestasi yang baik dan, yang penting, menurunkan turun naik perniagaan kami. Kami belum selesai, tetapi kami berjalan lancar. Hari ini kita mempunyai lebih sedikit pendedahan kepada perubahan pasaran yang melampau. Kami melihat bukti ini dari tahun 2023 hingga 2025 ketika pasaran berada di bawah; margin kami meningkat jauh lebih baik daripada purata kumpulan rakan sebaya kami dan hasil sejarah kami sendiri. Akibatnya, saham kami mengatasi prestasi. Semasa kita melihat ke hadapan, kami menjangkakan strategi ini akan terus disampaikan dalam beberapa suku akan datang.

Kami memberi tumpuan kepada tiga keutamaan pelaksanaan. Pertama, kami mengalihkan kontrak yang tamat tempoh kepada komitmen jangka panjang baru. Kedua, kami memindahkan lebih banyak kapasiti kami yang tidak komited ke dalam pendapatan yang komited. Dan ketiga, dari masa ke masa kami menjangkakan margin kasar pengangkutan terurus akan kembali ke tahap normal apabila kadar kontrak mencapai kos kapasiti. Memandangkan tahap kapasiti kontrak kami, margin operasi kami tidak akan meningkat secepat atau setinggi sebanyak rakan sebaya yang kebanyakannya mempunyai kapasiti yang tidak komited.

Tetapi sisi lain adalah sebabnya mengapa kami membina model ini: apabila pasaran menurun lagi, margin kita harus lebih stabil. Kerana kami telah membuktikan nilai jangka panjang kami kepada pelanggan semasa kitaran terakhir, kami membuktikan bahawa kami dapat meningkatkan pendapatan kami. Dalam kitaran ini, matlamat kami adalah untuk menaikkan siling sambil mewujudkan lantai yang lebih tinggi. Berdasarkan kitaran lanjutan kapasiti pemacu industri yang ketat dan pelaksanaan yang kuat, kami percaya kami dapat memperluas margin operasi kami dengan ketara.

Kami menjangkakan peningkatan yang stabil, bukan tongkat hoki. Di sinilah kita telah menuju selama satu dekad dan kami yakin dengan jalan ke hadapan. Dengan latar belakang itu, saya akan beralih ke tinjauan statistik suku ini. Sorotan untuk suku ini termasuk: Walaupun kadar dan kualiti pendapatan meningkat pada suku tahun ini, peningkatan kos lebih daripada mengimbangi peningkatan pada margin operasi. Pendapatan pengangkutan disatukan meningkat sebanyak 6.6% atau kira-kira $18.2 juta kepada $294.7 juta, terutamanya hasil daripada aset broker yang diperoleh pada suku keempat 2025 yang kini dikendalikan sebagai penyelesaian logistik kedai dalam segmen pengangkutan terurus kami, sebahagiannya diimbangi oleh kira-kira 3% kurang hasil pengangkutan dari operasi gabungan trak kami. Hasil daripada pengurangan armada, pendapatan operasi disesuaikan disatukan menyusut sebanyak 19% kepada $12.2 juta. Penyumbang terbesar adalah margin kasar yang lebih rendah dalam pengangkutan terurus. Beban trak khusus meningkatkan hasilnya dan semua yang lain menurun sedikit. Pendapatan bersih yang disesuaikan menurun sebanyak 9.8% akibat gabungan pendapatan pra-cukai yang lebih tinggi daripada pelaburan minoriti kami di TEL digabungkan dengan kadar cukai yang menguntungkan akibat item diskret yang jarang mempengaruhi peruntukan cukai pendapatan kami, sebahagiannya mengatasi pendapatan operasi yang lebih rendah.

Hutang bersih kami pada 30 Jun menurun kira-kira $6.6 juta kepada $289.7 juta berbanding 31 Disember 2025, menghasilkan nisbah leveraj yang disesuaikan kira-kira 2.2 kali dan nisbah hutang ke modal sebanyak 41.2%. Pengurangan hutang bersih pada separuh pertama tahun ini selaras dengan jangkaan kami. Hasil tunai daripada operasi untuk tempoh tersebut dipengaruhi oleh pembayaran pendapatan berkaitan pengambilalihan, pembaharuan polisi insurans, dan pembayaran penyelesaian tuntutan besar.

Untuk separuh kedua tahun ini, kami menjangkakan pelaburan peralatan modal bersih kami akan berkisar antara $50 juta dan $60 juta bergantung pada masa penghantaran dan harga peralatan terpakai, aliran tunai operasi untuk bertambah baik, dan hutang bersih untuk dikurangkan dengan sederhana. Umur purata traktor kami pada 30 Jun adalah 26 bulan, meningkat daripada 22 bulan berbanding setahun yang lalu. Pertumbuhan ini selaras dengan pelan pengurusan kitaran hayat kami untuk armada berasaskan aset kami dan selaras dengan pengurangan tahun ke tahun ke tahun ke armada kami yang dipercepat jarak tempuh tinggi.

Pada dasar yang diselaraskan, pulangan modal yang dilaburkan adalah 5.2% untuk empat suku akhir berbanding 7% untuk tempoh yang sama pada tahun sebelumnya. Sekarang memberikan sedikit lebih banyak warna pada prestasi segmen perniagaan individu. Segmen yang dipercepat melaporkan nisbah operasi yang disesuaikan sebanyak 94.6, kira-kira 70 mata asas melebihi suku tahun sebelumnya. Keuntungan segmen meningkat secara berurutan dari suku pertama sebanyak 450 mata asas tetapi masih kurang daripada jangkaan kami untuk suku itu.

Sepanjang 12 bulan yang lalu segmen ini telah melakukan sejumlah besar peralihan. Walaupun armada dikurangkan 17%, pendapatan pengangkutan setiap traktor purata telah meningkat sebanyak 6.8%. Tumpuan kami untuk mengembangkan pangkalan pelanggan kami dengan kargo bernilai tinggi melalui perjanjian kapasiti komited berbilang tahun telah menghasilkan peningkatan pendapatan pengangkutan setiap batu, tetapi telah diimbangi sebahagiannya dengan pengurangan batu per traktor purata untuk tempoh tersebut. Kos tuntutan berkaitan insurans yang meningkat juga memberi kesan kepada segmen ini secara tidak baik pada suku tersebut.

Semasa kami berusaha untuk menukar segmen ini kepada perkhidmatan pengangkutan kapasiti yang lebih komited di bawah perjanjian berbilang tahun, kami yakin bahawa keuntungan akan meningkat ke tahap yang memenuhi jangkaan kami. Dalam maju, kami mempunyai garis pandangan untuk peningkatan berurutan yang stabil dalam keuntungan segmen ini sepanjang tahun. Dari masa ke masa, matlamat kami adalah untuk rata-rata margin operasi disesuaikan dua digit di seluruh kitaran pengangkutan untuk menghasilkan pulangan modal yang boleh diterima.

Nisbah operasi yang disesuaikan Dedicated sebanyak 95 selaras dengan suku tahun sebelumnya. Pendapatan pengangkutan setiap traktor purata untuk tempoh tersebut meningkat sebanyak 8.6%. Kos yang terjejas pada suku tahun ini, termasuk penyelenggaraan dan tuntutan berkaitan insurans, mengimbangi peningkatan pendapatan pengangkutan dalam segmen ini. Ke hadapan, matlamat kami adalah untuk memulihkan margin operasi yang disesuaikan kepada dua digit, mengembangkan armada yang melayani ceruk perkhidmatan tinggi, meningkatkan keuntungan dengan pelanggan warisan tertentu ketika kontrak diperbaharui, dan, jika berkenaan, mengurangkan mana-mana bahagian armada yang tidak mengembalikan modal dengan secukupnya sesuai dengan jangkaan kami.

Pengangkutan terurus meningkat pendapatan pengangkutan 28.4% berbanding tahun sebelumnya, terutamanya hasil daripada aset broker yang diperoleh pada suku keempat tahun 2025. Walau bagaimanapun, margin operasi segmen pada suku ini ketinggalan jangkaan jangka panjang kami akibat peningkatan kos untuk mendapatkan kapasiti pembrokeran berkualiti mengatasi kemampuan kami untuk mendapatkan kenaikan kadar kontrak daripada pelanggan. Jenis mampatan margin ini adalah perkara biasa untuk kitaran naik awal.

Semasa kita melihat ke hadapan, matlamat kami adalah untuk meningkatkan hasil ini dengan pemahaman bahawa tekanan kos mungkin tetap tinggi kerana kapasiti pembawa mungkin dikekang untuk beberapa waktu dan perbelanjaan insurans dan tuntutan yang lebih tinggi telah menjadi risiko yang lebih besar setelah keputusan Montgomery Mahkamah Agung baru-baru ini. Segmen gudang berprestasi sesuai dengan jangkaan pendapatan kami, tetapi mengecewakan kami kerana gagal meningkatkan margin secara berurutan akibat berterusan ketidakcekapan buruh dengan pelanggan baru.

Melihat ke hadapan, kami tetap komited untuk mendorong pertumbuhan organik dalam segmen ini dan memberi tumpuan kepada meningkatkan margin operasi kami yang disesuaikan, dengan sasaran untuk mencapai digit tunggal yang tinggi. Pelaburan minoriti kami dalam TEL menyumbang pendapatan bersih pracukai sebanyak $5.3 juta untuk suku tahun ini, berbanding $4.3 juta pada tempoh tahun sebelumnya. Walaupun gembira dengan hasil yang lebih baik ini, kebanyakannya disebabkan oleh keuntungan penjualan peralatan yang lebih tinggi yang tidak kami jangkakan mendapat manfaat pada suku ketiga.

Mengenai prospek kami untuk masa depan, suku kedua menandakan titik infleksi positif bagi ekonomi pengangkutan berikutan kemerosotan yang berpanjangan, mengukuhkan pandangan kami bahawa 2026 adalah tahun peralihan bagi industri. Walaupun peningkatan kos menekan keuntungan kami pada suku tahun ini, kami didorong oleh kadar peningkatan pendapatan pada awal kitaran naik ini. Sepanjang baki tahun ini, kami berhasrat untuk membina kemajuan ini dengan meningkatkan kualiti dan ketahanan hubungan pelanggan kami dan mengekalkan kawalan kos yang berdisiplin, mengakibatkan peningkatan margin operasi dan pendapatan dari masa ke masa.

Walaupun kadar peningkatan mungkin lebih diukur daripada rakan sebaya tertentu, kami percaya ketahanan model kami dan pelaksanaan strategi yang berterusan meletakkan kami dengan baik untuk prestasi jangka panjang yang memenuhi atau melebihi jangkaan pemegang saham kami. Terima kasih atas masa anda, dan kami kini akan membuka panggilan untuk sebarang pertanyaan.

PENGENDALI

Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu pada papan kekunci telefon anda sekarang. Anda akan diletakkan ke dalam barisan dalam pesanan yang diterima. Sila bersiaplah untuk mengemukakan soalan anda apabila diminta. Sekali lagi, jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu di telefon anda sekarang. Dan soalan pertama kami datang dari Reed Seah dari Stephens Inc. Sila teruskan. Buluh.

Reed Seah, Penganalisis di Stephens Inc.

Hei kawan-kawan, terima kasih kerana menjawab soalan saya. Saya ingin mulakan dengan menindaklanjuti beberapa kos penyelenggaraan dan insurans yang anda panggil. Nampaknya kebanyakannya sekali sahaja. Sekiranya anda memberi kami sedikit lebih banyak warna mengenai berapa banyak yang dipercepat berbanding berapa banyak yang dikhaskan. Dan insurans nampaknya menjadi masalah yang cukup produktif dalam industri ini. Tetapi saya tertanya-tanya apakah anda boleh memberikan sedikit lebih banyak warna pada apa yang ada di sebalik beberapa peningkatan kos penyelenggaraan di sini pada suku kedua.

Paul Bunn, Presiden dan Ketua Pegawai Operasi

Ya, Ray, ini Paul. Biar saya mulakan dengan insurans dan saya akan memberitahu anda mungkin hanya dari perspektif sudut OR, berdedikasi dan dipercepat kedua-duanya, mungkin terdapat satu setengah hingga dua mata OR jenis insurans berlebihan berbanding kadar operasi kami selama 24 bulan terakhir. Beberapa perkara ialah kami baru sahaja mempunyai beberapa mediasi muncul pada suku kedua. Dan seperti yang anda ketahui, dalam persekitaran litigigius ini, jika anda boleh mendapatkan pengantaraan dan menyelesaikannya dan mengeluarkannya dari buku, itulah yang anda lakukan.

Dan kami baru saja, kami mungkin mempunyai lebih banyak mediasi pada suku kedua daripada yang kami ada dalam beberapa suku dan beberapa pengantaraan mengenai beberapa tuntutan yang, anda tahu, tidak ada satu pun daripada mereka tuntutan raksasa. Tetapi, anda tahu, tidak memerlukan banyak tuntutan untuk menjadi tuntutan tujuh angka lagi. Oleh itu, saya hanya akan mengatakan peningkatan jumlah mediasi yang kebetulan dijadualkan pada suku kedua. Dan kami berpeluang menutup banyak yang keluar pada jumlah yang kami selesa menutupnya dengannya.

Oleh itu, ia adalah jenis permainan volum, anda tahu. Yang lain ialah apabila anda mula mengambil kos yang lebih tinggi dalam tempoh apabila jumlah trak turun sedikit, ia hanya memburukkannya. Dan sekali lagi, kira-kira satu setengah hingga dua titik OR pada khusus dan dipercepat adalah jenis kesan negatif terhadap apa yang kita lihat sebagai kadar larian yang normal. Saya akan mengatakan mengenai aspek khusus dan, lihat, pada tahap yang lebih rendah dipercepatkan, kami hanya mempunyai beberapa kos penyelenggaraan untuk menyediakan beberapa peralatan untuk penjualan, kos penyelenggaraan di beberapa perniagaan berasaskan protein yang sekali lagi hanya lebih tinggi daripada kadar berjalan biasa kita.

Dan, anda tahu, beberapa daripadanya mungkin, anda tahu, ditangguhkan dan mungkin merupakan jenis perkara Q4/Q1. Oleh itu, itu mungkin sekurang-kurangnya satu titik OR di sisi khusus peningkatan perbelanjaan. Oleh itu, jika anda menormalkan mereka, kami merasa, anda tahu, jauh lebih baik mengenai hasilnya dan kami tidak mengharapkan hasilnya berulang sepenuhnya.

Reed Seah, Penganalisis di Stephens Inc.

Mendapat. Dan rasanya jika mereka adalah satu kali di alam semula jadi, yang nampaknya seperti itu, melihat ke Q3 kita sepatutnya mempunyai peningkatan margin yang cukup kukuh. Bagaimana kita harus memikirkannya ketika kita melihat pemodelan Q3 dan kemudian anda semua, seperti yang anda bicarakan dalam komen yang disediakan anda, kitaran yang agak kemudian berbanding dengan beberapa rakan sebaya muatan trak anda, hanya berdasarkan pasaran akhir anda dan jenis perniagaan yang anda layani. Bagaimanakah kita harus memikirkan pengembangan margin tahun depan apabila kita melihat banyak faedah ini benar-benar mengalir melalui garis bawah anda?

Paul Bunn, Presiden dan Ketua Pegawai Operasi

Beberapa perkara yang akan saya katakan. Kami merasa sangat selesa dengan meningkatkan pendapatan secara berurutan dan tahun ke tahun dari Q2 hingga Q3 dan dari Q3 tahun lepas hingga Q3 tahun ini. Beberapa perkara yang dilakukan oleh margin broker, seperti kebanyakan rakan sebaya kami, akan benar-benar mempengaruhi jumlah itu. Dan jadi, anda tahu, saya rasa ada dua atau tiga baldi. Maksud saya, anda tahu, bahan api adalah penolong untuk suku ini untuk kami dan seluruh kumpulan rakan sebaya. Jadi apa yang dilakukan bahan api? Margin broker, apa yang mereka lakukan?

Semua orang, anda tahu, di seluruh kumpulan rakan sebaya dan bersama kami, mereka dimampatkan untuk suku kedua. Dan kemudian kami mengharapkan insurans dan penyelenggaraan normal sedikit. Jadi anda boleh mengambil tiga atau empat putus dan mengambil itu. Kami merasa akan ada lebih banyak put daripada yang diambil dalam jangka pendek. Dan saya fikir kita akan membuat lebih banyak pada Q3 daripada yang kita lakukan pada Q2 dan lebih banyak pada Q4 daripada yang kita buat pada Q3. Dan, anda tahu, jika anda terus melakukannya setiap suku tahun, angka-angka itu terus menyusun.

Itulah yang akan kita dapatkan - nombor yang semua orang teruja.

Tripp Grant, Hubungan Pelabur

Hei, dan Reid, saya akan menambah beberapa perkara mengenai insurans. Dengan jumlah insurans diri yang kami bawa, tidak ada keraguan bahawa ia boleh menjadi tidak menentu dari suku ke suku tahun, dan harus meramalkannya sukar. Tetapi saya hanya akan melukis beberapa warna di sekitar nombor yang kami masukkan suku ini. Ini, anda tahu, kerana tidak mempunyai tuntutan besar yang ditusuk atau berada di atas insurans, itu adalah sekumpulan, anda tahu, saya tidak akan memanggil tuntutan yang lebih kecil, tetapi jumlah tuntutan yang tinggi.

Dan apabila itu berlaku, kita mempunyai faktor pembangunan - yang berlaku tetapi tidak dilaporkan atau perkembangan insurans diri - ia juga dilaporkan. Jadi itu meningkat secara mendadak pada suku ini juga. Dan setakat ini, ini adalah suku tertinggi dari segi sejarah yang melihat kembali. Tetapi ke hadapan, maksud saya, sekali lagi, ia adalah isu industri dan terdapat banyak turun naik di dalamnya dan trendnya tidak baik apabila anda melihatnya. Tetapi saya akan mengatakan Q3 adalah sedikit anomali kerana anda melihatnya berdasarkan prestasi masa lalu.

Perkara lain yang akan saya lukiskan, anda tahu, hanya menambah warna pada kadar peningkatan Paul, adalah saya fikir anda akan melihat sedikit peningkatan yang lebih baik dalam dipercepat - ia sedikit lebih cair. Berdedikasi, saya fikir kami akan perlahan-lahan sampai ke sana dan memastikan bahawa kami membuat keputusan strategik yang betul, bukan hanya dengan kadar, tetapi juga gabungan pelanggan - memastikan kami bekerjasama dengan pelanggan yang benar-benar memerlukan pasukan kami atau dengan perniagaan khusus kami yang berdedikasi dan yang akan bersama kami, anda tahu, masuk dan keluar.

Oleh itu, ini adalah keputusan strategik yang mempunyai kontrak melekit berbilang tahun dan memerlukan sedikit masa. Saya rasa jika anda kembali dan melihat dan melihat bagaimana khusus kami bertambah baik, kami masih berada di jalan peningkatan setelah kitaran berakhir. Dan sebahagian daripadanya adalah pemerolehan, tetapi sebahagian daripadanya pastinya selaras dengan strategi kami dengan menjadi lebih khusus dan mengusahakan perkara-perkara yang tidak termasuk dalam kitaran pengangkutan biasa. Jadi, anda tahu, kami memberi tumpuan kepada jangka panjang dan kami memberi tumpuan kepada peningkatan yang perlahan, stabil dan disengajakan kepada kedua-dua segmen kami - dipercepat dan berdedikasi.

Reed Seah, Penganalisis di Stephens Inc.

Ia sangat masuk akal. Dan satu yang cepat tersisa untuk saya dan kemudian saya akan menyampaikannya. Pada peralihan yang anda semua bicarakan bermula pada akhir tahun lalu, berlanjutan hingga tahun ini, berapa banyak yang kita tersisa untuk keluar dari perniagaan ini yang anda cuba hapuskan? Atau adakah kita sudah menyingkirkan semuanya dan kita harus kembali ke pertumbuhan trak di sini tidak lama lagi?

Paul Bunn, Presiden dan Ketua Pegawai Operasi

Saya rasa di sisi yang berdedikasi, saya fikir sebahagian besar anda berada di sana. Di sisi yang dipercepat, saya rasa kiraan trak mungkin seperti itu. Apa yang sedang kita lakukan sekarang, Reid, berusaha mengubah seberapa banyak perkara itu - seberapa banyak yang dipercepat yang masuk akal - kepada pasukan yang berdedikasi berbanding dengan pasukan yang lebih banyak di jalan raya. Oleh itu, saya akan mengatakan bahawa itu sedang dalam proses dan kita akan melihat bagaimana ia menggoncang. Tetapi pada bahagian dedikasi warisan dan bahagian protein, saya rasa kita agak mementingkan jumlahnya.

Saya dapat melihatnya berkembang dari masa ke masa. Saya rasa dipercepat - kami cuba menukar sebanyak mungkin itu kepada pasukan yang berdedikasi dan kami akan melihat bagaimana ia terus berjalan.

Reed Seah, Penganalisis di Stephens Inc.

Itu masuk akal. Hargai selalu, kawan-kawan.

PENGENDALI

Dan soalan seterusnya kami datang dari Jason Seidel dari TD Cowan. Tolong teruskan, Jason.

Elliot Alperon, Penganalisis di TD Cowen

Hai. Terima kasih. Ini Elliot Alperon untuk Jason. Oleh itu, dalam siaran anda, anda bercakap tentang mempunyai semua perniagaan berasaskan aset anda di bawah kontrak khusus jangka panjang pada akhir kitaran ini. Akan ingin tahu mendengar pemikiran anda tentang mungkin panjang kitaran ini dan mungkin bagaimana harga semakin trend dan bagaimana, anda tahu, pasaran terus berkembang dari sini. Sudah beberapa tahun sejak anda berada di tahap rendah 90-an untuk OR. Saya rasa, adakah ini akan menjadi, anda tahu, perlahan dan stabil - seperti yang anda cadangkan, Tripp - adakah ini seperti usaha bertahun-tahun, atau mungkin, anda tahu, sesuatu yang sedikit lebih awal kerana anda sedang melancarkan beberapa kontrak ini dari buku dengan lebih cepat?

David Parker, CEO

Elliot, ini David. Saya memberitahu anda, saya lebih suka industri, kami, berada dalam kedudukan yang saya fikir dunia akan goncang. Saya benar-benar melakukannya. Apa yang saya baca dari beberapa daripada anda semua mengenai beberapa tulisan penganalisis mengenai, anda tahu, jangka panjang ini - adakah ini industri, apa kata yang anda semua gunakan - industri itu mengubah kitaran jangka panjang? Saya benar-benar percaya ia. Maksud saya, ketika saya melihat latar belakang, saya bahkan tidak fikir industri, termasuk kita, berada di pangkalan pertama.

Dan saya melihat banyak perkara hebat yang berlaku dalam DOT dan FMCSA dan semua yang mereka lakukan di sana yang akan terus membolehkan industri ini kembali kepada pulangan yang kita semua mahu. Oleh itu, saya teruja dengan tempat kami berada. Kami mempunyai cabaran, industri mempunyai cabaran yang telah kita bicarakan di sini. Dan insurans itu menjadi nombor satu kerana insurans semua orang tamat - anda tahu, insurans kami tidak tamat sehingga tahun depan, jadi kami bersedia untuk lapan atau sepuluh bulan lagi sebelum pasaran.

Tetapi anda masih mempunyai potongan dan suku yang tinggi. Dan maksudku, ia membuat saya gila tentang berapa banyak yang anda bayar untuk insurans dan tentang berapa banyak yang anda miliki, yang akan kurang daripada apa yang anda fikir anda dapat pada setiap tuntutan insurans ini. Tetapi itulah pasaran. Kadar perlu naik, dan kadar akan terus meningkat kerana kapasiti telah hilang, dan kapasiti akan terus meninggalkan. Saya akan memberitahu anda bahawa saya telah melihat dari mula-kerana perlu diingat, seperti yang saya fikirkan di sini, Elliot, kawan-kawan, kami tidak - di sini adalah Disember, November, Disember, lapan bulan yang lalu, kita semua, termasuk semua orang di telefon ini, berkata, Adakah ia berpaling?

Mungkin saya fikir ia adalah. Kali pertama dalam empat tahun - Mac adalah empat tahun - ia berubah. Kami mengajukan soalan itu. Saya tidak akan lupa duduk di sini di syarikat ini Disember lalu dengan mengatakan, saya fikir kita boleh mendapatkan kenaikan kadar. Kali pertama industri ini telah berlaku dalam tempoh empat tahun. Saya rasa kita boleh mendapatkan kenaikan. Saya di sini untuk memberitahu anda kami keluar ke pasaran pada pertengahan/akhir Disember dan untuk Januari dan 1 Februari kami mendapat 3.4%, dan kami mendapat lima kali tinggi. Kami fikir, kawan, kita melakukan pekerjaan kerana kali pertama dalam empat tahun.

Nah, menjelang April, tiga bulan, dua setengah bulan kemudian, 3.4 adalah— pasaran berada pada 7 atau 8, 7 atau 8%. Nah, anda tidak boleh masuk ke pelanggan Januari dan Februari anda yang baru memberi anda 3.4 dan menaikkannya dua bulan kemudian. Oleh itu, anda perlu membiarkan masa berlalu - katakan 6, 8, 10 bulan berlalu - sebelum anda boleh kembali kepada pelanggan tersebut. Tetapi pada bulan Julai, Jun dan Julai semasa, 7, 8% itu adalah angka berganda - 10, 11, 12% - bahkan lebih tinggi pada perniagaan tertentu yang dikendalikan.

Jadi seberapa cepat pasaran bergerak adalah latar belakang ke tempat kita berada. Oleh itu, saya gembira dengan kenaikan kadar kami. Jika anda melihat empat tahun terakhir, luar biasa - kami dan industri - tidak dapat dipercayai, apa jua perkataan yang anda mahu gunakan. Tetapi saya di sini untuk memberitahu anda bahawa saya fikir ia separuh daripadanya. Saya fikir ia akan terus meningkat kerana kami mendapat kos yang berterusan, dan ekort-saya melihat tuntutan yang kami ada pada suku kedua.

Ekor pada perkara-perkara ini gila. Tetapi itu tidak berubah. Itu selalu ada di sana. Tetapi setiap kali ia menggigit anda di punggung, dan ia menggigit kami pada suku kedua. Tetapi dengan latar belakang industri ini, saya mengharapkan perkara-perkara yang hebat. Saya fikir sekarang, kerana anda mengemukakan soalan - anda atau Reed - satu mengenai pertumbuhan. Bilakah pertumbuhan? Saya tidak tahu. Kerana rahmat adalah bahawa ia semakin sukar bagi pemandu. Semakin sukar untuk mendapatkan pemandu trak. Dan itu negatif dari sudut pandang bahawa saya boleh mengembangkan beberapa yang berdedikasi sekarang, dan kami akan cuba memikirkan cara untuk berkembang berdedikasi dan mendapatkan kami beberapa pemandu. Ia akan meningkatkan gaji pemandu. Itu baik-baik saja. Kita perlu mengeluarkannya dari kadar. Tetapi pada masa yang sama, anda tidak akan melihat perkara gila berlaku kerana keadaan pemandu semakin sukar ketika kita bercakap. Jadi ia akan mengekalkan penutup kapasiti yang dipanggil pemandu. Ia akan mengekalkan penutup kapasiti yang dipanggil DOT.

Mereka pada mulanya berada di pangkalan ELD ini. Saya di sini untuk memberitahu anda 30% pengguna ELD telah menipu. Tiga puluh peratus daripada ELD di luar sana bersaing dengan pasukan saya dengan pemandu solo - 30% daripadanya. Dan ia boleh menjadi lebih besar, tetapi ia adalah jumlah besar pada eLD. Dan mereka hanya memukul bola keluar dari kotak adunan. Maksud saya, perkara itu sudah lama kerana kita mengambil keupayaan untuk itu. Dan kemudian saya tidak akan melihat semua CDL dan sekolah latihan memandu trak dan kabotaj - raksasa - apabila trak ini tidak beroperasi di Amerika Syarikat selama 30 hari.

Mereka sama ada naik dan mereka akan kembali, dan mereka kini mula mengukurnya. Mereka terpaksa melibatkan Keselamatan Dalam Negeri untuk memastikan bahawa mereka berada di atas itu. Kapasiti akan pergi. Jadi saya katakan semua itu, Elliot, bila kita boleh berkembang? Saya tidak tahu. Satu-satunya perkara yang saya tahu ialah saya akan menjadi lebih menguntungkan. Satu-satunya perkara yang saya tahu ialah saya akan mendapat lebih banyak pendapatan yang sampai ke tahap akhir. Satu-satunya perkara yang saya tahu ialah pendapatan tertahan saya akan meningkat.

Kami akan memperoleh semula banyak keuntungan yang telah kami hilang, dan kami adalah salah satu yang terbaik di pasaran dalam empat tahun terakhir yang boleh anda kembali dan lihat. Tetapi ada banyak pendapatan yang kita tidak dapat, dan kita akan pergi mendapatkan pendapatan itu. Jadi perkara saya bukanlah berapa besar yang boleh saya dapatkan, berapa banyak trak putih yang saya mahu jalankan. Saya adalah betapa menguntungkan saya, bagaimana saya dapat memperoleh kembali pendapatan yang kurang yang saya miliki selama empat tahun terakhir. Dan kawan-kawan, ini adalah 53 tahun saya berada dalam hal ini, dan saya tidak boleh lebih teruja dengan apa yang sedang berlaku yang akan memberi kita peluang sekarang.

Adakah ia akan berlaku pada suku kedua? Ia tidak berlaku. Adakah ia akan berlaku pada suku ketiga? Tidak. Suku keempat? Tidak. Ia akan berlaku. Saya telah melihat beberapa tulisan anda semua dalam tempoh enam, lapan bulan yang lalu. Kamu semua berkata '27 akan menjadi tahun yang meluas. Saya rasa akan ada halangan pada '27, tetapi saya fikir ia akan menjadi tahun yang sangat baik. Saya lakukan. Saya rasa anda semua betul dalam fikiran anda. Ia tidak akan berlaku pada suku kedua atau suku ketiga.

Kami akan terus membuat kemajuan. Anda akan melihatnya dalam dua suku akan datang, anda akan melihatnya pada '27, anda akan melihatnya pada '28. Maksud saya saya fikir ini adalah kitaran super jangka panjang, tiga atau empat tahun adalah perkataan yang saya cari - kitaran super - dan saya percaya bahawa ia adalah. Bagaimanapun, Jason, saya akan diam.

Elliot Alperon, Penganalisis di TD Cowen

Tidak, sangat, sangat membantu. Dan kemudian mungkin hanya sekali - anda bercakap tentang menambah beberapa perniagaan protein ag baharu tetapi keluar dari beberapa kontrak yang tidak khusus. Bolehkah anda bercakap mengenai saluran paip untuk berdedikasi? Saya rasa, bagaimana pelanggan memikirkan tawaran khusus berdasarkan keputusan Montgomery? Maksud saya, ini harus meningkatkan penawaran produk anda kerana lebih banyak penghantar, anda tahu, mencari syarikat penerbangan berasaskan aset berkualiti tinggi. Tetapi ingin tahu pemikiran anda jika anda mula melihat saluran paip itu berkembang.

David Parker, CEO

Kita ada. Pipeline adalah yang terbaik yang pernah ada, tempoh. Awak setuju, Paul? Ya, saluran paip terbaik yang pernah kita miliki. Pada peluang terbaik yang berdedikasi. Kami melakukan—kami mempunyai pelanggan, kami mempunyai pelanggan sekarang yang ingin berkembang secara berdedikasi. Ya, ia menarik. Sekali lagi, kita semua perlu memastikan kami mempunyai pemandu, tetapi akan ada banyak peluang untuk berdedikasi. Jadi ya, apa yang anda rasakan atau perasakan atau percaya sedang berlaku. Dan Elliot, ia juga berdarah berakhir. Paul menyebutnya sedikit, tetapi saya ingin memastikan bahawa ia dinyatakan bahawa ia bahkan berdarah ke beberapa armada kami yang dipercepat kerana kami mengunci kapasiti komited berbilang tahun dengan pengangkutan bernilai tinggi yang melayani jenis kerja pusat industri, industri berat, jenis data. Dan trak itu benar-benar berjalan, dan ada saluran paip yang baik untuk itu juga.

Elliot Alperon, Penganalisis di TD Cowen

Sangat membantu. Terima kasih kawan-kawan.

PENGENDALI

Dan soalan seterusnya kami datang dari Jeff Kaufman dari Citizens Bank. Tolong teruskan, Jeff.

Jeff Kaufman, Penganalisis di Citizens Bank

Hei semua orang. Jadi David, terima kasih atas jawapan yang hebat untuk soalan sebelumnya. Saya mempunyai soalan yang lebih membosankan - tidak akan menjadi titik semangat, tetapi. Oleh itu, terdapat panduan dalam keluaran mengenai 50 hingga 60 juta perbelanjaan CapEx bersih pada separuh kedua. Anda bercakap dalam siaran tentang tidak mengecilkan armada lagi pada ketika ini. Tetapi dengan apa yang mula berlaku dalam industri, wang tunai percuma akhirnya akan mula dibina, dan ketika kita fikirkan mungkin bergerak melampaui '26 dan masuk ke '27 dan seterusnya.

Saya tahu usia armada rata-rata meningkat, dan Tripp menyebut bahawa itu adalah sebahagian daripada rancangan itu, tetapi adakah pelaburan CapEx yang perlu berlaku apabila wang tunai percuma datang? Adakah kita mahu menurunkan hutang ke tahap tertentu? Begita-saya tidak mahu membelanjakannya sebelum anda memperolehnya - tetapi bagaimana kita memikirkan penggunaan wang tunai dan modal percuma ketika kita melihat kitaran super yang baru dibincangkan oleh David?

Tripp Grant, Hubungan Pelabur

Ya, Jeff, saya boleh mengambilnya. Anda tahu, jika anda melihat ke belakang dalam beberapa tahun kebelakangan ini, CapEx internet kami agak tidak masuk akal kerana beberapa sebab. Kami berada dalam pemulihan pasca COVID di mana kami pulih dari tempoh masa di mana kami tidak dapat membeli peralatan modal dan cuba menggantikan beberapa barang yang benar-benar lama. Kemudian kami memperoleh Lew Thompson, yang memerlukan treler khusus tertentu dan traktor spesifikasi tertentu, dan kami tidak dapat menggunakan apa yang kami ada.

Oleh itu, kami mengembangkan armada itu secara material dan menjaga beberapa barang lain rata. Oleh itu, terdapat beberapa jenis pertumbuhan CapEx dalam barangan khusus, ada yang diimbangi oleh beberapa pengurangan dalam barangan bukan khusus. Oleh itu, ia telah dinaikkan, saya katakan, selama beberapa tahun kebelakangan ini. Tahun ini, secara keseluruhan, saya fikir ia akan berada sedikit di bawah kitaran penggantian modal biasa kami kerana beberapa sebab. Satu, kami memasuki tahun ini dalam keadaan yang sangat baik.

Dua, gabungan pengangkutan kami berubah, menjadi barangan jenis khusus yang lebih rendah dan mempunyai kitaran penggantian yang lebih lama dan traktor yang kurang dipercepat yang meletakkan, anda tahu, 180,000 batu pada traktor setiap tahun. Dan walaupun dalam armada itu, kita melihat penggunaannya sedikit menurun dengan beberapa perniagaan khusus seperti dedikasi ini yang kita lakukan dengan cepat. Jadi, net-net, ini adalah tahun yang agak sukar kerana kami telah menjual sekumpulan peralatan Q1 dan kemudian kami membeli sekumpulan peralatan pada Q2.

Jadi, bersih, kita bahkan menggunakan pelaburan modal bersih kerana tidak melakukan apa-apa pada separuh pertama tahun ini. Dan saya fikir apa yang akan kita lihat dalam Q2 dan Q3 dan Q4 adalah julat 50 hingga 60 juta dolar. Oleh itu, saya tidak menjangkakan kita—saya fikir kita perlu membenarkan kos modal sebelum kita mula meningkatkan pelaburan modal. Saya fikir walaupun saya tidak fikir armada akan dikurangkan, saya masih merasa seperti kami berada dalam keadaan yang sangat baik dari usia rata-rata memandangkan perubahan campuran.

Anda tahu, matlamat kami adalah untuk meminimumkan gangguan daripada pembelian peralatan modal besar dalam satu suku tunggal dan cuba menyebarkannya secara merata sepanjang tahun. Oleh itu, saya rasa pada tahun depan, dengan gabungan kos dan kuantiti, anda mungkin akan melihat sedikit lebih banyak CAPEX bersih - kebanyakannya hanya penggantian CAPEX - tetapi mungkin terdapat sedikit pertumbuhan di sana. Tetapi terlalu awal untuk memberitahu. Kami belum menurunkan nombor itu lagi.

Jeff Kaufman, Penganalisis di Citizens Bank

Baiklah, Trip, terima kasih. Dan kemudian hanya untuk menindaklanjuti, anda tahu, sumbangan hebat dari TEL pada suku ini. Nampaknya nilai peralatan mula meningkat. Saya tidak mahu mengambil suku ini dan menganggap ia adalah kadar berjalan, tetapi bagaimana saya harus memikirkan apa yang berlaku di TEL dan bagaimana saya harus memikirkan sumbangan itu ketika kita bergerak ke hadapan?

Paul Bunn, Presiden dan Ketua Pegawai Operasi

Hei Jeff, ini Paul. Berkaitan dengan Tel, mereka mempunyai suku yang hebat. Saya mungkin tidak akan menggunakannya sebagai kadar larian. Saya setuju kerana ia adalah, ia sedikit lebih tinggi daripada apa yang kita harapkan. Tetapi saya fikir, anda tahu, suatu tempat minimum dari apa yang mereka buat pada Q1, di suatu tempat antara Q1 dan Q2 mungkin adalah apa yang mereka akan lihat. Sekiranya anda memikirkannya, pangkalan pelanggan Tel sejak terakhir, anda tahu bahawa mereka juga telah dilanda dengan kemelesetan barang ini kerana banyak pelanggan mereka adalah syarikat penerbangan kecil hingga sederhana yang dilanda kemelesetan barang sebaliknya dan terdapat hutang buruk di sana dan mereka berjuang untuk memastikan jumlah pajakan tetap rata dan sama seperti pemandu lori berjuang kadang-kadang untuk menjaga jumlah trak tetap rata. Saya fikir apa yang telah kita lihat adalah pangkalan pelanggan mereka yang berjaya melalui tahun-tahun kasar akan berkembang untuk dua atau tiga atau empat tahun akan datang dalam kitaran ini. Oleh itu, David dan saya bertemu dengan pasukan pengurusan TAIL beberapa minggu yang lalu dan saya rasa serupa dengan apa yang anda dengar, saya fikir anda akan melihat kemajuan yang perlahan dan stabil untuk TAIL dalam beberapa tahun akan datang.

Oleh itu, kami sangat teruja dengan tempat mereka berada dan ke mana mereka pergi dan, dan saya fikir mereka akan terus membina suku demi suku. Tetapi saya bersetuju bahawa Q2 agak panas berdasarkan beberapa penjualan peralatan besar yang dapat mereka lalui. Tetapi anda akan melihat trend yang sangat kukuh untuk TAIL dalam beberapa tahun akan datang.

David Parker, CEO

Ya, dan saya juga akan menambah apa yang kita lihat pada bulan Julai. Saya rasa ini mungkin komen industri yang lebih luas, adalah pengambilan yang cukup curam. Jika kita bercakap dengan—kita telah bercakap dengan banyak orang yang berbeza di luar sana. Kami melihat beberapa pengukuhan. Saya akan mengatakan apa yang kami hadapi pada separuh pertama tahun ini hanyalah selera untuk jumlah. Belum melihat banyak peningkatan harga, tetapi hanya selera untuk jumlah, yang merupakan langkah pertama. Dan sekarang apa yang kita lihat adalah selera untuk jumlah dan sedikit kenaikan harga yang diharapkan akan memberi kesan positif kepada kita pada suku ketiga.

Jeff Kaufman, Penganalisis di Citizens Bank

Dan kemudian Tripp, akhirnya, saya tahu dalam komen dalam siaran anda mengatakan kos per batu meningkat sekitar 16 dan berubah peratus dan anda menjelaskan bahawa jumlah yang cukup adalah kerana semua penyelesaian yang anda lihat mengenai insurans dan tuntutan. Adakah anda mengukur berapa banyak perkara yang anda anggap sebagai benjolan yang luar biasa pada suku tahun ini dan seperti yang merosot ke arah tahap normal seperti kenaikan kos per batu? Perlukah kita memikirkan agregat?

Tripp Grant, Hubungan Pelabur

Ya, saya akan berhati-hati apabila kita bercakap tentang insurans. Saya suka - ia sangat tidak menentu, Jeff. Tetapi saya akan mengatakan, maksud saya, tidak ada keraguan mengenainya, ia mengejutkan kita semua cara ia berkembang pada suku ini. Dan anda boleh melihat kembali secara sejarah dan walaupun dengan trend insurans dan kos berkaitan tuntutan meningkat, ini adalah lonjakan tanpa keraguan. Anda tahu, saya akan mengatakan dari mana sahaja dari, anda tahu, gabungan mungkin - maksudnya, ia mungkin dari 5 hingga 8 sen sesaham, mungkin hanya dari lonjakan, yang saya tidak tahu.

Saya akan berhati-hati dalam memodelkannya dari Q2 hingga Q3 hingga Q4 hanya kerana turun naik. Ia tidak biasa tanpa keraguan dari segi sejarah - melihat ke belakang, itu adalah fakta. Tetapi panduan yang berpandangan ke hadapan, saya teragak-agak untuk mengatakan.

Jeff Kaufman, Penganalisis di Citizens Bank

Baiklah, tahniah dan terima kasih.

Tripp Grant, Hubungan Pelabur

Ya, terima kasih, Jeff.

PENGENDALI

Sebagai peringatan, jika anda ingin bertanya, sila tekan Star one di telefon anda sekarang. Dan pada masa ini, nampaknya tidak ada soalan lagi. Saya akan menyerahkan panggilan semula kepada pembesar suara kami untuk menutup panggilan.

David Parker, CEO

Baiklah, terima kasih, Ross. Kami hanya ingin mengucapkan terima kasih kepada semua orang atas minat anda dalam Covenant Logistics Gr dan kami tidak sabar-sabar untuk bercakap dengan anda pada suku depan. Terima kasih.

PENGENDALI

Ini menyimpulkan panggilan persidangan hari ini. Terima kasih kerana hadir.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.