Transkrip Penuh: Panggilan Pendapatan Coinbase Global Q2 2026
Coinbase Global (NASDAQ: COIN) melaporkan keputusan kewangan suku kedua pada hari Khamis. Transkrip dari panggilan pendapatan suku kedua syarikat telah disediakan di bawah.
API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.
Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://www.youtube.com/watch?v=zv4icJOfB-w
Ringkasan
Prestasi kewangan Coinbase Global tidak diperincikan dalam panggilan itu, tetapi tumpuan strategik adalah pada perkembangan perundangan, terutama Undang-Undang Keselamatan, dengan keyakinan untuk dilaluannya sambil bersiap untuk kesinambungan perniagaan tanpa mengira hasilnya.
Syarikat itu menekankan penyertaannya dalam OpenUSD dan komitmennya terhadap platform multi-stablecoin, mengekalkan perkongsian yang kukuh seperti itu dengan Circle untuk USDC.
Coinbase meningkatkan hubungannya dengan pengguna asli crypto dengan mengintegrasikan pemimpin komuniti seperti Kobe dan memberi tumpuan kepada pangkalan pengguna yang pelbagai, dari runcit hingga pelanggan institusi.
Pengurusan menangani perubahan kepimpinan, menonjolkan rancangan penggantian yang kuat dan bangku bakat yang mendalam, memastikan kesinambungan strategik.
Syarikat ini mempelbagaikan aliran pendapatan, mengurangkan pergantungan pada transaksi Bitcoin, dan berkembang ke niaga hadapan kekal pra-IPO, bertujuan untuk mendemokrasikan akses kewangan.
Langganan Coinbase One menyaksikan pertumbuhan rekod, menunjukkan pengekalan dan penglibatan pelanggan yang kuat, dengan produk itu mendorong peningkatan pendapatan merentasi pelbagai perkhidmatan.
Sentimen terhadap kejelasan peraturan, pengembangan produk, dan perkongsian strategik umumnya optimis, dengan pihak pengurusan yakin dengan kedudukan jangka panjang syarikat.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Semasa perbincangan hari ini, kita mungkin membuat pernyataan berpandangan ke hadapan yang mungkin berbeza secara signifikan dari hasil sebenar kita. Sila rujuk kepada pemfailan SEC dan persembahan pendapatan kami untuk maklumat mengenai risiko, ketidakpastian, dan faktor lain yang boleh menyebabkan keputusan ini berbeza. Di samping itu, perbincangan kami hari ini mungkin termasuk langkah-langkah kewangan bukan GAAP tertentu. Penyesuaian terhadap langkah-langkah kewangan GAAP yang paling setanding secara langsung disediakan dalam persembahan pendapatan di laman web hubungan pelabur kami.
Alicia Haas, CFO
Hei semua, terima kasih kerana menyertai kami secara langsung di X hari ini. Saya Alicia Haas, CFO Coinbase, dan saya di sini bersama pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif kami Brian Armstrong. Kami juga disertai hari ini oleh sekumpulan penganalisis penyelidikan bebas dan institusi. Kami teruja untuk berhubung terus dengan anda, pelanggan kami, komuniti kami, pemegang saham kami, untuk bercakap mengenai suku kami dan menjawab soalan anda. Oleh itu, kami akan mengambil soalan pertama kami dari penganalisis bebas bernama Eric Pan.
Eric, sampaikan kepada awak.
Eric Pan, Penganalisis Bebas
Hei, Eric Pan. Ericknomics di sini. Hebat jumpa kamu lagi. Sejak sistem dikemas kini di New York, soalan saya adalah mengenai Clarity kerana Clarity berada di barisan satu halaman dan kini keluar ke Senat untuk mengundi. Pasaran ramalan dan Galaxy Research mempunyai kemungkinan ia melebihi sekitar 30% dan rehat bulan Ogos hampir tiba. Sekarang saya benar-benar ingin optimis tentang perkara ini, tetapi juga membayangkan senario dunia di mana ia tidak benar-benar dilalui.
Jadi soalan saya ialah, apa yang akan berlaku dengan satu Coinbase? Adakah anda hanya akan lebih berhati-hati ketika berada dalam limbo antara CFTC dan SEC dan kemudian kami dua, pengguna sehari-hari, jika ia tidak diluluskan?
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, saya akan ambil yang itu. Oleh itu, pertama sekali, saya cukup optimis bahawa ia akan mendapat undi penuh di tingkat Senat. Terdapat banyak rundingan saat-saat akhir yang berlaku, yang bagi saya adalah tanda bahawa semua orang dilabur untuk mendapatkan sesuatu yang melebihi garis. Maksud saya, hanya beribu-ribu jam yang telah dihabiskan oleh kakitangan Senat dan Senator sendiri untuk mendapatkan produk kerja yang sangat baik. Dan seperti setiap rundingan yang baik, terdapat banyak butiran saat-saat akhir untuk diperbetulkan.
Tetapi mempunyai tarikh akhir atau fungsi memaksa dengan rehat Ogos ini untuk Senat sebenarnya adalah perkara yang baik. Ia cenderung membawa orang ke meja pada saat-saat terakhir, jadi terdapat banyak panggilan telefon yang berlaku minggu ini. Sekarang, tentu saja, ada lebih banyak langkah yang perlu berlaku agar ia menjadi undang-undang setelah mengundi lantai Senat, dan anda tidak boleh mengatakan 100% dengan perkara-perkara ini. Bagaimanapun, saya optimis ia dapat dilakukan. Ngomong-ngomong, seruan besar kepada penyokong Stand With Crypto yang menghantar, saya fikir, lebih sejuta e-mel dan panggilan telefon kepada wakil mereka untuk membantu menyelesaikannya.
Tetapi soalan anda adalah tentang apa yang berlaku jika ia tidak berlalu? Dan saya fikir di dunia itu, ia sebenarnya hanya perniagaan seperti biasa untuk Coinbase kerana beberapa sebab. Salah satunya ialah, maksud saya, kita sudah melakukan banyak perkara yang diperlukan oleh Akta Keselamatan sebagai semacam amalan terbaik yang baik. Tetapi yang lebih penting, mungkin, anda tahu, Pengerusi Atkins dan Selig di SEC dan CFTC masing-masing, mereka secara terbuka mengatakan bahawa mereka bersedia untuk meluluskan peraturan yang jelas sama ada Clarity lulus atau tidak.
Saya rasa mereka agak dalam corak pegangan. Saya tidak bercakap untuk mereka, tetapi saya rasa mereka berada dalam corak pegang yang menunggu untuk melihat apa yang berlaku dengan Clarity. Dan jika ia tidak berlaku atas sebab tertentu, maka mereka akan keluar dengan peraturan mereka sendiri yang akan membolehkan perniagaan seperti Coinbase terus beroperasi dan mempunyai lebih banyak kejelasan. Oleh itu, kita masih berfikir dengan margin, lebih baik jika Akta Kejelasan diluluskan. Ia mewujudkan ketahanan melalui pelbagai pentadbiran.
Rakyat boleh membuat pelaburan jangka panjang. Tetapi sebenarnya pengguna Amerika, seperti yang anda sebutkan, yang akan kalah jika Clarity tidak lulus. Saya fikir Coinbase akan baik-baik saja.
Eric Pan, Penganalisis Bebas
Terima kasih.
Alicia Haas, CFO
Baiklah, kami beralih ke soalan seterusnya dan ini akan datang dari penganalisis penyelidikan institusi Owen Lau di Clear Street.
Owen Lau, Penganalisis di Clear Street
Terima kasih, Alicia. Dan juga, Brian, bolehkah anda bercakap tentang sebab Coinbase menyertai OpenUSD? Sesetengah orang berpendapat OUSD adalah ancaman utama kepada USDC. Jelas sekali OUSD belum dilancarkan lagi, jadi tidak ada angka keras yang boleh anda bandingkan dengannya. Tetapi mengapa Coinbase mengambil bahagian dalam platform stablecoin yang bersaing? Stablecoin yang bersaing. Dan sehubungan dengan itu, adakah ia meningkatkan leveraj anda untuk merundingkan kontrak dengan Circle? Saya sebenarnya melihat bahawa ia diperbaharui secara automatik dengan syarat yang sama, tetapi saya terus mendapat soalan ini, adakah anda perlu menjual perkongsian untuk rundingan?
Alicia Haas, CFO
Bolehkah saya menangani perkongsian dengan Circle terlebih dahulu, Brian, dan kemudian kita boleh bercakap mengenai platform kami jika itu baik-baik saja dengan anda? Oleh itu, kami telah memenuhi syarat untuk diperbaharui kontrak Circle. Jadi ia akan diperbaharui dengan syarat yang sama. Saya mahu menghilangkan sebarang kekaburan tentang itu untuk pasaran, Owen. Oleh itu, kami akan terus berusaha mengembangkan USDC, bekerjasama dengan Circle, dan memacu ekosistem itu. Sekarang mengapa OUSD? Brian, sampaikan kepada awak.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, maksud saya, sebab pendeknya ialah kita platform multi-stablecoin. Kami ingin menyediakan stablecoin yang ingin digunakan oleh semua pelanggan kami, dan jika boleh, kami ingin membuat pengaturan ekonomi yang baik dengan itu. Sekarang kami mempunyai perkongsian yang hebat dengan Circle dan USDC. Kita boleh dikatakan ekonomi terkuat dari sudut pandangan itu. Tetapi kami ingin memastikan bahawa kami membuat perjanjian ekonomi dengan setiap stablecoin utama di luar sana dan menyokong segala-galanya.
Oleh itu, kami sebenarnya sudah menyokong stablecoin lain, perkara seperti PayPal PYUSD, USDP, Tether. Betul. Bagaimanapun, kami teruja dengan konsortium OpenUSD ini dan kami akan terus melabur dalam hal itu. Saya fikir ini hanya mewujudkan peluang perniagaan tambahan dan peluang pendapatan bagi kami untuk menjadi platform multi-stablecoin. Belum lagi, saya rasa, perdagangan FX, perkara seperti itu.
Owen Lau, Penganalisis di Clear Street
Terima kasih.
Alicia Haas, CFO
Baiklah, soalan seterusnya. Brian Jung.
Brian Jung, Penganalisis Bebas
Hei, Brian.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Hei, Lisa.
Brian Jung, Penganalisis Bebas
Senang melihat kamu lagi. Saya sangat ingin tahu tentang hubungan anda sekarang yang anda ada dengan runcit. Anda tahu, anda mempunyai penampilan anda di Market Bubble. Anda mengumumkan Kobe mengambil alih aplikasi Base. Saya rasa ini adalah beberapa isyarat awal bahawa Coinbase di sini ingin benar-benar berhubung semula dengan pengguna asli crypto. Bolehkah anda memberitahu saya lebih lanjut mengenai pemikiran anda mengenai perkara ini dan apa yang membuatkan anda benar-benar mengambil pangsi semacam ini baru-baru ini?
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, jadi kami mempunyai banyak kumpulan yang berbeza yang suka menggunakan Coinbase dan membina di atas rantaian Base malah mungkin kumpulan yang lebih luas. Oleh itu, anda tahu, kami cuba berusaha untuk berhubung dengan mereka semua. Ia benar-benar kumpulan orang yang cukup pelbagai yang menggunakan Coinbase. Terdapat bank GC terbesar di dunia yang membina infrastruktur kami. Kami juga mempunyai ejen AI memutar dompet di atas seni bina kami. Kami mempunyai fintech dan penyedia perkhidmatan pembayaran. Kami mempunyai segmen runcit yang besar. Kami mempunyai pedagang sederhana, kami mempunyai pedagang maju. Dan tentu saja ada komuniti asli crypto ini yang anda sebutkan. Jadi itu adalah pilihan raya yang sangat penting yang kita hubungi. Mereka lebih berasal dari internet.
Anda tahu, kadang-kadang saya perlu memastikan saya, anda tahu, saya berusia 43 tahun sekarang, jadi saya perlu memasukkan rumpai pada beberapa bahasa dan norma dan apa sahaja. Tetapi kami mempunyai orang hebat dalam pasukan kami untuk bercakap dengan semua kawasan pilihan raya yang berbeza ini dengan lebih mendalam daripada saya. Dan anda menyebut Kobe. Dia adalah salah seorang yang baru sahaja menyertai baru-baru ini dan saya fikir dia berasal dari komuniti itu, yang sangat bagus. Dan saya akan terus meneruskan podcast yang bercakap dengan semua kumpulan yang berbeza ini, termasuk komuniti asli crypto.
Brian Jung, Penganalisis Bebas
Saya menghargai itu. Terima kasih.
Alicia Haas, CFO
Ya, terima kasih. Baiklah, soalan seterusnya dari Ken Worthington.
Ken Worthington, Penganalisis
Hai, Brian. Dan Alicia, gembira melihat anda berdua dan terima kasih kerana membiarkan saya mengambil bahagian di sini. Terdapat beberapa pemergian dari pasukan kepimpinan kanan anda pada suku ini. Mengapa anda mengalami perubahan berprofil tinggi ini dalam jangka masa yang singkat? Apakah strategi berkenaan dengan HR, iman, undang-undang, dan institusi?
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, awak berpisah di sana sebentar, tapi saya rasa saya tahu intinya. Dan anda menyebut strategi. Tidak ada yang berubah mengenai strategi, tetapi saya rasa apa yang saya katakan ialah salah satu perkara yang paling saya banggakan di Coinbase ialah kami mempunyai bakat yang sangat mendalam dan kami mempunyai proses perancangan penggantian yang sangat baik. Oleh itu, kami mempunyai banyak orang yang sudah lama berumur. Adalah normal bagi orang untuk berpaling pada titik yang berbeza. Tetapi apa yang saya sangat gemar ialah kita hanya mempunyai bakat luar biasa yang telah berada di syarikat itu seketika, yang bersedia untuk melangkah ke dalam peranan ini.
Dan saya fikir ia benar-benar kekuatan kita. Jadi, ya, saya teruja untuk melihat apa yang ternyata itu.
Alicia Haas, CFO
Ya, saya hanya mahu menyokong kegembiraan saya di bangku bakat yang kita ada. Dan semua orang yang anda telah diperkenalkan, Dominique, yang akan memimpin fungsi rakyat kita, Molly mengetuai fungsi undang-undang baru kami, atau Liz, masing-masing telah disusun oleh pemimpin yang keluar, dan saya fikir kami hanya teruja untuk bakat generasi akan datang. Tetapi ini semua adalah keputusan individu, jadi tidak ada apa-apa dari sudut strategi untuk membaca perubahan ini. Baiklah, soalan seterusnya. Austin Hankwitz.
Austin Hankwitz, Host bersama Podcast Rich Habits dan Ketua Penganalisis di Grip Capital
Hei, kamu semua, bagaimana keadaannya? Austin Hankwitz di sini, tuan rumah bersama podcast Rich Habits dan ketua penganalisis di Grip Capital. Terima kasih sekali lagi kerana membiarkan saya bersama-sama, Brian. Terima kasih, Brian. Anda semua mengatakan pada suku lalu bahawa pelanggan tidak memilih Coinbase kerana anda yang paling murah. Mereka memilih anda kerana anda adalah yang paling dipercayai. Anda juga mengatakan lebih 90% jumlah transaksi stablecoin agentik ditetapkan di Base. Tetapi ejen AI tidak mempunyai kesetiaan jenama. Ia hanya mengoptimumkan kos dan latensi.
Oleh itu, ketika ejen menjadi bahagian jumlah yang lebih besar, adakah nota kepercayaan itu dipindahkan kepada mereka? Atau adakah perdagangan agentik secara struktur sekarang mendorong Coinbase ke arah bersaing dengan harga dengan cara yang mungkin tidak pernah dilakukan oleh perniagaan pengguna? Saya ingin mendapatkan pengambilan anda.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, saya gembira anda memikirkan bagaimana kami akan melayani ejen AI sebagai pelanggan bersama dengan manusia, yang, anda tahu, saya juga banyak memikirkan. Saya rasa jawapan ringkas untuk soalan anda adalah bahawa sebenarnya saya fikir ejen AI mungkin akan mengambil berat tentang set perkara yang serupa dengan manusia. Sudah tentu harga adalah salah satu faktor tersebut. Dan, anda tahu, Base sebenarnya memberikan, seperti, penyelesaian sub-sen dan sub-satu saat, jadi ia sangat kompetitif dari sudut pandang itu.
Tetapi saya juga fikir ejen AI akan memilih infrastruktur yang boleh dipercayai dan selamat serta cair dan mematuhi serta mempunyai masa operasi yang baik, sama seperti mereka mungkin memilih AWS atau sejenis vendor awan untuk pelbagai jenis infrastruktur, anda boleh bayangkan. Begitu jauh untuk mengatakan bahawa saya fikir kepercayaan akan terus penting di dunia itu, dan kami akan melancarkan permaidani merah untuk ejen AI dan memastikan bahawa kami melayani mereka dengan sewajarnya. Suka.
Alicia Haas, CFO
Baiklah, soalan seterusnya kami. Alex Markgraf dari KeyBanc Capital Markets.
Alex Markgraf, Penganalisis di KeyBanc Capital Markets
Hei Brian. Hei Alicia. Terima kasih kerana melakukan ini dan termasuk saya. Coinbase telah melancarkan banyak produk baru sejak 25 Disember. Saya rasa halaju produk pasti meningkat. Saya ingin tahu bagaimana pasukan berfikir tentang mendorong penggunaan silang produk dan secara khusus membawa pengguna baru melalui pelbagai titik masuk yang merupakan produk yang lebih baru ke platform. Oleh itu, ia akan berguna hanya untuk memahami strategi di sana dan kemudian jika ada perincian mengenai jenis peruntukan dolar pemasaran ketika anda berfikir tentang pendekatan itu akan membantu.
Alicia Haas, CFO
Baiklah, kenapa saya tidak mulakan yang ini? Oleh itu, strategi keseluruhan kami bermula dengan menyediakan penyimpanan aset pelanggan yang selamat dan memacu aset kami di platform. Kami mendapati apabila pelanggan menyimpan dengan kami, mereka berurusan dengan kami. Oleh itu, apabila kita mencapai strategi pemasaran pertumbuhan kami, ia benar-benar melihat produk apa yang memenuhi keperluan pasaran dan dari mana kita melihat aktiviti datang dalam pangkalan pelanggan runcit kami. Pada masa ini kita melihat banyak kejayaan dengan usaha pemasaran pertumbuhan di sekitar pasaran ramalan dan juga perdagangan crypto.
Beberapa produk baru yang kami tawarkan dalam derivatif juga. Kami biasanya melihat bayaran balik satu tahun terhadap usaha pemasaran pertumbuhan, tetapi baru-baru ini kami telah mengatasi penanda aras ini. Kami juga mempunyai isyarat awal bahawa pelanggan yang terlibat dengan produk baru ini, misalnya, pasaran ramalan, juga mendorong jumlah dagangan spot tambahan. Jadi kita tidak melihat kanibalisasi. Hari-hari awal ini sebenarnya menunjukkan bahawa kami melihat perdagangan tambahan datang kerana kami kemudian menjual silang dan mempunyai lebih banyak pelanggan menggunakan lebih banyak produk di platform kami.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, hanya untuk menggarisinya, maksudkan saya pengumpulan aset adalah bahagian teras strategi di sana. Apabila kita melihat pelanggan mempercayai kami, kami mempunyai jenama yang paling dipercayai dalam crypto. Kami menyimpan lebih banyak crypto daripada mana-mana syarikat lain di luar sana. Sekiranya mereka sanggup menyimpan aset mereka dengan kami, maka setiap kali mereka kembali untuk satu produk yang mereka gunakan hari ini, kami berpeluang meletakkan sesuatu di hadapan mereka. Dan dari masa ke masa mereka boleh menggunakan produk tambahan dan cenderung baik untuk pengekalan pengguna semakin banyak produk yang mereka gunakan dan semakin banyak aset yang mereka simpan dengan kami.
Oleh itu, kami mempunyai pelbagai insentif yang disediakan untuk menggalakkan lebih banyak perkara itu. Sebagai contoh, anda boleh mendapatkan kadar yang lebih tinggi pada kad Coinbase One semakin banyak aset yang anda simpan dengan kami. Oleh itu, kami melihat tahap seperti itu untuk mendapatkan insentif orang untuk menyimpan lebih banyak aset dengan kami dari masa ke masa.
PENGENDALI
Baiklah, sekarang kita akan kembali ke puncak. Jadi Eric Pan, soalan nombor dua.
Eric Pan, Penganalisis Bebas
Pasti. Terima kasih. Oleh itu, Coinbase terus mempelbagaikan dan memisahkan aliran pendapatan anda, kerana transaksi berkaitan Bitcoin dulu merangkumi lebih daripada separuh keseluruhan pendapatan syarikat dan kini itu adalah 12% daripada perniagaan yang mengejutkan. Jadi apakah menegak pendapatan lain yang anda fokuskan? Saya tahu anda membuat dorongan besar di bahagian perdagangan Gentex, jadi kami ingin mendengar lebih lanjut mengenainya bersama dengan vertikal lain.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, terima kasih kerana menyedarinya. Maksud saya kami mempelbagaikan pendapatan baik di sisi yuran perdagangan dan langganan dan perkhidmatan dengan yuran bukan perdagangan. Jadi di sisi yuran perdagangan, maksud saya anda melihat, kami melihat penggunaan yang baik seperti pasaran ramalan, niaga hadapan kekal. Anda melihat jumlah dagangan keseluruhan saham kami meningkat. Kami menambah dagangan saham. Terdapat pelbagai perkara yang telah kami bicarakan di cakrawala, anda tahu, seperti perdagangan pilihan saham.
Oleh itu, saya berpendapat bahawa kepelbagaian pendapatan pada yuran perdagangan secara khusus akan terus berlaku. Dan saya fikir Bitcoin akan kembali dengan cara yang besar juga, omong-omong. Ia terus melalui kitaran ini. Oleh itu, pada bila-bila masa dalam perdagangan, selalu ada sesuatu yang naik dan sesuatu yang turun. Oleh itu, anda harus memilikinya - sebenarnya itu adalah sebahagian daripada strategi pertukaran segala-galanya. Anda mesti mempunyai semua rak stok supaya anda mempunyai inventori apabila perkara itu trend minggu itu.
Dan kemudian di sisi yuran bukan perdagangan dengan langganan dan perkhidmatan, kami telah melihat pertumbuhan yang baik sejak tahun-tahun lalu juga. Dan ia hanya membolehkan perniagaan kita menjadi lebih dapat diramalkan. Jadi ya. Alicia, apa yang anda mahu tambahkan pada itu?
Alicia Haas, CFO
Satu perkara yang ingin saya kongsi yang mungkin orang melihat masa lalu ialah kami melihat tahap tinggi pelanggan Coinbase One berbayar sepanjang masa pada suku ini. Dan apa yang benar-benar menunjukkan kepada kita—ini adalah semasa pasaran turun; jelas kita melihat jumlah dagangan crypto menurun—tetapi pertumbuhan keahlian Coinbase One. Oleh itu, ia benar-benar bercakap mengenai nilai produk langganan, dan ini cenderung menjadi pelanggan kami yang paling terlibat yang mencuba produk dan perkhidmatan yang paling banyak yang kami tawarkan.
Jadi itulah satu lagi faktor pertumbuhan penting yang kami fikir kita benar-benar boleh mendorong—keahlian dan penglibatan ke platform kami melalui produk langganan itu.
Eric Pan, Penganalisis Bebas
Terima kasih.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, saya rasa anda bertanya tentang kewangan agentik juga, atau—ya, Ai-Fi. Saya rasa masih hari yang sangat awal untuk itu. Saya akan mengatakan Coinbase mempunyai petunjuk awal. Dari sudut pandangan kewangan agentik, kita melihat sebahagian besar transaksi berlaku dengan USDC di Base dan X402, dan Platform Pemaju Coinbase telah menjadi sumber yang sangat bagus untuk orang dalam hal itu. Tetapi masih agak awal, jadi saya rasa kita tidak mempunyai nombor atau ramalan tertentu untuk dikongsi pada masa ini.
Eric Pan, Penganalisis Bebas
Kedengarannya bagus. Dan saya benar-benar ingin membuat komen bahawa saya sangat menyukai hakikat bahawa anda sedang membina landasan di antara semua ini. Oleh itu, apabila pasaran aset global bernilai $450 trilion bergerak di rantaian, apabila rel dibina semula, Coinbase berada di kedudukan yang baik untuk dapat memanfaatkan semua itu kerana anda memiliki paip. Jadi saya sangat menyukainya. Terima kasih.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, ya. Terima kasih. Membina untuk masa depan di sini.
PENGENDALI
Baiklah, Owen. Owen Lau dari Clear Street, kembali kepada anda.
Owen Lau, Penganalisis di Clear Street
Terima kasih, Alicia. Bulan lalu Coinbase mula menawarkan niaga hadapan kekal pra-IPO untuk peniaga bukan AS untuk mendapatkan akses kepada syarikat. Yang pertama ialah SpaceX. Bolehkah anda bercakap tentang langkah seterusnya dan saluran paip yang anda bina? Bilakah kita harus mengharapkan untuk melihat lebih banyak syarikat swasta, dan adakah anda mempunyai garis masa untuk kapan produk ini boleh ditawarkan kepada pelanggan AS? Terima kasih banyak.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya. Oleh itu, daya tarikan awal pasti menggalakkan pada pemain pra-IPO, dan terdapat banyak permintaan pelanggan untuknya. Dari segi akses AS, itu ada pada peta jalan, jadi kami akan terus meneruskannya. Tetapi ya, saya rasa penting untuk mendapatkan orang akses kepada perkara seperti ini yang secara historis mereka tidak dapat akses. Ini adalah bahagian yang baik dalam demokrasi sistem kewangan. Oleh itu, kami akan terus mendorongnya dari sudut pandang kelulusan AS.
Owen Lau, Penganalisis di Clear Street
Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Baiklah, Brian Zheng, kembali kepada anda.
Brian Zheng, Penganalisis
Ya, terima kasih kawan-kawan. Jadi, Brian, saya sangat berminat dengan landskap kompetitif yang berkembang sekarang dalam crypto, terutamanya dengan Robinhood. Mereka mengumumkan bahawa mereka berkembang lebih mendalam ke dalam crypto. Mereka baru-baru ini melancarkan L2 mereka sendiri. Bagaimanakah anda melihat mereka sebagai pesaing, dan terutamanya bagaimana anda melihatnya berhubung dengan keseluruhan ekosistem Base?
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, jadi kami melihat banyak syarikat yang berbeza keluar dan melancarkan rantaian mereka sendiri sekarang, yang, anda tahu, dengan cara yang normal. Seperti setiap kali anda mempunyai pasaran yang berkembang, anda melihat pemecahan pada mulanya dan kemudian dari masa ke masa anda biasanya melihat penyatuan. Lihat itu-anda tahu, ini berlaku untuk kereta dan kereta api dan semua jenis perkara dari segi sejarah. Tetapi walaupun di ruang crypto saya fikir kita melihatnya dengan stablecoin di mana nampaknya ada tempoh masa di mana setiap syarikat keluar dengan stablecoin mereka sendiri dan ada kepercayaan bahawa kita semua harus memiliki sendiri.
Dan kemudian ternyata walaupun semua stablecoin baru diumumkan, bahagian pasaran, katakanlah, USDC dan Tether tidak benar-benar menyusut hampir apa-apa sejak tahun lepas atau sebanyak—jadi mungkin jumlah yang sangat de minimis. Oleh itu, saya fikir apa yang orang dapati dalam stablecoin adalah bahawa terdapat kesan rangkaian sebenar untuk stablecoin, dan pelanggan - jika anda menghantar dan menerima antara platform, yang merupakan sebahagian besar utilitinya - maka anda ingin menyimpan semuanya dalam stablecoin yang, anda tahu, anda tidak perlu membayar semacam yuran FX atau penukaran setiap kali anda menggunakan stablecoin.
Jadi tekaan saya ialah kita akan melihat sesuatu yang serupa berlaku dengan blockchain. Dan, anda tahu, Stripe telah melancarkan satu dan Robinhood telah melancarkannya. Sebahagian daripada mereka sedikit lebih khusus, saya rasa, dalam apa yang mereka sasarkan. Dan kemudian blockchain terbesar di luar sana, Ethereum dan Solana, masih menjadi tujuan yang lebih umum. Oleh itu, ia adalah soalan yang menarik tentang kapan fasa penyatuan akan mula berlaku. Dan tentu saja Base telah berfungsi dengan baik sebagai L2 terbesar di Ethereum.
Anda tahu, ia adalah pasaran yang paling cair - pertama, misalnya, seperti perdagangan spot crypto seperti Bitcoin dan Ethereum. Anda tahu, saya fikir ia adalah nombor satu sekarang dari segi jumlah pemindahan stablecoin. Saya rasa ia berlaku kira-kira 32 trilion dalam 12 bulan terakhir jumlah pemindahan stablecoin. Ia juga peneraju dalam kewangan agentik. Betul. Kami telah melihat-seperti yang saya nyatakan sebelumnya - pembayaran yang berlaku dengan X402 dan perkara seperti itu, ia berlaku terutamanya di Base.
Jadi, anda tahu, saya sangat teruja dengan Base. Saya fikir ia adalah inovasi yang luar biasa. Saya fikir, anda tahu, ada jalan untuk mendesentralisasikannya dari masa ke masa, yang kami katakan secara terbuka pada masa lalu, di mana kami mahu banyak syarikat dapat membinanya sebagai infrastruktur neutral. Dan kami telah membuat kemajuan yang baik melalui pelbagai peringkat desentralisasi. Oleh itu, kami mempunyai permulaan utama selama dua tahun. Saya akan mengatakan kita akan terus melabur di Base, kita akan memastikan semua orang boleh membina di atasnya.
Dan kemudian, anda tahu, kita mungkin akan melihat lebih banyak syarikat melancarkan syarikat mereka sendiri. Dan kemudian persoalannya ialah bilakah fasa penyatuan itu akan berlaku dan bagaimana mungkin ada jenis proses M&A dalam dunia blockchain? Seperti yang kita lihat contoh kecil pada masa lalu, tetapi siapa tahu, kita mungkin perlu menjadi pakar dalam bidang itu.
Brian Zheng, Penganalisis
Saya menyukainya. Terima kasih.
PENGENDALI
Baiklah, Ken Worthington dari JPMorgan.
Ken Worthington, Penganalisis
Hai. Hubungan dengan HyperLiquid nampaknya menunjukkan bahawa jika pihak ketiga mempunyai USDC yang mencukupi, ia dapat memanfaatkan kedudukan tersebut untuk memerintah majoriti ekonomi USDC. Bagaimanakah anda terus melabur dalam rangkaian USDC, membawa peserta baru, dan masih melindungi ekonomi jangka panjang apabila rangkaian menguatkan?
Alicia Haas, CFO
Mungkin saya akan mulakan dengan yang ini, Ken. Oleh itu, sesiapa sahaja dialu-alukan untuk datang ke Coinbase dan menjadi pelanggan dan memegang USDC di platform kami dan mengambil bahagian dalam ganjaran. Kami ingin mengalu-alukan pelanggan institusi untuk melakukan ini. Dan jika anda ahli Coinbase One sebagai pemegang runcit, anda juga dialu-alukan untuk datang dan mendapatkan ganjaran pada USDC anda dengan menyertai produk dan perkhidmatan kami. Oleh itu, kami tidak melihat HyperLiquid secara berbeza dengan cara itu. Mereka jelas merupakan pemain pasaran yang sangat penting dalam ekosistem niaga hadapan kekal secara keseluruhan, dan kami percaya bahawa perkongsian ini akan mendorong kesan rangkaian yang lebih luas, penggunaan USDC yang lebih luas dengan memasukkannya secara mendalam dalam pemain penting yang mempunyai banyak aktiviti pembuat pasaran sendiri. Dengan stablecoin, dengan protokol asasar-bahkan asas - kesan rangkaian kecairan sangat penting. Oleh itu, membawa USDC mendalam ke dalam ekosistem ini terus mendorong pertumbuhan dan penggunaan USDC di seluruh ekosistem. Jadi itulah strategi kami. Inilah yang kami fikir adalah strategi jangka panjang yang tepat untuk stablecoin, dan kami dengan senang hati berkongsi ekonomi untuk mendorong kesan rangkaian ini.
Brian Armstrong, Ketua Eksekutif & Pengasas Bersama
Ya, hanya untuk menggariskan bahawa, ya, kita akan terus melabur dalam USDC untuk terus mengembangkannya. Dan sebenarnya - ia sudah menjadi nombor satu jika anda melihat jumlah transaksi stablecoin, yang bagus. Ia sudah menjadi nombor satu - stablecoin terkawal nombor satu di dunia. Satu-satunya yang belum mencapai nombor satu ialah jika anda melihat yang dikawal selia dan tidak terkawal dan kemudian anda mengatakan apakah modal pasaran atau aset di bawah pengurusan, maka anda boleh mengatakan ia adalah nombor dua berbanding Tether.
Oleh itu, saya fikir penting bagi kita untuk terus berkongsi ekonomi untuk mengembangkan USDC dan menjadikannya nombor satu di semua kategori tersebut, bukan hanya dua daripada tiga. Dan terdapat keuntungan yang tidak seimbang untuk menjadi nombor satu di pasaran. Oleh itu, kami akan terus melakukannya untuk cuba membantunya.
PENGENDALI
Sudah tentu. Baiklah, Austin Hankwitz, sampaikan kepada anda.
Austin Hankwitz, Host bersama Podcast Rich Habits dan Ketua Penganalisis di Grip Capital
Hei, Alicia. Oleh itu, anda sudah merujuk kepada perkara ini sebelumnya, tetapi saya ingin berlama-lama mengenainya sebentar, iaitu Coinbase One melepasi sejuta pelanggan. Sekarang anda hanya mengatakan paras tertinggi sepanjang masa yang baru. Anda juga mengatakan bahawa ahli berdagang lebih banyak dan menjana pendapatan yang lebih tinggi bagi setiap pengguna. Tetapi, ahli memang mendapat perdagangan yuran sifar ini, dan anda telah menyatakan bahawa anda masih boleh menangkap spread yang menempah, anda tahu, hasil transaksi runcit itu. Tetapi apabila lebih banyak jumlah berubah di bawah payung Coinbase One ini, adakah pendapatan per dolar didagangkan lebih tinggi atau lebih rendah untuk ahli Coinbase One daripada bukan ahli?
Jadi, anda tahu, patutkah pelabur membaca Coinbase One ini sebagai akretif atau sebagai mampatan kadar pengambilan?
Alicia Haas, CFO
Terima kasih. Soalan hebat. Saya akan memberikan jawapan yang tidak memuaskan kerana apabila saya melihat data, rata-rata pelanggan Coinbase One berdagang lebih banyak dan mempunyai ekonomi unit yang lebih tinggi, tetapi selalu ada contoh di tepinya. Oleh itu, saya fikir apa yang akan anda lihat, jelas, adalah pendapatan tidak hanya akan terkumpul kepada kawasan pendapatan perdagangan kerana pengguna Coinbase One, mereka juga bertaruh, mereka juga menggunakan kad kredit Coinbase One mereka. Oleh itu, kami memperoleh pendapatan dalam pelbagai cara melalui keahlian Coinbase One.
Tetapi apa yang kita lihat ialah hubungan yang bertambah kerana ia hanya memacu aktiviti ke atas dan ke bawah timbunan produk. Oleh itu, saya fikir secara keseluruhan ini akan menjadi ekonomi unit bersih positif kepada kita. Kami juga melihat kadar pengekalan yang lebih baik dan kadar penglibatan yang lebih baik. Tetapi anda akan melihat peralihan pendapatan melalui P&L jika kita melihat penggunaan yang luas dan peralihan dari hanya pengguna a la carte kepada pelanggan Coinbase One.
Austin Hankwitz, Host bersama Podcast Rich Habits dan Ketua Penganalisis di Grip Capital
Itu sangat masuk akal bagi saya. Terima kasih banyak kerana membimbing saya melalui itu.
PENGENDALI
Baiklah, seterusnya kita mempunyai Alex Markgraf. Alex, kami tak dapat dengar awak. Jika anda ingin mencuba sesuatu dengan mikrofon anda. Baiklah, kita akan berikan dia satu minit dan jika kita kehilangan dia maka saya fikir kita akan menamatkan panggilan untuk suku ini. Saya akan beri dia dua saat lagi. Baiklah, itu menamatkan panggilan pendapatan Q2, 2026 kami di X. Terima kasih semua kerana menyertai kami, dan kami tidak sabar-sabar untuk melihat anda pada suku depan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.