Transkrip: Panggilan Persidangan Pendapatan Caledonia Mining Q2 2026

Caledonia Mining (AMEX: CMCL) mengeluarkan hasil kewangan suku kedua dan menjadi tuan rumah panggilan pendapatan pada hari Isnin. Baca transkrip lengkap di bawah.

Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.

Akses panggilan penuh di https://stream.brrmedia.co.uk/broadcast/6a631cd9da9f6e0013d170b5

Ringkasan

Caledonia Mining Corporation Plc melaporkan peningkatan pengeluaran 18% disebabkan peningkatan akses ke kawasan perlombongan kelas tinggi, dengan pendapatan dan EBITDA masing-masing meningkat 16% kepada $76 juta dan hampir $46 juta.

Syarikat itu membuat kemajuan yang ketara dalam projek Bilboes dan menjangkakan untuk menghasilkan sumber pertama di Motapa tidak lama lagi, dengan penerokaan berterusan menghasilkan hasil yang menjanjikan.

Aliran tunai operasi kuat pada $28.4 juta, dan syarikat itu mengekalkan kedudukan setara tunai dan tunai sebanyak $171 juta, menyediakan asas kecairan yang kukuh untuk inisiatif strategik.

Pengurusan menyoroti prestasi keselamatan yang sangat baik dengan lebih 400 hari berturut-turut tanpa kecederaan masa yang hilang, mencerminkan tumpuan yang kuat pada pencegahan risiko proaktif.

Panduan masa depan menunjukkan peningkatan kos pengeluaran, dengan kos tunai di lombong dan kos pengekalan semuanya dijangka meningkat kerana royalti dan perbelanjaan pentadbiran yang lebih tinggi.

Transkrip Penuh

Scott, Pengendali

Selamat datang ke kemas kini perdagangan Caledonia Mining Q2. Kami disertai oleh Mark Learmonth dan pasukan pengurusan. Mark, sampaikan kepada awak.

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Scott. Bolehkah kita masuk ke dalam persembahan, tolong? Baiklah. Baiklah, pagi. Selamat petang kepada anda. Perlukah kita pergi ke halaman penafian dengan cepat? Baiklah. Dan kemudian kepada pasukan pembentang. Jadi, saya Mark Learmonth, Ketua Eksekutif Caledonia, dan kami disertai hari ini oleh Ross Jerrard, CFO; Victor Gapare, Pengarah Eksekutif lain yang menjalankan projek Bilboes; oleh Craig Harvey, VP Perkhidmatan Teknikal. Dia menjalankan penerokaan dan MRM. Dan juga hadir kami mempunyai Maurice Mason, yang merupakan Naib Presiden, Pembangunan Korporat dan Hubungan Pelabur.

Perlukah kita bergerak? Baiklah, hanya dari segi gambaran keseluruhan. Pengeluaran meningkat 18% pada suku kedua berbanding suku pertama, yang mencerminkan peningkatan akses ke kawasan perlombongan kelas tinggi dan faedah daripada pelbagai peningkatan operasi. Pendapatan meningkat 16% kepada $76 juta dan EBITDA meningkat 16% kepada hampir 46 juta, disokong oleh pengeluaran yang lebih kuat dan persekitaran harga emas yang kukuh. Keuntungan selepas cukai meningkat 27% berbanding tempoh setanding pada tahun 2025, sehingga 30 juta.

EPS meningkat 29% kepada $1.36 untuk suku tersebut. Aliran tunai operasi kuat, $28.4 juta. Dan wang tunai dan setara tunai pada akhir suku adalah satu. Saluran pertumbuhan berjalan lancar. Kami membuat kemajuan yang baik di Bilboes, seperti yang akan dijelaskan oleh Victor. Kami mempunyai beberapa hasil penerokaan yang sangat menarik yang keluar dari Motapa, di mana kami menjangkakan dapat menghasilkan sumber pertama dalam empat minggu akan datang atau lebih, dan juga beberapa hasil penerokaan yang cukup menarik yang keluar dari K Pits di Blanket.

Dan hanya untuk rekod, kami telah mengisytiharkan dividen suku tahunan biasa kami sebanyak 14 sen sesaham untuk suku tersebut. Perlukah kita beralih ke slaid seterusnya? Baiklah, saya akan meneliti hasil operasi ini dengan cepat. Maksud saya, benar-benar, ada satu perkara yang keluar dan ia adalah gred. Jadi jika kita terus maju. Tetapi sebelum kita sampai ke itu, mari kita bercakap tentang keselamatan dan prestasi keselamatan yang sangat baik untuk suku yang kita miliki. Sekarang ia mesti lebih dari 400 hari berturut-turut tanpa sebarang kecederaan masa yang hilang.

Dan itu lima, hampir lima setengah juta jam kerja tanpa LTI. Jadi itu adalah prestasi yang sangat baik dan sangat baik. Jelas sekali itu mundur. Itu semacam penunjuk ketinggalan. Dan prestasi keselamatan yang kuat benar-benar mencerminkan beberapa perkara. Yang pertama adalah sejauh mana kita memberi tumpuan kepada pencegahan risiko proaktif dan preventif. Jadi perkara seperti, anda tahu, kami telah melakukan penilaian kecenderungan risiko terhadap pekerja di kawasan berisiko tinggi.

Kami memberi tumpuan yang kuat pada pelaporan yang hampir tidak terlepas dan perkara seperti itu. Oleh itu, cuba mengatasi dan meramalkan di mana masalah mungkin berlaku supaya kita dapat mengatasinya. Dan apa yang mendasari semua ini adalah tumpuan baru pada latihan, budaya dan kesediaan. Jadi prestasi keselamatan yang sangat menyenangkan dan sangat menyenangkan. Dan tahniah kepada pasukan perlombongan kerana mencapainya. Adakah kita akan teruskan? Betul. Pengeluaran telah pulih pada suku tahun ini dan itu benar-benar disebabkan oleh peningkatan akses ke kawasan kelas tinggi.

Dan seperti yang kami katakan sebelumnya, kami telah terhalang sejak beberapa suku terakhir oleh beberapa insiden jatuh tanah pada tahun 2025, yang mengunci kami keluar dari kawasan bertaraf tinggi. Oleh itu, kami telah menjalankan lombong dengan berkesan pada gred yang sangat rendah. Pada suku pertama ia adalah 2 setengah gram satu tan. Pada suku kedua ia adalah kira-kira 2.88 dan kami kini menyasarkan kira-kira 3.1 baki tahun ini. Dan kami beroperasi pada tahap itu. Akses yang tinggi ke kawasan kelas tinggi.

Kami juga pada bulan Jun memindahkan lombong ke minggu kerja tujuh hari, terutamanya untuk mengatasi keletihan pekerja. Tetapi ini juga bermakna bahawa kami telah meningkatkan hari letupan kami sebanyak 18% dan itu mengalir ke peningkatan pengeluaran lombong. Dan dari September dan seterusnya kami akan memproses sebahagian daripada pengeluaran tambahan itu melalui kilang Lima, yang akan kami gunakan semula. Dan kemudian pada tahun 2027, kami akan membelanjakan sedikit wang, seperti yang anda akan dengar tidak lama lagi, untuk menaik taraf kilang metalurgi utama untuk memproses semua bahan lombong yang ada melalui kilang utama.

Akhir bulan ini, akhir bulan Ogos, kami akan menyelesaikan peningkatan ke loji elusi, yang akan membolehkan kami memproses kira-kira 40 tan bahan yang telah kami kumpulkan selama 18 bulan terakhir atau lebih pada gred 6 atau 7 gram satu tan. Jadi itu akan memberi kita 1,200 ons tambahan sepanjang bulan September, Oktober, November, Disember. Dan Q2 jauh mendahului Q1 di belakang akses kelas tinggi. Jadi patutkah kita beralih ke halaman seterusnya?

Graf tradisional yang telah kita lihat sebelumnya. Saya rasa perkara utama yang saya lukiskan di sini ialah graf teratas, garis biru, kestabilan yang telah kita alami sekarang selama beberapa suku. Dan itu sebenarnya kerana stok yang kami kembangkan dan telah kami jalankan, adil untuk dikatakan, pada suku ini. Suku dua, stok telah dihabiskan ke sifar dan kini sudah sisa-sekarang kami mula membina semula itu sejak kami memperkenalkan sistem peralihan baharu pada bulan Jun. Garis bawah dalam graf teratas adalah gred.

Dan anda dapat melihat bagaimana gred turun dari Q2 2025, mencapai titik rendah pada suku pertama dan kini telah pulih, seperti yang saya katakan, pada suku kedua. Berjalan pada 2.88 gram satu tan. Sasaran untuk baki tahun secara purata adalah kira-kira 3.16. Dan kita berjalan pada tahap itu. Dan kemudian graf bawah hanya menarik semuanya bersama-sama. Dari segi melihat pemulihan dan ons yang dihasilkan, adalah adil untuk mengatakan bahawa apabila gred jatuh, pemulihan anda jatuh.

Gred ekor, kita tidak boleh melakukan lebih baik daripada gred ekor 0.2 gram satu tan. Oleh itu, terus terang, jika gred kepala turun dan gred ekor kekal pada 0.2, itu bermakna pemulihan anda turun. Oleh itu, adalah baik untuk melihat pemulihan itu kembali semula. Teruskan. Jadi itu hanyalah gambaran keseluruhan operasi. Semuanya turun kepada gred. Jadi dengan itu saya akan menyerahkan kepada Ross yang mempunyai banyak perkara untuk ditutup.

Ross Jerrard, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Mark, dan selamat petang semua. Hanya melalui ringkasan hasil kewangan di atas jadual, anda dapat melihat kesan kedua-dua emas yang dijual dan ons emas yang dihasilkan. Oleh itu, kami turun selama tiga bulan dan enam bulan dari segi ons, tetapi kami mendapat manfaat daripada harga emas yang direalisasikan purata yang lebih tinggi sebanyak $4,259 seons. Jadi itu adalah kenaikan 34% suku ke suku. Oleh itu, kami menghasilkan pendapatan yang sihat. Dan semasa kami melalui profil kos kami, itu adalah salah satu kesan dari segi royalti yang lebih tinggi yang didorong oleh pendapatan yang lebih tinggi.

Saya akan mengambil sedikit masa untuk melalui kemas kini kos kami dari segi tempat kami berakhir. Tetapi mesej utama adalah sebenarnya kos di lombong kami sebahagian besarnya selaras dengan tempat yang telah kami belanjawan dan berjaya. Jadi secara mutlak, sementara kos tersebut terbukti meningkat, terdapat beberapa item sekali atau tidak normal yang akan saya bincangkan mengenai mengapa transaksi tersebut berlaku. Tetapi secara umum kami sangat gembira dengan kos lombong kami dan pasukan menguruskan asas kos mereka dengan sangat baik.

Auns baris teratas itu benar-benar memberi kesan kepada metrik unit kami dari segi asas jualan satu ons. Oleh itu, anda akan melihat penyelenggaraan kami dan kos di lombong setiap ons yang dijual sebahagian besarnya meningkat. Tetapi, anda tahu, terdapat beberapa peningkatan yang agak ketara pada metrik profil ons. Tetapi dalam istilah mutlak kita secara meluas sejajar. Mengikut kewangan kami, kami sangat gembira dengan EBITDA kami yang meningkat sekitar 28.5% untuk tempoh enam bulan. Dan seperti yang anda lihat, beberapa nombor yang sihat melalui dari segi aliran tunai bebas dan keuntungan dan pendapatan muktamad sesaham.

Mungkin untuk menyerlahkan dan mengingatkan semua orang, nombor aliran tunai percuma kami dalam tempoh perbandingan termasuk hasil jualan solar kami. Jadi itu mungkin tidak menunjukkan kitaran operasi biasa. Tetapi kami sangat gembira dari segi di mana kami akhirnya mendapat keuntungan bernilai sekitar $23.8 juta pada akhir tempoh tiga bulan dan hampir $40 juta untuk enam bulan, atau hampir 35% berbanding tempoh perbandingan. Kita boleh beralih ke slaid seterusnya dan bercakap sedikit tentang keuntungan dan kerugian.

Anda akan melihat pendapatan teratas kami, seperti yang ditunjukkan, yang benar-benar didorong oleh harga emas purata yang lebih tinggi, walaupun beberapa ons penjualan kami sedikit turun. Tetapi kami sangat gembira dari segi kedudukan keuntungan kasar utama kami, yang meningkat sekitar 17.4% untuk enam bulan atau 16% untuk suku tahun ini. Royalti meningkat, tetapi itu didorong oleh prestasi teratas yang lebih tinggi. Dan juga kami mempunyai beberapa penghantaran selama enam bulan - saya rasa terdapat tiga penghantaran melebihi tahap $5,000 per ons - yang menarik royalti yang lebih tinggi.

Tetapi dari segi kos pengeluaran kami, kami meningkat sekitar 15% tahun setakat ini. Dan saya akan bercakap dengan beberapa item khusus yang dilalui, dan terdapat beberapa perbezaan masa. Oleh itu, seperti yang telah diketengahkan oleh Mark, terdapat penurunan stok, dan jelas kos yang dikeluarkan dari segi ons tersebut ketika dilalui mempunyai kesan modal kerja. Di bawah garis, dari segi pergerakan yang ketara, mungkin yang perlu diketengahkan adalah perbelanjaan pentadbiran, dan terdapat beberapa kos sekali sahaja yang agak ketara yang berkaitan dengan yuran nasihat kami, terutamanya pada transaksi nota pinjaman senior, tetapi kemudahan pembiayaan kami yang lebih luas. Dan semasa kami melalui Bilboes dan strategi keseluruhan kami, anda akan melihat bahawa kami telah membuat beberapa kemajuan yang signifikan dari segi inisiatif pembiayaan kami. Jadi ia adalah wang yang dibelanjakan dengan baik dari segi aliran kerja tersebut. Saya juga akan menyerlahkan keuntungan nilai saksama bagi instrumen kewangan derivatif kami. Jadi itulah perakaunan kewangan dan beberapa turun naik yang akan melalui P&L, dan ia menghasilkan beberapa pergerakan yang signifikan. Tetapi saya akan meminta anda benar-benar memperlakukannya sebagai item berasingan apabila anda melihat P&L kerana ia benar-benar didorong oleh beberapa perakaunan yang agak kompleks.

Dan saya ada beberapa slaid yang akan saya bincangkan sedikit kemudian di geladak. Tetapi secara keseluruhan kami sangat gembira dengan keuntungan kami untuk tempoh itu - meningkat sekitar 27% untuk tiga bulan pada 30 juta dan meningkat 40% untuk tempoh enam bulan kami, hanya $50 juta. Perbelanjaan cukai turun, tetapi itu sebenarnya sekitar cukai keuntungan modal yang dibayar ke atas solar dalam tempoh perbandingan. Jadi saya rasa kadar cukai dan kadar cukai efektif kami selaras dan kami sangat gembira dengannya.

Jika kita beralih ke slaid seterusnya, sila. Dari segi aliran tunai, mungkin item yang perlu diperhatikan sebenarnya adalah penggulungan pelbagai nota pinjaman kami. Jadi anda akan melihat beberapa selok-belok, tetapi sebenarnya tidak ada pergerakan dari segi kedudukan bersih kami di sana. Dari segi menunjukkan pergerakan yang ketara, anda akan melihat pemerolehan pilihan panggilan cap kami. Jadi $14.4 juta dalam tempoh enam bulan adalah item sekali sahaja yang datang. Dan juga anda akan melihat hasil $145 juta yang mengagumkan dalam nota pinjaman boleh ditukar yang datang dan meningkatkan wang tunai kami pada kedudukan akhir tahun, yang ditutup dengan hanya 167 atau $168 juta tunai penutupan, yang benar-benar meletakkan kami di kedudukan yang baik ketika kami bergerak maju dari segi objektif strategik kami. Oleh itu, jika kami beralih ke slaid seterusnya, anda akan melihat kedudukan kecairan keseluruhan kami, dan kami sangat gembira dengan wang tunai kami pada harga $171 juta. Terdapat bulion di tangan sebanyak 13 juta, 13 setengah juta, yang benar-benar ons yang dipegang di tangan dan siap untuk penghantaran. Terdapat sedikit kelewatan pada satu penghantaran pada akhir tempoh enam bulan yang didorong oleh demonstrasi di Johannesburg.

Oleh itu, terdapat perbezaan masa dari segi ons yang dipegang ketika kami membawanya ke kilang, tetapi ia dihantar sehari selepas itu, dan ia benar-benar didorong oleh masa. Oleh itu, tidak ada yang tidak diingini untuk diketengahkan di sana, tetapi secara keseluruhannya sangat menyenangkan kerana mempunyai jumlah kecairan lebih dari $200 juta ketika kita berada pada akhir tempoh Jun. Kedudukan yang sangat sihat ketika kami bergerak maju dengan syarikat dan pelbagai inisiatif. Slaid seterusnya hanya membincangkan struktur modal dan hutang kami, dan kami memasukkannya dari segi hanya meringkaskan struktur hutang kami - apa yang dipegang di peringkat Caledonia Holdings ZIM kami dari segi nota pinjaman kami.

Dan seperti yang saya nyatakan, anda tahu, pergerakan yang anda lihat benar-benar berjaya menggulung pinjaman dari segi apa yang telah tamat tempoh. Kami tidak berhasrat untuk meningkatkan atau menurun; ini benar-benar status quo dari segi nota pinjaman tersebut. Dan apa yang kita mahu lakukan ialah memperuntukkan mereka yang menentang projek strategik. Dan dari segi pinjaman kami, kami mengekalkan tahap kemudahan pada tahap yang sama. Kami telah membayar sebahagian besar daripadanya supaya kami berada dalam kedudukan yang sangat sihat dari segi pembiayaan keseluruhan.

Dan kemudian, dari segi bon boleh tukar baru, yang terletak pada lembaran imbangan, meningkatkan jumlah struktur gabungan kami sehingga 167 juta yang saya nyatakan sebelumnya. Jadi ini memberi anda gambaran dari segi hutang keseluruhan. Menyelami sedikit lebih mendalam mengenai kos di lombong itu, jika kita beralih ke slaid seterusnya. Kami hanya ingin menyerlahkan dari segi kos di lombong di Blanket, dan saya rasa sangat penting untuk mengeluarkan beberapa kunci, saya rasa, transaksi atau pusat kos.

Yang pertama adalah gaji dan upah. Ini tetap sejajar secara meluas, dan anda dapat melihat pergerakan 4% tahun setakat ini dari segi kenaikan asas dari segi gaji dan upah. Sangat diuruskan dengan baik, dan kami sangat gembira dari segi pusat kos keseluruhan itu. Walau bagaimanapun, apa yang telah bergerak adalah pengedaran Blanket Employee Trust. Jadi sebelum ini kami mempunyai pinjaman fasilitasi, jadi sebarang pengagihan yang dibuat dari dividen Blanket telah pergi ke offset - atau sebahagian daripadanya telah pergi ke offset - pinjaman fasilitasi itu, dan pinjaman itu kini telah dibayar.

Dan di bawah IFRS, sebarang pengagihan yang kini dibuat di bawah pengaturan itu perlu diklasifikasikan sebagai kos pekerja dan berada dalam kos pengeluaran. Oleh itu, anda akan melihat caj $3.2 juta yang besar dan ketara berlaku pada suku terakhir ini yang telah menggerakkan kos pengeluaran kami dengan ketara. Ia tidak mengubah sebarang pengedaran atau apa-apa dan sebenarnya merupakan cerminan operasi yang hebat dari segi pengedaran dana, tetapi malangnya ia berada dalam kos lombong kami dan mempunyai kesan yang cukup material dan akan terus memberi kesan material dari segi optik semasa kita maju.

Jadi itu adalah item yang mandiri. Kami akan melaporkannya secara berasingan supaya semua orang dapat melihatnya dan menangani kos atau item baris tertentu secara bebas. Dan pergerakan besar lain untuk tempoh itu ialah kos elektrik, di mana anda akan melihatnya meningkat 25%. Ini sebenarnya didorong oleh peningkatan caj roda, tetapi penggunaan sebenar kami telah menurun. Jadi sekali lagi, sesuatu yang sebahagian besarnya berada di luar kawalan kita di mana kita telah melakukannya dengan baik dari segi penggunaan elektrik kita, tetapi kami telah dilanda beberapa peningkatan caj di sana.

Jadi sekali lagi, satu lagi yang telah melanda kita dari segi pusat kos tersebut. Sebahagian besarnya, apabila anda meninggalkan kawasan tersebut, anda melihat prestasi dari segi tempat kami telah keluar dari tempoh enam bulan - ia benar-benar didorong oleh gred yang lebih rendah. Oleh itu, ons yang dikurangkan yang telah dilalui dari segi pengeluaran benar-benar melanda kami dari segi metrik unit kami apabila anda melihat metrik kos di lombong itu, dan di sebelah kanan bawah carta naik sekitar 46% untuk tempoh tersebut.

Apabila ia mengalir ke slaid seterusnya dari segi kos penyelenggaraan kami, anda akan melihat bahawa kos di lombong yang lebih tinggi yang baru saya bincangkan, bersama-sama dengan royalti yang lebih tinggi yang didorong oleh pendapatan yang lebih tinggi yang saya nyatakan pada mulanya, telah benar-benar mengalir dari segi pengiraan kami mengenai kos penyelenggaraan all-in. Walaupun perbelanjaan modal kami telah diuruskan dengan baik dan selaras dengan jangkaan, kos pengagihan BETS, royalti yang lebih tinggi, dan beberapa perbelanjaan pentadbiran yang lebih tinggi sebahagian besarnya didorong oleh yuran penasihat dan yuran transaksi untuk strategi pembiayaan kami semuanya jatuh ke dalam baldi yang bertahan dan mendorong peningkatan itu dari segi kos keseluruhan kami. Jadi apa maksudnya jika kita beralih ke slaid seterusnya? Kami telah melihat dan melakukan latihan enam plus enam dan melihat prospek kami untuk akhir tahun ini, dan ini bermaksud, dengan kos tersebut meningkat, klasifikasi ketika kita melihat menjelang akhir tahun ini - kami telah meningkatkan kos tunai di lombong kami setiap ons yang dijual, meningkatkannya sebanyak $100 daripada julat panduan sebelumnya. Oleh itu, julat panduan yang dikemas kini adalah $1,600 hingga $1,800, kenaikan sekitar 6%, dan kos penyelenggaraan semua ons kami yang dijual telah meningkat sekitar $400 dari $2,100 per ons kepada $2,500 satu ons di hujung bawah dan meningkat kepada $2,700 satu ons di hujung atas julat panduan. Ini disebabkan oleh faktor-faktor yang baru saya bincangkan. Tetapi kami juga telah memperkenalkan beberapa perbelanjaan tambahan baru yang ditunjukkan dalam jadual di bawah, dan itulah sebenarnya bagaimana kami menjangkakan beberapa capex turun tahun ini. Oleh itu, kami sebelum ini mengumumkan pada bulan Mac bahawa terdapat projek talian kuasa 133 kV yang telah diluluskan oleh lembaga, tetapi kami tidak melakukan kos dan sebut harga kami yang kini telah datang selepas pengumuman itu.

Dan daripada 14.2 juta, 8.1 juta akan turun pada tahun 2026. Oleh itu, kami telah memasukkannya dalam panduan bersama-sama dengan nombor yang dikemas kini untuk konfigurasi AC/DC kami, projek Pusat Shaft drop winder kami pada harga $3.1 juta, dan terdapat juga beberapa perbelanjaan tambahan dari segi projek utama yang perlu kami sampaikan. Salah satunya ialah projek perumahan yang menjadi asas kepada aktiviti operasi teras kami, yang telah kami sertakan $1.3 juta lagi, dan terdapat beberapa projek menarik yang akan saya tinggalkan Craig untuk dibincangkan dari segi K Pits and Lever dan pembangunan bawah tanah kami, yang sekali lagi merupakan perbelanjaan tambahan utama yang perlu kita gunakan dari segi memenuhi objektif kami. Saya hanya ingin bercakap sedikit lebih lanjut mengenai profil capex. Oleh itu, jika kita beralih ke slaid seterusnya, anda akan melihat pecahan dari segi apa yang sebelumnya ada — panduan—dari segi perbelanjaan capex terhadap setiap projek tertentu. Oleh itu, panduan kami sebelumnya dari segi mengekalkan perbelanjaan modal adalah $26.6 juta. Memperkenalkan tiga inisiatif baru yang dapat anda lihat ditunjukkan oleh rujukan B dan E - ia adalah talian kuasa baru, penukaran AC/DC, dan projek K Pits - yang mendorong profil capex sehingga $48 juta.

Tetapi kami juga mendapat kemas kini dari segi perbelanjaan modal pertumbuhan kami, dan sekali lagi melalui pembangunan Bilboes kami dan kini mempunyai sebut harga yang datang dan pemahaman yang lebih baik dari segi, saya rasa, keperluan deposit kami, di mana sebelum ini kami telah mengambil kira bahawa penggunaan wang tunai yang besar diperlukan terlebih dahulu dari segi memesan item pendahuluan panjang tersebut, kami mendapat syarat pembiayaan yang lebih baik. Banyak wang tunai itu telah berkurang dan kami benar-benar dapat menggunakan deposit dan menangguhkan sebahagian wang tunai itu ke awal tahun depan.

Oleh itu, perbelanjaan Bilboes $132 juta kini telah dikurangkan untuk tahun 2026 kepada $48 juta, dengan 80 juta yang ditolak ke separuh pertama tahun depan. Dan kami juga mempunyai peningkatan loji Blanket Mine baharu yang merupakan projek baru tiga setengah juta, yang telah dikemas kini pada separuh kedua tahun ini. Jadi secara keseluruhan nombor capex kami telah bergerak dari 162 juta turun kepada $103 juta. Tetapi sebahagian besar daripadanya adalah perbelanjaan Bilboes, yang benar-benar mencerminkan masa.

Saya akan menyerlahkannya tidak berkaitan dengan keupayaan untuk membiayai atau kedudukan dari segi projek. Ia tidak akan melambatkan projek ini, tetapi ia hanyalah penggunaan dana yang bijak atau lebih baik, dan ia merupakan kemas kini yang sangat sihat bagi kami dari segi kita bergerak ke hadapan. Jadi jika kita bergerak ke slaid seterusnya, sila. Seperti yang disebutkan sebelumnya, kami mempunyai pergerakan yang cukup signifikan dalam P&L kami dari segi perakaunan untuk nota yang boleh ditukar, dan kami tidak mencadangkan untuk memasuki bab dan ayat dari segi perakaunan itu, tetapi hanya untuk menyerlahkan bahawa kami mempunyai beberapa pergerakan yang signifikan dengan nota yang boleh ditukar ini.

Ia didorong oleh IFRS. Kami telah melakukan penilaian bebas, dan ini hanya untuk mengingatkan semua orang bahawa kami mempunyai perpecahan dari segi perakaunan untuk transaksi di mana kami mempunyai hutang hos di satu sisi nota kanan, yang benar-benar dirawat berdasarkan kos pelunasan, dan kami mempunyai derivatif tertanam, yang merupakan liabiliti kewangan di sisi lain transaksi, yang bergerak dengan perakaunan nilai saksama, dan ia menyebabkan turun naik yang agak besar melalui P&L. telah didedahkan sepenuhnya. Kami menghampirinya dari segi tempat kami duduk, dan saya gembira dapat menyelam secara mendalam kerana kami menganggapnya untuk sesiapa sahaja yang dipanggil. Tetapi saya tidak mencadangkan untuk melalui setiap peringkat sekarang, tetapi hanya untuk menyatakan bahawa anda akan melihat beberapa pergerakan yang cukup signifikan, dan kami akan memberi taklimat kepada semua orang dari segi bagaimana itu diambil kira. Dan slaid terakhir adalah untuk mengingatkan semua orang bahawa kami mempunyai pilihan panggilan cap yang juga dikaitkan dengan nota yang boleh ditukar.

Jika kita hanya bergerak ke slaid terakhir, sila. Perakaunan untuk panggilan cap adalah aset kewangan derivatif lain yang juga merupakan nilai saksama melalui keuntungan dan kerugian dan memberikan beberapa turun naik dan net-off, jadi ia mempunyai kesan ke atas penyata pendapatan kerana nilai-nilai saksama tersebut diiktiraf dalam penyata pendapatan setiap tempoh pelaporan. Dan sekali lagi, penilaian pihak ketiga yang datang dengan angka-angka tersebut didedahkan sepenuhnya dan memberikan beberapa pergerakan yang cukup signifikan, seperti yang anda lihat dari segi kos asal pada 14.4 juta dan pelbagai pergerakan nilai saksama ketika kami duduk dan membawa kedudukan bersih sebanyak 4.4 juta pada lembaran imbangan pada akhir tempoh tersebut. Tetapi sekali lagi, gembira dapat menyelam secara mendalam dan menerangkannya dengan lebih lengkap untuk sesiapa sahaja yang ingin lebih terperinci mengenai perkara itu. Dan dengan itu saya akan menyerahkan kepada Victor, yang akan membincangkan kami melalui kemas kini Bilboes.

Victor Gapare (Pengarah Eksekutif)

Terima kasih, Ross. Bolehkah kita beralih ke slaid seterusnya? Terima kasih banyak. Pada dasarnya, mesej yang ingin kami tinggalkan kepada anda hari ini ialah Bilboes terus maju mengikut jadual dan tetap menjadi pusat strategi Caledonia untuk memberikan pertumbuhan jangka panjang yang mampan. Apa yang telah kita lihat ialah kami telah melakukan banyak kerja di pelbagai aliran kerja, terutamanya pembiayaan, kejuruteraan, dan pembangunan. Pada suku terakhir ini, kami menyelesaikan penyiasatan geoteknik untuk tapak loji proses yang juga merangkumi kemudahan penyimpanan jahitan.

Kami telah maju kajian pengoptimuman loji proses. Kami hampir selesai dengan itu. Kami bergerak ke atas itu. Kami telah menyelesaikan proses tender dan perolehan dengan ketara untuk item utama. Di sini kita bercakap tentang kilang penggilingan - sebenarnya kilang pemprosesan - beberapa item kilang pemprosesan, dan kerja tanah utama di tapak. Jadi ini akan datang. Kami terus terlibat dengan bakal penyedia pembiayaan. Ross akan kembali dalam satu atau dua slaid untuk memberitahu anda di mana kami berada dengan itu.

Tetapi pada dasarnya apa yang kita lihat ialah banyak kemajuan sedang dicapai dalam projek ini dari segi orang yang bergerak di laman web. Kami menjangkakan kontraktor pertama berada di lokasi sekitar Oktober. Dan kami sudah mempunyai penginapan, tetapi kami juga memulakan kerja tambahan pada kemudahan penginapan pada bulan Oktober. Bolehkah kita beralih ke slaid seterusnya? Setakat perbelanjaan modal, Ross telah menjelaskan beberapa item tersebut. Tahun hingga kini kami telah membelanjakan $3.5 juta berbanding anggaran $8.3 juta.

Ini benar-benar perbelanjaan untuk pasukan pemilik. Kami telah merekrut pasukan yang akan membina lombong ini—pasukan kami sendiri yang akan bekerjasama dengan kontraktor EPCM kami, DRA Africa. Jadi kos pasukan itu, ditambah juga kerja awal, yang benar-benar pada permulaan projek selalu menjadi kerja reka bentuk kejuruteraan depan yang membolehkan anda membuat pesanan untuk peralatan. Jadi di situlah kita membelanjakan wang, sebenarnya. Tumpuan untuk tahun 2026, seperti yang dikatakan Ross, adalah $48 juta berbanding $132 juta yang kami ada pada anggaran.

Seperti yang dijelaskan lagi Ross, ini benar-benar masalah masa. Kami kini keluar untuk melakukan tender. Kami telah menerima tawaran tegas—tender tegas — daripada pelbagai pemenang dengan syarat pembayaran, dan banyak daripada mereka menghendaki kami membayar deposit dan kemudian baki kos akan dibayar apabila tonggak kontrak dicapai. Tidak ada perubahan dalam jadual waktu projek, kos, atau skop pada peringkat ini. Bolehkah kita meneruskan analisis ekonomi? Kami telah menyerlahkan analisis ekonomi projek ini dari masa ke masa, dan ia masih merupakan projek yang sangat mantap untuk syarikat ini dan ini akan memberi kami kedudukan yang baik dalam tahun-tahun akan datang.

Bolehkah kita pergi ke slaid seterusnya, tolong? Setakat strategi pembiayaan untuk projek itu, Ross, bolehkah anda meneruskannya?

Ross Jerrard, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Victor. Kami gembira dalam menyediakan kemas kini mengenai strategi pembiayaan. Anda akan melihat empat tonggak yang telah kami ketengahkan sebelumnya dari segi proses langkah kami: menyediakan program lindung nilai, melakukan yang boleh ditukar, dan kemudian mempunyai kemudahan pembiayaan sementara semasa kami meletakkan kemudahan kewangan projek. Jadi dua langkah pertama, seperti yang diserlahkan pada carta, telah disampaikan. Adalah penting untuk kami meletakkan lindung nilai harga emas itu, dan itu pada dasarnya melindungi kedudukan kami sepanjang tempoh pembinaan tetapi menyediakan lantai yang menyokong aliran tunai.

Semasa kami menjalani perbincangan kami dengan pelbagai institusi perbankan, anda akan melihat penyampaian tawaran nota boleh tukar yang berjaya - sekali lagi dilangganan berlebihan - dan benar-benar memberikan hasil yang hebat dari segi perbendaharaan dan kedudukan kami dengan baik dari segi inisiatif pembiayaan kami. Kedua-dua tonggak itu benar-benar bermaksud bahawa kami dapat maju dengan sindikasi perbankan kami, yang pertama adalah kemudahan pembiayaan sementara. Kami baru sahaja menjalani lawatan bank selama dua minggu, baik dengan pembiaya sementara dan juga institusi pembiayaan projek, di mana kami mempunyai usaha wajar yang sangat baik, maafkan saya, lawatan tapak dengan institusi tersebut di seluruh aset kami. Dari segi kemudahan pembiayaan sementara kami, kami mendapat kelulusan kredit daripada dua pengatur utama kami, dan kami bekerjasama dengan bank sindiket lain dari segi mendapatkan kemudahan $150 juta itu. Kami berada di bawah landasan. Kami akan melalui semua kedudukan usaha wajar akhir, dan kami berharap ia akan ditutup pada akhir Ogos, awal September. Berkedudukan yang baik dari segi aliran kerja itu. Secara selari, kami telah bekerjasama dengan bank kewangan projek kami, dan sekali lagi proses itu sedang berjalan dengan baik.

Kami sangat teruja dari segi selera makan dan reaksi dari bank-bank tersebut, dan seperti yang saya nyatakan, kami baru sahaja mengunjungi lawatan yang baik ke Zimbabwe, melawat kedua-dua kerajaan, aset, dan pelbagai pasukan pengurusan di negara ini. Jadi itu berjalan selari. Kami sebelum ini menunjukkan dari segi garis masa bahawa kami merasakan bahawa ia berada sedikit lebih jauh - jadi selama 12 bulan akan datang kami fikir kami dapat menyampaikannya - tetapi dari belakang aliran kerja dan bagaimana ia maju, kami pasti merancang untuk itu ditutup pada akhir tahun atau awal tahun depan, jadi dalam tempoh maksimum dua hingga sembilan bulan akan datang.

Tetapi kami gembira dengan kemajuan, dan kami berada di kedudukan yang baik dari segi pelbagai perbincangan yang kami lakukan. Sekiranya kami beralih ke slaid seterusnya, kami hanya ingin memberi anda kemas kini cepat dari segi jumlah keperluan pembiayaan tersebut. Jadi ini adalah kemas kini kepada slaid sebelumnya yang telah kami lakukan dalam kemas kini sebelumnya. Di sebelah kanan, anda akan melihat penggunaan dana dan, saya rasa, penggunaan yang kami cari dengan kos modal, tetapi termasuk faedah dan modal kerja, mencari bahagian yang lebih baik daripada pembiayaan $600 juta menggunakan harga $3,500 per ons yang telah kami lakukan dari segi kemudahan lindung nilai kami.

Anda dapat melihat pecahan wang tunai kami yang kini kami miliki pada 30 Jun sebanyak $172 juta, aliran tunai ramalan kami dari Blanket adalah $115 juta, dan oleh itu kami mencari lebih dari $300 juta dari segi hutang kanan atau kemudahan lain untuk memenuhi keperluan pembiayaan tersebut. Sekiranya kita melihat carta tengah, dan kami telah melakukan penhiris pada kadar harga $4,000 per ons, anda dapat melihat di mana ia berada dan, dengan menggerakkannya sedikit, ia pastinya mengurangkan kemudahan hutang kanan kami lebih dekat dengan pesanan $263 juta.

Oleh itu, kedua-dua carta, kami percaya, dapat dicapai sepenuhnya. Saya rasa kami berada di landasan yang betul dari segi aliran kerja pembiayaan kami, dan kami teruja dengan bulan-bulan akan datang dari segi memastikan bahawa mereka ditutup dan kami benar-benar boleh memberi tumpuan kepada menyampaikan projek tersebut. Dan dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Craig Harvey.

Craig Harvey, Naib Presiden Perkhidmatan Teknikal

Baik. Selamat petang, semua. Saya akan membawa anda melalui beberapa sorotan penerokaan yang kami temui di Caledonia. Oleh itu, saya fikir sepanjang kewangan dan melalui beberapa kenyataan CEO, anda telah mendengar istilah Capitz. Jadi apa itu Capitz? Capitz adalah kawasan yang terletak di dalam kawasan pajakan perlombongan Blanket. Dalam tempoh yang sedang dikaji, atau pada dasarnya enam bulan yang lalu, kami melakukan lebih dari 2,000 meter parit permukaan. Kami melakukan penggerudian peredaran terbalik 7,000 meter, lubang cetek hanya hingga kedalaman kira-kira 40 meter, semata-mata untuk melihat oksida, atau untuk melihat potensi mineralisasi oksida.

Jadi apa yang dapat anda lihat di sana pada sorotan gerudi yang dipilih di sebelah kanan, kami mempunyai gred oksida antara 1.5 dan 2.5 gram per tan sepanjang panjang lubang gerudi. Itu adalah panjang lubang gerudi antara 15 dan, sebut, 25 meter, tetapi ini berada dalam jarak 40 meter permukaan. Di bawah itu, gembira melihat bahawa mineralisasi berterusan dan sangat gembira melihat bagaimana rupa gred sulfida juga. Jadi, maksudku, kita bercakap mengenai gred 6 gram satu tan di atas lebar lubang antara 7 dan 16 meter, semuanya dalam jarak 40 meter permukaan.

Jadi apa yang sedang kita lakukan ialah, dengan jelas, kami telah menyelesaikan latihan penggerudian kami. Kami sedang membuat pernyataan sumber. Kami melakukan ujian metalurgi dari segi ujian lajur, pelbagai saiz, pelbagai ketinggian. Kami sedang membina katil ujian cucian timbunan kecil untuk benar-benar mengujinya dalam keadaan yang serupa dengan ujian lajur, jadi kami dapat mengukur bahawa ia benar-benar berfungsi. Keputusan setakat ini sangat menggalakkan. Saya jelas tidak boleh mengatakan apa-apa.

Salah satu perkara yang saya ingin sentuh adalah tiga perkara utama: mengapa penemuan ini penting. Nah, saya rasa bagi sesiapa yang tahu Blanket Mine, terdapat banyak pelaburan di Central Shaft. Pada masa ini kita boleh mengangkat dan melombong lebih banyak daripada apa yang boleh kita kilang. Oleh itu terdapat beberapa perubahan yang akan datang ke kilang dalam masa terdekat. Namun, dengan ini sebagai sumber pencucian timbunan luaran, apa sahaja yang kita lakukan di sini jelas tidak memerlukan kilang utama Blanket yang sebenarnya.

Jadi itu hanya untuk bahan oksida. Di mana zon itu terletak: ia terletak kira-kira 200 meter di sebelah timur badan bijih terdekat yang diketahui yang kita lombong di bahagian bawah tanah Blanket. Kami sedang dalam proses meletakkan beberapa lubang gerudi permukaan untuk menggerudi di bawah kawasan ini. Sekarang, kami juga melihat penggerudian dari paras garis di aci lembaran kami, yang terletak kira-kira 200 meter di bawah permukaan, untuk melihat kawasan ini. Sekarang, cukup jelas, anda tahu, 200 meter menegak pada ekspresi permukaan badan bijih yang cukup lemak pada gred sulfida seperti itu, ia hanya membuka peluang lain.

Dan saya rasa saya pernah mengatakannya pada panggilan ini sebelum ini. Salah satu perkara yang harus diperhatikan oleh orang yang tahu Blanket ialah apabila anda tiba di Blanket, anda hanya melihat penutup kepala; anda tidak melihat lubang terbuka. Sekarang di Bilboes anda melihat lubang terbuka; anda tidak melihat penutup kepala. Jadi zon ini mewakili hanya sebahagian kecil tanah yang kami mempunyai hak dari segi lesen perlombongan dan dari segi kawasan tuntutan kami. Dan pada tahun-tahun akan datang, ini akan menjadi model yang akan kita ikuti, dan ia akan menjadi yang pertama dari banyak; Saya cukup yakin dengan itu. Sekiranya anda boleh beralih ke slaid seterusnya, ia hanya akan menjadi ringkasan Blanket Underground. Saya hanya menyerlahkan dua persimpangan berwarna merah di bahagian bawah di sana, lubang gerudi 2409 dan 2408, mengingatkan bahawa ia kira-kira 280 meter di bawah Paras 34, yang merupakan tahap perlombongan terdalam kami pada masa ini. Itu mewakili empat tahap perlombongan utama. Oleh itu, kami sedang dalam proses ini - sibuk menusuk i dan menyeberangi t pada kemas kini sumber mineral Blanket Mine - yang akan merangkumi permukaan.

Jadi anda akan melihat nombor Capitz di sana. Jika anda boleh pergi ke slaid seterusnya. Dan hanya untuk menyerlahkan bahawa lubang-lubang di bahagian bawah, 280 meter di bawah perlombongan terdalam kami sekarang, masih mempunyai lebar badan bijih 15 hingga 30 meter pada gred 2.5 hingga 2.5. Tetapi jika anda mengambil zon teras terpilih, semacam zon yang boleh ditambang, kita bercakap selebar 8 meter masih di antara 3 dan 5 gram per tan. Itulah yang sedang kita perlombongan di sekitar Tahap 34.

Jadi yang penting di sini ialah, pergi lebih mendalam di Blanket, kita tidak melihat badan bijih semakin nipis, hilang, gred menurun, atau apa-apa seperti itu. Sebenarnya, kami mencari Blanket 7, zon baru yang belum kita ketahui sebelumnya. Di atas Capitz, ada zon baru yang berpotensi. Jadi wanita tua yang dipanggil Blanket sangat jauh dari berguling dan bermain mati. Masih banyak yang akan datang. Jika anda boleh pergi ke bahagian seterusnya, yang hanya akan menangani Motapa dengan cepat.

Sekali lagi, menghentikan i dan menyeberangi t. Anggaran sumber mineral dilakukan. Kita sepatutnya menerbitkan hasilnya dalam beberapa minggu akan datang. Ia hanya berdasarkan hasil penggerudian yang kami lakukan pada tahun 2024 dan 2025. Program penerokaan 2026 sedang berjalan, berjalan dengan baik. Itu lebih memberi tumpuan kepada zon gunting tengah dan selatan. Pada masa yang sama, kami meneruskan parit. Ia terbukti menjadi alat penerokaan yang hebat untuk kami. Kami telah mengenal pasti beberapa kawasan baru yang akan keluar dalam hasil penggerudian atau penerokaan penerokaan akhir tahun ini.

Tetapi semua hasil ini hanya menyokong pandangan Caledonia bahawa Motapa akan memasukkan projek Bilboes dengan beberapa cara formal, dan kami akan terus melakukan kerja. Jadi secara ringkasnya, ia kelihatan baik. Dengan itu, kami akan menyerahkan kembali kepada Ketua Pegawai Eksekutif kami, Mark, untuk ditutup.

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Craig. Lihat, kita telah menutup banyak tanah. Kami mengambil masa 45 minit. Jadi hanya untuk menggabungkan semuanya, tumpuan segera, yang saya maksudkan antara sekarang dan sekitar akhir tahun ini, adalah untuk membina kejayaan yang kami miliki di Blanket pada suku ini dan membuat Blanket berjalan dengan manis, meningkatkan pengeluaran, dan meningkatkan penjanaan tunai. Jelas tumpuan besar adalah Bilboes: terus mendapatkan dana dan terus menyampaikan projek itu, menyasarkan pengeluaran pertama menjelang akhir tahun 2028 dan tahun penuh pertama pada tahun 2029.

Dan kemudian, seperti yang anda dengar dari Craig, kami mempunyai beberapa peluang pengembangan dan penerokaan selanjutnya yang sangat menarik di Blanket dan di Motapa. Jadi lihat, kami mengambil masa 45 minit. Sekiranya kita boleh berhenti di sana dan membukanya untuk soalan, sila.

Scott, Pengendali

Terima kasih banyak. Sekiranya saya dapat mengingatkan orang, jika mereka ingin bertanya, sila lakukan dengan mengangkat tangan anda di bahagian bawah skrin. Kami ada soalan pertama kami. Ini dari Nick Dingham - Dingham - maaf, Nick. Tolong teruskan. Nick, tolong teruskan. Apabila anda sudah bersedia, Nick, jika anda sudah bersedia, anda hanya menyahbisukan diri anda dan kemudian sila-

Nick Dingham

Saya mempunyai beberapa masalah penceramah di sini. Bolehkah awak dengar saya sekarang?

Scott, Pengendali

Ya. Boleh mendengar anda dengan kuat dan jelas, Nick.

Nick Dingham

Baiklah, hebat. Baiklah, jadi saya sangat berminat dengan beberapa soalan di sini mengenai potensi pengembangan kapasiti ini yang timbul di lombong akibat CONOP. Jadi soalan pertama ialah, adakah 18% lebih banyak letupan di lombong bawah tanah menghasilkan 18% lebih banyak pengeluaran tanpa mengira apa yang berlaku pada molekul?

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Ia sepatutnya dilakukan. Ya. Maksud saya, pada masa ini tidak berjalan pada peningkatan 18 dalam pengeluaran run-of-my kerana kami masih membuka kawasan baru. Tetapi dalam masa yang penuh, ya, kami akan menjangkakan, seperti yang telah anda katakan, matematik itu berfungsi.

Nick Dingham

Baiklah, jadi kedengarannya kira-kira sejuta tan setahun.

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Hanya sedikit kurang. Hanya sedikit kurang. Kira-kira 990, ya.

Nick Dingham

Baiklah, jadi sekarang datang ke kilang itu sendiri. Terdapat perbincangan mengenai kilang bola dan angka tan per jam yang diberikan. Terdapat juga perbincangan mengenai potensi meningkatkan penghancuran. Sekarang anda bercakap tentang litar elusi dan anda bercakap kira-kira 200 tan sehari. Tetapi apakah itu apabila ia berkaitan dengan keupayaan pengeluaran tahunan kilang apabila semua ini ditutup?

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Nah, itu betul-betul. Jadi 200 tan sehari yang akan kita masukkan melalui Lima adalah langkah penghentian jurang jangka pendek, baiklah, hanya untuk mula menuai sebahagian peningkatan pengeluaran lombong secepat mungkin. Oleh itu, jangan terganggu tentang perkara itu. Dan kemudian apa yang berlaku kepada kilang Lima setelah kami menaik taraf Nombor 4 utama — kilang Batang Nombor 4 utamanya — adalah kisah lain. Peningkatan elusi adalah sesuatu yang kita rancang untuk lakukan. Jadi itu adalah kapal eluasi tiga tan yang akan keluar pada akhir bulan ini.

Dan itu hanya membolehkan kita memproses semula bubur ini, karbon aktif ini, yang kini kita kumpulkan dan kita tidak dapat memproses. Jadi perbelanjaan baru akan berada di hujung depan, penghancur. Kami akan menaik taraf penghancur. Itu akan memberi kita kira-kira 2,700 dan kira-kira 2-ya, ia akan memberi kita - meningkatkannya kepada kira-kira 990,000 tan setahun. Jadi kita akan membelanjakan sedikit wang untuk penghancur itu. Kemudian hujung belakang, CIL, kita perlu meletakkan tangki CIL yang lain. Yang satu ini akan menjadi kira-kira dua kali saiz tangki sedia ada, dan itu supaya kita dapat mengekalkan masa kediaman sekitar 40 jam. Jika tidak, kita akhirnya kehilangan pemulihan. Jadi kilang bola - kami telah memasukkan kilang bola baru, BM3; yang ditugaskan pada bulan Jun. Oleh itu, kami pada dasarnya hanya menemuhkannya: menaik taraf penghancuran di hujung depan dan menaik taraf CIL di hujung belakang. Dan itu akan menelan belanja kira-kira tiga setengah juta dolar. Perfasa sebenar itu, bagaimana ia akan berperingkat, itulah sesuatu yang perlu kita kerjakan antara sekarang dan akhir tahun ini.

Oleh itu, pada peringkat ini, saya tidak dapat memberitahu anda, antara sekarang, pada titik mana semua kerja itu akan dilaksanakan sehingga Nombor 4, kilang bertemu utama, akan berjalan pada kadar sasaran seperti 990,000 tan setahun. Saya tidak dapat menjawabnya lagi. Kami akan melakukannya pada akhir tahun ini juga apabila kami telah melalui latihan perolehan dan belanjawan sepenuhnya. Jadi apa yang tidak boleh saya lakukan ialah saya tidak boleh, pada peringkat ini, memberitahu anda bagaimana ia akan berubah menjadi ons tambahan pada tahun 2027 kerana pada peringkat ini saya tidak tahu masa yang tepat pelaksanaan penghancur dan peningkatan CIL.

Nick Dingham

Baiklah, terima kasih. Saya ingin - soalan seterusnya untuk bertanya sedikit mengenai program modal. Anda telah menaik taraf kepada 48 juta ditambah beberapa capex pertumbuhan di Blanket sekali lagi, namun setakat ini saya hanya dapat mendapati kira-kira 13 juta telah dibelanjakan di H1. Jadi ini kelihatan seperti tugas yang menakutkan untuk membelanjakan baki wang. Tetapi anda jelas yakin anda boleh melakukannya.

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya. Perbelanjaan tidak dibatasi oleh kekurangan dana. Perbelanjaan biasanya dikekang oleh penghantaran bahan yang perlahan. Oleh itu, maksud saya, kesannya ialah penukaran AC/DC - tidak, loji elusi yang sedang kita kerjakan pada masa ini-mendapati bahawa penghantaran keluli telah lebih perlahan daripada yang kita jangkakan. Dan itu adalah tema yang agak konsisten di semua projek modal kami. Ini bukan kegagalan dari pihak kita dari segi keupayaan kita. Ia hanya rantaian bekalan yang sedikit diregangkan.

Tetapi ya, kita selesa kita boleh sampai ke sana.

Nick Dingham

Baiklah, terima kasih. Dan hanya sedikit mengenai talian kuasa baru yang anda cadangkan. Oleh itu, kami mendengar tentang perkara itu sebelum ini. Anda telah mengubah penjadualan itu sedikit.

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Sekali lagi, itu kerana peristiwa luar. Perkara bergerak lebih perlahan di Zim daripada yang kita mahukan, terutamanya apabila kita tidak sama sekali mengawal projek itu. Jadi talian 132 kV yang kami masukkan ke dalam Eagle Vulture memerlukan penglibatan yang luas dengan ZETDC, yang boleh mengambil masa lebih lama daripada yang anda mahukan, tetapi itu sepatutnya bermula pada kira-kira Jun tahun depan. Betul. Kerana Blanket kini menggunakan lebih banyak kuasa daripada yang diperuntukkan, dan kita hanya boleh melepaskannya selagi lombong jiran di Vubachikwe sedang dalam penjagaan dan penyelenggaraan. Sekiranya Vubachikwe keluar dari penjagaan dan penyelenggaraan - dan saya harus mengatakan bahawa saya tidak melihat prospek segera untuk itu - anda tahu, kita akan bergelut dengan jumlah kuasa yang dapat kita perolehi melalui talian 33 kV yang ada. Dengan garis 132 kV, kekangan itu hilang sepenuhnya.

Ya, ada sedikit pertikaian. Victor lebih dekat dengan ini daripada saya, tetapi ada perkara ini yang disebut Kumpulan Pengguna Tenaga Intensif di Zimbabwe dan ada juga ZETDC. Nampaknya terdapat sedikit pertikaian antara mereka berdua. Kami telah menanggung caj roda yang lebih tinggi yang telah mempengaruhi caj elektrik kami, seperti yang digariskan oleh Ross. Itulah sebahagian daripada permainan antara ZESA — antara ZETDC dan Kumpulan Pengguna Tenaga Intensif. Kuasa yang kami harapkan dapat melalui talian 132 kV, kami menjangkakan ia agak lebih murah daripada yang kita bayar sekarang.

Dan mari kita jelaskan, jika kita terus menghadapi masalah bekalan di negara, kita boleh melakukan apa yang saya percaya beberapa pengguna lain yang sangat besar lakukan - saya fikir pengeluar platinum - yang hanya untuk mengimport kuasa secara langsung sendiri. Oleh itu, tarif kuasa yang akan datang dengan 132 kV belum dimuktamadkan, tetapi tidak ada sebab untuk mencadangkan ia tidak akan lebih murah daripada yang ada pada masa ini. Tidak, tidak, kami masih meneruskan—terutamanya, anda tahu, siap sedia Standard Bank adalah salah satu komponen teras struktur pembiayaan sementara itu - dan tidak ada cara kita akan bebas untuk mendapatkan dana itu bersama. Kami akan keluar secepat mungkin untuk mendapatkan semua dana itu, walaupun ini bermakna kita mendapatkannya lebih awal daripada yang kita perlukan. Maksud saya, Ross, adakah anda mahu - Ross, CFO - Maksud saya, Ross, adakah anda ingin memberi komen?

Ross Jerrard, Ketua Pegawai Kewangan

Sudah tentu. Tidak, tidak, wap penuh ke hadapan. Kami mahu semuanya berada di tempatnya, dan kemudian kita boleh membincangkan masa pengeluaran dan sebagainya. Tetapi...

Scott, Pengendali

Bolehkah saya mengingatkan orang, jika mereka ingin bertanya, sila angkat tangan anda, yang ada di bar alat bawah. Saya hanya akan berhenti sebentar sementara kami menunggu orang untuk bertanya soalan. Kami mempunyai soalan seterusnya dari Yun Lo. Tolong teruskan. Talian anda terbuka.

Yun Lo, Penganalisis

Helo semua orang. Terima kasih kerana mengambil soalan saya dan tahniah atas satu lagi hasil yang baik. Bolehkah saya bertanya sama ada anda boleh memberikan warna pada perkara seperti yuran komitmen dan kemungkinan kadar faedah, tempoh dan sebagainya untuk berbeza-beza - untuk pembiayaan interim dan untuk kewangan projek. Saya tahu ia mungkin terlalu awal.

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Pada peringkat ini sudah terlalu awal. Apa yang saya boleh katakan ialah dua kriteria utama di sini adalah kelajuan dan kualiti. Projek dengan saiz dan kualiti ini—jika kita mengalami kelewatan dalam melaksanakannya — ia akan menelan belanja wang dari segi NPV sesaham. Itulah perkara pertama. Dan perkara kedua, untuk menjadi jelas, adalah bahawa semua struktur pembiayaan hutang ini - berbanding dengan kos ekuiti kita - ia bahkan tidak mulai... Kos ekuiti kami sangat mahal sehingga kos pelbagai kemudahan hutang - saya tidak mengatakan bahawa kami tidak sensitif terhadap harga—tetapi itu bukan sebab utama untuk dibimbangkan.

Jadi saya fikir anda membelah rambut yang tidak perlu berpecah. Tetapi pada peringkat ini terlalu awal

Yun Lo, Penganalisis

untuk mengatakan, oh, itu baik-baik saja. Saya hanya meminta tujuan pemodelan. Baiklah. Dan untuk Craig, saya tahu anda telah mengatakan ia juga terlalu awal untuk memberi kami sebarang hasil metalurgi. Hanya ingin tahu tentang sifat refraktori, jika ada, di Cape—ia berada di sebelah selatan dan berpotensi zon peralihan. Dan juga, mengapa anda memakai jaket berat?

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Hanya yang terakhir - kerana dia berada di Johannesburg dan dia berdarah kerana ia sejuk. Itulah sebabnya dia memakai jaket.

Craig Harvey, Naib Presiden Perkhidmatan Teknikal

Ia membeku. Ia membeku. Tetapi ya, lihat, apa yang saya boleh mengingatkan anda ialah, ingatlah bahawa Blanket - badan bijih yang kita lombong - semuanya adalah penggilingan bebas. Jadi saya tidak boleh melampaui itu. Kami telah melakukan ujian gulungan botol pada ujian lubang gerudi kami dan mereka berada dalam siaran akhbar yang kami masukkan di sana. Ujian gulung botol - jadi sianidasi langsung selama 24 jam ke nilai ujian api - kita mendapat 80 hingga 85%. Oleh itu, saya menjangkakan pembuangan timbunan dapat memulihkan 90 hingga 95% daripadanya.

Yun Lo, Penganalisis

Baiklah, terima kasih banyak.

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi, Yuan, adakah soalan anda mengenai sifat refraktori sulfida - sulfida yang mendasari?

Yun Lo, Penganalisis

Ya, saya bertanya tentang itu. Saya tertanya-tanya sama ada ia adalah sulfida, refraktori bukan sulfida, sama ada apa-apa karbon - karbonas - perkara seperti itu. Pada peringkat ini, adakah anda dapat memberikan petunjuk sama ada kami mempunyai asas untuk mempercayai bahawa sulfida yang mendasari mungkin sukar untuk dirawat?

Craig Harvey, Naib Presiden Perkhidmatan Teknikal

Lihat, pada tahap ini tidak ada yang memberi petunjuk sama ada cara bahawa ia sama sekali berbeza dengan bijih sulfida yang kita lombong di Blanket. Pada masa ini tidak ada yang mengatakan ia tidak tahan, tetapi saya tidak mempunyai maklumat yang boleh saya berikan kepada anda untuk mengatakan bahawa tidak. Jelas, jelas sesuatu yang akan kita dinilai.

Yun Lo, Penganalisis

Ya, okey, indah. Terima kasih, terima kasih.

Scott, Pengendali

Terima kasih. Sekiranya saya hanya dapat mengingatkan orang, jika ada yang ingin bertanya soalan lanjut, sila lakukan dengan mengangkat tangan anda. Saya hanya akan tunggu satu saat untuk membenarkan orang mengangkat tangan mereka. Mark, kerana kami tidak mempunyai soalan lagi pada masa ini, sila serahkan kepada diri sendiri untuk sebarang ucapan penutup.

Mark Learmonth, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah, bagus. Baiklah, terima kasih untuk masa anda. Saya rasa suku ini baru selesai telah menjadi suku peralihan, dari suku pertama yang sangat mengecewakan. Saya fikir kami telah menyediakan diri untuk penutupan separuh tahun yang sangat menarik dan permulaan yang sangat baik untuk tahun depan juga. Terima kasih semua atas masa dan kehadiran anda.

Scott, Pengendali

Terima kasih banyak. Itu menyimpulkan kemas kini perdagangan Caledonia Mining Q2. Terima kasih banyak untuk masa anda hari ini.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.