Transkrip: Panggilan Persidangan Pendapatan Teknologi Micron Q4 2026

Micron Technology (NASDAQ: MU) mengadakan panggil an persidangan pendapatan suku keempat pada hari Rabu. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.

API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.

Lihat siaran web di https://events.q4inc.com/attendee/563781180

Ringkasan

Micron Technology melaporkan hasil fiskal Q4 2026 yang luar biasa, dengan pendapatan, margin kasar, dan EPS melebihi panduan, didorong oleh pusat data yang kuat dan prestasi DRAM.

Syarikat itu menjangkakan fiskal 2027 akan melampaui fiskal 2026, dengan keadaan memori dan permintaan penawaran penyimpanan yang lebih ketat kerana aplikasi AI yang semakin meningkat di pelbagai platform.

Micron melabur dalam pengembangan pembuatan global, termasuk fabrik baru di A.S. dan Asia, untuk memenuhi permintaan yang semakin meningkat dan menjamin bekalan yang berpangkalan di AS untuk produk utama.

Perjanjian pelanggan strategik (SCA) telah diperluas, kini meliputi 35% pendapatan hingga 2030, memberikan jaminan bekalan dan prestasi kewangan yang dapat diramalkan.

Syarikat itu mencapai rekod pendapatan fiskal 2026 sebanyak $133.2 bilion, peningkatan 256% tahun ke tahun, dengan sumbangan penting dari segmen DRAM dan NAND.

Micron merancang untuk meningkatkan perbelanjaan modal pada fiskal 2027 untuk menangani kekangan bekalan dan memberi tumpuan kepada pelaburan berdisiplin untuk memastikan pulangan yang mencukupi.

Pengurusan menyerlahkan perubahan kepimpinan untuk meningkatkan pelaksanaan dan inovasi, dengan pelantikan utama dalam operasi perniagaan dan peranan pembangunan teknologi.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Helo semua orang. Terima kasih kerana menyertai kami dan selamat datang ke panggilan kewangan suku keempat 2026 Micron Technology. Selepas ucapan yang disediakan hari ini, kami akan menjadi tuan rumah sesi soalan dan jawapan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu untuk mengangkat tangan anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang satu lagi. Saya kini akan menyerahkan persidangan itu kepada Satya Kumar, Naib Presiden Korporat, Perhubungan Pelabur dan Perbendaharaan. Satya, tolong teruskan.

Satya Kumar, Naib Presiden Korporat, Perhubungan Pelabur dan Perbendaharaan

Terima kasih dan selamat datang ke panggilan persidangan kewangan suku keempat fiskal Micron Technology 2026. Pada panggilan dengan saya hari ini ialah Sanjay Mehrotra, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif kami, dan Mark Murphy, CFO kami. Panggilan hari ini disiarkan secara web dari laman perhubungan pelabur kami di investors.micron.com, termasuk audio dan slaid. Di samping itu, siaran akhbar yang memperincikan hasil suku tahunan kami telah disiarkan di laman web bersama dengan ucapan yang disediakan untuk panggilan ini. Perbincangan hari ini mengandungi pernyataan berpandangan ke hadapan yang tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian.

Kenyataan berpandangan ke hadapan ini merangkumi kenyataan mengenai prestasi kewangan dan operasi masa depan kami dan model perniagaan kami, serta trend dan harapan dalam perniagaan, pelanggan, pasaran, industri, produk dan peraturan dan perkara lain. Kenyataan ini berdasarkan andaian semasa kami dan kami tidak bertanggungjawab untuk mengemas kini pernyataan ini. Sila rujuk laporan kewangan terbaru kami pada Borang 10-K, Borang 10-Q dan pemfailan kami yang lain dengan SEC untuk maklumat lebih lanjut mengenai risiko dan ketidakpastian yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara signifikan daripada jangkaan.

Perbincangan keputusan kewangan hari ini dibentangkan berdasarkan kewangan bukan GAAP kecuali dinyatakan sebaliknya. Perdamaian GAAP dengan langkah-langkah kewangan bukan GAAP boleh didapati di laman web kami. Sekarang saya akan serahkan panggilan itu kepada Sanjay.

Sanjay Mehrotra - Pengerusi, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Satya. Micron menyampaikan Q4 fiskal yang luar biasa dengan rekod penting dalam pendapatan, margin kasar, dan EPS, masing-masing melebihi tahap tinggi panduan kami. Fiskal 2026 adalah tahun yang luar biasa. Pendapatan adalah tiga setengah kali rekod tahun lepas, dengan pendapatan pusat data meningkat empat kali ganda. Pendapatan DRAM Micron untuk tahun fiskal 2026 melebihi $100 bilion. Saya berterima kasih atas usaha pekerja kami di seluruh dunia yang memungkinkan hasil luar biasa ini.

Sebagai pengiktirafan terhadap usaha ini dan pelaksanaan yang kuat Micron, kami meningkatkan pampasan insentif fiskal 2026 untuk setiap ahli pasukan global, mengukuhkan budaya kami yang didorong oleh prestasi dan menyelaraskan kejayaan ahli pasukan dengan penciptaan nilai pemegang saham jangka panjang. Sekuat fiskal 2026, kami menjangkakan fiskal 2027 menjadi lebih baik. Permintaan industri telah bertambah kuat sejak panggilan pendapatan terakhir kami, dan kami menjangkakan keadaan permintaan bekalan dan penyimpanan akan menjadi lebih ketat pada fiskal 2027 dan 2028 daripada pada tahun 2026.

AI menjadi kecerdasan super, dan ingatan meningkatkan kecerdasan ini dan daya saing platform pelanggan kami. Aplikasi AI di pasaran akhir, sama ada menggunakan model sumber terbuka atau sumber tertutup, dijalankan pada pelbagai platform pelanggan yang bersaing. Platform ini semua mempunyai satu ciri penting: cadangan nilai mereka dipertingkatkan oleh prestasi dan kapasiti memori dan penyimpanan. Menjalankan aplikasi AI pada platform dengan keupayaan memori yang lebih besar membolehkan pertumbuhan penggunaan yang lebih berskala, meningkatkan pengalaman pengguna akhir, dan meningkatkan nilai yang diperoleh pengguna daripada aplikasi AI.

Kepentingan strategik memori kepada pelanggan kami juga memberikan peluang pembezaan yang lebih besar untuk Micron daripada pada bila-bila masa dalam sejarah kami kerana kami menangani permintaan yang didorong oleh AI untuk set produk yang semakin kompleks. Di seluruh hierarki memori, kami mempunyai peluang untuk memberikan prestasi dan kualiti yang berbeza, kelebihan masa ke pasaran, dan bekalan yang pelbagai secara geografi, termasuk DRAM yang dibuat di A.S. Kami juga mempunyai peluang untuk campuran produk yang lebih kaya berbanding pesaing kami dengan tumpuan kami pada penyelesaian nilai yang lebih tinggi.

Kepimpinan teknologi Micron, portfolio produk yang kuat, perjanjian pelanggan strategik, dan kecemerlangan pembuatan meletakkan kami untuk memanfaatkan peluang ini. Micron adalah peneraju teknologi industri. Nod DRAM 1-gamma dan nod G9 NAND kami adalah nod pengeluaran terbesar kami hari ini dan berada di landasan yang betul untuk menjadi nod volum tertinggi dalam sejarah Micron. Pembangunan nod teknologi DRAM dan NAND generasi akan datang kami juga berkembang dengan baik, dan mereka berada di landasan yang betul untuk memulakan pengeluaran volum pada separuh kedua kalendar 2027.

Kami memanfaatkan nod teknologi ini dan keupayaan pembungkusan lanjutan kami untuk menyampaikan produk kepimpinan di seluruh hierarki memori seperti HBM terkemuka industri, modul DDR berkapasiti tinggi dan berprestasi tinggi, dan produk SSD pusat data. Kami memberi tumpuan kepada pengembangan pembuatan global kami untuk membantu menangani pertumbuhan permintaan pelanggan hingga akhir dekad ini dan seterusnya. Micron melabur untuk memberikan jaminan bekalan jangka panjang yang berpangkalan di AS untuk produk DDR, LPDRAM, dan HBM melalui fabrik kami di Virginia, Idaho, dan New York untuk menyokong pelanggan kami di pelbagai pasaran termasuk pusat data, PC, mudah alih, automotif, aeroangkasa dan pertahanan, perubatan, robotik humanoid, dan pasaran industri dan pengguna lain. Pada suku terakhir, kami meraikan tonggak konkrit untuk fab New York pertama kami, dengan output wafer awal dijangka dalam kalendar 2030. Fab ID1 kami berada di landasan yang betul untuk memulakan output wafer pada pertengahan kalendar 2027, dan ID2 berada di landasan untuk memulakan output wafer pada akhir kalendar 2028. Pada Q4 fiskal, kami mengadakan upacara pembentangan untuk pengembangan fab DRAM kami di Jepun, dengan output awal dijangka pada akhir kalendar 2028.

Untuk menyokong peralihan nod teknologi di Taiwan, kami berada di landasan yang betul untuk penghantaran produk yang bermakna dari kemudahan Tongluo kami pada pertengahan kalendar 2027. Di Singapura, penyediaan bilik bersih mendahului rancangan di kemudahan pembungkusan lanjutan HBM kami, dengan output awal dijangka pada kalendar awal 2027. Juga, pembinaan sedang berjalan lancar bagi kemudahan NAND baru kami di Singapura untuk memulakan pengeluaran pada separuh kedua kalendar 2028. Pengeluaran dari kemudahan fabrikasi DRAM dan NAND baru memerlukan masa untuk meningkat dan secara beransur-ansur menjadi lebih bermakna bermula beberapa suku selepas output awal.

Perjanjian pelanggan strategik Micron mempercepat transformasi perniagaan kami. Perjanjian mengambil atau bayar selama bertahun-tahun ini mempertajam perancangan bekalan jangka panjang kami dan meningkatkan ketahanan dan ramalan prestasi kewangan kami yang kukuh. Selanjutnya, mereka memberikan jaminan bekalan pelanggan kami dan memperdalam kerjasama peta jalan teknologi. Ini seterusnya membantu pelanggan kami melabur dengan lebih yakin dalam perniagaan mereka dan membolehkan pengguna akhir mereka mendapat manfaat daripada produk dan perkhidmatan mereka.

Sehingga kini, kami telah menandatangani 26 SCA, yang kini kami anggarkan melebihi 35% daripada pendapatan kami sehingga tahun 2030. Tiga perempat daripada anggaran pendapatan ini mempunyai rangka kerja harga yang ditentukan, kebanyakannya mempunyai jalur harga dengan harga lantai dan siling. Baki suku jangkaan pendapatan SCA ini mempunyai harga yang dirundingkan secara berkala berdasarkan harga pasaran. Pelanggan mahukan bekalan yang dijamin SCA melebihi tahun 2030, dan kami kini telah menandatangani SCA yang meluas hingga 2031 serta pelanjutan satu tahun hingga 2031 untuk dua perjanjian.

Sebarang perbincangan baru mengenai SCA di mana harga terlibat dirundingkan dengan harga yang lebih tinggi berdasarkan keadaan pasaran dan prospek semasa. Untuk 26 SCA dan peluasan yang ditandatangani, komitmen kewangan dari pelanggan telah meningkat kepada $32 bilion, sebahagian besarnya adalah deposit tunai. Komitmen kewangan ini mencerminkan keyakinan pelanggan kami terhadap permintaan jangka panjang mereka untuk memori dan penyimpanan. Beralih ke pasaran akhir kami, sila lihat siaran akhbar pendapatan kami untuk sorotan.

Di seluruh pelayan DDR dan LP berkapasiti tinggi kami, pusat data SSD, PC, telefon pintar, dan portfolio produk AI fizikal, kami menjangkakan pertumbuhan unit pelayan dalam julat peratusan remaja tinggi dalam kedua-dua kalendar 2026 dan 2027. Pertumbuhan unit pelayan yang kuat ini disokong oleh kadar pertumbuhan kandungan yang sedikit lebih rendah daripada jangkaan sebelumnya di tengah-tengah bekalan memori yang ketat. Saiz parameter model yang semakin meningkat, panjang konteks yang lebih panjang dan serentak yang lebih tinggi terus meningkatkan kandungan memori dan storan yang diperlukan untuk melaksanakan beban kerja AI dengan cekap.

Micron memanfaatkan kepimpinan teknologi dan kecemerlangan pembuatan kami untuk menyampaikan produk inovatif merentasi hierarki memori kepada pelanggan pusat data. Dalam HBM, pendapatan kami untuk Q4 fiskal 2026 berkembang lebih cepat daripada jumlah pendapatan syarikat pada suku tersebut ketika kami meningkatkan penghantaran HBM di sejumlah pelanggan yang semakin meningkat. Kami telah menyelesaikan perjanjian untuk sebahagian besar bekalan bit HBM kalendar 2027 kami dengan kenaikan harga yang ketara tahun ke tahun, menyempitkan jurang margin kasar dengan DRAM konvensional.

Kami terus melaksanakan dengan baik di tanjakan HBM4 kami. Kami mempunyai peta jalan yang kukuh untuk produk HBM masa depan dan berbangga untuk bekerjasama dengan NVIDIA pada pelaksanaan HBM4E tersuai pertama industri, NVHVM, yang akan diterima pakai pada GPU generasi akan datang dan platform NVLink Fusion. Di NAND, penyimpanan memori konteks AI yang digunakan untuk pemulihan cache KV dan peluang anjakan HDD memperluas pasaran yang boleh ditangani untuk SSD. Pendapatan SSD pusat data pada Q4 fiskal adalah hampir $10 bilion, lebih daripada 10 kali suku tahun lalu, dan melebihi dua pertiga daripada jumlah pendapatan syarikat NAND.

Kami berada di landasan yang betul untuk menyampaikan tahun kelima berturut-turut rekod bahagian pasaran dalam pusat data SSD pada kalendar 2026. Prestasi ini didorong oleh kekuatan kepimpinan teknologi NAND kami, portfolio penyimpanan pusat data hujung ke hujung, dan kerjasama rapat dengan pelanggan, yang telah menghasilkan kemenangan reka bentuk merentasi penggunaan pusat data terbesar. Pendapatan industri PC dan mudah alih kekal di landasan yang betul untuk berkembang tahun kalendar ini, didorong oleh kekuatan pada akhir pasaran premium.

Walaupun terdapat potensi penurunan unit keseluruhan dua digit di kedua-dua pasaran, OEM terus memperkenalkan keupayaan AI baharu dalam PC dan telefon pintar utama, mendorong permintaan yang kuat untuk peranti berprestasi tinggi dengan peningkatan kandungan DRAM dan NAND. Micron memberi tumpuan kepada segmen premium ini dan berada di kedudukan yang baik untuk menyokong pelanggan kerana mereka mengembangkan keupayaan AI yang canggih dengan portfolio memori dan storan terkemuka di industri kami. Hampir separuh daripada pendapatan MCBU dalam Q4 fiskal dihasilkan oleh produk 1-gamma kerana pelanggan mempercepat kelayakan dan menggunakan teknologi terkini kami, yang memberikan penggunaan kuasa yang lebih rendah dan prestasi yang lebih tinggi.

Kenderaan autonomi adalah penggunaan AI fizikal utama pertama, yang kami percaya akan berkembang dari masa ke masa ke robot humanoid dan sistem autonomi pintar lain. Sistem yang semakin kompleks ini memerlukan prestasi yang jauh lebih tinggi dan memori dan penyimpanan yang lebih cekap kuasa untuk beroperasi dalam masa nyata. Kandungan memori dalam kenderaan autonomi Tahap 4 dan lebih tinggi biasanya melebihi 200 gigabait, sementara kandungan storan mencapai beberapa terabait, masing-masing lebih daripada urutan magnitud lebih besar daripada kenderaan separa autonomi Tahap 2+ dan Tahap 3 hari ini.

Robot humanoid dijangka mempunyai keperluan memori dan penyimpanan yang setanding dengan kenderaan autonomi. Dengan peningkatan yang dijangkakan dalam kedua-dua unit dan kandungan memori, AI fizikal dapat menjadi pemacu permintaan memori dan penyimpanan yang signifikan pada akhir dekad ini. Beberapa pelanggan AI fizikal sedang mengambil sampel produk generasi akan datang kami, dan kami meningkatkan pelaburan dalam peta jalan teknologi kami untuk memastikan kami bersedia untuk memanfaatkan peluang ini.

Sekarang beralih kepada prospek pasaran, kami menjangkakan keadaan permintaan memori dan penawaran penyimpanan jauh lebih ketat pada kalendar 2027 dan 2028 daripada pada tahun 2026. Dalam NAND, untuk kalendar 2026, kami menjangkakan penghantaran bit industri berkembang dalam julat peratusan rendah 20-an, sedikit melebihi jangkaan kami sebelumnya. Kami menjangkakan bekalan Micron NAND berkembang kurang daripada pertumbuhan bekalan industri pada kalendar 2026. Untuk kalendar 2027 dan 2028, kami menjangkakan penghantaran bit NAND industri berkembang kira-kira pada julat peratusan pertengahan 20-an dan industri akan kekal kekal bekalan dalam kedua-dua tahun.

Dalam DRAM, untuk kalendar 2026, kami menjangkakan penghantaran bit industri berkembang pada julat peratusan pertengahan 20-an. Kami menjangkakan bekalan Micron DRAM berkembang kira-kira sejajar dengan pertumbuhan bekalan industri. Untuk kalendar 2027 dan 2028, kami menjangkakan penghantaran bit DRAM industri akan berkembang kira-kira dalam julat peratusan rendah 20-an dan industri akan kekal kekal bekalan dalam kedua-dua tahun. Kami menjangkakan penghantaran bit HBM industri berkembang lebih cepat daripada DRAM konvensional hingga kalendar 2028.

Jurang struktur antara kadar pertumbuhan penawaran dan permintaan DRAM mengakibatkan ketegangan bekalan yang berterusan, dan penambahan bilik bersih diperlukan untuk meningkatkan pertumbuhan bekalan peralihan nod dan membantu mengecilkan jurang. Walaupun dengan rancangan ruang bilik bersih DRAM industri tambahan, dengan trend permintaan yang kuat, termasuk permintaan kenaikan baharu daripada pelanggan, kami tidak dapat melihat apabila penawaran dan permintaan akan kembali seimbang. Memandangkan keperluan untuk ruang bilik bersih DRAM, dan disokong oleh penglihatan yang lebih besar daripada SCA ke dalam permintaan kami hingga akhir dekad dan seterusnya, kami merancang untuk meningkatkan CapEx kami pada fiskal 2027 berbanding rancangan sebelumnya.

Sebilangan besar kenaikan adalah untuk pembinaan CapEx, yang kebanyakannya adalah untuk membantu mempercepat ketersediaan ruang bilik bersih pada akhir kalendar 2028 dan seterusnya. Kami juga berusaha untuk mengoptimumkan pengeluaran dari ruang bilik bersih yang ada, yang mengakibatkan sedikit perbelanjaan peralatan ke hadapan. Mark akan memberikan butiran lanjut mengenai CapEx. Semasa kami membuat pelaburan ruang bilik bersih ini, kami akan tetap berdisiplin dalam pendekatan kami dan menjangkakan peningkatan kapasiti peralatan yang sesuai dengan permintaan kami dalam persekitaran pasaran.

Selanjutnya mempercepatkan pelaksanaan dan inovasi di seluruh syarikat. Bulan lalu kami mengumumkan pelantikan kepimpinan. Manish Bhatia telah dilantik sebagai Presiden dan Ketua Pegawai Operasi dan Scott DeBoer telah dilantik sebagai Presiden dan Ketua Pegawai Teknologi dan Produk. Manish mengetuai unit perniagaan Micron dan operasi global dengan akauntabiliti untuk P&L operasi kami. Dalam peranannya sebagai COO, Manish mempunyai tanggungjawab hujung ke hujung untuk permintaan melalui penawaran, membolehkan membuat keputusan yang lebih cepat dan lebih bersepadu dan penjajaran yang lebih kuat di seluruh organisasi untuk memenuhi keperluan pelanggan kami yang berkembang.

Scott mengetuai organisasi Inovasi, Teknologi dan Produk Micron. Dalam peranannya sebagai Ketua Pegawai Teknologi dan Produk, Scott bertanggungjawab untuk memajukan peta jalan memori dan penyimpanan terkemuka di industri Micron, mempercepat inovasi untuk memenuhi keperluan pelanggan yang berkembang pesat, dan mengawasi Makmal Penyelidikan Micron, hab penyelidikan utama global yang dikhaskan untuk memori terobosan dan teknologi pengiraan. Saya kini akan menyerahkannya kepada Mark untuk keputusan dan prospek kewangan Q4 fiskal kami.

Mark Murphy - Naib Presiden Eksekutif & Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Sanjay, dan selamat petang, semua orang. Micron memberikan hasil yang luar biasa untuk menutup tahun fiskal dengan pendapatan Q4 fiskal, margin kasar, dan EPS semuanya melebihi tahap tinggi panduan kami. Untuk tahun penuh kami mencapai pendapatan rekod sebanyak $133.2 bilion, meningkat 256% tahun ke tahun. Margin kasar fiskal 2026 berkembang menjadi 81.1%, peningkatan 40 mata peratusan dari fiskal 2025, dan EPS meningkat 811% tahun ke tahun kepada $75.52. Sehingga kini kami telah menandatangani 26 SCA secara keseluruhan dan baki obligasi prestasi kami, atau RPO, adalah kira-kira $150 bilion.

Semua SCA mempunyai jumlah kontrak ambil atau bayar, dan RPO mencerminkan nilai kontrak untuk hanya SCA yang mempunyai rangka kerja harga yang ditentukan, yang boleh menjadi harga tetap atau tertakluk kepada lantai dan siling harga. RPO didasarkan pada jumlah yang komited dan harga minimum dan sememangnya konservatif. Seperti yang disebutkan dalam panggilan pendapatan terakhir kami, walaupun pada harga lantai kami menjangkakan margin yang bermakna melebihi margin puncak kitaran sebelumnya. Kami menjangkakan pendapatan melebihi RPO yang berkaitan berbanding terma perjanjian.

Pendapatan Q4 fiskal disatukan adalah $54.2 bilion, meningkat 31% secara berurutan dan meningkat 379% tahun ke tahun. Pendapatan Q4 fiskal adalah rekod pendapatan suku tahunan keenam berturut-turut kami. Pendapatan DRAM Q4 fiskal adalah rekod $39.8 bilion, meningkat 343% tahun ke tahun dan mewakili 73% daripada jumlah pendapatan. Secara berurutan, pendapatan DRAM meningkat 27%. Penghantaran bit meningkat pertengahan julat peratusan satu digit. Harga meningkat julat peratusan remaja tinggi yang didorong oleh keadaan industri DRAM yang ketat.

Pendapatan NAND Q4 fiskal adalah rekod $14.1 bilion, meningkat 526% tahun ke tahun dan mewakili 26% daripada jumlah pendapatan. Secara berurutan, pendapatan NAND meningkat 42%. Penghantaran bit meningkat kira-kira 10%. Harga meningkat kira-kira 30%, didorong oleh keadaan industri NAND yang ketat. Margin kasar disatukan untuk Q4 fiskal adalah 87%, meningkat 210 mata asas secara berurutan. Peningkatan ini didorong terutamanya oleh harga yang lebih tinggi dan pelaksanaan yang kuat, sebahagiannya diimbangi oleh campuran.

Sekarang beralih kepada prestasi kewangan suku tahunan mengikut unit perniagaan. Pendapatan Unit Perniagaan Memori Awan adalah rekod $16.3 bilion dan mewakili 30% daripada jumlah pendapatan syarikat. Pendapatan CMBU meningkat 18% secara berurutan didorong oleh harga yang lebih tinggi dan penghantaran bit. Margin kasar CMBU adalah 83%, rata secara berurutan, didorong oleh harga yang lebih tinggi diimbangi oleh campuran HBM yang lebih tinggi. Pendapatan Unit Perniagaan Pusat Data Teras adalah rekod $18 bilion dan mewakili 33% daripada jumlah pendapatan syarikat.

Pendapatan CDBU meningkat 56% secara berurutan didorong oleh harga yang lebih tinggi dan penghantaran bit. Margin kasar CDBU adalah 90%, naik 290 mata asas secara berurutan, didorong oleh harga yang lebih tinggi dan campuran yang menggalakkan. Pendapatan Unit Perniagaan Mudah Alih dan Pelanggan adalah rekod $13.1 bilion dan mewakili 24% daripada jumlah pendapatan syarikat. Pendapatan MCBU meningkat 14% secara berurutan didorong oleh harga yang lebih tinggi sebahagiannya diimbangi oleh penghantaran bit yang lebih rendah. Margin kasar MCBU adalah 90%, naik 260 mata asas secara berurutan, didorong terutamanya oleh harga yang lebih tinggi dan campuran yang menggalakkan.

Pendapatan Unit Perniagaan Automotif dan Tertanam adalah rekod $6.8 bilion dan mewakili 13% daripada jumlah pendapatan syarikat. Pendapatan AEBU meningkat 47% secara berurutan didorong oleh harga yang lebih tinggi dan penghantaran bit yang lebih tinggi. Margin kasar AEBU adalah 84%, meningkat 470 mata asas secara berurutan, didorong oleh harga yang lebih tinggi. Perbelanjaan operasi pada Q4 fiskal adalah $2.6 bilion, meningkat $1.1 bilion suku tahun berbanding suku tahun. Perubahan berurutan terutamanya disebabkan oleh peningkatan pampasan insentif bagi setiap ahli pasukan global, bersama dengan keputusan kami untuk menyumbang $300 juta kepada pelaburan masyarakat.

Kami menjana pendapatan operasi sebanyak $44.6 bilion pada Q4 fiskal, menghasilkan margin operasi sebanyak 82.3%, meningkat 110 mata asas secara berurutan dan 47 mata peratusan tahun ke tahun. Cukai Q4 fiskal adalah $6.8 bilion pada kadar cukai efektif sebanyak 15%. Pendapatan sesaham yang dicairkan bukan GAAP dalam Q4 fiskal adalah $33.42, meningkat 33% secara berurutan. Beralih kepada aliran tunai dan perbelanjaan modal pada Q4 fiskal, aliran tunai operasi adalah $44 bilion. Perbelanjaan modal adalah $10.8 bilion, menghasilkan aliran tunai bebas sebanyak $33.2 bilion.

Seperti yang dinyatakan dalam pendedahan sebelumnya, deposit tunai pelanggan yang berkaitan dengan SCA dilaporkan dalam aktiviti pembiayaan dan oleh itu tidak menjejaskan aliran tunai bebas kami. Deposit tunai pelanggan yang diterima semasa Q4 fiskal adalah $12.3 bilion. Inventori akhir untuk Q4 fiskal adalah $10.4 bilion dengan hari inventori pada 129, peningkatan 9 hari secara berurutan. Peningkatan DIO merangkumi kesan pembinaan hadapan berkaitan akhir hayat nod dan pampasan insentif berkaitan pembuatan pada Q4 fiskal yang diserap ke dalam inventori.

Tahap inventori dan bekalan kami kekal sangat ketat dan kami menjangkakan DIO akan menurun pada suku akan datang. Kami mencapai tahap rekod tunai dan pelaburan sebanyak $73.5 bilion pada akhir suku tahun. Deposit tunai pelanggan pada lembaran imbangan kami pada akhir Q4 fiskal adalah $12.7 bilion. Deposit tunai SCA tidak terhad dan akan dikembalikan kepada pelanggan dari masa ke masa menjelang separuh akhir tempoh setiap perjanjian, dengan andaian keperluan pembelian minimum dipenuhi.

Semasa Q4 fiskal, kami mengurangkan hutang sebanyak kira-kira $500 juta, termasuk penebusan nota yang mengurangkan nota kanan sekitar $300 juta. Purata matang wajaran bagi hutang tertunggak kami adalah kira-kira 9 tahun. Kami menutup suku ini dengan hutang $5.2 bilion dan baki tunai bersih sebanyak $68.3 bilion. Sepanjang suku tahun ini, kami menerima dua peningkatan agensi penarafan kredit dan kini dinilai pada BBB+atau setara dengan ketiga-tiga agensi penarafan kredit utama.

Lembaran imbangan kami tidak pernah lebih kuat dan kami menjangkakan ia akan bertambah kuat walaupun kami meningkatkan pelaburan dalam teknologi dan kapasiti yang diperlukan. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, kami berhasrat untuk meningkatkan pulangan modal kami dari 9 Disember 2026, ulang tahun kedua tandatangan perjanjian CHIPS definitif kami. Dari masa ke masa, kami menjangkakan untuk mengembalikan 100% daripada lebihan wang tunai kami kepada pemegang saham. Sekarang, beralih kepada panduan, kami menjangkakan pendapatan Q1 fiskal menjadi rekod $61.5 bilion, ditambah atau tolak $1.5 bilion, margin kasar kira-kira 86.25% dan perbelanjaan operasi kira-kira $2.06 bilion.

Berdasarkan kiraan saham kira-kira 1.15 bilion saham, kami menjangkakan EPS menjadi $38.15 sesaham, ditambah atau tolak $1.00. Kami menjangkakan fiskal 2027 menjadi satu lagi tahun rekod dengan pertumbuhan pendapatan berurutan setiap suku yang konsisten dengan pelaksanaan yang kuat dan prestasi kewangan syarikat yang diunjurkan. Kami menjangkakan fiskal 2027 mempunyai tahap pampasan insentif yang lebih tinggi. Kami menjangkakan Q1 fiskal menjadi asas bagi margin kasar pada fiskal 2027. Seperti yang disebutkan oleh Sanjay, kami membuat keputusan untuk meningkatkan pampasan insentif fiskal 2026 dalam Q4 fiskal.

Sebilangan besar kenaikan pampasan insentif fiskal 2026 yang berkaitan dengan pembuatan diserap ke dalam inventori pada Q4 fiskal. Akibatnya, kesan dari penjualan inventori kos lebih tinggi ini memberi kesan terutamanya kepada margin kasar Q1 fiskal. Q2 fiskal mendapat manfaat daripada kurang daripada perbelanjaan pampasan yang berkaitan dengan Q4 fiskal ini, tetapi faedah ini diimbangi oleh kesan pampasan insentif fiskal 2027 yang lebih tinggi. Kami menjangkakan margin kasar yang lebih tinggi melebihi Q1 fiskal untuk baki fiskal 2027 dengan kadar kenaikan harga yang lebih sederhana.

Kami memproyeksikan perbelanjaan operasi meningkat sekitar $2.5 bilion pada fiskal 2027, terutamanya dari R&D yang lebih tinggi untuk menyokong set peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam ingatan dan penyimpanan dan dari pampasan insentif yang lebih tinggi. Kami menjangkakan kadar cukai Q1 fiskal dan fiskal 2027 sekitar 15.5%. Micron terus melabur secara berdisiplin di seluruh jejak global kami untuk menangani permintaan pelanggan. Sebagai peringatan, CapEx kami tidak termasuk insentif kerajaan yang dijangkakan.

Pada Q1 fiskal, kami memproyeksikan CapEx sekitar $11.5 bilion dan menjangkakan separuh pertama fiskal 2027 CapEx menjadi kira-kira $25 bilion. Kami memproyeksikan CapEx menjadi lebih tinggi pada separuh kedua fiskal 2027. Kami menjangkakan kadar pertumbuhan CapEx pembinaan yang sangat tinggi berbanding peralatan CapEx pada fiskal 2027. Sebelum saya menutup, saya juga ingin mengucapkan terima kasih kepada semua ahli pasukan global Micron atas tumpuan mereka pada teknologi dan inovasi produk dan pelaksanaan berdisiplin yang menjadikan hasil dan pandangan yang kuat ini mungkin.

Sekarang saya akan menyerahkannya kepada Sanjay untuk ditutup.

Sanjay Mehrotra - Pengerusi, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Mark. Superintelligence mewujudkan peluang paling menarik untuk Micron dalam sejarahnya. Fiskal 2026 adalah tahun yang luar biasa dan kami menjangkakan fiskal 2027 menjadi lebih baik. Semasa kami meraikan ulang tahun ke-48 penubuhan Micron, saya ingin mengakui hampir lima dekad inovasi, pelaksanaan berdisiplin, dan ketekunan yang telah mempersiapkan Micron untuk masa ini. Kami kini akan membuka untuk soalan.

PENGENDALI

Sekarang kita akan memulakan sesi soalan-jawapan. Sila hadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu untuk mengangkat tangan anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang satu lagi. Kami meminta anda mengambil telefon bimbit anda semasa mengemukakan soalan untuk membolehkan kualiti bunyi yang optimum. Jika anda diredamkan secara tempatan, sila ingatlah untuk menyahsekat peranti anda. Sila berdiri semasa kami menyusun senarai Q & A. Soalan pertama anda berasal dari baris Timothy R. Curie dari UBS Securities LLC. Talian anda kini dibuka. Tolong teruskan.

Timothy R. Curie - Penganalisis, UBS Securities LLC

Terima kasih banyak, Mark. Saya ingin bertanya mengenai pulangan modal. Saya tahu anda tidak mahu menjalankan diri sendiri, tapi bolehkah anda memberi kami sebarang titik batu di sini? Seperti apa yang anda fikirkan tentang baki tunai minimum? Anda mempunyai hampir dua kali ganda wang tunai yang dimiliki oleh Apple atau Nvidia. Jadi apa yang cukup wang tunai, adakah anda fikir? Anda tahu, adakah anda mahu menyimpan $100 bilion dalam wang tunai dan anda mengembalikan segala-galanya di luar itu? Bolehkah anda memberi kami - saya tahu anda tidak mahu menjalankan diri sendiri - tetapi bolehkah anda memberi kita gambaran tentang apa itu tiang batu itu?

Mark Murphy - Naib Presiden Eksekutif & Ketua Pegawai Kewangan

Pasti, Tim, saya, saya gembira dapat memberikan beberapa perspektif. Ya. Keadaan pasaran, teknologi Micron dan kedudukan produk serta pelaksanaan operasi, anda tahu, semuanya digabungkan untuk memberikan aliran tunai bebas yang sangat kuat. Kami mempunyai 33 bilion seperti yang dilaporkan di sini pada Q4 fiskal. Kami menjangkakan pertumbuhan aliran tunai bebas yang kuat akan berterusan dalam keadaan pasaran dan pelaksanaan berdisiplin walaupun kami melabur dalam lebih banyak R&D dan CapEx, seperti yang anda dengar hari ini. Oleh itu, dengan pemacu permintaan dan faktor penawaran ini serta perjanjian jangka panjang dan komited yang anda dengar hari ini, ditambah kedudukan dan pelaksanaan teknologi Micron, kami fikir kekuatan aliran tunai bebas ini lebih tahan lama.

Jadi terdekat, berdasarkan panduan Q1 kami dan termasuk nombor CapEx yang anda dengar, anda akan melihat aliran tunai percuma jauh lebih tinggi daripada 33 bilion yang kami laporkan pada Q4 fiskal. Mengenai tunai sasaran, kami menjangkakan berada di sekitar tahap tunai sasaran menjelang akhir Q1 fiskal. Sekarang, dari masa ke masa dan dengan kadar dan kadar yang ditentukan oleh pelbagai faktor, kami merancang untuk mengembalikan lebihan yang dilakukan terutamanya melalui pembelian semula saham. Kami berhasrat untuk meningkatkan pulangan modal seperti yang telah kita bicarakan sebelum ini dan dalam skrip hari ini dari 9 Disember.

Dan akhirnya saya akan menambah bahawa, anda tahu, kebenaran semasa kami yang dapat anda lihat dari pemfailan kami sebelumnya untuk pembelian semula saham berjumlah $2.2 bilion. Dan anda boleh menganggap bahawa kami akan mendapatkan kebenaran tambahan dalam jangka masa terdekat dengan lebih banyak kebenaran.

Timothy R. Curie - Penganalisis, UBS Securities LLC

Terima kasih banyak untuk itu, Mark. Dan kemudian hanya susulan. Jadi CapEx, anda tidak membimbing tahun penuh, tetapi kedengarannya mungkin akan menjadi 55, mungkin sedikit lebih tinggi tahun ini, yang nampaknya mungkin pada remaja tinggi sebagai peratus pendapatan untuk fiskal 27. Saya tahu bahawa, anda tahu, pendapatan jauh lebih tinggi, jadi ia akan mengambil masa untuk CapEx untuk mengejar kejayaan. Tetapi bagaimana, bagaimana kita berfikir tentang intensiti modal dalam jangka masa panjang untuk perniagaan?

Saya tahu awak pernah bercakap tentang pertengahan 30-an. Itu nampaknya sedikit tinggi, anda tahu, mungkin memandangkan apa yang sedang berlaku sekarang, tetapi adakah seperti 20 hingga 25 norma baru? Bolehkah anda membimbing kami melalui itu? Terima kasih.

Mark Murphy - Naib Presiden Eksekutif & Ketua Pegawai Kewangan

Ya, Tim, saya hanya akan mengulas bahawa anda menangkap dengan betul bahawa, anda tahu, kami memberi anda nombor CapEx separuh pertama. Kami menunjukkan separuh kedua akan lebih tinggi. Yang penting, gabungan perbelanjaan modal beralih ke lebih banyak pembinaan dan kami memberi anda beberapa ulasan mengenai perkara itu berbanding peralatan dan, anda tahu, kami menjangkakan trend itu akan berterusan di sini beberapa tahun akan datang. Sekarang, anda tahu, kerana ia berkaitan dengan intensiti modal, saya fikir, seperti yang anda tunjukkan, intensiti modal rendah pada tahap sejarah dan itu mencerminkan, anda tahu, aset strategik yang telah menjadi memori dan penyimpanan dan, anda tahu, sedikit industri ditetapkan semula secara struktur dan kami akan terus berusaha untuk, anda tahu, menambah kapasiti, dengan cara yang sangat berdisiplin, memastikan bahawa kami mendapat pulangan yang mencukupi dari pelaburan kapasiti itu ke hadapan.

Timothy R. Curie - Penganalisis, UBS Securities LLC

Baiklah, terima kasih.

PENGENDALI

Soalan seterusnya anda berasal dari baris CJ Muse di Cantor Fitzgerald. Talian anda kini dibuka. Tolong teruskan.

CJ Muse - Penganalisis, Cantor Fitzgerald

Ya, selamat petang. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Saya rasa soalan pertama mengenai margin kasar dalam panduan untuk bulan November, bolehkah anda mengukur kesan dari inventori ASP yang lebih tinggi, dan adakah pergeseran campuran lain yang harus kita fikirkan yang mempengaruhi urutan?

Mark Murphy - Naib Presiden Eksekutif & Ketua Pegawai Kewangan

Ya, C.J., Saya akan - ini Mark - saya akan mengambil kesempatan ini untuk memberikan sedikit lebih banyak perspektif mengenai Q4 fiskal dan Q1 fiskal untuk membantu anda melalui jalan keluar dan pengambilan margin. Dalam Q4 fiskal, kami membuat keputusan untuk meningkatkan pampasan insentif. Dan anda dapat melihatnya dengan paling jelas pada nombor OpEx, dan, anda tahu, anda dapat melihatnya, anda tahu, dengan jelas pada suku ketiga hingga suku keempat OpEx. Sekarang, dalam perbelanjaan pembuatan, kebanyakan kos ini, ya, ia diserap ke dalam inventori pada Q4, jadi hanya ada kesan kecil pada Q4, anda tahu, inventori kos yang lebih tinggi akibat peningkatan komp insentif yang ditempah pada suku keempat. Kesannya yang anda lihat dalam panduan Q1 fiskal. Dan kami juga mempunyai beberapa kos permulaan, yang telah saya bicarakan sebelum ini, dan beberapa kos lain. Tetapi komp insentif adalah pemacu besar kepada prospek margin kasar itu. Dan secara keseluruhan, faktor-faktor ini pada suku pertama adalah kira-kira satu bilion dolar kos yang lebih tinggi pada Q1. Jadi itu memberi anda, anda tahu, memberi anda rasa kesan margin. Sekarang saya fikir penting untuk diperhatikan bahawa kami juga telah meningkatkan pampasan insentif fiskal 27 dengan ketara dan anda akan melihat kesannya pada suku pertama sekali lagi dalam nombor OpEx, dalam panduan OpEx Q1 fiskal.

Mengenai pembuatan, sebahagian besar insentif FY27 yang lebih tinggi akan mula mempengaruhi margin pada Q2 fiskal. Sekarang di luar kenaikan kos biasa dari jumlah dan susut nilai yang lebih tinggi, anda mempunyai kos berterusan kira-kira bilion dolar dari komp insentif, permulaan yang lebih tinggi dan beberapa kos lain dalam fiskal 27. Jadi, anda tahu, walaupun ia adalah, walaupun, anda tahu, angin berhadapan pada suku pertama dan terdapat beberapa kos yang berterusan sepanjang tahun, saya cuma penting untuk diingat betapa strukturnya perniagaan berbeza-beza sejauh mana keuntungan dan pulangan.

Kami beroperasi pada tahap yang jauh lebih kuat dan telah membincangkan bagaimana 27, 28 kami menjangkakan menjadi keadaan pasaran yang lebih kuat daripada 26. Dan perjanjian jangka panjang memberi kami, anda tahu, perjanjian ambil atau bayar memberi kita keterlihatan di luar itu. Dan saya fikir penting untuk juga perhatikan bahawa kos ini, anda tahu, beberapa kos ini boleh dianggap berubah-ubah atau temporal. Oleh itu, untuk 27 kami juga membincangkan bagaimana kami menjangkakan Q1 menjadi tingkat dalam margin kasar dan kami menjangkakan margin kasar yang lebih tinggi untuk baki tahun ini kerana kami telah berterusan kenaikan harga dan prestasi operasi yang kuat.

CJ Muse - Penganalisis, Cantor Fitzgerald

Sangat membantu. Saya rasa sebagai tindak lanjut, bolehkah anda bercakap dengan, saya rasa, HBM - anda bercakap tentang menaikkan harga untuk lebih dekat dengan DRAM konvensional. Perlukah kita menganggap bahawa itu adalah kenaikan 1 Januari, dan bagaimana kita harus memikirkan pertumbuhan relatif perniagaan itu secara keseluruhan? Adakah terdapat peratusan yang anda selesa berkongsi? Terima kasih banyak.

Sanjay Mehrotra - Pengerusi, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi saya boleh menjawab soalan itu, CJ. Oleh itu, seperti yang anda ketahui, untuk tahun 2026 harga kami untuk HBM telah dirundingkan dengan pelanggan kami tahun lepas, dan kami menyebut bahawa sekarang untuk tahun 2027, sebahagian besar jumlahnya sudah habis dijual untuk 2027 untuk HBM, dan harganya jauh lebih tinggi daripada harga 2026. Dan, anda tahu, tentu saja itu membantu kita menyempitkan jurang margin dengan memori bukan HBM di sana. Jadi secara keseluruhan HBM kami berada di lintasan yang sangat baik. Kami menunjukkan bahawa secara keseluruhan untuk industri kami menjangkakan HBM akan melebihi DRAM dari segi pertumbuhan permintaan.

Jadi HBM berada di lintasan yang kuat. Portfolio kami diposisikan dengan baik - produk HBM3E, HBM4 kami akhir tahun depan dengan produk HBM4E. Oleh itu, kami terus melihat momentum yang kuat dengan produk HBM kami dan berkedudukan yang baik untuk menangani peluang di hadapan. Oleh itu, saya harap saya menjawab soalan anda mengenai pertumbuhan di sini. Pertumbuhan yang kuat, produk yang kuat. Dan dengan kenaikan harga bermula pada tahun kalendar 2027, menyempitkan jurang margin dengan bahagian bukan HBM pasaran DRAM.

CJ Muse - Penganalisis, Cantor Fitzgerald

Sangat membantu, terima kasih.

PENGENDALI

Soalan seterusnya anda berasal dari baris Vivek Arya dari Bank of America Securities. Talian anda kini dibuka. Tolong teruskan.

Vivek Arya - Penganalisis, Bank of America Securities

Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Untuk yang pertama, Mark, saya mahu kembali kepada pulangan tunai. Anda tahu, pada kadar ini, Micron dapat menjana lebih dari 100 bilion, saya fikir dari Q2 hingga Q4. Oleh itu, walaupun, katakan, Q1 anda membina wang tunai untuk mendapatkan lembaran imbangan sasaran anda, penjanaan tunai anda dari Q2 dan seterusnya akan membawa anda kepada sekurang-kurangnya 100 plus bilion. Jadi jika demikian, mengapa kita tidak mengharapkan tahap pulangan tunai dalam fiskal 27? Oleh itu, saya tahu anda tidak memberikan nombor tertentu, tetapi apa yang saya hilang dalam analisis peringkat tinggi itu, bukan, selain hanya melalui garis besar penjualan dan margin dan anggaran CapEx yang anda sediakan?

Mark Murphy - Naib Presiden Eksekutif & Ketua Pegawai Kewangan

Ya, Vivek, yang boleh saya tambahkan ialah, dan semoga menjelaskan dalam tindak balas sebelumnya, bahawa kami mempunyai keupayaan dan niat untuk meningkatkan pulangan modal kami dan anda boleh mengharapkan kami berusaha meningkatkan kebenaran kami dan memulakan pulangan modal yang lebih kuat dari 9 Disember mengikut perjanjian yang kami ada pada CHIPS.

Vivek Arya - Penganalisis, Bank of America Securities

Untuk susulan saya, mungkin satu untuk Sanjay. Apabila kita melihat, Sanjay, hanya pada penilaian saham memori, betul, sangat tertekan, yang menunjukkan bahawa orang merasakan bahawa tahun depan mungkin merupakan puncak harga, anda tahu, mungkin merupakan puncak pendapatan dalam kitaran. Sama ada kerana industri ini meningkatkan kapasiti atau ada naratif bahawa mungkin beberapa pelanggan anda walaupun di pusat data mungkin menyingkirkan produk kerana sama ada kerana kekurangan memori atau hanya kerana, betul, itu adalah bahagian yang lebih besar daripada bil bahan.

Oleh itu, saya tahu anda tidak membincangkan harga tertentu, tetapi seperti yang anda fikirkan secara konseptual pada tahun 2028 untuk industri, apakah potensi harga industri untuk terus kekal menguntungkan bahkan berpotensi meningkat berbanding 27, memandangkan masalah ini dari kapasiti tambahan yang datang dalam talian atau beberapa pelanggan yang ingin menyingkirkan produk mereka untuk mengatasi keadaan pasaran?

Sanjay Mehrotra - Pengerusi, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi seperti yang kita nyatakan, tahun kalendar 2027 dan juga 2028, kita melihat permintaan melebihi penawaran, dan sebenarnya kita melihat ketegangan yang lebih besar dalam industri pada '27 dan pada '28 berbanding '26. Jadi secara keseluruhan, persekitaran penawaran-permintaan hanya semakin ketat. Dan tentu saja, walaupun kami bekerja keras untuk meningkatkan kapasiti, seperti yang saya kongsi dalam ucapan saya yang disediakan, walaupun dengan ruang bilik bersih baru yang muncul pada tahun 2028, kami melihat keadaan bekalan yang ketat berterusan. Kerana, pertama sekali, bilik bersih mengambil masa yang lama untuk dibina; walaupun selepas ia dibina, walaupun selepas pengeluaran wafer pertama, pengeluaran meningkat secara beransur-ansur di bilik bersih. Itulah sifat apa yang diperlukan untuk meningkatkan pengeluaran. Dan anda tahu, dengan HBM bergerak dari 3e ke gabungan yang lebih besar dari 4 dan 4e, dan dengan nisbah perdagangan yang wujud, itu sekali lagi menimbulkan cabang berkenaan dengan pertumbuhan bekalan. Peralihan nod masa depan memberikan keuntungan produktiviti yang kurang setiap wafer juga. Oleh itu, terdapat banyak faktor - faktor utama ini - yang menentang pertumbuhan penawaran, dan bahkan pada tahun 2028, walaupun beberapa bilik bersih baru mula meningkat, penawalannya ketat, dan itu berada di latar belakang permintaan yang kuat.

Walaupun beberapa tahap pertumbuhan kandungan mungkin agak rendah di beberapa pelayan berbanding jangkaan sebelumnya, permintaan unit keseluruhan untuk pelayan terus meningkat '26 dan juga '27. Kami menjangkakan remaja yang tinggi dari segi penghantaran unit pelayan, dan itu menetapkan tahap yang baik untuk pertumbuhan penghantaran pusat data untuk DRAM pada tahun 2028 juga. Oleh itu, ini adalah persekitaran permintaan yang kuat, dan pelanggan, anda tahu, mereka memahami sepenuhnya prospek penawaran yang sangat ketat yang kami ada.

Kami telah berkongsi dengan anda bahawa kami tidak melihat garis pandangan apabila penawaran mengejar permintaan kerana trend permintaan model yang lebih besar, konteks yang semakin meningkat, lebih serentak, ejen yang lebih besar di seluruh perusahaan dan pengguna hanya terus mendorong keperluan yang lebih besar untuk memori - keperluan yang lebih besar untuk kandungan memori serta memori berprestasi tinggi. Oleh itu, apabila pelanggan mengurangkan pertumbuhan kandungan mereka berbanding jangkaan sebelumnya, seperti yang saya sebutkan di platform tertentu, itu sebenarnya adalah untuk membolehkan mereka menghantar lebih banyak unit, seperti yang ditunjukkan dalam pertumbuhan pelayan yang kuat pada '26 dan juga '27, yang menetapkan tahap dengan baik untuk jangka masa 2028.

Oleh itu, saya melihat persekitaran permintaan yang sihat di sini, anda tahu, ke hadapan, untuk faktor-faktor yang berkaitan dengan permintaan dan juga untuk penawaran, dan itu jelas memberi pertanda baik untuk persekitaran harga industri juga. Dan saya hanya akan menambah di sini bahawa SCA kami memberi kami keterlihatan yang luar biasa dengan pelanggan kami. Dan anda menyebut di sini bahawa pelanggan kami sebenarnya datang kepada kami meminta lebih banyak bekalan—pelanggan SCA meminta lebih banyak bekalan; Pelanggan bukan SCA, maksud saya, kami mendapat POS.

Saya akan memberitahu anda bahawa 2027, lebih daripada 75% daripada output kami sudah komited untuk tahun 2027, dan majoriti perbincangan dengan pelanggan kami hari ini sudah sekitar tahun 2028. Jadi secara keseluruhan, persekitaran permintaan dan penawaran industri berada di tempat yang sangat sihat di sini. Dan kita tidak mempunyai, dalam persekitaran permintaan yang kuat ini, kita tidak mempunyai garis pandangan apabila penawaran dan permintaan akan seimbang, dan pelanggan mahukan jaminan sekarang walaupun melebihi jangka masa 2030.

Maksud saya, kami menyebutkan bahawa kami menyimpulkan beberapa lanjutan kepada SCA kami serta jangka masa 2031 serta SCA baru untuk melanjutkan ke jangka masa 2031.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami berasal dari garis Krish Sankar dari TD Cowen. Talian anda kini dibuka. Tolong teruskan.

Krish Sankar - Penganalisis, TD Cowen

Ya, hai, terima kasih kerana menjawab soalan saya. Saya mempunyai dua daripadanya. Sanjay, anda tahu, ada perbincangan mungkin seorang pelanggan besar yang menyingkirkan HBM. Saya agak ingin tahu apa pandangan anda mengenai perkara itu dan juga implikasi, memandangkan hakikat bahawa HBM mempunyai nisbah perdagangan yang lebih tinggi. Sekiranya wafer tersebut diserahkan semula kepada DDR, adakah ia akan meningkatkan bekalan DDR sedikit? Dan kemudian saya mempunyai susulan.

Sanjay Mehrotra - Pengerusi, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi seperti yang anda sebutkan, kita sebenarnya melihat keseluruhan penawaran HBM - maksudkan permintaan HBM - mengatasi permintaan industri pada '27 dan juga pada '28. Dan kami terus melihat, anda tahu, keadaan memori yang ketat dalam jangka masa '27 dan '28. Dan, anda tahu, sifat terpendam keperluan untuk lebih banyak memori dalam aplikasi terus kuat kerana platform AI, untuk menyampaikan keupayaan dan potensi maksimum mereka, hanya memerlukan memori yang lebih banyak dan lebih cepat untuk menangani lagi konteks yang semakin meningkat, serentak, dan tentu saja saiz model yang lebih besar juga.

Jadi secara keseluruhan, trend permintaan berada di tempat yang sangat kuat. Dan kemudian pelanggan membuat pengoptimuman. Mereka membuat pengoptimuman ini terutamanya untuk dapat menghantar lebih banyak unit, untuk mendorong pertumbuhan mereka sendiri serta menangani peluang pasaran akhir untuk berkembang, meningkatkan AI. Pengoptimuman ini, apabila berlaku, mereka tidak menghilangkan sifat terpendam keperluan untuk lebih banyak memori dalam sistem. Pengoptimuman ini juga, anda tahu, berkurang, anda tahu, berkurang, anda tahu, kembali untuk sebarang pengoptimuman selanjutnya.

Dan jika anda membezakan pengoptimuman dengan permintaan sekular dan cadangan nilai memori di platform, anda akan melihat bahawa trend permintaan keseluruhan terus sangat sihat untuk memori dan penyimpanan. Dan sekali lagi, kita melihat '27 dan '28 lebih ketat daripada '26.

Krish Sankar - Penganalisis, TD Cowen

Mendapat. Itu sangat membantu. Sanjay, soalan lain: dan HBM terus berkembang lebih cepat daripada DRAM konvensional hingga 2028. Mendapat. Terima kasih kerana itu, Sanjay. Dan Mark, hanya susulan yang cepat. Saya tahu dengan jelas, seperti, capex FY27 lebih tinggi daripada 50 bilion dan nampaknya aliran tunai bebas anda akan melebihi 100 bilion, dan kadar pertumbuhan yang lebih tinggi dalam capex pembinaan berbanding peralatan. Saya hanya tertanya-tanya, adakah itu kerana anda terhad untuk mendapatkan peralatan separa tahun depan, atau adakah itu bukan masalah?

Saya hanya cuba tertanya-tanya apakah ada topi semula jadi pada capex tahun depan kerana anda terhad dalam mengamankan peralatan.

Mark Murphy - Naib Presiden Eksekutif & Ketua Pegawai Kewangan

Krish, ia berkaitan dengan, anda tahu, ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang kuat yang kami miliki dan masa yang diperlukan untuk mendapatkan kapasiti medan hijau sehingga, anda tahu, kami membincangkan banyak fabrik yang kami bina dan akan datang — Idaho 1, Idaho 2, Jepun, Singapura, Tonglo—dan kami kini mendapat keterlihatan melalui perjanjian pelanggan strategik ini untuk membina kapasiti medan hijau ini. Dan kemudian, anda tahu, kami akan melengkapkan fabrik tersebut sesuai, memandangkan pandangan terkini kami mengenai permintaan.

Krish Sankar - Penganalisis, TD Cowen

Terima kasih banyak, Mark. Sangat membantu.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami datang dari garis Harlan Sur di JPMorgan. Talian anda kini dibuka. Tolong teruskan.

Harlan Sur - Penganalisis, JPMorgan

Hei, selamat petang. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Pendapatan terakhir, dengan 16 SCA terjamin, pandangan anda adalah potensi untuk 50% ditambah jenis liputan SCA pada pendapatan hadapan memandangkan saluran SCA yang ditandatangani dan sedang dalam rundingan. Kemajuan ke suku ini — 26 SCA kini dijamin di bawah perlindungan—dan anda dan pelanggan anda mempunyai pandangan industri yang dikemas kini yang lebih banyak dibatasi dalam kalendar '27 dan kalendar '28. Jadi apa pendapat anda liputan pendapatan hadapan anda jika semua rundingan SCA semasa anda selesai?

Saya rasa, Sanjay, anda berkata 70% daripada pendapatan dilindungi dalam fiskal '27 oleh komitmen pelanggan termasuk SCA. Tetapi bolehkah pasukan itu benar-benar melihat 60-70% liputan SCA pada pendapatan hadapan dalam beberapa tahun akan datang apabila semua rundingan anda selesai?

Sanjay Mehrotra - Pengerusi, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi mengenai komen saya pada '27, bahawa lebih daripada 75% daripada output kami sudah komited, seperti yang saya katakan, itu tentu saja antara pelanggan SCA dan juga pelanggan bukan SCA. Perlu diingat bahawa kami mempunyai pelanggan besar tertentu di mana kami, tentu saja, menjalankan perniagaan dengan mereka setiap tahun juga. Oleh itu, komen liputan jumlah itu, saya hanya ingin menjelaskan, ia adalah di seluruh pangkalan pelanggan kami, SCA dan juga bukan SCA. Dan memandangkan trend permintaan yang kuat, kami mendapat pesanan pembelian untuk tahun 2027 daripada pelanggan bukan SCA juga, sejak awal di sini.

Dan mengenai soalan anda mengenai di mana SCA akhirnya boleh mencapai - sehingga pada dasarnya masih sekitar 50% daripada pendapatan kami sepanjang jangka masa 2030 yang telah kami komen sebelumnya. Komen itu masih sama, bahawa, anda tahu, kami dapat mencapai sekitar 50% pendapatan kami untuk dilindungi oleh SCA. Sudah tentu, anda tahu, itu mungkin kurang juga, bergantung pada pendapatan semua perniagaan yang lain, bukan? Tetapi, anda tahu, secara keseluruhan objektif itu tetap sama.

Dan tentu saja, kami sentiasa menguruskan gabungan perniagaan. Adalah penting bagi kami untuk dapat mengekalkan fleksibiliti dari segi, anda tahu, menguruskan bekalan kami di seluruh pangkalan pelanggan kami, merentasi segmen pasaran akhir, merentasi pelanggan baru juga, yang mungkin berkembang sepanjang beberapa tahun akan datang, terutamanya memandangkan sifat dinamik industri kami, sejumlah besar inovasi yang baru berlaku di seluruh dunia. Anda tahu, kami mahu berada dalam kedudukan untuk pada dasarnya kekal dalam kedudukan itu.

Jadi pada dasarnya saya fikir, anda tahu, kami benar-benar membuat kemajuan yang sangat baik dalam hal ini. Dan faedah SCA adalah untuk memberi kita keterlihatan tentang permintaan di luar sana pada masa akan datang. Ia benar-benar membantu kami merancang pelaburan kami. Dan itu benar-benar merupakan perubahan mendasar kepada sifat industri ini apabila anda memikirkannya - bahawa ia membantu kami menguruskan pelaburan kami, menguruskan jangkaan bekalan kami dengan masa depan yang panjang, cakrawala jangka masa yang panjang yang benar-benar baik untuk kesihatan industri berbanding masa lalu apabila anda akan mengalami lebih banyak turun naik dalam industri kami.

Harlan Sur - Penganalisis, JPMorgan

Saya menghargai itu. Dan kemudian di sisi perniagaan NAND, berbanding pesaing anda kerana, saya rasa, jumlah bahagian bekalan bit pasukan Micron meletakkan anda dalam rejim saham pasaran global nombor empat, nombor lima. Namun pasukan terus memacu kedudukan kepimpinan pasaran nombor dua yang sangat kuat ini dalam pusat data dan SSD perusahaan - pembezaan prestasi yang kuat diperlukan di sini. Bukan hanya anda mempunyai teknologi asas G9 yang hebat ini, tetapi ia juga teknologi pengawal, penyesuaian firmware.

Anda juga merupakan sebahagian daripada inisiatif NVIDIA SCADA untuk akses GPU langsung ke storan. Dan nampaknya semakin banyak fungsi cache KV yang berkaitan dengan inferencing sedang dimuat ke penyimpanan. Oleh itu, dengan pengembangan peringkat memori untuk memasukkan lebih banyak seni bina berasaskan flash, adakah itu mengubah pandangan pasukan mengenai pelaburan R&D dan capex anda dalam francais NAND anda?

Sanjay Mehrotra - Pengerusi, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif

Oleh itu, seperti yang anda nyatakan, hierarki memori dari HBM ke DRAM ke SSD terus dimanfaatkan ketika tingkap konteks berkembang dan ketika AI maju. Dan kami sangat gembira dengan kedudukan portfolio produk kami. Dan seperti yang kami nyatakan, portfolio kami berada dalam kedudukan terbaik yang pernah ada dalam industri ini, terutamanya untuk menangkap peluang pasaran yang berkembang besar ini dengan AI. Dan tentu saja, sangat bangga dengan pelaksanaan kuat pasukan kami di sisi SSD, yang penting, anda tahu, untuk SSD pusat data yang sangat kritikal dalam hierarki memori yang diperlukan untuk mendorong pertumbuhan AI.

Dan anda melihat hasilnya - lima tahun berturut-turut kini pertumbuhan saham di pasaran pusat data. Pendapatan kami mencapai $10 bilion dalam Q4 fiskal untuk pusat data SSD. Pusat data SSD menjadi dua pertiga daripada jumlah pendapatan NAND kami. Oleh itu, kita tentu saja terus melabur dalam R&D yang berkaitan dengan produk serta membuat pelaburan di bahagian pembuatan. Pelaburan kami yang berkaitan dengan NAND sebagai sebahagian daripada keseluruhan capex kami pastinya meningkat juga.

Dan seperti yang anda ketahui, kami telah membincangkan tentang fab seterusnya untuk NAND yang juga kami bina di Singapura, yang kini berada di landasan untuk jangka masa akhir kalendar 2028, dan capex kami menyokong peralihan teknologi G9 NAND kami, tentu saja mendorong ke arah pengoptimuman produktiviti peralatan, R&D NAND, dan aspek lain operasi Singapura kami juga.

Harlan Sur - Penganalisis, JPMorgan

Terima kasih, Sanjay.

PENGENDALI

Ini menyimpulkan sesi Q & A dan panggilan hari ini. Terima kasih kerana hadir. Anda kini boleh memutuskan sambungan.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.