Era peningkatan kos pinjaman

APA PUN sebab kenaikan hasil bon global - sama ada disebabkan oleh harga tenaga yang lebih tinggi yang memberi tekanan kepada perbelanjaan kerajaan dan inflasi, atau peningkatan kecerdasan buatan atau perbelanjaan modal berkaitan AI - satu perkara yang pasti: persaingan untuk modal mendorong kos pinjaman lebih tinggi.

Peningkatan hasil ini berlaku di tengah-tengah ketidakpastian geopolitik di seluruh dunia, mulai dari perang perdagangan AS-China hingga konflik Selat Hormuz yang tidak dapat diselesaikan dan perang Rusia-Ukraine yang lama berlangsung.

Harga dan hasil bon mempunyai hubungan terbalik.

Apabila hasil meningkat, seperti sekarang, ini bermakna pelabur menjual bon.

Juga, bon matang lebih lama biasanya membawa hasil yang lebih tinggi kerana pelabur mengambil kira risiko.

Sebab utama pelabur menjual bon adalah bahawa mereka bertaruh bahawa kerajaan, termasuk Amerika Syarikat, akan menaikkan kadar faedah penanda aras untuk melawan inflasi. Rizab Persekutuan AS hanya melakukannya.

Kerajaan akan terus mengeluarkan lebih banyak bon untuk membiayai perbelanjaan dan membayar hutang, tetapi untuk menarik pelabur, bon ini mesti menawarkan hasil yang lebih tinggi - bersama dengan bon sedia ada yang menyesuaikan diri dengan persekitaran kadar baru.

Contoh yang jelas ialah hasil bon Perbendaharaan AS selama 30 tahun, yang naik ke paras tertinggi sejak Jun 2002 awal minggu ini, ketika pelabur memberi tumpuan kepada hutang AS $40 trilion dan risiko inflasi yang berpunca daripada harga tenaga yang tinggi.

Ini mencerminkan sentimen mengenai risiko fiskal dan inflasi jangka panjang.

Seiring dengan itu, hasil 10 tahun, yang dikesan dengan kadar pinjaman pengguna dengan rapat, juga meningkat apabila keyakinan pengguna dan pembukaan pekerjaan AS melemah.

Hasil yang lebih tinggi juga mempengaruhi pasaran ekuiti, kerana pelabur menuntut pulangan yang lebih baik daripada saham dalam syarikat yang didagangkan secara awam, yang marginnya mungkin dimampatkan kerana kos pinjaman yang tinggi.

Malah syarikat di barisan hadapan motosikal super semikonduktor yang didorong oleh dorongan AI telah menyaksikan penilaian jatuh.

Ini sebahagiannya disebabkan oleh pelabur mengejar hasil dan, tentu saja, peralihan klasik ke arah tempat perlindungan yang lebih selamat di tengah-tengah ketidakpastian.