ASML Meningkatkan Lantai Jualan, Mengetatkan Siling Apabila Permintaan AI Melampaui Bekalan

Tinjauan terkini ASML Holding NV (NASDAQ: ASML) mengandungi isyarat yang lebih mendedahkan daripada peningkatan lain kepada ramalan pen jualan tahunannya: salah satu pembekal peralatan pembuatan chip terpenting di dunia menjadi lebih yakin tentang berapa banyak yang dapat dijual, walaupun kemampuannya untuk memenuhi permintaan tetap terhad.

Bagi pelabur yang bertaruh pada ledakan infrastruktur AI, perbezaan itu lebih penting daripada peningkatan panduan utama.

Tingkat Tinggi, Jarak Lebih Ketat

ASML kini menjangkakan jualan bersih 2026 sebanyak €44 bilion hingga €45 bilion ($49.3 bilion hingga $50.4 bilion), meningkat dari julat sebelumnya iaitu €43 bilion hingga €45 bilion ($48.2 bilion hingga $50.4 bilion). Hujung bawah meningkat sebanyak €1 bilion ($1.1 bilion), sementara bahagian atas tetap tidak berubah - mengetatkan panduan rasmi syarikat dan bukannya menurunkan siling denominasi euro.

Peningkatan ini mengikuti suku ketiga yang kuat. Jualan bersih mencapai €11.66 bilion ($13.1 bilion), margin kasar meningkat kepada 57.5%, dan pendapatan bersih meningkat kepada €4.96 bilion ($5.6 bilion). ASML menjual 113 sistem litografi baru, meningkat daripada 86 pada suku kedua.

Suku tahun ini tidak sempurna: pendapatan berada sedikit di bawah jangkaan penganalisis, walaupun keuntungan melebihi ramalan. Tetapi isyarat yang lebih penting datang dari penilaian pihak pengurusan terhadap permintaan pelanggan.

Permintaan AI Melampaui Bekalan

Ketua Pegawai Eksekutif ASML Christophe Fouquet berkata pelanggan meningkatkan ramalan peralatan jangka dekat dan sederhana mereka, didorong terutamanya oleh jangkaan untuk skala dan tempoh pelaburan AI. Sesetengah pelanggan sudah menyatakan minat untuk membuat pesanan untuk 2029 dan 2030.

Penglihatan itu telah mengubah persamaan kapasiti. ASML kini menjangkakan penawalannya yang dirancang pada masa ini untuk 2027 dan 2028 tidak memenuhi permintaan pelanggan. Syarikat itu sedang meneroka cara untuk mengembangkan kapasiti 2028 melebihi peningkatan 30% yang disampaikan sebelumnya.

Inilah ketegangan yang perlu diperhatikan oleh pelabur. Permintaan bertahun-tahun ke masa depan menyokong kes pertumbuhan jangka panjang ASML, tetapi permintaan sahaja tidak menjamin pendapatan segera. Syarikat mesti mengeluarkan, menghantar dan memasang peralatan yang sangat kompleks sambil meningkatkan pengeluaran tanpa mengorbankan pelaksanaan atau margin.

Ujian seterusnya ialah kapasiti

ASML menjangkakan jualan suku keempat sebanyak €14.2 bilion hingga €15.2 bilion ($15.9 bilion hingga $17.0 bilion), dengan margin kasar sekitar 57%. Prospek margin kasar sepanjang tahun adalah kira-kira 56%.

Bagi pelabur, pemangkin seterusnya adalah sama ada ASML dapat mengubah keterlihatan pesanan yang semakin meningkat menjadi kapasiti pengeluaran tambahan dan, akhirnya, jualan yang lebih tinggi. Harga juga mungkin penting: syarikat telah menyelesaikan pusingan rundingan harga baru dengan pelanggan utama, dengan kesan kewangan dijangka mula muncul pada tahun 2027 dan menjadi lebih ketara pada tahun 2028.

Tinjauan ASML semakin disokong oleh permintaan yang melampaui kitaran perbelanjaan AI semasa. Tetapi kes pelaburan kini bergantung pada pelaksanaan: berapa banyak permintaan itu yang sebenarnya dapat disampaikan oleh ASML?

Tingkat jualan yang lebih tinggi menandakan keyakinan. Kekurangan kapasiti menjelaskan mengapa peningkatan mungkin mengambil masa untuk mencapai penyata pendapatan.

Imej melalui Shutterstock