EKSKLUSIF: Adakah Pertumbuhan AI Perlahan? Pakar Industri Memori Mengatakan Ia 'Terlalu Awal' Untuk Memberitahu

Saham cip memori mempunyai minggu yang menghukum. Namun, kekurangan yang mendorong perhim punan mereka tidak hilang. Putuskan sambungan itu adalah apa yang dilihat oleh MS Hwang, pengarah penyelidikan di Counterpoint Research dalam penjualan.

“Walaupun kebanyakan penunjuk negatif ini terlepas atau membesar-besarkan, masih terlalu awal untuk menyimpulkan bahawa pertumbuhan AI semakin perlahan,” kata Hwang kepada Benzinga pada hari Jumaat.

Setakat ini, kerosakan telah mendadak:

• SK Hynix Inc. (NASDAQ: SKHY) jatuh 24.3% di Seoul minggu ini, walaupun selepas kenaikan 0.8% pada hari Jumaat. Saham kini diperdagangkan kira-kira 57% di bawah rekod tertinggi.

• Suwon, Samsung Electronics Co. yang berpangkalan di Korea Selatan Ltd. (OTC: SSNL F) kehilangan 17.7% sepanjang minggu. Indeks KOSPI penanda aras Korea Selatan jatuh 14.5%, walaupun pemulihan 2% pada hari Jumaat.

• Boise, Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) yang berpangkalan di Idaho ditutup pada hari Khamis pada $931.24. Itu turun 9.5% dalam lima sesi dan kira-kira 26% di bawah rekod $1,255. Sandisk Corp. (NASDAQ: SNDK) jatuh 11.8%.

• R oundhill Memory ETF (CBOE: DRAM) turun 14% untuk minggu ini, menuju ke prestasi mingguan terburuk sejak akhir bulan Jun.

China Bukan Pencetus Sebenar

Jualan bermula selepas ChangXin Memory Technologies China, atau CXMT, melaporkan kemajuan pada reka bentuk cip yang lebih padat untuk memori pelayan, segmen yang paling menguntungkan di pasaran.

Hwang tidak fikir kapasiti Cina menjelaskan penurunan itu.

“Bekalan memori tidak mungkin memberi kesan besar sebelum tahun 2028,” katanya.

Kemajuan China mungkin mengejutkan pelabur yang meragukannya, tambahnya, tetapi “ia tidak akan mencetuskan penjualan.”

Sebaliknya, beliau menunjukkan sisi kewangan: inflasi, kadar faedah dan kos pembiayaan, yang dapat memperlambat aliran modal ke AI.

Khabar angin menambah tekanan.

Ini termasuk perbincangan syarikat yang melambatkan pelaburan back-end dan memori lebar jalur tinggi yang kurang tinggi, atau HBM, setiap sistem AI. HBM adalah memori yang disusun yang terletak di sebelah pemproses AI.

Komen Broadcom Mengubah Suasana

Sekiranya satu titik data menerangkan penjualan itu, kata Hwang, kemungkinan kenyataan baru-baru ini Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO).

Pada panel di Singapura pada hari Isnin, Ketua Pegawai Eksekutif Hock Tan berkata modal, bukan wafer atau memori, akan menjadi kekangan terbesar syarikat ketika pembangunan AI berterusan.

Menurut Hwang, mesej itu mungkin telah menimbulkan kesan bahawa ia menghalang perbelanjaan AI.

Namun, beliau berkata ini tidak kelihatan seperti jualan kitaran memori tradisional.

Aliran tunai pembekal kekal sangat kuat, dan syarikat teknologi besar mempunyai lembaran imbangan yang bersih.

Jika mereka mengembalikan wang tunai itu kepada pemegang saham, saham itu kelihatan seperti aset yang menarik, katanya.

Korea Membayar Harga Ketidakpastian

Sejarah menunjukkan bahawa pasaran baru yang sensitif terhadap eksport seperti Korea Selatan cenderung mengalami penjualan paling berat apabila ketidakpastian meningkat, kata Hwang.

“Pembekal Korea tidak lagi berhutang, tetapi corak perdagangan mungkin kekal,” katanya.

Dia membandingkan kenaikan China dengan peralihan kepimpinan ingatan dari Jepun ke Korea Selatan beberapa dekad yang lalu. Orang yang terlambat sering berkembang semasa kemerosotan, disokong oleh struktur yang tidak bergantung pada keuntungan.

Walau bagaimanapun, pemimpin hari ini jauh lebih kuat dari segi kewangan.

Di samping itu, pelanggan kini mengembangkan cip dengan mereka dari reka bentuk hingga pembuatan.

Memandangkan ketegangan geopolitik, itu meletakkan pembekal China dalam keadaan buruk. Peraturan eksport dan risiko paten juga boleh mengehadkan jangkauan mereka di luar China.

Harga Beritahu Kisah Similiar

Hwang berkata memori China sudah dijual pada atau melebihi harga global kerana bekalan sangat terhad. Dalam keadaan berlebihan, sebaliknya akan berlaku. Itulah sebabnya HBM penting.

Hwang berkata ia “jauh lebih sukar daripada mengeluarkan satu komponen,” membandingkannya dengan membina kereta yang berjalan dengan baik dari banyak bahagian berasingan.

Imej: Shutterstock