Micron, SK Hynix Mempunyai Masalah Ledakan AI - China Boleh Menjadikannya Lebih Buruk
Saham Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU) dan SK Hynix Inc. Korea Selatan (NASDAQ: SKHY) jatuh selepas pembuat memori China ChangXin Memory Technologies (CXMT) melaporkan kemajuan pada seni bina cip DRAM yang lebih padat yang dikenali sebagai 4F-squared.
Teknologi ini boleh membolehkan pengeluar mengemas lebih banyak sel memori ke kawasan yang lebih kecil, berpotensi meningkatkan ekonomi pengeluaran. CXMT juga telah menunjukkan rancangan untuk memperkenalkan produk memori pelayan menggunakan teknologi menjelang akhir tahun 2026, menimbulkan kebimbangan bahawa cita-cita China melampaui cip kelas rendah.
Kejayaan reka bentuk menggegarkan pelabur. Pada hari Jumaat, 16 Oktober, Micron turun sekitar 10% untuk minggu ini, sementara SK Hynix jatuh hampir 15%.
Penemuan Reka Bentuk Tidak Selalu Sama Pengeluaran Kompetitif
Penganalisis C iti yang dipetik oleh Wall Street Journal mengatakan proses pembuatan CXMT kekal beberapa generasi di belakang pemimpin industri dan menganggarkan bahawa pengeluaran besar-besaran menggunakan seni bina baru tidak mungkin sebelum tahun 2028. Itu meninggalkan masa untuk Micron dan SK Hynix untuk memajukan teknologi mereka sendiri.
Tetapi risiko yang lebih besar mungkin berlebihan bekalan.
Apa yang Berlaku Sekiranya Pembekal Cina Menambah Kapasiti Bermakna?
DRAM konvensional dan memori lebar jalur tinggi (HBM) menghadapi tekanan persaingan yang berbeza. DRAM digunakan di seluruh komputer dan pelayan, sementara HBM adalah teknologi memori khusus yang memindahkan data dengan cepat ke pemproses AI. Kemajuan CXMT dalam memori konvensional tidak membuktikan bahawa ia dapat segera mencabar produk HBM canggih yang dibekalkan oleh Micron dan SK Hynix.
Perbezaan itu adalah penting dalam kes pelaburan. Kent Fung dari Fundstrat memberitahu Barron's bahawa seni bina CXMT boleh mencabar DRAM pelayan konvensional tetapi bukan kepada HBM. Sementara itu, laporan tahunan fiskal 2026 Micron mengatakan permintaan memori yang didorong oleh AI mengatasi penawaran industri, menyokong harga dan margin yang lebih kuat.
Lebih banyak bekalan boleh melemahkan harga memori, mengurangkan pulangan pendapatan Micron dan SK Hynix di kilang baru. Walaupun tanpa kehilangan pelanggan AI segera, pelabur mungkin kurang bersedia membayar penilaian premium untuk pendapatan yang kelihatan luar biasa kuat di puncak kitaran.
Berbilion Perbelanjaan Meningkatkan Taruhan
Ketua Pegawai Eksekutif Micron, Sanjay Mehrotra berkata pada panggilan pendapatan suku kedua fiskal syarikat itu bahawa perbelanjaan modal fiskal 2026 akan melebihi $25 bilion, dengan perbelanjaan fiskal 2027 dijangka meningkat dengan bermakna apabila syarikat memperluas kapasiti HBM dan DRAM. Beliau juga berkata Micron akan kekal responsif terhadap keadaan pasaran dan permintaan pelanggan ketika menyelaraskan rancangan bekalan.
Sekiranya permintaan terus melampaui penawaran, pelaburan tambahan dapat mengukuhkan kedudukan kompetitif Micron. Walau bagaimanapun, jika persaingan akhirnya mempercepat, keputusan kapasiti hari ini boleh menyebabkan pengeluar terdedah kepada harga yang lebih lemah esok.
Bagi pelabur, isyarat seterusnya untuk diperhatikan adalah kemajuan CXMT ke arah pengeluaran komersil, trend harga memori dan sebarang perubahan pada rancangan perbelanjaan modal Micron dan SK Hynix. Kemajuan China tidak membuktikan ledakan memori AI berakhir. Ini mengingatkan kita bahawa permintaan yang kuat tidak menjamin pulangan yang kuat jika terlalu banyak penawaran akhirnya tiba.
Imej melalui Shutterstock