Di luar dividen - dorongan keuntungan

Sime Darby Bhd menyebut dirinya sebagai saham dividen. Dengan hasil dividen terakhirnya sekitar 5.88%, kumpulan ini juga bertujuan untuk pertumbuhan garis bawah, mensasarkan pendapatan yang jauh lebih tinggi menjelang tahun kewangan 2029 (FY29), berakhir pada 30 Jun.

Pelan tiga tahun, yang diketengahkan dalam laporan tahunan 2026, bertujuan untuk RM2bilion dalam keuntungan bersih teras, pulangan 10% ke atas ekuiti pemegang saham dan RM20bilion dalam permodalan pasaran menjelang FY29.

Ini memerlukan kumpulan itu menambah kira-kira RM453 juta kepada keuntungan bersih teras FY26 selama tiga tahun dan meningkatkan nilai pasarannya kira-kira satu perempat daripada kira-kira RM16.36 bilion, dengan mengandaikan harga saham tetap.

Ketua Pegawai Eksekutif Sime Darby, Datuk Jeffri Salim Davidson nampaknya bersedia menghadapi cabaran tersebut. Beliau percaya beberapa faktor akan memihak kepada syarikat dalam jangka masa terdekat dan sederhana, menyokong sasaran tersebut.

Pada FY26, kumpulan itu mengisytiharkan dividen sebanyak 14 sen satu saham, berjumlah RM954 juta, atau 62% daripada keuntungan bersih teras.

Polisinya adalah untuk mengagihkan sekurang-kurangnya separuh daripada pendapatan terasnya. Persoalannya ialah sama ada pelbagai segmen perniagaannya dapat menjana keuntungan dan wang tunai yang diperlukan untuk berkembang sambil mengekalkan pembayaran tersebut.

Salah satu jalan untuk pertumbuhan adalah kerja perkhidmatan yang mengikuti penjualan peralatan: alat ganti, pembaikan dan penyelenggaraan yang dapat memberikan pendapatan berulang untuk kumpulan.

Segmen industri, penyumbang keuntungan terbesar Sime Darby, menggambarkan peluang dan ketidakpastian.

Keuntungan teras sebelum faedah dan cukai (PBIT) jatuh daripada RM1.31 bilion pada FY25 kepada RM1.25 bilion pada FY26, penurunan 4.3%, sebahagian besarnya kerana pelombong Australia menangguhkan servis peralatan dan permintaan sewa lemah.

Jeffri mengatakan pelombong telah menahan pembaikan dan pembinaan semula yang dijadualkan selama kira-kira dua tahun kerana kos meningkat dan ketidakpastian membuat mereka berhati-hati.

“Apa yang berlaku ialah mereka telah menahan diri, tetapi sejak beberapa bulan terakhir, kami melihatnya sekarang, mereka akhirnya tidak dapat menahan diri lagi.

“Mereka akan kembali, jadi kami melihat perniagaan alat ganti dan perkhidmatan kami, pastinya sejak beberapa bulan terakhir, mula kembali,” katanya kepada StarBiz 7.

Beliau percaya kerja yang ditangguhkan telah menimbulkan tunggak yang diharapkan akhirnya akan mendorong pemulihan.

“Ini semua pendapatan berulang. Margin tinggi. Ini mempunyai margin yang baik. Margin bahagian kami umumnya berada di utara 20% -25%, manakala perniagaan perkhidmatan kami kadang-kadang berada di utara 50%. Jadi, anda tahu, jika anda menambahkannya, maka anda bercakap tentang keuntungan yang cukup kukuh,” kata Jeffri.

Itulah margin yang dikaitkan oleh Jeffri dengan aktiviti berulang seperti itu.

Di Australasia, buku pesanan peralatan Sime Darby berjumlah RM1.5 bilion, sebahagian besarnya didorong oleh pelanggan perlombongan yang memanfaatkan permintaan dan keperluan komoditi yang kuat dari pusat data.

Pusat data juga menawarkan sumber pendapatan berulang yang kurang jelas untuk Sime Darby.

Kemudahan ini membeli penjana siap sedia Caterpillar untuk terus beroperasi jika grid kuasa gagal, dengan penghantaran berpotensi diikuti oleh perkhidmatan selama bertahun-tahun, memandangkan kebolehpercayaan yang dituntut sistem kuasa sandaran.

Jeffri berkata Sime Darby membekalkan penjana Caterpillar ke pusat data di Malaysia, China, Australia dan New Zealand, antara pasaran lain.

“Kerana Caterpillar boleh dipercayai, ini adalah siap sedia (penjana), jadi apa yang saya maksudkan dengan boleh dipercayai ialah apabila terdapat kegagalan elektrik, mereka mesti dihidupkan.

“Selepas kami menjualnya, kerana mereka perlu dipercayai, pelanggan biasanya memasuki perjanjian 10 tahun atau lima tahun, bergantung pada keperluan mereka, untuk kami mengekalkan pusat data,” kata Jeffri.

“Jadi itu juga lebih banyak pendapatan bagi kami, pendapatan berulang pada margin yang tinggi. Itulah sebabnya ia baik untuk jangka panjang.”

Laporan tahunan FY26 Sime Darby menyatakan bahawa buku pesanan Malaysia disokong oleh pelbagai sistem kuasa dan projek perkhidmatan tenaga untuk infrastruktur pusat data, serta enjin industri.

Buku pesanannya di China, sementara itu, meningkat dua kali ganda, disokong oleh permintaan yang lebih kuat untuk sistem kuasa dan projek pusat data.

Jeffri berkata Sime Darby kini mempunyai buku pesanan peralatan yang kukuh lebih daripada RM4.66 bilion di seluruh jejak perniagaannya.

Kenyataannya mengenai projek pusat data bertentangan dengan pandangan popular bahawa pendedahan kumpulan berakhir setelah penjana dihantar ke pusat data.

Ujian yang berbeza mengenai cita-cita FY29 terletak di tanah besar China, yang pernah menjadi sumber keuntungan yang besar bagi bahagian motornya. Permintaan kereta mewah telah lemah di sana, sementara pengeluar domestik semakin kuat dan memberi tekanan kepada jenama asing yang mapan.

“Mereka menghasilkan kereta yang bagus pada harga yang cukup baik. Dan ini telah mengubah bahagian pasaran (struktur) di sana,” kata Jeffri mengenai pembuat kereta China.

“Kita juga terjejas. Oleh itu, kita telah kehilangan wang di China selama dua, tiga tahun terakhir - mungkin kira-kira 10 suku (secara keseluruhan). Kami telah melakukan banyak perkara di sana, dan ia sangat sukar di China.”

Tindak balas kumpulan itu adalah untuk menutup pengedar yang kurang berprestasi, mengurangkan kos umum dan memberi tumpuan semata-mata kepada BMW.

Jeffri berkata Sime Darby keluar dari francais asing lain yang mapan di sana, termasuk Volvo, Hyundai dan Kia, sambil terus menilai peluang dengan jenama China.

“Jadi kami telah mengurangkan saiz, kami telah memotong dahan kami, kami telah mengurangkan saiz kakitangan kami di China. Ia menyusut dari hampir 2,500 kepada 1,500,” katanya.

“Kami masih kalah, tetapi ia berada pada tahap yang tidak baik sekarang. Kami kehilangan sedikit wang tahun lepas. Tetapi kita akan memecahkan tahun (kewangan) ini,” tambahnya.

Laporan tahunan kumpulan itu menyatakan bahawa ia memperoleh RM38 juta dalam PBIT teras untuk wilayah China Motors yang lebih luas, menunjukkan peningkatan prestasi di Hong Kong, Macau dan Taiwan, bersama-sama dengan operasi daratan China.

Jeffri menjangkakan rangkaian Neue Klasse baru BMW, yang dibangunkan dengan teknologi yang disesuaikan dengan China, dapat membantu jenama bersaing di pasaran negara yang semakin kompetitif.

Model pertama, iX3, dilancarkan di sana pada bulan Ogos dan telah mendapat pujian pelanggan dan pasaran yang kuat, katanya.

“Kami telah mengambil banyak pesanan, jadi kita akan lihat. Ia menggunakan teknologi Cina.

“Mereka menggunakan teknologi Cina dan mendapatkan kereta yang bagus dengan semua teknologi dan antara muka yang anda harapkan daripada kereta Cina. Dan mereka masuk dengan harga yang berpatutan,” kata Jeffri.

Prestasi barisan kenderaan baru ini di tengah-tengah persaingan yang kuat akan membantu menentukan sama ada perubahan Sime Darby di China bertahan.

“Kami akan berpegang kepada BMW kerana kami percaya bahawa BMW mempunyai peluang berjuang di China. Masih ada pasaran untuk kereta mewah di China, tidak kira apa yang orang katakan,” katanya.

“Rangkaian BMW di China akan menyusut. Peniaga besar akan berhenti. Tetapi saya fikir Sime Darby, sebagai peniaga yang kuat, akan kekal di sana dan menjadi salah satu peniaga yang lebih besar di kalangan peniaga yang berpotensi lebih sedikit dan lebih besar di China yang bergerak ke hadapan,” tambah Jeffri.

Di Australia, Sime Darby melihat peluang peralatan jangka panjang dalam tembaga.

Pengambilalihan Cavpower bernilai RM1.5 bilion pada tahun 2023 memberikannya pengedar Caterpillar di Australia Selatan, di mana BHP sedang mengembangkan operasi tembaga.

Jeffri melihat permintaan pada mulanya datang dari pembinaan infrastruktur, diikuti akhirnya oleh armada yang melayani lombong yang diperluas.

“Pada masa ini ia masih kecil,” katanya mengenai peluang tembaga.

Pembangunan perlombongan memerlukan jalan raya, kereta api dan bekalan air, menurut Jeffri. Kerja itu mungkin memerlukan mesin Caterpillar sebelum armada perlombongan baru dipesan.

“Jadi semua itu sedang dibina, yang bermaksud bahawa pada satu ketika, anda tahu, akan ada armada mega yang akan kami jual kepada mereka. Dan CAT adalah rakan kongsi pilihan BHP.

“Itu adalah peluang besar untuk datang.

“Bilakah ia akan datang? Saya fikir ia akan berperingkat, jadi ia akan berkembang dari masa ke masa. Dan tentu saja, jangan lupa, kami juga mengambil bahagian dalam dunia infrastruktur.

“Kami juga tahu bahawa tembaga akan semakin banyak diminati kerana peralihan tenaga yang berlaku,” tambahnya.

Kekonduksian elektrik dan haba yang unggul tembaga berbanding dengan kebanyakan logam lain menjadikannya sangat cekap dalam memindahkan kuasa dengan kehilangan tenaga yang minimum.

Di rumah, pendedahan Sime Darby kepada pembeli kenderaan Malaysia memberikan satu lagi tonggak pendapatan.

Melalui Toyota dan minatnya dalam Perodua, bahagian pasaran gabungan Sime Darby adalah 53.7% daripada pasaran kenderaan Malaysia pada FY26, menurut laporan tahunannya.

UMW, yang menempatkan sebahagian besar pendedahan itu, menjana pendapatan RM15.8 bilion dan RM945 juta dalam PBIT pada FY26.

Kedua-dua garis atas dan bawah UMW lebih rendah daripada tahun sebelumnya kerana anak syarikat automotifnya menjual lebih sedikit kenderaan, walaupun sumbangan yang lebih tinggi daripada sekutu dan pelincir melembutkan penurunan keuntungan.

Jeffri mengatakan Sime Darby berada di kedudukan untuk menjual kenderaan enjin pembakaran dalaman, hibrid dan kenderaan elektrik (EV) apabila pilihan pelanggan berubah.

Kilang Inokom di Kulim, Kedah, dinobatkan sebagai rakan pemasangan tempatan BYD pada pertengahan Oktober.

Beliau menjangkakan penggunaan EV di Malaysia akan terus berkembang, tetapi berkata infrastruktur petrol dan pengecasan bersubsidi akan mengurangkan kadar.

“Dan infrastruktur belum berkembang. Jadi jika anda memandu EV anda ke Alor Setar, misalnya, itu menjadi masalah. Anda tidak tahu sama ada terdapat pengecas yang mencukupi (berfungsi) di sekelilingnya.”

Terdapat juga pangkalan pembeli yang besar mencari kereta berharga di bawah RM100,000.

“Segmen nasional, segmen Perodua ditambah Proton: segmen di bawah RM100,000 sangat berdaya tahan,” katanya.

Untuk tahun 2026, Jeffri menjangkakan jualan industri Malaysia sekitar 800,000 kenderaan, berhampiran tahap tahun lepas.

Dia mengesyaki penjualan dapat merosot pada tahun 2027, walaupun dia mengakui bahawa pasaran telah berulang kali terbukti lebih tahan lama daripada yang diharapkan.

“Lihat, saya salah faham setiap tahun.

“Saya selalu fikir sektor kenderaan Malaysia perlu mengecut kerana ia terlalu besar,” katanya.

“Ia sepatutnya turun, tetapi saya (mungkin) akan salah lagi. Ia stabil. Ia seolah-olah pasaran yang stabil sekarang.”

Keluasan perniagaan Sime Darby telah membantunya menyerap kelemahan dalam segmen motor China sejak dua hingga tiga tahun yang lalu.

Kumpulan itu berkata keuntungan bersih teras FY26 meningkat 32.6% tahun ke tahun (tahun ke tahun) kepada RM1.55 bilion, walaupun pendapatan industri merosot dan segmen motor daratan China kekal di peringkat merah.

Keuntungan bersih yang dilaporkan, bagaimanapun, jatuh 14.5% tahun ke RM1.76 bilion kerana keuntungan pelupusan menurun dan penurunan menimbang kepada hasil.

Bagi kumpulan yang ingin mengekalkan pembayaran dividen yang kuat sambil meningkatkan keuntungan, ujian sekarang adalah sama ada peningkatan awal dalam servis Australia, penyelenggaraan pusat data dan perniagaan motor China yang menghampiri keuntungan dapat diterjemahkan kepada pemulihan pendapatan yang berterusan.